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以下是含有閉鎖期的搜尋結果,共38

  • 觀念平台-論股東會召集程序的瑕疵

     股東會原則上由董事會召集,然而,公司法對於股東會召集之地點與時間並無明文規定,這是否意味董事會可隨意訂定?舉例來說,若某公司董事會將股東會之地點訂在玉山主峰山頂,或是將會議時間訂為上午六點,是否符合公司法?對於董事會所決策的股東會召開地點,公司法之主管機關:經濟部早於1968年即作出函釋表示:「公司股東會舉行地點,公司法並無規定…惟公司股東會為公司最高決策機構,自應使全體股東皆有參與審議機會…」,此亦為司法實務見解所肯認。 \n 為使公司有時間整理股東名簿以確認股東會召集通知的寄發對象,公司法規定:「於股東常會開會前60日內,股東臨時會開會前30日內」,公開發行公司的股東不得聲請變更股東名簿,此即閉鎖期間之規定;至於公司召開股東會之日期,似乎僅要往前推算,符合寄發開會通知之法定期間,即不違反公司法之規定。若是如此,則公司可能刻為選定股東會日期,使特定股東無法出席股東會。例如:2015年日月光公司公開收購矽品公司24.99%之股權,矽品公司隨即宣布與鴻海公司換股結盟,並於同年10月15日舉行股東臨時會,該次會議之閉鎖期間自9月16日起,落在日月光公司公開收購期間屆滿日以前,使日月光公司縱成功取得一定股權,亦無法於矽品公司該次股東臨時會行使表決權。又如:大聯大公司於去年底公告公開收購文曄公司29.9%之股權,收購期間至今年1月30日屆滿。然文曄公司於今年1月2日公告,董事會決議於3月27日召開股東常會,此次會議之閉鎖期間自1月28日起。 \n 與上述日月光案相同,公開收購成功的大聯大公司受限於閉鎖期間規定,無法於文曄公司今年股東常會行使表決權。上述二例中,召開股東會之公司「明知」公開收購尚在進行中,卻訂定股東會日期使閉鎖期間之始日早於公開收購期間屆滿日,而使公開收購人無法於該次股東會行使表決權,形式上似乎符合公司法,但由實質觀之未必合法。 \n 大聯大公司已於2月初順利完成交割,取得文曄公司29.9%之股權,成為文曄公司持股比例最高之單一最大股東,但因文曄公司將股東會訂於3月27日,使大聯大公司取得股份日落於此次會議之閉鎖期間,無法於此次股東會行使表決權;能夠行使表決權的,僅有在停過日之前持有文曄公司股權的股東(不論在公開收購期間有無應賣),如此一來,造成有顯著利害關係的實質股東(大聯大公司)被擋在股東會門外,表決權被剝奪,無法主張自己的權益。 \n 上述二例,若被認定係阻撓或妨礙股東行使股東權利,依前述實務見解之意旨可推知,該次股東會之召集程序恐有違法之嫌。遭刻意排除之股東如何救濟?如以法律的形式規定來看,被排除股東固然可依公司法第189條以股東會召集程序違法為由,提起撤銷股東會決議之訴;或以該次會議遭刻意排除參與,違反股東平等原則,提起確認股東會決議無效之訴。 \n 然而,訴訟曠日費時,以先前幾則股東因所提名之董事候選人遭不法排除,進而提起訴訟救濟之案例觀之,被害股東最後雖獲得勝訴終局判決,但訴訟直至定讞已近三年,違法選任之董事任期已近屆滿,股東所取得之勝訴判決又有何意義?若有瑕疵之股東會涉及現金增資、私募等議案,縱股東主張該次股東會召集程序違法而起訴,並於數年後獲得撤銷決議或確認決議無效之勝訴判決,但公司之增資、私募案早已完成,新股東已被引進,能否認定這些增資、私募無效?若可,恐對已存在的法律秩序造成重大破壞;若否,則獲得勝訴又有何用?凡此均益加證明現行「事後救濟」對於權益受害股東保障不足。 \n 為保障股東權益、強化公司治理,除應對不合時宜之閉鎖期間儘速修法外,實應加強事前救濟的措施,例如:藉由假處分的聲請,由法院准為定暫時狀態之處分,使遭刻意排除股東可行使表決權。此外,由於所有上市櫃公司均與證交所、櫃買中心訂有上市櫃契約而受規範,所以亦可責成證交所、櫃買中心對股東會召集程序應保障股東權益方面,嚴加規範,才能有效匡正此等不符股東權益及公司治理的做法。 \n 最後,文曄公司的股東們(包含之前業已應賣而將大部分股權賣出的股東們),其實也可以無待主管機關的作為,基於股東行動主義之精神,親自或透過電子投票的方式,積極參與股東會,以表決權落實公司治理並維護股東權益。

  • 觀念平台-我是股東,卻無法行使表決權?

