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  • 中時專欄:胡海鷗》金融改革需要第三方力量的推動

    中時專欄:胡海鷗》金融改革需要第三方力量的推動

    上篇我寫出了離經叛道的話,消除貿易戰的重要方式是借助老美監管督查中國的金融改革。這一定會遭遇很多發自意識形態的憤怒譴責,但是,筆者只考慮技術和操作,而無關乎其他。因為我們在舊的軌道中盤桓太久,基本認知與人家差距很大,沒有外來力量的糾偏和推動,則不僅難以進入國際規範的軌道,甚至還可能滑向不可預知的方向。謂予不信,請看我國對鑄幣稅的解釋與現代理論和操作的差距,被人家笑話事小,進不了國際規範的軌道可是比失節事要大得多。 \n 在2018年9月中美貿易戰的白皮書中說到,美國以幾分錢的印刷成本買到世界100美元的財富,其間差額就是美國的鉅額鑄幣稅。老美肯定會對這種批評嗤之以鼻,因為這是人民幣的,而不是美元的獲取鑄幣稅的方式。按照定義,鑄幣稅是指貨幣面值減去鑄幣成本後的差額,就是發行者的利潤。在金幣年代,鑄幣者會在鑄造過程中摻入賤金屬,以使等量黃金鑄造更多的金幣,從而獲取更多的利潤。到了紙幣流通的年代,中國許多人根據同樣的邏輯推斷,紙幣面值減去紙幣印製成本就成了紙幣的鑄幣稅了。這樣的推導貌似正確,實際卻謬之千里了,因為紙幣與金幣的成本計算截然不同。 \n 金幣按照它本身內在的價值流通,摻雜就是低價值,高面值流通。紙幣沒有內在價值,印製成本幾乎可以忽略不計。它能被普遍接受和流通的關鍵在於它是要用財政未來的稅收償還,所以紙幣是信用貨幣,而不是金幣這種本身就是價值、無需償還的實物貨幣。於是紙幣的成本,除了可以忽略不計的印製成本外,主要就是它的償還價值,所以紙幣鑄幣稅扣除成本後只剩下可憐的利率。他們的紙幣基本通過央行買短期國債的方式發行,國債到期100元,現在央行98元買入。國債到期,財政償還央行100元,央行獲得區區2元鑄幣稅,也就是這個時間段貼現利息。 \n 在人民幣發行的理論和操作中,沒有償還的論述和償還的機制安排。所以人民幣的鑄幣稅是面值扣除幾分錢的印製成本,其利潤之豐厚沒有一個行業可以與之比肩。根據人民幣的鑄幣稅推論美元,當然要指責美元的金融霸權。不僅於此,我們的理論還將紙幣為國家強制發行視為當然,用幾分錢成本換100元財富,非國家強制,不能為公眾接受。但是我們卻不理解,現代經濟管理只能你情我願,不能國家強制,是自由戀愛,而不能王老虎搶親。現在用幾分錢換了100元財富,將來還你100元,何需強制。如有鑄幣稅暴利,則美元成為國際貨幣必須有航母、坦克和導彈逼迫,但實際完全不是如此。人們持有美元是出於對它信用的自願,而不是因為美國強制的無奈。我們連這個信用貨幣的基本認知都嚴重錯位,據以引領改革的努力非常可能南轅北轍。 \n 或許有人會說,我們有那麼多海歸,他們熟悉外國的理論和運行機制,可提出深化改革開放的建議。但實際上只要他們進入這個系統,就會受到「凡是存在的都是合理的」的束縛;加上他們必須替上級負責,所以很難發現問題,或者就算發現了也只能按照看齊意識來表達,否則,就會被甩出系統。以致改革開放幾十年,中國在貨幣發行理論和實踐上都沒有實質性突破,然後中國發了180兆人民幣M2,美國發了13兆美元M2,我們炒高了自己的房子,也炒他們的,還有其他令他們惱火的影響,這就勢必引發貿易戰。所以要從根本上避免貿易戰,則必須將我們經濟金融的運行方式改革得與他們差不多,至少不是兩股道上跑的車。 \n 顯然,僅靠系統內部力量,改革突破很有難度,這裡凸顯鄧公改革還要開放的高明,也就是要用系統外的力量,第三方來推進改革。這有些無奈,卻非常可能有效,因為系統外的力量超脫不受牽制,他們可以在廬山之外看廬山。當然也非常可能水土不服,提出的方案超越我們的發展階段和改革的承受力,但終究要比看不出問題,話鯁在喉,瞄錯目標強很多。 \n \n(作者為上海交通大學安泰經濟與管理學院教授) \n

