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以下是含有重組上市的搜尋結果,共250

  • 陸重組央企 打造通訊業航母

    陸重組央企 打造通訊業航母

     大陸國務院國資委23日晚間公布兩大通訊業央企重組案,中國普天整體併入中國電科,成為其全資子企業。該合併案涉及海康威視在內15家A股上市公司,重組後不僅總市值近人民幣(下同)7千多億元,也有助於集中資源突破關鍵技術,消息一出引發市場關注。  受此消息激勵,截至24日收盤,中國普天旗下四家A股上市公司中,寧通信漲停,成都普天電纜收漲11.22%。  中國電科旗下11家A股上市公司中,傑賽科技漲停,海康威視、天奧電子、鳳凰光學分別收漲5.84%、4.01%、1.83%。  路透報導,中國普天是一家通訊設備製造商,員工約兩萬人,該集團曾入選「2020年度電子信息競爭力百強企業榜單」,排行第11名。而有「網路資訊事業國家隊」之稱的中國電科,則在大陸軍工電子和網路資訊領域占有技術主導地位,擁有47家國家級研究院、多家上市公司,共20多萬名員工,其中有11萬名員工從事研究工作。  值得注意的是,在2018~2020年期間美國商務部公布的實體清單中,中國電科旗下多家機構先後被納入,海康威視便是其中之一。  近幾年來大陸央企之間戰略重組消息頻傳,例如5月8日,中化集團和中國化工重組為中國中化控股集團。  2020年2月24日,中國普天旗下上市公司東方通信、東信和平率先揭露此次重組案。  兩家公司公告指出,中國普天正在和中國電科籌劃重組事項,重組後中國普天整體產權將無償劃轉進入中國電科。  證券日報引述中國企業聯合會研究部研究員劉興國指出,中國普天整體併入中國電科,是深化推進國企併購重組、完成結構調整改革任務的具體體現。  合併後原來兩家企業的研發資源將可以得到更高效的利用,更有利於集中力量進行電子資訊領域關鍵「卡脖子」技術的突破。  此外,中國普天和中國電科在主營業務上既存在上下游關係,也存在部分相同或相似的業務。  將中國普天整體併入中國電科,既可以在集團內,快速完成原產業鏈的業務與資源整合,也可以強力推進同類業務以即其資源的優化重組。

  • 傳萬達輕資產商管籌備香港IPO 或融資30億美元

    知情人士透露,大連萬達集團的商業地產管理子公司已開始籌備香港首次公開募股事宜,可能融資約30億美元。中信證券、高盛集團和摩根大通正在與萬達輕資產商管公司合作籌備首次股票發行交易。上述知情人士還透露,發行交易可能最早今年進行。 公開資料顯示,今年3月29日,萬達集團曾宣布,萬達商管集團與珠海市政府簽署協議,將重組後的萬達輕資產商管公司落戶珠海橫琴,同時珠海國資委出資人民幣30億元戰略投資入股萬達輕資產商管公司。 萬達輕資產商管公司由萬達商管集團重組而來。有分析人士曾認為,該公司名稱從「商業管理」變為「輕資產商管」,再一次體現萬達去地產化,強調輕資產的轉型路徑。 而更早一些,當時還未更名的萬達商管曾發布通告稱,萬達商業將撤回A股IPO申請,謀求輕資產重組後儘快在海內外上市。 彼時,既有媒體還援引知情人士話指出,該次萬達商業主動撤回A股申請是謀求輕資產物業服務概念重回香港上市的綜合考慮,萬達商業將再戰港股。

  • 大陸稅局17號公告 維持減免企業重組契稅

    大陸鼓勵企業進行改制重組以優化當地市場環境,大陸稅務總局日前聯合發布了17號公告,將延續減免資產重組衍生的契稅,也解決了前次優惠去年底到期,今年初迄今之政策真空期所產生的納稅問題。 KPMG安侯建業聯合會計師事務所稅務投資部China Practice執業會計師劉中惠說明,企業進行重組常見態樣包括,合併、分立、改制(如因應上市規劃,從有限責任公司改為股份有限公司)、資產劃轉以及股權轉讓等,當中若涉及到土地、房屋權屬移轉,轉入方即可能要交契稅(交易額3%~5%),轉出方則有土地增值稅(增值額30%~60%)的問題。 此次17號公告明確契稅免徵的幾種情形,目的在於減輕企業和事業單位進行重組可能發生的稅負,由於本公告係屬先前優惠政策的延續,因此預計土地增值稅亦將比照延續,一併配套推出減免政策。 劉中惠補充,17號公告較吸睛的應該會是有關股權轉讓的規定:在股權轉讓中,單位、個人承受公司股權,公司土地、房屋權屬不發生轉移,不徵收契稅。有鑑於此,若實質上要處分土地房屋,交易形式採用公司股權轉讓,契稅明文規定可以不繳。 KPMG安侯建業聯合會計師事務所稅務投資部China Practice協理任之恒分享,曾有地方稅局以個案形式請示稅務總局,以看穿股權交易的方式徵收土增稅並獲得批覆支持,較廣為人知的包括國稅函【2000】687號、國稅函【2009】387號以及國稅函【2011】415號,其中又以國稅函【2009】387號文最具代表性,案中納稅人以房地產作價入股新公司,短時間內再轉讓公司股權,且股權轉讓金額等同於房地產評估價值;最終稅務總局認可實質上屬房地產交易行為,同意地方課徵土地增值稅。 畢馬威中國稅務合夥人鍾國華則表示,目前大陸仍視個案情況處理「名股實地」交易,前述處理方式尚非各地稅局普遍觀點,畢竟穿透徵收土增稅有違稅收法定原則;另方面,實質課稅原則之本質目的是反避稅,若發生爭議,可朝向交易合理性與正當性進行主張。再者,賣家計算本身稅務成本時,亦要換位思考買家的觀點,以大灣區為例,在大規模發展項目主導的市場架構下,不少買家不願意收購舊公司,堅持採用股權交易反而可能大大影響成交機會與價格,建議仍需會同專家綜合評估考量。