     持有一家公司的股票,便成為該公司的股東,可享有股東的基本權利,包括:表決權、受盈餘分派的權利等。但事實上,卻可能發生持有普通股之股東,卻無法行使表決權,原因為何?這要從公司如何確認股東身分談起。以上市、上櫃公司為例,幾乎每個營業日均有股票交易,股東來來去去,必須具備一項機制以確定股東身分。就公司而言,確定誰是股東,才能確定應將股東會開會通知寄給何人,以及應將股息發給誰的問題。對此,現行公司法架構下設置股東名簿制度,股份轉讓應向公司申請股東名簿變更,公司並以股東名簿為認定股東身分的唯一依據。 \n 當公司決定召開股東會時,應於會前一定期間寄發開會通知,俾使股東能事先準備。為使公司於寄出股東會召集通知前,有時間整理股東名簿以確認股東身分,現行法另有「閉鎖期間」的規定,在閉鎖期間,股東仍得自由轉讓持股,但由於不得變更股東名簿,因此,若於閉鎖期間買進股票,並無法收到股東會召集通知,也無權於股東會行使表決權。 \n 反之,若於閉鎖期間賣出股票者,理論上已非公司股東,但由於股東名簿仍記載其為股東,故仍可收到開會通知、行使投票權,此為極不合理的結果。造成上述不合理結果之癥結在於閉鎖期間的規定,長達三十至六十日之閉鎖期間,在以紙本登錄股東名簿時或許有其必要,但在今日資訊數位化時代,彈指之間即可透過電腦處理大量資訊,因此,外國立法例有縮短之趨勢,可惜2018年公司法大修時,並未加以修正。 \n 此外,閉鎖期間亦可能被刻為運用。以近期大聯大公司公開收購文曄公司案為例,當大聯大公司於去年12月公告延長收購文曄股份期間至2020年1月30日之後,文曄公司也於2020年1月3日公告,董事會決議於3月27日召開股東常會。依前述公司法閉鎖期間推算,文曄公司之股票自1月28日起停止過戶。就此來看,縱使大聯大於1月30日公開收購期間屆滿後順利取得文曄近30%之股權而成為最大股東,然因係於閉鎖期間取得,大聯大公司仍不得於今年文曄公司股東常會行使表決權。 \n 反之,那些已將股份於公開收購期間出售予大聯大公司的原文曄公司股東,對文曄公司已無任何經濟上的利害關係,亦已非文曄股東,卻仍可出席文曄公司之今年股東常會並行使表決權。文曄公司自2006年起,股東常會每年均在六月份召開,今年卻提早於三月底舉行,其原因為何?或可推得。更有甚者,文曄公司董事會另於2月15日通過辦理私募股權案,並將該案增列於今年股東常會議案。由於私募案並不適用原股東之新股認購權,原股東之持股比例將被稀釋,因此證券交易法第四十三條之六第一項規定,應經股東會特別決議通過。然而,同上理由,目前單一股東持股比例居首位的大聯大公司,卻無法於今年文曄公司股東常會對該私募案行使表決權。 \n 實則,閉鎖期間的刻為運用,上述並非唯一的案例,喧騰一時的日月光公開收購矽品股權案,亦為一著例。2015年8月24日,日月光公司宣布公開收購矽品公司24.99%之股權,收購期間於9月22日截止。矽品公司隨即於8月28日宣布擬以股份交換方式與鴻海策略結盟,並訂於同年10月15日舉行股東臨時會,討論並決議為進行該換股案所需之章程與內規修訂。依上述公司法對公開發行公司股東臨時會之閉鎖期間為三十日推算,矽品公司該次股東臨時會之閉鎖期間自9月16日起。換言之,日月光公司縱於9月22日成功取得擬收購之股權,亦無法於矽品公司該次股東臨時會行使表決權。 \n 隨著科技的進步,以紙本作業時代為基礎之閉鎖期間制度,應加以檢討,外國立法例早有縮短之趨勢,另有學者提出取代閉鎖期間之方案,例如:以股東會前五日持有股份者,即取得出席股東會之資格,以技術上而言,亦誠屬確實可行。就保障股東權益而言,修正公司法閉鎖期間規定,刻不容緩。此外,在修法之前,主管機關也應正視閉鎖期間是否被濫用,致使已取得多數股權之股東無法行使投票權,已出售股份之「前股東」卻可行使表決權之不合理現象。 \n 證交所及櫃買中心為免眾多上市、櫃公司將股東會訂為同一日,致股東無法趕場參加,因而推行「召開股東常會日期事前登記作業」,並限制同一日最多一百家公司召開股東會,其對於保障股東權益不遺餘力,值得嘉許。然而,上述刻為訂定股東會開會日期,並利用閉鎖期間規定,使已取得多數股權之股東無法於股東會行使投票權,對股東權益傷害更烈,更應重視,這也是近年來極力推動公司治理之證券主管機關:金管會,所應積極正視的問題。