  • 10元鑄幣爆量 央行推給夾娃娃

    10元鑄幣爆量 央行推給夾娃娃

     甫上任就因鈔票去蔣,被釘得滿頭包的中央銀行總裁楊金龍,昨被立委問到為何明年10元硬幣鑄幣量大增,竟回答是因為夾娃娃機盛行,讓金融圈聽了傻眼,頻頻追問「總裁真的這樣講嗎?他是認真的嗎?」直言荒腔走板。 \n 今年3月,楊金龍在面對立委質詢時表示,若《促轉條例》通過,明確指認新台幣圖案含有威權象徵,做出新台幣要改版的決議,就依法行政,等同「彭規楊不隨」,與前央行總裁彭淮南「堅持不改版」的立場相左,這讓楊金龍遭逢輿論撻伐。 \n 金融圈直批荒腔走板 \n 央行昨赴立院財委會報告明年業務計畫及營業預算,又被問到硬幣改版一事。立委徐永明認為,有威權象徵的前總統蔣中正鈔券中,200元券因流通性不高,應該直接收回,硬幣中除了10元硬幣已改版外,5元、1元都該比照辦理。 \n 就怕再次陷入去蔣爭議,楊金龍在回答徐永明質詢時很小心,連提供給立委的資料,提到將以「國父版」取代「蔣公版」的10元硬幣,都當場改口,強調不是替換、是並行流通,氣得徐永明拿出紙本回嗆「這是你給的資料」。 \n 不敢說替換 改口並行 \n 而在徐永明之後,立委江永昌再問到,電子支付盛行,硬幣需求應減少,但是央行明年仍編列17億元的預算,且4種流通幣中,只有10元硬幣發行量2.2億枚不減反增,費用高達10億元,占整體預算數近6成,要楊金龍解釋。 \n 就怕被說是「加快去蔣」,楊金龍說,據他了解,夾娃娃機現在非常盛行,10元硬幣爆量發行是因為夾娃娃機的緣故。而他也說,自己有看過夾娃娃機、但沒有夾過,不過央行會因應社會需求來增加發行量。 \n 對此,江永昌應和,不要小看夾娃娃機的社會現象,台灣夾娃娃機公司數達3353家,超過1萬家店面,比統一超、全家加起來還多。 \n 有汰舊需求 才是主因 \n 行庫主管指出,目前「國父版」占整體10元硬幣流通量近4成,每年以5%速度汰換,不過顯然太慢,考量4種流通幣中,僅10元硬幣有汰舊換新需求,所以央行在編列明年造幣數時,才會以10元幣為主力,「當然不是夾娃娃機!」。

  • 西洋情人節將屆 業者推全球限量「心心相印金幣」搶市

    西洋情人節將屆 業者推全球限量「心心相印金幣」搶市

    西洋情人節將屆,澳洲柏斯鑄幣局應景推出「心心相印金幣」,以現代時尚的精品設計,搭配滿載祝福的理念,讓情侶可以相互感受彼此的心意。「心心相印金幣」全球限量發行2013枚,寓意愛妳(你)一生,讓情侶們倍添浪漫,將兩人的心相繫一起。 \n \n澳洲柏斯鑄幣局是澳洲唯一獲得倫敦金銀市場協會認可的煉金廠,提煉大多數澳洲生產的黃金,也曾參與奧運紀念幣、國際足協世界盃紀念幣、亞運紀念幣、生肖精鑄金幣等多項世界知名鑄幣計劃,精湛的工藝技術與原創設計,備受收藏家讚賞,在國際貴金屬市場獨具領導地位。 \n \n今年適逢雞年,澳洲柏斯鑄幣局特與吐瓦魯合作推出以9999黃金鑄造的「福祿壽」吉利金雞紀念金幣,全套包括「大吉大利」、「吉慶富貴」及「吉祥長壽」等3款,每款皆為五分之一英兩,全球限量發行2000套,可為擁有者祈求「聚福」、「招財」及「獻壽」的吉祥好運。 \n \n「福祿壽」吉利金雞紀念金幣3枚套裝,可讓擁有者齊享「福祿壽」金雞的庇佑,無論珍藏或饋贈,都彰顯尊貴的身份與顯赫地位。此外,為迎合珍藏及饋贈的不同需求,還特別推出「大吉大利」單枚裝金幣,不但可典藏在家,庇佑全家福運,也可饋贈雞年新生嬰兒,讓福運終生相伴。

