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以下是含有陷入停滯性通膨的搜尋結果,共08

  • 《國際經濟》只是暫時? 聯準會可能低估通膨風險(2-2)

    70年代的大通膨時代  事實上,對70年代通膨失控,以及當時家庭財務如何受到重創還有記憶的美國人,現在都已經是60歲以上的人了。  這是一段慘痛的記憶,到了1980年3、4月時,美國的消費者通膨已經達到14.7%的驚人高點,經濟陷入了「停滯性通貨膨脹」(Stagflation )的噩夢,在經濟成長乏力之際,物價仍持續升高,企業倒閉、銀行破產家數和失業率都創下了二戰後新高。當時美國的失業率一度升至10.8%。不過,這仍低於2020年5月公布的美國4月失業率14.7%,受防疫限制和封鎖措施打擊,美國失業率創下了1930年代經濟大蕭條以來的新高記錄。  為了遏阻通膨進一步失序飛漲,聯準會前主席沃克(Paul Volcker)祭出了鐵腕政策,他開始限制貨幣供應並提高基準利率,這才壓制住了通膨,雖然當時傳統的30年期抵押貸款利率最高升至18.45%,但物價開始緩解,讓仰賴固定收入的人鬆了一口氣。  根據今年5月20日公布的數據,美國該周30年期抵押貸款固定利率為3%。  這個工作相當吃力不討好,當時沃克在接受《華爾街日報》訪問時曾表示:「控制物價上漲比我想像的困難許多,且耗時更長,這讓我有點吃驚」。他並表示,沒有人支持這些前所未見的行動,所有人都說這根本是聯準會在胡搞。  現在或許很多投資人未曾經歷過那一場 通膨和經濟噩夢,但對通膨急升的疑慮仍然主導了近來的市場走勢。  投資人擔心通膨急升恐促使聯準會的寬鬆政策提前退場,近來美股陷入狂野震盪。在聯準會可能提前收緊政策和加密貨幣價格暴跌兩大利空夾擊之下,上周三(5/19)道瓊工業指數終場下跌164.62點或0.48%,為33,896.04點,但盤中一度下殺586點。標普500指數和以科技股為主的那斯達克指數終場雖然僅小跌作收,但兩大指數在盤初都曾重挫約1.3%。  受到木材和其他建材價格飆漲影響,美國4月新屋開工數大減9.5%,更加深投資人對物價衝擊經濟表現的擔憂,上周二(5/18)美股三大指數全收在當日低點。  CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示,就是對通膨和利率走升的擔憂導致美股下跌,這並不讓人意外,結果就是成長股表現疲弱,尤其是科技股,而價值型股票表現會好一些。  一位市場分析師表示,高度關注通膨或許是一件好事,投資人往往被他們意想不到的問題嚇到,也就是所謂的「黑天鵝」,但此時通膨疑慮已經和貓狗一樣常見了。  通膨來勢洶洶 經濟學家和企業家如何看?  Nordea Asset Management資深總經策略師Sebastien Galy表示,聯準會一直釋出通膨只是「暫時」現象,而且美國還有800萬人失業的訊息,但問題是,從木材到勞動力,乃至於企業的定價策略,各方面的物價預期都已超乎經濟的現實面。  Insight Investment資深投資組合經理Gautam Khanna則表示,這個「暫時」會有多長?可能從兩個月到18個月不等。投資人不會歡迎這種不確定性,我們預期市場將陷入波動。  Chilton Trust聯席投資長Jennifer Foster表示:「我們正處於供應和需求嚴重失衡的漩渦中。」但她也表示,許多企業引進更多自動化技術並砸下重金提升生產力,那可能是「通膨失控的解毒劑」。也就是,美國一些大型企業正盡可能吸收不斷上漲的勞動力和商品成本,而非將之轉嫁給消費者。  法國興業銀行分析師Kit Juckes表示:「美國通膨揚升只是暫時現象,亦或是聯準會已經自滿到危險的程度,無論是哪一種情況,我們都將看到未來幾個月,對通膨升高的容忍度將進一步受到考驗」。  Honeywell執行長Darius Adamczyk則警告美國必須留意通膨,他向華盛頓當局喊話,不要再採取更多措施來提振已經面臨通膨升高、勞動力短缺和原物料供應吃緊的熾熱經濟。  Honeywell是以市值計全球最大的工業集團,該公司正苦於應付從勞動力到鋼鐵等各種成本升高的壓力。Adamczyk表示,我們看到了非常巨大的通貨膨脹。他表示,即使提高工資,但Honeywell仍然面臨招募不到人力的問題,尤其是製造業務。他並表示,造成勞動力短缺的主要原因除了健康疑慮和托育問題之外,還有聯邦政府加發的失業給付。  Adamczyk接受媒體訪問時表示:「經濟相當繁榮,我們必須小心不在計畫中的後果,也就是通膨」。他雖然擔心通膨失控,但並不認為現在通膨已經到了非常失控而無法抑制的情況,不過他也提出警告:「無論是透過實際發放激勵金或是透過利率,在有關於多少激勵有助於提振當前經濟方面,我們必須謹慎行事」。