  • 觀念平台-別濫用閉鎖期 剝奪股東表決權

     公司在開股東會時,可不可以排除某些股東出席,或阻礙其投票,因為他們會反對公司提案,或選出「不獲青睞」的人擔任董事?相信絕大多數的人答案都是否定的,否則為什麼要開股東會呢?董事是被股東請來經營公司的,僕人若倒過來可以選擇主人,或否決主人意思,豈不是乞丐趕廟公? \n 但是在台灣,我們常常可以看見不擇手段趕走廟公的戲碼上演,例如2012年中石化案,股東會的會場入口處,有大批黑衣人排隊,導致後面的股東歷經漫長等待,終於進到場內時,董監改選案卻已大勢底定。又例如2009年金鼎證案,股東會在進行到董監改選案時,硬是不讓某派股東投票,一陣混亂下管理層宣布自己人馬當選,然後神速結束會議走人。這些伎倆均遭輿論乃至法院痛加撻伐,近年已少被使用。惟晚近另一形式上較為「文明」,實質上一樣粗暴的手段卻方興未艾,就是利用股東會閉鎖期間規定,剝奪特定股東表決權。 \n 最簡單的講,上市櫃公司召開股東會前置作業均極繁複,例如印製手冊及寄發通知。為方便公司處理行政事務,法律遂規定開會日前一段時間(稱之閉鎖期間),股東名簿不再更動。此時,公司行政人員就不用煩惱股東一日數變(上市公司每日股份換手頻仍),到底要發給誰開會通知,誰可以在股東會投票,只要針對閉鎖期間首日股東名簿所記載的股東即可。 \n 換言之,凡於閉鎖期間取得股份者,就該次股東會在公司眼裡並非股東。坦白講,科技日新月異,股東會庶務處理效率大幅提升,台灣這套規定早已不符國際潮流,閉鎖期間長達數月,更是使所有權與表決權嚴重乖離。事實上,在股東會行使表決權者,很多早已在閉鎖期間賣掉股份喪失股東身份,祇是在公司閉鎖期間首日的股東名簿上有他名字而已。 \n 然而,有權作決定的人不用承擔決定後果(因已賣掉股份),正是觸發道德風險,決策不當的首因。或者有人懷疑,既然知道閉鎖期間購入股份,就無法出席股東會,不要在這段時間買股就好了,這正是台灣剝奪特定股東表決權的巧門,也代表公司治理未上軌道。重點是閉鎖期間由誰決定?就是有權召集股東會的人,通常是公司董事會,他就可以透過挪移股東會日期,選擇誰能參加股東會。 \n 實際案例是祇要召集權人發現敵對者大量購入公司股份,就會宣布召開股東會,讓敵對者先前購買股份的時間落入閉鎖期間,從而無從參與股東會。此時股東會就會通過一些敵對者不喜歡的議案,削弱其力量。以最近喧騰一時的文曄經營權爭奪為例,大聯大宣布公開收購文曄百分之三十之股份,在1月30日收購結束,文曄董事會隨即宣布提前在3月27日召開股東常會,閉鎖期間即於1月28日開始,讓大聯大取得之百分之三十股份不能在該次股東常會投票,而該常會重頭戲就是通過私募案,藉由大量增資發行新股,稀釋大聯大之持股,連帶也稀釋了其他股東的權益。 \n 利用閉鎖期間剝奪特定股東表決權,絕不衹是經營權爭奪戰中經常出現的防禦措施合法性問題,而是直指公司權力分配,以及公司治理的核心,那就是為什麼公司權力可以集中在少數董事之手?答案是因為股東可以透過表決權的行使,對董事形成某種制衡力量。若董事會可以任意阻止與他對立的股東出席股東會,不管是用黑衣人隊伍,或規劃閉鎖期間,都動搖了董事會權力核心的的合法地位。經營權爭奪戰中,或者可以各出奇謀,特定措施合法性法界已發展出一套檢驗標準。但,程序正義是不能被妥協的,保障股東能在資訊充足下自由行使表決權,是公司治理的基石,更是股東財產權的核心。 \n 這個原則,甚至已獲得大法官解釋的確認。例如企業併購法是立法院為「鼓勵併購」制定,其中一項爭議設計是股東倘反對併購,需放棄表決權才能叫公司用公平價格買回自己股份。因為棄權較反對,併購決議更容易被通過。大法官認為對未贊同合併之股東,提供充分保護才符合憲法要求,主管機關隨後研擬修法讓不贊同之股東直接反對而毋庸棄權。若立法者不宜命股東如何行使表決權,公司可以透過閉鎖期間設計根本剝奪特定股東表決權?接下來的問題是,更動開會日期是否一定違法?不能否認在極端案例中,公司可能有急迫的商業需求,而不是以排除特定股東為目的。 \n 但在台灣已發生的案例中,均無法察覺此種需求。以前述文曄案為例,股東會議案除常會慣有之承認表冊案外,即私募及變更章程納入特別股案,考量該次股東會文曄還要大筆發放現金股利,為何尚有急迫資金需求?財務報表顯現文曄尚有充裕舉債空間,特別股融資似乎亦無時效性。當務之急是公司法盡快修正,閉鎖期間規定能跟上世界潮流,遏止公司此種濫權行為。在修法之前,惟有期待實務界保障股東基本權力,對任意挪移日期,剝奪表決權排除異己的行為,認係違法而無效。

  • Deloitte稅務專欄-從公司法修正談新創事業組織架構的選擇

     政府為鼓勵新創企業的發展,於104年修正公司法增訂「閉鎖性股份有限公司」專節,提供新創投資者新的商業組織型態的選擇,期能解決新創業者於創業初期資金籌措需求與經營權自主難以兼顧的困境。嗣後又為賦予企業較大的自治空間,107年新修正之公司法,對原閉鎖性公司部分相關鬆綁規範,更擴及所有非公開發行公司均可適用。惟新創業者究應選擇閉鎖性公司或是一般非公開發行公司之組織,應就其股東結構、出資種類、股權轉讓的限制等其適用上的差異需求為考量。 \n 曾有坊間調查報告顯示,新創業者於設立後五年內即可獲利者不到五成,因此,對新創業者而言,外來資金挹注的需求,一直有其必要性。但因受限於法令的規定,新創企業面臨不得以低於票面金額發行股份引進新股東或又擔心引進新資金造成原股東股權稀釋或經營權易主等問題。 \n 104年修正公司法時,引進國外無票面金額股制度,允許閉鎖性股份有限公司得發行無票面金額股,提供新創事業更自由之規劃空間。107年新修正之公司法更將無票面金額股制度擴大適用至所有非公開發行之公司;另又放寬非公開發行之公司亦得發行可轉換公司債及附認股權之公司債,更有利公司資金之籌措。又104年修正公司法時,允許閉鎖性股份有限公司得發行複數表決權及可一股轉換成多股普通股之特別股、對於特定事項具有否決權之特別股、並允許特別股股東被選舉為董事、監察人權利之事項,107年新修正之公司法亦擴大適用至所有非公開發行之股份有限公司。 \n 惟閉鎖性公司在公司法適用上,仍有部分特定條款與一般非公開發行公司遵循規定有所差異。例如股東人數不能超過五十人;股東得以勞務出資,但不得超過公司發行股份總數之一定比例;及公司章程得訂明經全體股東同意,股東就當次股東會議案以書面方式行使其表決權,而不實際集會等一般非公開發行公司無法適用的特殊性條文。 \n 又企業於新創期間,原則上都會希望股東結構單純化,避免外部投資人任意取得股權介入經營,就閉鎖性公司及一般非公開發行公司,雖然同樣可以章程限制特別股的轉讓,但就一般非公開發行公司而言,除特別股外,其股份之轉讓,不得以章程禁止或限制之,惟閉鎖性公司同樣可以章程訂定普通股轉讓限制條件,對其掌握經營權更具有控制力。 \n 另107年新修正之公司法為使公司得依其經營政策考量,精簡董監人數,開放非公開發行股票之公司得不設董事會,而僅置董事一人或二人,法人股東一人所組織之股份有限公司得不置監察人。又董事會得以書面行使表決權,不實際集會。同時擴大有效運用及執行員工獎酬工具,放寬盈餘分派次數及簡化決議程序等相關重大變革制度。上開107年修正公司法之規定於閉鎖性公司及一般非公開發行公司均得以適用。 \n 因此,新創事業於選擇設立公司組織型態時,應評估閉鎖性公司或一般非公開發行公司不同的特性,並綜合考量新創事業的行業特質、階段目標、股權架構、經營主導權及資金需求等,以決定最適合的公司組織型態,於運營發展成熟後,再適時調整組織架構,進入公開資本市場。 \n (本文作者莊瑜敏為勤業眾信聯合會計師事務所會計師;藍聰金為副總經理)