  • FF交件 最快5月登那斯達克

     曾因樂視網破產引發軒然大波的樂視網創辦人賈躍亭,其創辦的電動車企業法拉第未來(Faraday Future,FF)美國時間5日正式向美國證監會提交S4上市文件,意味著FF最快將在5月以代號FFIE登陸那斯達克。  新浪財經報導,2021年1月底,FF宣布將透過特殊目的收購公司(SPAC)借殼上市那斯達克,交易完成後,新公司估值約34億美元。3月16日,FF宣布與特殊收購公司SPAC的合併交易計劃。該交易預計於2021年第二季完成,交易完成後,FF的股票將在那斯達克交易。  PSAC成立於2020年7月,是一家特殊目的收購公司(SPAC),其成立就是為了給其他公司用於收購上市。近年來,透過SPAC上市大行其道,即首先在美國設立一家「空殼公司」,這家公司只有現金,沒有實業和資產,「空殼公司」上市後與一家非上市公司合併,使其獲得融資並上市。  此外,FF近期宣布完成FF 91預量產車的第二季冬季測試和驗證,預計將於2022上半年上市。  賈躍亭於2020年7月發表文章指出,其在美國申請的個人破產重組最終完成,重組方案正式生效,債權人信託也隨之正式設立並開始運營。  賈躍亭表示,對於全體債權人來說,大家將以FF股東的身份共享FF未來成功的成果,對樂視網股民來說,也可以在滿足一定條件後從債權人信託當中獲取既定比例的補償。  賈躍亭還向樂視網股東表明,已經在債權人信託中預留了不超過10%的比例,主要用於樂視網股民的或有補償,待履行完相關法定程序後即可以實施,安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。隨著FF合夥人制的實施和個人破產重組方案的生效,賈躍亭不再擁有FF的股權。

  • 化工雙雄准併 中國神化來了

    化工雙雄准併 中國神化來了

     大陸國企再傳重大重組案,兩家同列世界500強的中央直屬化工企業:中國中化、中國化工的合併案,醞釀5年經大陸國務院批准通過,兩大化工巨頭重組涉及A股17家上市企業,合併後將成為總資產與營收規模超過人民幣(下同)1兆元的全球最大化工巨企。  綜合陸媒1日報導,大陸國務院國資委官網3月31晚間披露,經國務院批准,中國中化集團有限公司與中國化工集團有限公司將實施聯合重組,重組後,大陸央企的數量將再減1員至96家。中國中化則在稍後證實,該公司與中國化工將重組為一家新的控股企業,並接受國資委監督。  做為大陸兩家最大的化工企業,中國中化與中國化工旗下有多達17家A股上市公司,雙方合併的重磅訊息,讓「中國神化」概念點燃1日陸港股市化工股的火熱行情。當日中化國際、克勞斯收盤漲停,魯西化工收漲2.12%,港股上市的中化化肥收漲5%。  中國中化、中國化工均為世界500強企業,公開資料顯示,中國化工2019年總資產為8,439.62億元,年營收達4,543.46億元。中化集團官網資料顯示,截至2018年底,該公司總資產為4,897億元,年營收5,911億元。兩家央企組建後,將成為一家總資產與營收破兆元、員工數達22萬的新公司,業務涵蓋生命科學、材料科學、基礎化工、環境科學、輪胎橡膠、機械裝備等領域。  大陸業內人士認為,自2017年傳出合併消息後,雙方本次重組將可減少彼此間的競爭,改善經營效率,增強其全球競爭力。  中金公司表示,合併後的新公司營收規模可望進入全球前40強企業,並提升大陸化工業在全球產業鏈的影響力。  華爾街日報則指出,新控股公司的結構旨在規避中國化工對瑞士農業巨頭先正達(Syngenta AG)的股權受到美國國安審查。2017年6月,中國化工曾以430億美元天價收購先正達94.7%股份,但對這起收購案,美國政壇迄今仍不斷有質疑聲音。  大型國企重組是大陸政府這些年推動國企改革的重要手段,先前完成的大型重組案包括南車和北車合併為中國中車、寶鋼和武鋼重組為寶武鋼鐵等。  2021年3月大陸全國「兩會」期間,大陸國務院總理李克強在政府工作報告中表示,要深入實施國企改革3年行動,做強做優做大國有資本和國企,並深化國企混合所有制改革。