  • 熊市快來了?葛林斯潘:股債市現泡沫 未來恐陷停滯性通膨

    熊市快來了?葛林斯潘:股債市現泡沫 未來恐陷停滯性通膨

    低利環境造成的資產價格飆漲行情即將走到盡頭?曾在1996年提出「非理性榮景(irrational exuberance)」一詞的前美國聯準會(Fed)主席葛林斯潘,繼去年7月提出債市出現泡沫現象後,再次警告股市已成另一個泡沫,未來恐陷入停滯性通膨。私募基金KKR也認為,2年後經濟陷入衰退機率高達100%。 葛林斯潘在1987年至2006年間擔任Fed主席,2000年網路泡沫發生前幾年,就在演說當中以「非理性榮景」,暗示當時股市行情上漲是由非理性因素所推升,隱藏行情崩跌後陷入長期收縮的風險。他在去年7月受訪時表示,40年來未見的停滯性通膨即將到來,並擔心美債已經存在資產價值泡沫。 美股近日回檔,仍位處歷史高檔位置,葛老在接受外國專業財經媒體訪問時表示,美國面臨股市及債市兩大泡沫,雖然短期債市不算太糟,但終將成為關鍵問題。川普減稅,以及國情咨文中的新措施,將讓政府赤字進一步擴大,他預期未來幾年利率及通膨將會上揚,「美國正往停滯性通膨的路上」。 金融部落客網站《ZeroHedge》引述KKR報告內容指出,川普稅改政策或將抵銷美國經濟放緩機率,並不看壞未來1年情況,但如果時間拉長到2年,經濟衰退機率可能大幅飆高至網路泡沫、次貸泡沫以來新高,主要由於美元觸頂、美債殖利率曲線趨平、單位勞動成本升高等多項原因。

  • 專家預期:美升息恐陷停滯通膨

    法國最大資產管理公司Carmignac(凱敏雅克)董事總經理Didier Saint-Georges今發表下半年全球投資展望時表示,美國升息像是一條單行道,6、7月升息的機率高,但升息後座力,可能讓美國陷入停滯性通膨,美國聯準會主席葉倫勢必得祭出更多工具來穩定市場。 對於原物料走勢,Didier Saint-Georges認為,沙烏地阿拉伯產油國已將不少美國頁岩油公司打趴,接下來油價往上走的機率還是很高,尤其政治風險事件,可能影響供給、需求平衡,但卻不看好銅、鋁等金屬近期走勢。