  • 優質台股龍頭基金 資產核心

    優質台股龍頭基金 資產核心

     想要投資致勝,是否「跟對」趨勢絕對是關鍵。根據美銀美林統計,全球經理人對於未來12個月看好資產擁有之特性前三名分別為高股息、高品質、大型股資產,建議投資人可參考專家看法,自台股中尋找有相似特性的標的。 \n 元大投信表示,2020年新年以來,全球已出現美伊衝突與疫情蔓延兩隻黑天鵝,雖然非經濟事件對全球股市的影響性不會太久,但面對不確定風險,勢必要有更好的資產選擇策略。 \n 台灣公募基金龍頭元大投信擬於3月中推出元大台灣高股息優質龍頭基金,其具備高股息、優質、龍頭企業三大特性,剛好與全球經理人調查不謀而合,也印證了台灣投資趨勢緊跟國際。 \n 「高股息殖利率」是低利環境下,十分受到資金青睞的資產特點,這也正是殖利率約4%的台股吸引全球的優勢,計算近五年台股加權股價配發股利點數,高達1,960點,占期間總報酬的42%,台股股利配發對於投資成果的挹注可見,同時高股息在市場波動之際,也能提供一定的下檔支撐力道。 \n 「大型股」指長期具備產業競爭力,吸引資金流入的市值居前個股,這些企業擁有技術壁壘,或是市場地位等優勢,經歷過景氣循環考驗,穩定性較中小股為高。參考掌管最敏銳資金的全球經理人看好三大投資特質,台灣上市指標企業不乏具備「高品質」、「高殖利率」、「大型股」特質的高股息、優質、龍頭個股,適合做為核心資產。 \n 元大投信緊跟國際趨勢,打造出台灣高股息優質龍頭基金,預計於3月17~24日募集。該基金規畫成立日起180天為閉鎖期,第一次收益評價日預計為9月底,意即選擇配息級別投資人可望於10月開始領取月配息,而台股配息主要集中於每年第三季,閉鎖期180天有利投資人領取今年台股標的配發的股息。 \n 投信業者提醒,閉鎖期是為避免初成立需建倉布局時,因投資人大量贖回,影響基金操作,而規範投資人於這段時間內無法贖回手中基金,對於投資人而言,購入應前應評估於閉鎖期內資金有無使用需求。

  • 優步閉鎖期解禁 創辦人跑第一 卡拉尼克拋售逾5億美元持股

    優步閉鎖期解禁 創辦人跑第一 卡拉尼克拋售逾5億美元持股

     叫車服務業者優步(Uber)的創辦人卡拉尼克(Travis Kalanick),在上市持股閉鎖期解禁後的3個交易日,出脫約20%、價值超過5.4億美元的持股,成為打壓優步股價迭創歷史新低的主力打手。 \n 優步在5月以42美元的價格掛牌上市,第一個交易日收盤市值達將近700億美元,而目前僅剩下約450億美元。 \n 優步為期六個月的持股閉鎖期於6日屆滿,期間禁止員工和早期投資人出售持股。根據呈交主管機關的文件顯示,卡拉尼克自6日起在3個交易日內,共出售約五分之一的持股,套現超過5.4億美元。優步婉拒對卡拉尼克售股表示意見,卡拉尼克對本消息亦不予置評。 \n 2017年被迫卸下優步執行長職務的卡拉尼克,在2018年將價值約14億美元的股票,出售給以軟體銀行(SoftBank)為首的投資集團。他也在優步5月上市時,出脫約14億美元的持股。 \n 根據文件顯示,卡拉尼克仍持有優步逾7,500萬股股票,價值超過20億美元。卡拉尼克對優步的持股比重約達4.5%,仍是該公司最大的個人股東之一。 \n 卡拉尼克在擔任執行長期間,因為公司內部性騷擾和歧視醜聞,被迫辭去執行長職務,但他仍繼續擔任優步的董事。優步5月上市當日,卡拉尼克也前往紐約證交所掛牌儀式,不過他並未和其他高階主管一同上台。 \n 卡拉尼克離開優步後,將重心投入他的新事業CloudKitchens,該公司的業務是將廚房出租給餐廳和新創公司,主要是食品外送應用程式業者,例如優食(Uber Eats)、DoorDash和戶戶送(Deliveroo)等。