  • 萬達商業也不排隊了!85陸企撤回A股上市申請 今年來數量暴增逾九倍

     當前大陸A股監管力度愈加嚴謹,讓原先排隊上市的企業卻步。據統計,2021年以來,已有85家大陸企業撤回A股IPO申請,這較2020年第一季撤回數量暴增逾九倍。  就連商業地產巨頭萬達商業24日也主動撤回上市申請,表示公司將在輕資產重組後,再行上市計畫。  東方財富網報導,萬達商業24日公告指出,基於對自身戰略的研判,公司決定對從事輕資產商業運營、科技、數據和人員等相關資源進行重組,以盡快實現境內外上市。因此決定撤回萬達商業A股IPO申請。  另據香港經濟日報報導,在A股市場縮足後,萬達商業可望轉向香港上市。消息人士指出,萬達商業曾表示,長期看好香港市場良好的治理、透明的規則及高度的國際化水平,未來不排除旗下新興產業公司繼續到香港上市,預計「瘦身」後的萬達商業也將奔赴香港市場。  萬達商業早先於2015年9月向中國證監會遞交招股書,啟動A股IPO程序。當時公司的上市資產包括商場、酒店和文旅等房地產業務。後因大陸政府加強房地產調控政策,萬達計畫全面轉型輕資產,改以萬達廣場為公司主要業務。  報導稱,曾為中國首富的萬達集團董事長王健林近年身價大跌,於2018年1月再為萬達商業引入340億元的戰略投資,並和投資者簽署對賭協議,萬達商業最晚將在2023年10月31日前完成上市。  事實上,萬達此次撤回A股IPO已是2021年內第85家撤回上市申請的企業,A股推展註冊制與強化懲戒市場違法違規行為,以及退市制度的落實,均連帶影響上市企業的熱情。數據指出,撤回申請量較2020年首季暴增逾九倍,其中傳統IPO有七家,註冊制達70餘家,其中又以科創板和創業板的企業居多。

  • 萬達商業撤回陸股上市申請 傳將轉赴港上市

    等待排隊5年的萬達商業大陸A股上市之路最後以失敗告終,萬達集團24日公告,確認萬達商業撤回A股IPO申請,另有消息傳出萬達商業可能會赴港上市。 萬達集團24日公告顯示,基於對自身戰略的研判,大連萬達商業管理集團股份有限公司決定對公司從事輕資產商業運營、科技、數據、人員等相關資源進行重組,以盡快實現境內外上市。因此本公司決定,撤回萬達商業A股IPO申請。 每日經濟新聞引述知情人士說法稱,輕資產後的萬達商業是朝著香港市場去的,此前下市公告透露,萬達商業表示長期看好香港證券市場良好的治理、透明的規則及高度的國際化水平,未來亦不排除旗下新興產業公司繼續到香港上市。

  • 天山股份擬千億併購水泥資產

    大陸A股將再出現一宗人民幣(下同)千億元併購案,天山股份2日晚公告,擬以981億元收購中國建材等水泥資產,倘若順利成功將成陸股史上規模第二大併購重組案。 天山股份3日股價開盤一度奔漲停,現漲5.68%報17.85元。該公司2日晚公告,擬採用發行股份和支付現金的方式向中國建材等26名交易方購買中聯水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權等資產,它為此需要支付的對價高達981.42億元。 券商中國報導,此案若順利進行,天山股份將成為大陸水泥行業的龍頭上市公司,產能將超過海螺水泥。同時也將是陸股史上次大併購重組案。最大併購重組案為招商蛇口,該案的交易總價值高達1,458億元。