  • 人大經研所:今年通膨前高後不低

     通膨上漲,經濟成長卻趨緩,市場擔心大陸恐陷入「停滯性通膨」(簡稱滯漲)泥沼。中國人民大學經濟研究所發布最新研究報告指出,大陸今年經濟成長速度不會出現「實質性放緩」,滯漲言過其實。報告並建議仍應適度升息。  報告預計大陸今年國內生產毛額(GDP)年增9.63%,CPI年增4.7%,符合大陸國務院總理溫家寶所提出的可控制在5%的目標。  報告表示,考慮到食品、大宗物資價格、相對寬鬆流動性、電價改革、路易斯拐點(Lewis turning point)效應、保障房建設和基礎設施投資等因素,加上滯延效應(Carryover Effect),今年通膨將呈「前高後不低」走勢。  報告建議,全年應該堅守廣義貨幣供給量(M2)年增率16%目標,並適度升息,控制通膨和資產泡沫。  大陸國家發改委經濟研究所副所長宋立表示,大陸未來經濟可能低於潛在水準,物價成長高於適度接受的水準。他還說,經濟往下走,物價往上走,尤其是經濟未來可能繼續往下走,是否立即放鬆緊縮政策有待觀察,「因為進一步緊縮的必要性不是太大了。」

  • 緊縮降溫 陸PMI續滑至50.9

    緊縮降溫 陸PMI續滑至50.9

     中國通膨降溫露出曙光。中國官方和匯豐銀行昨日同步公布中國製造業採購經理人指數(PMI),兩份統計均顯示在緊縮政策下,製造業景氣逐步滑落,但購進、產出、投入價格大幅下滑,顯示經濟降溫同時,通膨亦有舒緩跡象。  市場擔憂中國經濟持續下滑,通膨卻節節攀升,經濟恐陷入「停滯性通膨」困境。  據中國官方的「中國物流與採購聯合會」統計,6月PMI降至50.9,為28個月以來新低,也低於市場預期的51.3,緊縮政策持續發威。  另外,生產指數從5月的54.9降至53.1,從業人員指數從50.9降至50.2,華寶信託宏觀分析師聶文認為,這是受政府打房和實施汽車「限購令」影響所致。  值得注意的是,購進價格指數從5月的60.3大幅降至56.7。分析認為,在國際原油價格下跌和人民幣升值的雙重影響下,購進價格指數下滑,象徵通膨有望舒緩。  另外,匯豐公布中國6月PMI指數為50.1,創11個月新低,同時投入和產出價格雙降,亦佐證通膨有降溫趨勢。  匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌表示,6月PMI證實製造業活動和通膨都持續降溫,緊縮政策效應正發酵。  不過,美銀美林經濟學家陸挺認為,PMI再度下滑,加劇市場對經濟「硬著陸」擔憂。北京當局可能會擔心政策過緊,考慮微調整政策立場。

  • 李克強:通膨在全球蔓延

     大陸國務院副總理李克強昨日表示,在全球經濟復甦道路上,要注意通膨風險。通膨已在全球蔓延,為經濟成長帶來陰影。  李克強昨日在北京舉行的第二屆「全球智庫峰會」致詞時指出:「歷史告訴我們,經濟從衰退到復甦充滿著挑戰,成長和通膨往往是相伴而生。近期國際市場上糧食、石油、煤炭等大宗商品價格劇烈波動,通膨在全球出現一定蔓延之勢。」  他認為,經濟健康發展,需要警惕全球通膨風險,通膨在全球蔓延,為經濟成長帶來陰影。日本野村綜合研究所常務理事谷川史郎也在峰會上警告,在美國經濟復甦緩慢、歐債危機擴大陰霾下,全球經濟可能再下滑。  今年以來大陸物價持續上漲,6月消費者物價指數(CPI)年增率恐突破6%,同時經濟成長緩步下滑,市場擔心大陸將陷入「停滯性通膨」泥沼。  大陸國務院總理溫家寶日前在英國《金融時報》撰文表示,大陸抑制物價的措施已經見效,也有信心維持經濟高速發展。溫家寶親掛保證通膨已受控制,稍微給市場吃了顆定心丸。  李克強認為,面對全球通膨挑戰,單靠個別國家能力遠遠不夠,需要各國相互溝通,加強宏觀經濟政策協調,把握好政策導向、重點和力度,既恢復和保持經濟成長,又抑制通膨,促進世界經濟健康運行。  他強調,大陸首要宏觀調控任務,就是維持物價穩定。