  • 優步閉鎖期解禁 創辦人卡拉尼克拋售逾5億美元持股

    叫車服務業者優步(Uber)的創辦人卡拉尼克(Travis Kalanick),在上市持股閉鎖期解禁後的3個交易日,出脫約20%、價值超過5.4億美元的持股。 \n優步為期六個月的持股閉鎖期於6日屆滿,期間禁止員工和早期投資人出售持股。根據呈交主管機關的文件顯示,卡拉尼克自6日起在3個交易日內,共出售約五分之一的持股,套現超過5.4億美元。 \n優步婉拒對卡拉尼克售股表示亦見,卡拉尼克對本消息亦不予置評。 \n2017年被迫卸下優步執行長職務的卡拉尼克,在2018年將價值約14億美元的股票,出售給以軟體銀行(SoftBank)為首的投資集團。他也在優步5月上市時,出售約14億美元的持股。 \n根據文件顯示,卡拉尼克仍有持優步逾750萬股股票,價值超過20億美元。卡拉尼克對優步的持股比重約達4.5%,仍是該公司最大的個人股東之一。 \n卡拉尼克在擔任執行長期間,因為公司內部性騷擾和歧視醜聞,被迫辭去執行長職務,但他仍繼續擔任優步的董事。優步5月上市當日,卡拉尼克也前往在紐約證交所,不過他並未和其他高階主管一同上台。 \n卡拉尼克離開優步後,將重心投入他的新事業CloudKitchens,該公司的業務是將廚房出租給餐廳和新創公司,主要是食品外送應用程式業者,例如優食(Uber Eats)、DoorDash和戶戶送(Deliveroo)等。 \n媒體日前報導,沙烏地阿拉伯的公共投資基金(Public Investment Fund),在2019年稍早對CloudKitchens投資4億美元。

  • 優步閉鎖期結束 股價破底

     叫車服務業者優步(Uber)上市持股閉鎖期於6日結束,當日賣壓大舉出籠,引發股價跌至上市以來新低紀錄,較掛牌價更已幾近腰斬。 \n 7日美股早盤優步依然偏弱,股價報26.85美元,下跌0.3%。 \n 優步周三股價一度重摔至25.58美元,降至上市後新低水準,較45美元的股票首次公開發行(IPO)價格重挫43%。終場收低3.85%,報26.94美元。 \n 優步股價在本周前三個交易日(4日至6日)累計重挫逾10%,先是日前出爐的第三季業績不如預期,又加上持股閉鎖期結束,造成股價大幅下探。 \n 優步在短短24個小時市值蒸發20億美元,目前約在460億美元,反觀5月上市時市值高達820億美元。 \n 根據佛羅里達大學企業金融和IPO專家瑞特(Jay Ritter)表示,優步6日約有1.3億股股票轉手,大幅高於65日平均交易量的1,100萬股,和一般閉鎖期屆滿的股票交易量。優步發言人婉拒對此消息表示意見。 \n 金融服務公司Wedbush證券表示,優步流通在外股票達17億股,估計約有7.63億股的閉鎖期在6日結束。Wedbush分析師伊弗斯(Daniel Ives)估計,約有25%或1.9億股會在解禁當日轉手。 \n 分析師和投資人警告,優步股價跌勢可能延續。私募基金公司Patriarch Organization執行長雪佛(Eric Schiffer)認為,優步股價可能在未來幾周大跌10%,投資人對優步的獲利力心存疑慮,沒有太多推升股價上漲的理由。 \n 即便如此,投資人的信心仍取決於優步的核心業務,而不是單日股價表現。 \n RBC資本市場分析師馬哈尼(Mark Mahaney)表示,長期投資人仍有理由相信優步,核心叫車業務依然呈報稅前息前折舊攤銷前(EBITDA)獲利,且優步位居叫車市場龍頭,讓該公司握有定價優勢。

  • 優步閉鎖期結束 股價創新低

     叫車服務業者優步(Uber)日前公布第三季業績不如預期,已引發股價重挫,上市持股閉鎖期於6日結束,又加重跌勢,優步股價跌至上市以來新低紀錄。 \n 優步在5月以每股45美元的價格上市,6日美股早盤股價一度重摔至25.58美元,降至上市後新低水準,較股票首次公開發行(IPO)價格重挫43%。 \n Wedbush證券表示,優步流通在外股票達17億股,估計約有7.63億股的閉鎖期在6日結束,預估其中約有25%由早期私人投資人或內部人士持有,打算在閉鎖結束後賣股。Wedbush認為其估計十分保守。

  • 優步上市持股閉鎖期結束 賣壓出籠股價創新低

    叫車服務業者優步(Uber)上市持股閉鎖期於6日結束,當日賣壓大舉出籠,引發股價跌至上市以來新低紀錄。 \n6日美股早盤優步股價一度重摔至25.58美元,降至上市後新低水準,較45美元的股票首次公開發行(IPO)價格重挫43%。終場收低3.85%,報26.94美元。 \n優步股價在本周前三個交易日(4日至6日)累計重挫逾10%,先是日前出爐的第三季業績不如預期,又加上持股閉鎖期結束,造成股價大幅下探。 \n優步在短短24個小時市值蒸發20億美元,目前不到460億美元,反觀5月上市時市值達820億美元。 \n根據佛羅里達大學企業金融和IPO專家瑞特(Jay Ritter)表示,優步6日約有1.3億股股票轉手,大幅高於65日平均交易量的1,100萬股,和一般閉鎖期屆滿的股票交易量。優步發言人婉拒對此消息表示意見。 \n金融服務公司Wedbush證券表示,優步流通在外股票達17億股,估計約有7.63億股的閉鎖期在6日結束。Wedbush分析師伊弗斯(Daniel Ives)估計,約有25%或1.9億股會在解禁當日轉手。 \n分析師和投資人警告,優步股價跌勢可能延續。私募基金公司Patriarch Organization執行長雪佛(Eric Schiffer)認為,優步股價可能在未來幾周大跌10%,投資人對優步的獲利力心存疑慮,沒有太多推升股價上漲的理由。 \n即便如此,投資人的信心仍取決於優步的核心業務,而不是單日股價表現。 \nRBC資本市場分析師馬哈尼(Mark Mahaney)表示,長期投資人仍有理由相信優步,核心叫車業務依然呈報稅前息前折舊攤銷前(EBITDA)獲利,而且優步位居叫車市場龍頭,讓該公司握有定價優勢。