  • 兩岸史話-藏在錢幣裡的近代史 道光通寶輕薄質樸(九之五)

    兩岸史話-藏在錢幣裡的近代史 道光通寶輕薄質樸(九之五)

     道光帝為了貫徹其「儉風」,甚至要求鑄幣局,要減少用銅量,結果導致「道光通寶」成為了清史上最輕薄的錢幣之一。 \n 且不論這些商人是否在扯謊,但清政府只要馬上拿出足夠的茶葉,並把這些商人驅逐出境,至少為「鴉片戰爭」的爆發爭取到控制局勢的主動權。 \n 千古偉業一敗塗地 \n 面對這個消息,林則徐滿心歡喜,以為道光帝會答應,結果道光帝看到奏摺之後,心頭不悅,竟然不准,此時英國商人已經等得不耐煩。林則徐無可奈何,情急之下只好讓地方籌措經費,迅速禮送這些商業侵略者出境。結果,等林則徐籌措到了經費之後,英商們的求援電報,早已發到倫敦,英國議會已經決定派軍艦前來。 \n 歷史地看,道光帝的節儉反映了他不自信的內心世界。到了道光一朝,清王朝雖然還是大清王朝,但世界已經不是當年的那個世界。不知名的小國葡萄牙、英吉利、法蘭西接踵而至,道光帝自己也不明白這個世界究竟發生了什麼。 \n 筆者認為,在殖民與被殖民的世界格局下,以及源源不斷的鴉片交易,中國的白銀不斷外流,而且,當時的中國人還沉浸在昔日的「康乾盛世」的大夢中,道光帝的祖父乾隆皇帝所開創的「千古偉業」,還不足50年就快到他手上一敗塗地,國庫入不敷出。因此,在這樣的局面下,道光帝想不節約都不行。 \n 因此,我們不難看出,道光皇帝陷入了「越窮越儉,越儉越窮」的惡性循環。他沒有跳出簡單的、對於自身道德的叩問,走向世界、人類與歷史的高度來重新審視這個國家,而是不斷在禮儀倫理上做過度的闡釋。 \n 作為一位來自於金戈鐵馬游牧民族的皇帝,道光帝的身上顯示出了近似於晚明諸帝一般的無能與懦弱,這是非常遺憾的。 \n 歷史學界有一種觀點,認為道光帝是從中國古代跨向近代時期的執政者,因此,他反映了中國的民族性遇到世界性、現代性時的尷尬。筆者以為,這一說法,是有一定道理的。 \n 20年前,康奈爾大學教授林珍珠(Jane Kate Leonard)曾寫過一本書,叫《遙控:道光皇帝對大運河危機的治理,1824~1826》(Controlling from a far: The Daoguang Emperors management of the Grand Canal crisis, 1824-1826),裡面就提到道光帝既想節約,又想辦事的兩難尷尬,導致大運河的漕運危機貽患後世。 \n 而清史泰斗蔡東藩先生,對道光帝有更為客觀的評價:「徒齊其末,未揣其本,省衣減膳之為,治家有餘,治國不足。」 \n 我收藏了一枚「道光通寶」,輕薄質樸,猶如道光帝本人的執政風格。比起「康熙通寶」與「乾隆通寶」的厚重來說,「道光通寶」確實遜色一籌。據野史記載,道光帝為了貫徹其「儉風」,甚至要求鑄幣局,要減少用銅量,結果導致「道光通寶」成為了清史上最輕薄的錢幣之一。 \n 無怪乎,歷史學家孟森先生曾以「庸暗」來評價道光帝執政時的中國,竊以為,此兩字雖不中聽,但卻貼切。 \n 歷史學界有個詞,叫晚清。 \n 這些年,這個詞越來越受到學界重視,被認為是研究中國與全球化、世界性與現代性關係的重要時代。但是,「晚清」卻不是一個好聽的詞彙,意味著大清帝國的基業搖搖欲墜,「晚」即「末」也,反映了清王朝江河日下、走向衰頹的歷史必然。 \n 筆者認為,「晚清」之「晚」,應從咸豐皇帝開始說起。 \n 自咸豐帝開始,因為鎮壓太平天國運動的需要,一批漢族知識分子如曾國藩、左宗棠、胡林翼、張之洞、李鴻章及其後的盛宣懷、唐廷樞等人,開始大量進入朝廷中樞機構與地方政府。與此同時,清廷開始進行「洋務運動」,這些漢族知識分子,又成為這場現代化運動的主心骨。 \n 清朝建立後,從來未曾忽略過漢族知識分子的重用,但與此同時的是,一批滿族貴族卻因為政權的建立,而疏於個人素質的提升。因此,到了咸豐年間,八旗、綠營基本上已經喪失了戰鬥力與治國參政的能力,漢族知識分子,成為了晚清歷史舞台的主力軍。 \n 亡清帝國者乃滿也 \n 這當然是好事,見證了漢族知識分子的能力,也反映了多民族共同創造歷史的大歷史觀。但這從另一個側面也暴露出「晚清」的歷史特徵:即對於滿族這個民族精神、文化的戕害。自道光以降,滿族貴族多半吸食鴉片或狎妓、酗酒,甚至盜賣家當以換來鴉片,早已失去了「馬背上的民族」這一彪悍的秉性,而是淪為了臥榻上吞雲吐霧的浪蕩公子。無怪乎一位歷史學家曾感歎:「亡清者,非革命黨也,乃滿(族貴族)也」。 \n 這種令人惋惜、忿恨與不甘衰退,從咸豐始,一直延續到清朝覆滅。「八旗子弟」從曾經令人懼怕的金戈鐵馬,淪為了後人用來形容紈褲浪蕩破落戶的代名詞。 \n 這不但是一個王朝、時代的悲哀,也是滿族這個民族的無奈。在這種語境下,滿族官員與漢族官員的矛盾進一步加深。(待續) \n★中時電子報關心您:喝酒不開車,喝酒過量,有礙健康!