  • 合併告吹 吉利、VOLVO擴大合作

     大陸車企吉利與瑞典車企VOLVO(陸稱沃爾沃)24日聯合宣布雙方達成最佳合併方案。檢視公告內容發現,吉利與沃爾沃放棄了討論一年的全面合併方案,未在股權層面上進行合併,而是將重點轉向動力總成業務的結合,以及三電技術、高度自動駕駛業務的共同開發。  2020年2月10日,吉利汽車發公告指出,正在籌畫與沃爾沃汽車進行業務重組。根據當時的計畫,重組後沃爾沃的資產將納入吉利汽車香港上市公司,並考慮未來在瑞典上市。  當時吉利強調,合併之後,新集團將保持沃爾沃汽車、吉利汽車、領克和極星等品牌的獨立。當時沃爾沃亞太區總裁兼CEO袁小林發文說,「又一個世界汽車巨頭即將誕生!市值可能將超過所有中國A股汽車上市企業!未來,全球每賣出超過30台車,就有一台將來自這個新集團。」此話一出吸引了全球市場關注。  24日晚間,吉利與沃爾沃在聯合記者會上宣布雙方達成最佳合併方案,在保持各自現有獨立公司架構、實現戰略目標的同時,繼續拓展合作領域,在汽車新四化方面深化合作,發揮協同效應,實現業務整合的最大價值。這也宣告雙方放棄了全面合併方案。  吉利汽車行政總裁桂生悅表示,新方案可以解決許多投資者擔心的問題,例如對沃爾沃如何估值、將付出什麼代價、現有股東的股份稀釋方案能不能得到非常合理的安排等。

  • 私募股權轉乾坤-PE是產業與企業轉型重要推手

    私募股權轉乾坤-PE是產業與企業轉型重要推手

     私募股權基金(Private-equity fund)是全球近年主流另類資產,重要性已超過避險基金,台灣傳統熟知的創投(VC)及其管理資金只占另類資產很小的比重。雖然台灣本地缺乏PE,但國際PE投資台灣已有10多年歷史,知名業者包括KKR和凱雷,投資行業涵蓋有線電視、傳產和金融等。  一般企業根據生命週期,可分為四個階段,即萌芽期、成長期、成熟期和衰退期,VC投資以前兩階段為主,但PE更專注在後三階段,甚至以成熟和衰退期為主,投資形式包括少數股權參股及併購。台灣產業在經歷二、三十年高速成長後,許多企業產生轉型需求,因此加大PE參與台灣經濟有其必要性。  PE和VC不一樣之處主要有幾點:第一是行業,VC以科技為主,但PE沒有限制,可投資任何行業;第二是參與性,VC不一定有董事席位,以追求財務回報為主,但PE比較主動,透過董事會參與企業決策;第三是金額,VC投資幾百萬美元即很大,但PE可高達幾千萬甚至數億美元,例如KKR以15億美元併購李長榮化工,過去三大電視投資案規模也均在10億美元以上。  早期台灣著名的PE投資,除了有線電視外,還有許多上市公司,如復盛、億豐窗簾、致伸,均先由PE併購私有化後再重新上市,另外也包括銀行如萬泰和大眾,唯金管會近年已將金融業排除在PE投資範圍外。近年較具代表性的PE投資案包括李長榮化工、百略及聯廣等。  過去PE投資一大阻礙為主管機關對於私有化的限制。PE為何偏好將上市公司先行下市、未來再重新上市?主要原因是會牽涉到許多重組與併購,為避免資訊不對稱及股價波動,以未上市公司形式比較容易大刀闊斧推動改革,近年主管機關已放寬這方面管制。  PE在操作上有幾大特色,首先是著重「價值創造」。併購能夠創造價值,不論是水平垂直整合,處分非核心資產也是手段之一。PE在投資公司初期往往也會以併購形式,並適度搭配銀行貸款,即所謂「槓桿併購」(LBO),不了解的人會認為這是禿鷹侵略行為,然而真正價值的創造並非靠財務操作,而是對資產的重組與優化。另外,人才也是一種資產,PE會引進好的經營管理團隊,協助企業轉型升級。  其次是強調「產業整合」。PE的關鍵字是「產業」,而非「企業」,希望透過整合打造產業的領導者,因此擴大規模能力很重要,並非只看財務報表進行被動式投資。以著名的戴爾電腦為例,引進銀湖(Silver Lake)資本,併購資料存儲大廠EMC,重新定位為雲端解決方案提供者,下市後再重新上市。近年淡馬錫、軟銀生態系式投資法也聚焦特定產業,這些投資操作均不同於傳統VC。  再者是「全球布局」。過去外資PE投資台灣,常會從國外引進資源,如專業經理人,也會協助企業開拓國際市場。未來透過台灣企業投資海外非常重要,因為全球供應鏈重組,許多歐美優質資產需要尋找亞洲合作夥伴,中國大陸很難參與海外優質資產併購,這是台灣企業結合PE提升產業地位的良機,特別是中型企業。  中美貿易大戰,突顯台灣在亞太戰略地位,全球許多產業需要和台灣連結,許多跨國資金也瞄準台灣,現在是千載難逢的產業轉型關鍵時刻,PE在其中扮演重要角色,不管是科技或傳產,均存在許多機會。善用PE,台灣產業可以借力使力,走到世界前面,成為亞太經濟的領航者!