  • 閉鎖期將到期 Beyond Meat空頭部位 急升

     晉身今年全美最成功IPO(首度公開上市)之一的素肉製造商Beyond Meat,目前已成為空頭的狙擊目標!鑒於該公司股票的閉鎖期(Lock-up Period)即將屆滿,投資者對其押注的空頭部位也在不斷攀升。 \n Beyond Meat股票的閉鎖期將在10月29日到期,空頭部位也在該期限前大幅增加。根據CFRA分析師桑德瑞姆(Arun Sundaram)表示,一旦閉鎖期結束,預料Beyond Meat最多將有4,800萬股,約占流通股的8成,可自由在股市進行交易。 \n 由於該公司在IPO後股價扶搖直上,公司內部人士與創投基金勢必也會在股價仍處於高檔之際獲利了結,這對Beyond Meat股價將造成沉重下檔壓力。此外桑德瑞姆補充,大量股票釋出也讓投資者更容易做空。 \n Beyond Meat是今年美國最成功的IPO之一。自從它在5月掛牌後,股價就一路攀漲。但也因為漲勢過猛過快,開始引發部分投資者的不安。根據最新統計顯示,做空者目前約占Beyond Meat流通股的47.2%,在羅素1000指數當中排行第二。羅素1000指數成份股主要為美國大型上市企業。 \n Beyond Meat的股票發行時機,剛好碰上美國飲食界正掀起一波的素食熱潮。該公司在5月初以25美元定價上市後,股價曾在7月觸及230美元以上的盤中歷史高價,不過之後就反轉下滑。周三(23日)股價滑落8%,為6月來首度跌破百元大關。 \n 桑德瑞姆認為,Beyond Meat股價之所以狂飆,主要是受到市場樂觀氛圍、而非基本面的推動。因此該獨立研究公司本月已把其股票評等列為「賣出」。 \n 目前市場對Byond Meat的熱絡氣氛已有降溫趨勢。由於雀巢、泰森與家樂氏等業者都爭相進入素食市場,在競爭趨向白熱化下,也使部分市場觀察者對於Byond Meat的前景開始持保守態度。

  • 賣股閉鎖期屆滿 專家看衰優步後市 美新上市科技股有難

     叫車服務商優步(Uber)等美國部分新上市科技公司,公司內部人士和原始股東的賣股閉鎖期(lock-up)將陸續解除,凡是業績沒起色甚至持續虧損的公司股票可能承受龐大賣壓,可能造成科技股價年底前受衝擊。 \n 優步、雲端會議軟體商Zoom和社群平台Pinterest等多家新上市公司閉鎖期,未來數周內將陸續結束讓原始股東能開始賣股。 \n 這對受外界矚目、但持續虧損的新上市公司將是一大考驗,專家警告這可能對其他科技股和新上市公司引起連鎖效應。 \n 對此,基金管理公司Capital Innovations投資長恩特希爾(Michael Underhill)進一步表示,優步因為沒有永續經營的商業模式,股價在閉鎖期結束之後將走跌。 \n 美國主管機關通常禁止新上市公司創辦人、雇員和原始股東,在上市後3個月到6個月內賣股。優步等30家新上市公司閉鎖期將年底前結束。 \n 今年上市規模最大公司優步股價已較上市價下跌約33%,其對手Lyft市值上市以來銳減45%。儘管如此,外界認為閉鎖期結束後只會帶來新一輪龐大賣壓。 \n 今年來許多新上市公司股價表現差,讓辦公室空間共用服務商WeWork等,因市場對新上市公司前景有疑慮而撤回上市申請。 \n 根據佛羅里達大學財經教授瑞特(Jay Ritter)資料,雖然科技公司長期受創投資本青睞,但往往在閉鎖期結束當天,有創投支持的公司股價當天平均下跌3%,沒有創投支持的股價平均僅下跌1%。 \n 他強調因市場過度樂觀而大漲的新上市公司股價,在閉鎖期結束後肯定會下跌。 \n 恩特希爾擔憂,許多沒有明確獲利能力的新上市公司恐重演1999年科網股泡沫,只要沒有永續經營商業模式市的公司將很難得到市場肯定。

  • 賣股閉鎖期屆滿 美新上市科技有難

    美國部份新上市的科技公司股價年底前可能受衝擊,因為限制上市前就取得股票的公司內部人士和原始股東等賣股閉鎖期(lock-up)將陸續解除,凡是業績沒起色甚至持續虧損的公司股票可能承受龐大賣壓。 \n叫車服務商優步(Uber)、雲端會議軟體商Zoom和社群平台Pinterest等多家新上市公司閉鎖期,未來數周內將陸續結束讓原始股東能開始賣股。 \n對受外界矚目而持續虧損的新上市公司是一大考驗,專家警告這可能對其他科技股和新上市公司引起連鎖效應。 \n金融時報報導,基金管理公司Capital Innovations投資長恩特希爾(Michael Underhill)說,優步因沒有永續經營商業模式,股價在閉鎖期結束後將走跌。 \n美國主管機關通常禁止新上市公司創辦人、雇員和原始股東,在上市後3個月到6個月內賣股。優步等30家新上市公司閉鎖期將年底前結束。 \n今年上市規模最大公司優步股價已較上市價下跌約33%,其對手Lyft市值上市以來銳減45%。儘管如此,外界認為閉鎖期結束後只會帶來新一輪龐大賣壓。 \n今年來許多新上市公司股價表現差,讓辦公室空間共用服務商WeWork等,因市場對新上市公司前景有疑慮而撤回上市申請。 \n根據佛羅里達大學財經教授瑞特(Jay Ritter)資料,雖然科技公司長期受創投資本青睞,但往往在閉鎖期結束當天,有創投支持的公司股價當天平均下跌3%,沒有創投支持的股價平均僅下跌1%。 \n他強調因市場過度樂觀而大漲的新上市公司股價,在閉鎖期結束後肯定會下跌。 \n恩特希爾指出許多沒有明確獲利能力的新上市公司,令人擔憂重演1999年科網股泡沫,只要沒有永續經營商業模式市的公司將很難得到市場肯定。