  • 外媒:陸陷入停滯性通膨風險

    外媒:陸陷入停滯性通膨風險

     《華爾街日報》昨日刊登大陸國泰君安證券首席經濟學家李迅雷文章表示,大陸不斷緊縮貨幣,確實控制住流動性,但物價卻始終下不來。而現在最大問題是,大陸若持續緊縮銀根,恐真傷及經濟發展;若放手不管,通膨必會失控。大陸已陷入停滯性通膨風險下的兩難。  路透昨日也報導,中國人民銀行(大陸央行)官員日前在一場會議上證實,今年流動性過剩局面難以緩解,加大人行對對沖外匯占款和公開市場操作的壓力。  該官員並指出,之前貨幣超發造成通膨壓力,通膨形勢不容樂觀。今年貨幣和信貸調控形勢依然嚴峻,大陸需要關注國外主要央行貨幣政策取向變化。  大陸至今已升息2次,調升3次存款準備率。不過,李迅雷在文章中指出,大陸升息頻率高於美國,中美之間利差擴大,勢必誘使更多熱錢流入,加大通膨壓力,為了因應通膨只得再升息。  他直言,人行會持續透過央票和附買回交易來回籠資金,但這個遊戲要繼續玩下去的前提,是國際環境不再出現重大變化。如果石油等大宗商品繼續走高,或人民幣升值預期增強,都將把貨幣政策逼到無所適從境地。  李迅雷預估,企業景氣將再度回落,經濟存在停滯性通膨風險。如果繼續升息,則會面臨外部熱錢流入和內部企業獲利下降、停工停產的雙重風險;但若不作為,通膨又會失控。因此,李迅雷認為,大陸已陷入「兩難局面」,唯一選擇就是「聽天由命」,盼望美國經濟持續復甦,歐債危機警報解除。

  • 美停滯性通膨 風險升

     中東危機導致油價等原物料飆升,原本已讓美國經濟前景蒙上陰霾,如今再加上日本強震,震斷了全球產業供應鍊,導致美國情勢雪上加霜。華爾街日報警告,在這雙重危機包夾下,可能引發供應鍊中斷,並使得美國陷入停滯性通膨危機的可能性大為提高。  高油價與國際地緣政治的不確定性,讓美國2011年的成長前景轉趨黯淡,第1季成長動能可能將遠較原先預期的疲弱。摩根士丹利在過去6周已經把第1季經濟成長預測從4.5%下修至2.9%。至於Macroeconomic Advisers也把成長預估調降至2.5%。  如果考量聯準會的6千億美元購債計畫,以及去年12月國會通過的延長減稅方案,美國首季的經濟表現不盡理想,實在令人多少感到洩氣。美國銀行美林經濟家哈瑞斯認為,外界先前對於首季成長預測實在過度樂觀,他預估經濟成長率可能頂多接近2.5%。  受到全球供給吃緊與需求強勁,導致商品與原物料價格致去年來一路飛漲。此外全球央行的寬鬆貨幣政策也助長原物料價格狂飆。日本上周發生強震海嘯,所引發的供應中斷,可能更加助漲通膨的氣焰。  身為全球半導體生產重鎮,與汽車、電子業主要零件供應國家的日本,在強震衝擊下,以讓全球供應鍊大亂。IHS iSupply就警告,用於汽車到電視等的電子零件直到今夏,可能出現全球性「嚴重」短缺,加深物價上檔壓力。  由於物價壓力蓄勢待發,如果壓力再度加劇,不是對企業獲利造成侵蝕,就是消費者將被迫面臨物價升高的處境。  在美國經濟成長逐漸趨於疲弱之際、如今又遭遇通膨壓力的升溫,再加上消費需求不振與失業率居高不下,都讓美國面臨停滯性通膨的威脅將逐日升高。

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