  • 吉利2021拚重返A股、合併VOLVO

     大陸知名汽車品牌業者:吉利控股董事長李書福31日在新年致辭時表示,2021年在吉利汽車成功在A股科創板上市後,將重啟吉利與富豪汽車(VOLVO)合併重組的討論。市場預料,吉利最遲將在2021年第二季登陸科創板,與VOLVO合併的討論將於屆時啟動。  受此消息影響,港股上市的吉利汽車31日股價大漲,最終收報26.5港元,漲幅8.38%,股價創自2018年3月來高點。2020年初吉利股價受疫情衝擊,3月23日跌到10.08港元,但此後緩步上攻。10月30日吉利自15.92港元發起一波強勁攻勢,至12月31日收盤累計上漲66%。  最新資料顯示,2020年前11月吉利汽車累計銷量116.6萬輛,已完成132萬輛年度銷量目標的88%。  綜合陸媒報導指出,吉利與富豪汽車合併重組討論可追溯至2020年初,2月10日富豪曾公告表示,正籌畫與吉利進行業務重組。重組後的資產將納入吉利汽車香港上市公司,並將考慮未來在瑞典斯德哥爾摩上市,消息引發業界熱議。  事實上,2010年吉利斥資18億美元收購富豪全部股權後,富豪一直處於獨立經營的狀態,財務也未納入吉利。但該合併談判在年中卻出現變數,6月17日,吉利汽車宣布申請A股科創板上市的計畫,力爭成為「科創板整車第一股」。7月間,富豪汽車公告稱,因為吉利計畫在大陸科創板掛牌上市,雙方的合併計畫已暫時擱置。  大陸證券業人士指出,2020年9月28日上交所科創板上市委審議會議結果顯示,吉利申請科創板首發上市已經通過,這意謂吉利已順利拿到科創板入場券。由於一般審核通過後六個月之內就能完成上市手續,若沒有按期發行新股,則須重新過會再審。因此預料吉利最慢將在2021年第二季登陸科創板。

  • 3億補助恐飛了 國產疫苗研發雪上加霜

    3億補助恐飛了 國產疫苗研發雪上加霜

     新冠肺炎疫情全球延燒,疫苗被視為終結疫情的希望所在,在國際新冠疫苗採購尚未明朗之際,國內疫苗研發也傳來進度落後的消息。  明年6月上市計畫 延至8月  據了解,三家疫苗廠中原先以國光生技進度最為領先,但現在則因抗體力價不符預期遲遲無法通過審核,至於聯亞、高端則因受試者都還在觀察期,相關數據還無法揭露,最快也要等到明年1月才能分析,亦即今年底之前,三家疫苗廠恐沒有任何一家能通過進入第二期臨床試驗核准,也均無法取得疾管署最高3億元的研發補助,衛福部長陳時中明年6月核准國產疫苗上市的計畫恐將跳票、落空。  國光生技在今年8月時拔得頭籌,率先取得第一期臨床試驗的核准,由於國光生產的疫苗第一劑與第二劑中間只需間隔22天,因此原先預期,若一切順利可望於12月中旬啟動第二期臨床收案,國光也為此訂下時間表,要在今年底之前成為國內第一個開始二期臨床的疫苗廠。  不過,有專家指出,由於國光疫苗在第一期的抗體力價表現不如預期,與財團法人醫藥品查驗中心(CDE)的目標值差距頗大,因此才遲遲無法拿到第二期臨床試驗的核准,至於聯亞疫苗,根據第一期臨床實驗的結果,目前在低劑量的抗體力價表現雖然同樣未達目標值,但表現比國光好。  高端疫苗進度 有望迎頭趕上  高端疫苗則因起步最晚,目前第一期臨床的接種數據都還未知,不過業界人士指出,由於高端疫苗具備美國國衛院NIH技轉的「高貴」身分,因此備受CDE禮遇,包含第一期臨床試驗僅需收45人,相較國光、聯亞都收超過60人以上,相信就算最晚起步,研發進度也有望迎頭趕上。  對於第一期臨床試驗傳出抗體力價不如預期的消息,國光發言人潘飛表示,自己因沒有參與CDE的會議,因此對實驗結果不予置評,但國光疫苗今年要取得疾管署的3億元全額補助確實有些困難,但他仍強調取得全額補助從來就不是國光的目標,只要食藥署給予核准,仍會按部就班讓疫苗能盡早上市。  專家分析,雖然3支國產疫苗都是重組蛋白疫苗,但每一家疫苗廠由於製程不同,所添加的佐劑當然也不同,影響到的就是疫苗能夠產生的抗體力價,有疫苗廠為了取得較高的抗體力價會添加2種佐劑,至於佐劑的內容物則被各家疫苗廠視為最高商業機密。由於國內疫苗研發進度落後,預計明年8月才有機會核准使用,較陳時中預估的明年6月延遲了2個月。