  • 看到小男嬰便便從灰白變綠色  媽媽笑了

    看到小男嬰便便從灰白變綠色 媽媽笑了

    小嬰兒便便顏色很重要!兩歲半的許小弟出生後未滿月媽媽就發現他便便油油、白白的,懷疑是會造成肝硬化、肝衰竭的膽道閉鎖,三度就醫、兩度手術才查出是膽道閉鎖,坎坷的就醫過程讓媽媽相當煎熬,她回憶在中榮接受手術2天後,兒子便便呈綠色她才鬆了一口氣。19日媽媽帶著許小弟到台中榮總感謝小兒外科主任周佳滿,讓兒子重生,也希望其他家長不要再走冤枉路。 \n \n 許小弟在出生20天因便便異常到一家醫學中心剖開腹部檢查,但醫師沒發現病兆,只說是肝炎,後來兒子因黃疸臉色臘黃,便便還是灰白色,帶兒子到台北最好的醫院檢查,醫師獲知許小弟曾在另院開腹檢查排除膽道閉鎖拒絕幫他在檢查。 \n \n 輾轉到台中榮總已經4個月大,中榮兒童外科主任周佳滿透過腹腔鏡探查證實就膽道閉鎖,即接受「葛西氏(Kasai)手術」(肝門空腸吻合術)」。 \n \n 台中榮總兒童外科主任周佳滿指出,嬰兒膽道閉鎖是指肝外膽管不通,造成膽汁鬱積在肝臟造成肝硬化,嬰兒會有皮膚黃疸、茶色尿及淡黃或灰白大便等,一般出生後60天是治療膽道閉鎖的黃金期,而如不處理,小孩一般活不到2歲就會因肝衰竭死亡。 \n \n 周佳滿說,對懷疑是膽道閉鎖的嬰兒來說,以腹腔鏡手術取代傳統剖腹探查,術中膽道攝影有利即早正確診斷,台中榮總近3年每年皆完成200例小兒微創手術,許小弟遲至4個月才接受「葛西氏(Kasai)手術」現在黃疸指數仍正常、肝功能指數較高,定期在門診追蹤中。

  • 聯德精材拚A股掛牌 下半年重新送件

     聯德-KY(4912)去年獲利創高,不過旗下大陸子公司聯德精密材料大陸A股掛牌送件失利,今年伴隨本業營運持續成長,聯德-KY大陸子公司下半年將重新送件,以大陸新股IPO慣例計算,本益比約23倍起跳。 \n 聯德-KY子公司去年送件申請大陸A股掛牌,不過據了解,由於大陸A股掛牌家數已經超過4,000檔,官方將新股IPO家數控制在每年200檔以內,今年官方在策略上優先禮讓估值200億元以上,或是獨角獸企業先行,規模較小的企業在送件上面臨較冗長的審核期。 \n 聯德-KY旗下子公司聯德精密材料資本額為6,300萬人民幣,去年每股盈餘約1.2~1.3元人民幣,聯德-KY控股約90%,去年送件敗北之後,依照官方規定,6個月以後可重新送件,以大陸A股新股IPO約23倍本益比起跳,聯德-KY的未來的釋股利益具想像空間,不過,大陸新股大股東的閉鎖期達3年,閉鎖期之後仍有釋股上限的限制。 \n 聯德-KY去年繳出亮麗成績單,在iPhone 8、iPhone 8 Plus上透過金屬機殼廠可成(2474)拿下訂單,激勵全年營收攀高至42.36億元,年增率高達31%,上季獲利達8,800萬元,創下單季次高紀錄,累計全年稅後純益達2.98億元,較前一年度大增338%,儘管雙率下滑,但是經濟規模拉升,美系客戶訂單大補,全年每股稅後純益達7.55元,同創歷史新高紀錄。

  • 閉鎖期過後… 4成新基金規模瘦一圈

     根據碁石智庫統計,今年前7月投信共募集了55檔新基金,包括16檔跨國ETF、10檔跨國債券型及5檔跨國股票型基金,但在閉鎖期過後,除了有12檔新基金規模流失率超過5成,流失率超過4成者有17檔,流失率逾30%有22檔,換言之,有4成今年募集的新基金規模馬上少了瘦了一圈。 \n 但也不是所有新基金閉鎖期一開後,資金全跑光,如是柏瑞特別股息收益基金、國泰美國公債指數基金及元大美國政府20年期債券基金仍逆勢成長,碁石智庫負責人陳如鈊表示指出,只要投信能推出受市場歡迎的新產品,基金規模還是可以有繼續成長的空間。 \n 儘管今年新募集的共同基金中,有4成的基金大幅流失,但和去年新基金流失情況來說,投信業者表示,大部分基金流失情況仍在「改善中」。 \n 因根據投信投顧公會和碁石智庫資料顯示,2016年共募集了73檔基金,募集的檔數創歷史新高,募到了1,585億元,到去年年底時,扣除尚未過閉鎖期的12檔新基金,就流失了36%,其中有10檔規模流失率超過7成,甚至有1檔新基金規模只剩募集時的6%,然而今年新基金整體規模反而淨增加了5%。 \n 業者分析,去年金融市場黑天鵝事件不斷,投資氣氛不佳,包括第1季大陸出現鎔斷機制、6月英國脫歐效應,11月川普有意外當選美國總統等,影響到基金投資報酬率及基金銷售情況,連境外基金在去年也出現淨贖回,這是自2008年金融海嘯後首次出現淨贖回。 \n 至於今年金融市場氣氛明顯轉佳,加上投信業者推出不少可以「打動」投資人的新基金類型都是原因。