  • 漢代中期鑄錢廠遺址 內蒙出土

    內蒙古自治區文物考古研究所表示,考古人員在內蒙古杭錦旗發現一處古代鑄錢作坊遺址。據專家分析,遺址年代應該在漢武帝以後至新莽時期,延續時間較長。 \n《新華網》報導,2012年,內蒙古杭錦旗霍洛柴登古城內發生古錢幣窖藏被盜案件,隨後內蒙古文物考古研究所對此處錢幣窖藏地點進行清理發掘,發現鑄錢作坊遺址兩處。2013年,考古人員進行第二次考古發掘,發掘面積300餘平方米,取得了重要收穫。 \n經清理發掘,在鑄錢作坊遺址內新發現鑄幣窯址2座,連同2012年清理的2座,共發現鑄幣窯址4座。其中兩座保存較好,窯室平面主要為長方形,窯室一側有火膛、火道、窯門等。 \n在窯室及附近文化層中新出土了50餘塊錢范(陶母範),均為新莽時期錢范,陶質,有正范和背范,錢文主要有「大泉五十」、「小泉直一」。這次考古發掘還出土了2塊有確切紀年的錢範,上有文字「始建國元年三月」。始建國是王莽年號,為西元9年。 \n新發現的4座窯址分佈井然有序,窯址附近還發現制曬坯場地,整個作坊遺址佈局合理,應是統一規劃建造而成,在國內尚屬首次發現。專家表示,這次考古發掘的新發現對於研究中國西漢及新莽時期的貨幣制度、鑄幣工藝等有重要意義。