  • 證監會:強化上市融資制度 為市場引入活水

    大陸證監會23日表示,將著力推動上市公司做優做強,完善上市公司融資制度,為市場引入源頭活水,以五方面工作重點著手實施。 證監會上市部副主任姜小勇23日出席2020年上市公司高質量發展論壇表示,監管部門將優化發行上市的標準,增強包容性,支持優質企業上市。促進市場化併購重組,充分發揮資本市場併購重組主要管道的作用。 此外,計畫完善上市公司融資制度,加強資本市場融資端和投資端的協調平衡,引導上市公司兼顧發展需要和市場融資優化,進而推展上市公司股權激勵和員工持股制度。 陸媒報導,證監會將著手進行五方面工作重點,以提高上市公司質量。包括不斷提升上市公司治理水平;推動上市公司做優做強,為市場引入源頭活水。 暢通出口關,確保退市制度改革落地實施;堅持分類處置,依法查處資金占用和違規擔保;落實零容忍要求,從嚴打擊違法違規行為。

  • 陸建新機制 樂視們退市常態化

    陸建新機制 樂視們退市常態化

     今年大陸股市最受矚目的「大事」之一,就是樂視網下(退)市,由於涉及28萬投資人的權益,證監會主席易會滿的決定曾引起廣泛的討論;近期,在宣傳十四五規畫的文章上,易會滿重申,要提高直接融資比重的6大重點任務,其中包括全面推動發行註冊制,以及建立常態化退市機制,大力推動長期資金入市,加快構建長期資金「願意來、留得住」的市場環境。  由賈躍亭創辦的樂視網2015年在深圳創業板上市;2015年5月12日,樂視網曾創下股價歷史高點,每股179.03元(人民幣,下同),總市值超過千億元;7月20日下市前最後一個交易日,每股剩下0.18元,總市值僅剩7.18億。  推動上市公司提高品質  大陸證監會在樂視網下市後,又以該公司涉嫌資訊披露違法、欺詐,開罰2.4億元。  約有28萬人持有樂視網股市,其中不少是知名的演藝人員;2017年7月6日,賈躍亭辭去樂視網董事長在內的所有職務,並在宣布前一天離開大陸前往美國,至今未返陸。  近日,易會滿在《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五年規畫和二零三五年遠景目標的建議輔導讀本》中,發表題為「提高直接融資比重」的文章,提出提高直接融資比重的6大重點任務。  易會滿提出的6大重點任務,首先是全面實行股票發行註冊制;其次是健全多層次資本市場體系;第三是推動上市公司提高品質;第四是深入推進債券市場創新發展;第五是加快發展私募股權基金;第六是大力推動長期資金入市。  加快轉型升級做優做強  在第三項「推動上市公司提高品質」的任務上,易會滿指出,會持續優化再融資、併購重組、股權激勵等機制安排,支持上市公司加快轉型升級、做優做強;進一步健全退市制度,暢通多元退出渠道,建立常態化退市機制,強化優勝劣汰;推動上市公司改革完善公司治理,提高資訊披露透明度,更好發揮創新領跑者和產業排頭兵的示範作用,引領更多企業利用直接融資實現高品質發展。

  • 螞蟻何時重啟上市? 證監會:看監管框架重組進度

     原定11月5日在陸港兩地同時掛牌的螞蟻集團,在上市前夕突然喊卡,市場關注焦點之一是螞蟻集團何時重啟上市。對此,中國證監會副主席方星海17日表示,將取決於政府監管框架的重組,以及上市公司如何因應監管環境的變化。  新浪財經報導,方星海17日透過視頻方式出席創新經濟論壇,針對螞蟻集團上市是不是有時間表,他表示,這取決於中國政府如何重組對於金融科技企業的監管框架,同時也取決於公司如何應對監管環境的變化。  方星海表示,國際投資者對於螞蟻集團暫緩上市的接受度還是比較好的,因為過去一周中,依然有很多境外資金流入中國資本市場。至於在香港資本市場,投資者的接受度也同樣不錯,中國證監會將繼續觀察國際投資者對此的反應。  另外,對於爭議多時的中國海外上市公司會計制度問題,方星海表示,這並不是一個無法解決的問題,但需要雙方有良好的意願。  由於中國方面反對海外監管機構對中國企業進行審計,引起美方不滿,準備對在美國上市的中概股設立更多門檻。  美國財長穆努欽8月10日宣布,在美上市但不符合會計準則的中國或他國企業,將於2021年底前從美國證券交易所退市。隨後方星海在8月26日表示,中方8月初已向美國上市公司會計監管委員會(PCAOB)提議,同意美國任選一家中國國有企業試行審計。  方星海17日表示,大批中國公司可以幫助美國,增加美國製造業更多就業機會。至於在基礎設施領域,美國需要更多基礎設施,而中國可以在此領域提供協助。不過令人比較擔憂的是,當前美國政府急於迅速實現目標,這可能會造成一些問題。  方星海說:「中國改革的步伐有一些緩慢但非常穩健,在拜登當選之後的四年,我們對中美關係非常樂觀。」