  • 可轉債樂陞條款明年上路 閉鎖期延長為3個月

     可轉債樂陞條款預訂明年1月1日上路。證期局局長王詠心5日表示,可轉換公司債強化管理將兵分三路,一是對進行資產轉換的投資人加強查核身分;二是可轉債轉換閉鎖期將由現行1個月延長為3個月;三是研議可轉債發行強制競拍。 \n 但在強制競拍部分,因為業者仍有些意見,目前交由券商公會研議是否改採其他方式替代,券商公會預計本月會交卷,定調如何強化可轉債的配售防弊方式;不過可以確定的是延長可轉債閉鎖期的部分應會在年底前宣布,明年1月1日即可上路。 \n 日商百尺竿頭公開收購樂陞案,卻惡意違約未交割一案,牽扯出內線交易、炒作等疑雲,其中,樂陞發行可轉換公司債,發行一個月後即有樂陞相關利多消息,股價攀高,一些投資人在股價高點將可轉債轉換為股票,並賣出套利,目前全案已移送檢調調查中,但立委紛紛要求金管會強化對可轉債的管理。 \n 王詠心表示,目前擬定三大方向,一是對可轉債行使轉換資產的投資人加強查核,即將可轉換公司債轉換為股票的投資人身分必須加強查核,了解其中是否有禁止配售的對象,成為其中投資人。 \n 二是延長閉鎖期為3個月,過去閉鎖期只有1個月,投資人可能較容易藉由散布消息、操弄股價進而獲利,若延長為3個月,操控難度相對提高,這部分預計本月底前金管會即會宣布,明年正式上路實施。 \n 三是考慮可轉換公司債亦要強制競拍,例如比照現行8成要拿出來競拍,不能逕洽特定人,減少人為配售的比重,減少利害關係人認購的問題,但這部分仍有歧義,尚未完全敲定。 \n 依據證期局的統計,去年轉換公司債共發行297期,發行金額1,554億元,今年前10月轉換公司債發行金額也有1,429億元,算是上市櫃籌資的重要工具之一。

  • 可轉債樂陞條款明年上路 閉鎖期延為3個月

    可轉債樂陞條款預訂明年1月1日上路。證期局局長王詠心表示,可轉債強化管理將兵分行路,一是對進行資產轉換的投資人加強查核;二是可轉債轉換閉鎖期由現行1個月延長為3個月;三是研議可轉債發行強制競拍。 \n \n 但在強制競拍部分,因為業者仍有些意見,目前交由券商公會研議是否改採其他方式替代;不過可以確定的是延長可轉債閉鎖期的部分應會在年底前宣布,明年1月1日即上路。 \n \n 樂陞可轉債爆出一些投資人在股價高點即轉換為股票,並賣出套利,目前全案已移送檢調調查中,但立委紛紛要求金管會強化對可轉債的管理。 \n \n 王詠心表示,目前擬定三大方向,一是對可轉債行使轉換資產的投資人加強查核,了解是否有禁止配售的對象,成為其中投資人;二是延長閉鎖期為3個月,讓投資人能藉由散布消息、操弄股價獲利的難度提高;三是考慮強制競拍,減少人為配售的比重,但這部分仍有歧義,尚未完全敲定。

  • 王如玄軍宅爭議 國防部:全面清查閉鎖期軍宅

    王如玄軍宅爭議 國防部:全面清查閉鎖期軍宅

     國民黨副總統參選人王如玄購買多戶軍宅爭議延燒,軍方將全面清查目前還在閉鎖期內眷改戶。國防部政戰局長聞振國昨在立院表示,目前國軍眷村改建案,還有5處基地約2200戶配售尚未超過5年,國防部將全面清查是否有違規逾約買賣情事。 \n 預約買賣 將收回房地 \n 國防部說,如查到閉鎖期買賣,即視同違約,將由國防部收回房地。軍方內部私下認為,王如玄能買這麼多戶,一定有內線帶路。 \n 國防部長高廣圻也在立院表示,國防部已檢討《國軍老舊眷村改建條例》,102年修法後,後續眷改基地已在契約中訂定不得5年內預約買賣行為。 \n 國防部於後續辦理改建基地,在眷戶交屋契約書中,將明定「預約買賣」視同違約,由國防部收回房地。不過,此項規定不溯及既往。 \n 聞振國坦言,預約買賣屬私權行為,稽查有困難,不過軍方會發函地政單位要求查證,但目前並沒發現這類情況,若有違約,依法會強制收回。 \n 高廣圻說,王如玄個人行為,他不予評論。但他強調,《國軍老舊眷村改建條例》是民國85年立院通過的,目的是照顧老舊眷村居民、退伍軍人及後續現役軍人,「立意是很良善的」。 \n 一位熟悉眷管業務軍方人士表示,一般人買眷改戶,頂多一、兩戶,買到10多戶,實在「聞所未聞」,這不但要資金大,且要有內線,才能知道去哪找還在5年閉鎖期房子。 \n 王被指眷改開始時介入 \n 這位軍方官員表示,依披露資訊,王如玄軍宅買賣,在眷改開始就介入,老舊眷村改建政策是85年通過,接著配售,王的買賣集中在85年到92年,正是眷改剛推動、最熱也最亂之際,王氏夫妻專門銷定閉鎖期軍宅交易,應有人得到內線消息,知道去那找標的。 \n 軍方人士說,會在閉鎖期賣軍宅的,一是老榮民伯伯的自備款不夠,或繳不起貸款,於是請業管眷改軍官代尋脫手,很多接手的人,都是軍方內部自己人,看軍宅地點,給個數十萬權利金,打個合約,就算換手了。 \n 另一種會在閉鎖期賣軍宅的,就是在外有房的繼承眷戶。軍方人士說,最早只規定2年內不能買賣,遭外界批評後才改為5年,但不管閉鎖期長短,只要有人想賣,就會有人想買;而負責軍方眷改的官員,最清楚有那些眷改戶想脫手。

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