  • 內蒙發現西漢新莽鑄錢遺址

    大陸考古人員在內蒙古杭錦旗發現一處古代鑄錢作坊遺址。專家分析,遺址年代應該在漢武帝以後至新莽時期,延續時間較長。 \n2012年,內蒙古杭錦旗霍洛柴登古城內發生古錢幣窖藏被盜案件,隨後內蒙古文物考古研究所對此處錢幣窖藏地點進行清理發掘,發現鑄錢作坊遺址兩處。去年,考古人員進行第二次考古發掘,發掘面積300餘平方米,取得了重要收穫。 \n經清理發掘,在鑄錢作坊遺址內新發現鑄幣窯址2座,連同2012年清理的2座,共發現鑄幣窯址4座。其中兩座保存較好,窯室平面主要為長方形,窯室一側有火膛、火道、窯門等。 \n在窯室及附近文化層中新出土了50餘塊錢範(陶母範),均為新莽時期錢範,陶質,有正範和背範,錢文主要有「大泉五十」、「小泉直一」。這次考古發掘還出土了兩塊有確切紀年的錢範,上有文字「始建國元年三月」。始建國是王莽年號,為公元9年。 \n此次出土的古錢幣主要有「大泉五十」、「小泉直一」、「貨泉」、「半兩」、「五銖」、「契刀」。窯室內及附近發掘出土了多枚西漢「半兩」、「五銖」銅錢,銅錢大部分已殘半,未經打磨修整,應在此處鑄幣窯址鑄造後未曾流通使用。新發現的4座窯址分佈井然有序,應是統一規劃建造而成,在大陸尚屬首專家表示,這次考古發掘的新發現,對於研究中國西漢及新莽時期的貨幣制度、鑄幣工藝等有重要意義。

  • 金價跌慘 美鑄幣局金幣熱賣

     根據貴金屬交易商Lear Capital表示,在國際金價創下1980年以來最大跌幅後,美國鑄幣局金幣銷售步向近3年來最高。 \n 紐約商品交易所(COMEX)金價本月15日大跌9.3%,創33年來最大跌幅,金幣銷售則步向2010年5月以來最高。Lear Capital執行長卡特(Scott Carter)表示,本週日成交量翻升一倍。美國鑄幣局昨表示,重量為1/10盎司的金幣已斷貨。 \n 卡特指出,「實體黃金買主一一出現。市場認為金價已漲太高,所以一旦大跌,就有誘因吸引散戶投資人逢低買進。」 \n 金幣本月銷售截至昨天為止大幅攀升至18萬3500盎司,相較於2010年5月的19萬盎司。金價本月12日挫跌,自2011年8月收盤新高每盎司1891.90美元,回檔超過20%,進入所謂的熊市。 \n 紐約期金截至昨天為止,年來跌幅達16%,來到每盎司1408.80美元。月度金幣銷售則出現1月以來首次攀升。 \n 卡特指出,「我們向買主說明,由於需求大增,金幣出貨可能延宕。」「我們看黃金,就像是幾個月前的白銀。」 \n 美國鑄幣局1月因銀幣暫時售罄,而停止銷售銀幣。該月銀幣銷售量創新高。(譯者:中央社劉淑琴)1020424 \n

  • 紫想愛你 金幣傳情

     享譽全球的澳洲柏斯鑄幣局,特別以精湛工藝技術與卓越原創設計,打造出「紫想愛你」愛情招財貓彩色金幣。 \n 擁有百年以上歷史的柏斯鑄幣局,是全澳洲唯一得到倫敦金銀市場協會(LBMA)認可的國家級煉金廠。多年以來,該局皆以傑出的鑄幣技術聞名於世,曾參與2000年雪梨奧運、2006年多哈亞運,以及2010年南非世界盃等許多世界知名鑄幣計劃。所鑄金幣不僅備受收藏家贊賞,在國際貴金屬投資市場,也獨具領導地位。 \n 限量發行的「紫想愛你」愛情招財貓彩色金幣,幣面上紫色招財貓左掌高舉,像對情人歡喜呼喚,也寓意招來良緣,最適合用來對心儀者傳情示愛。凡於華南銀行、臺灣銀行、鎮金店購買「紫想愛你」愛情招財貓彩色金幣,皆可獲贈高級K金框,便於獨立擺設。也能搭配項鏈作鏈墜。

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