  • 螞蟻重啟上市? 證監會回應止血

    螞蟻重啟上市? 證監會回應止血

     據港媒報導,螞蟻集團日前暫緩A+H股IPO計畫,重啟上市無期。大陸證監會副主席方星海17日表示,螞蟻集團上市是不是有時間表,取決於政府如何重組監管框架,特別是對於科技概念股,而且也特別關注該公司如何應對監管環境。  據澎湃新聞報導,方星海在第3屆創新經濟論壇上談到螞蟻集團上市問題時還說,海外投資者對於螞蟻集團暫緩上市的接受度還是比較好的,在過去的一周內,還是有很多境外資金流入大陸股市。他說,會繼續觀察國際投資者對此的態度。  實際上,螞蟻集團重啟上市具有相當不確定性,根據規則,螞蟻集團暫緩發行不影響證監會註冊批文的效力,在註冊批文1年有效期內,經評估和核查認為符合發行上市條件和信息披露要求的,在滿足會後事項監管要求的前提下,經上交所備案後,可重新啟動發行。  有業內人士表示,金融監管部門的監管約談和近期金融科技監管環境的變化,可能對螞蟻集團業務結構和獲利模式產生重大影響,屬於上市前發生重大事項。螞蟻集團和主承銷商在對相關會後事項充分評估和核查,再視情況決定是否重新啟動發行程序。  不過,大陸銀保監會、人民銀行聯合發布的《網路小額貸款業務管理暫行辦法》還在徵求意見階段,對於準確評估和判斷影響存在一定困難,因此,螞蟻集團短期內能否具備重新啟動發行程序的條件不確定較大。

  • 方星海:螞蟻上市取決政府重組監管框架

    中國證監會副主席方星海17日在創新經濟論壇上稱,螞蟻集團上市是不是有時間表,取決於政府如何重組監管框架,特別是對於科技概念股,而且也特別關注公司如何應對監管環境。 他指出,國際投資者對於螞蟻集團暫緩上市處理得很好。 方星海又表示,中國海外上市公司的會計制度問題,並不是一個無法解決的問題,需要雙方有良好的意願。 他指出,大量中國公司可以幫助美國,在美國實現更多的製造業就業;而且在基礎設施領域,美國需要更多基礎設施,而中國可在這一領域提供幫助。 他稱,中國改革的步伐有一些緩慢但非常穩健,在民主黨候選人拜登當選四年後,中美關係能夠更好,對此非常樂觀。

  • 陸推雙循環 驅動資本市場

    陸推雙循環 驅動資本市場

     台灣的四、五年級生肯定沒有忘記9O年代的股市瘋狂。當時的台灣,不但全民炒股,更伴隨著亞洲四小龍的經濟奇蹟,除了錢淹腳目,還號稱一年可以吃掉一條高速公路。也是那個時候,伴隨著產業升級條例以及金融市場的開放,新竹科學園區橫空出世,全球機構投資人競相投入台股,科技類股成了資金新寵,科技股蜜月行情更是欲罷不能,這不但讓上市公司學會了市值管理,還成就了科技新貴以及台灣的經濟基礎。所以,我常說台灣金融與產業的基礎雖然脫離不了當時對的政策以及優秀的人力資源,但資本市場改革的成功更功不可沒。事過境遷,今天大陸正在推動的「雙循環」,看不懂的人拒絕深究,看得懂的人肯定明白,對岸正在推動一波資本市場的新戰略。  台灣觀點  Covid-19發生之後,以美國聯準會FED為首的全球央行引入了超乎尋常的大量資金進行救市,長期、超寬鬆的貨幣政策,在相當長的時期內都會對全球資本市場帶來重大影響。同時間,大陸也實施了相對寬鬆的貨幣政策。加上大陸資本市場的改革以及註冊制的推進,不但為內循環提供了驅動力,更讓大陸上市公司數量迎來了爆發,大陸資本市場正在扮演的就是一隻推動大陸產業升級看不見的手,它們很想複製一條台灣25年前走過的產業升級道路。  門檻下降 上市比拚實力  台灣比較常聽見的科創板試點註冊制已經運行了一年,這為虧損但有成長性的創新型企業提供了直接融資的機會,也為下一步中小板和主板註冊制改革奠定了基礎。港交所的相關改革進行得更早,包括接納未獲利的醫藥股、接受同股不同權的特殊公司治理安排等。  目前大陸的上市公司大概有4000多家,但一年多前其實只有3600家。而據大陸Wind數據顯示,目前已進入上市輔導期的公司超過了1700家,擬上市公司擠破了頭搶排隊,上市公司總數隨時會達到6000家,這已經和1999年美國Nasdaq泡沫時期的頂峰水平接近。  併購重組 推動留強汰弱  伴隨數量增加,上市公司間價值的分化就會加速。大量的公司上市意味著上市變得不稀罕,你必須是一個好公司才重要。上市以後的公司將被迫走向透明,其真實的獲利能力必須經得起考驗。  而隨著上市公司的越來越多,投資人也有了更多的選擇,於是乎上市公司的市值管理將同步興起,這會同時出現兩種極端趨勢,要嘛你的股票沒人買,要嘛就是股價一飛沖天。將使產業整合伴隨出現,上市公司的合縱連橫必將風起雲湧,最終才能形成一個新的均衡,讓大陸股市的體質走向健康。  金融開放 倒逼企業做強  另外,眾所周知,大陸股市現在的投資人結構和90年代的台灣類似,大部分都是散戶和短期投資人,長期的機構投資人比例嚴重不足,不但讓股市投資人與上市公司管理層追逐短期利益,更影響了上市公司的長期發展與體質優劣。  但隨著市值管理的興起以及機構投資人帶來的投資理念變化,我相信大陸的上市公司會為了在資本市場籌集足夠的運作資本,不得不改變公司經營的理念,專注於怎麼把公司做強做大,這才是大陸政府今年大規模開放金融市場的背後真正動機。  總而言之,你如果不想錯過這個資本變局,你肯定需要有一定的產業Know-how,也需要聰明的戰略思維。我相信你會看見的是:一方面大量公司上市,一方面股票市場迎來更多的產業整合,而在產業和資本的良性互動中,大陸有可能像台灣一樣,孵化出一批更有實力的上市公司。這無論對產業、對資本,甚至對大陸政府而言,都是一個最好的結果,但它們如果不是你的朋友,就很可能會是你的敵人。  Covid-19帶來了衝擊,但也加強了大陸政府的急迫感及資本市場的提早改革。我不懂政治,但我知道資本無國界,加上看過台灣資本市場改革對產業發展的推波助瀾。隨著美國大選的落幕,在Covid-19的免費鈔票、區域競合與大陸資本市場改革的欲罷不能之下,對岸正醞釀台灣再熟悉不過的資本大變局。  作者簡介 丁學文  台大經濟系畢業,美國康乃爾大學財務金融碩士,歷經海內外銀行、資產管理及股權投資產業。現為金庫資本管理合夥人兼總經理,專注於全球產業資本整合平台的搭建與投資,投資區域涵蓋大陸、台灣、印度及東南亞地區。目前旗下共管理7檔產業投資基金,整合的產業投資人超過30家,涵蓋整車供應鏈、電池產業以及車聯網等。已投資企業則在全球超過40家,管理總規模超過百億新台幣。

  • 陸證監會:從源頭提升上市公司品質

    大陸證監會10日表示,要把提高上市公司品質作為上市公司監管的重要目標,把關好「入口關」,為市場引入源頭活水。從源頭上提升上市公司品質。上交所、深交所要關口前移,堅守板塊定位,在上市推廣、審核等各環節,承擔起監管責任。 路透報導,大陸證監會網站刊登的關於落實「國務院關於進一步提高上市公司質量的意見」一文指出,在把關好入口的同時,也要暢通「出口關」,掌握退市制度改革落地實施。堅決打擊各類惡意規避退市行為,嚴肅處置透過煽動等方式對抗監管的行為。 另外,要拓寬多元化退出管道,充分調動相關方面和地方積極性,重點推動重整一批、重組一批、主動退一批,促進存量上市公司風險有序出清。 會議還提出要分類處置,依法查處資金占用和違規擔保。持續壓降上市公司股票質押風險。嚴厲查處大案及要案、健全民事賠償制度等。

  • 深深房A、恒大 終止重組計畫

     創下大陸股市重組停牌時間最長紀錄(逾1,500天)的深深房A,與恒大集團雙雙於8日傍晚宣布,終止彼此間的重大資產重組計畫,深深房A股份將於9日復牌交易。市場分析指出,恒大圓滿解決戰略投資(簡稱戰投)一事,將徹底解除其財務危機。  綜合陸媒報導,早在2016年10月3日,深深房A、深投控和恒大地產及其股東凱隆置業簽署「關於重組上市的合作協議」,就恒大地產擬和深深房A實施重組案相關事宜進行約定。  在停牌期間,深深房A數度公告指出,重組案涉及深圳市國企改革,擬購買的資產規模較大,交易結構較為複雜,在收購的資產規模及範圍等方面具有一定的特殊性,屬於重大無先例事項,因此延遲復牌至今。  深深房A在最新公告中提及重組終止的原因為,基於目前市場環境等原因,現階段繼續推進重組案的條件尚不成熟,決定終止此次交易事項。而恒大集團方面,此前已累計引入三輪戰投,規模合計高達人民幣(下同)1,300億元。如今重組案終止,戰投的去留備受市場關注。  對此,恒大集團在港交所最新公告指出,目前1,300億元的戰投中,863億元戰投已簽訂補充協議,同意不要求進行回購並繼續持有恒大地產權益。另357億元戰投已商談完畢,即將簽訂補充協議。50億元戰投則由於涉及其自身大股東的資產重組,正在商談。剩餘30億戰投的本金恒大集團已支付,即將回購。  業內人士表示,戰投一事圓滿解決,意味著恒大集團的「資金警報」徹底解除,不會對其造成資金壓力。再加上恒大經營穩健、資本市場利多頻傳,預計該公司基本面將持續看好。

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