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以下是含有風險投資基金的搜尋結果,共3,365

  • 匯豐雙高債 今年績效奪冠

     高收益債、新興市場債(雙高收益債券)人氣旺,市場預估兩年內全球至少會有新台幣2.5兆元的資金流向雙高債市場。Lipper統計至4月26日止,債券組合基金中,今年來績效最佳的為匯豐雙高收益債券組合基金,這檔同時也是夏普值表現最佳的債券組合基金,顯示雙高債策略不但為投資人贏得報酬率,因重視風險控管,也讓投資人在相同的風險下,獲得較高的報酬。 \n 匯豐雙高債基金是國內投信推出的第一檔結合高收益債及新興市場債的產品,去年九月以近90億元的規模成立,近期淨值不斷改寫歷史新高,呈現穩健上揚走勢。 \n 雙高債基金經理人許豑勻從研究起家,入行十年多,目前身兼匯豐五福債、雙高債兩檔組合基金經理人。許豑勻去年下半年起就在網路上化身為「許老師」,用深入淺出的方式講解債券市場,她是貨真價實的「許老師」,不但曾在大學教過「貨幣理論與政策」、「債券與基金投資」等課程,她還出過「共同基金百科」一書,收錄82種共同基金的常用語彙。 \n 跟投資人面對面時,許豑勻總是強調債券基金除了看績效,更要重視夏普值(Sharp Ratio)及波動度,「穩穩的賺」是她堅持的投資哲學。 \n 許豑勻認為,跟股票基金相比,債券基金投資人更重視「穩健度」。夏普值是指基金每一單位風險所能獲得的超額報酬;夏普值越高,表示在同樣的風險下,投資人所能獲得的報酬率也越高,若能輔以夏普值作為選擇基金的依據,通常都能選到表現穩健且績效不錯的債券基金。 \n 許豑勻認為,歐美經濟溫和成長、企業展望樂觀,加上IMF屢次上調新興市場國家信評,各大券商對新興市場債與高收益債市看法正面,普遍預估今年報酬率皆可達雙位數。隨著資金持續轉入雙高債,也反映市場對違約率預期降低,投資人渴望在超低利環境下,「在相對有限的波動度下攫取較高的收益」。 \n 許豑勻說,歷史經驗顯示,通常雙高債經歷經濟衰退後,多頭行情通常會延續數年,且上漲力道強勁,但高收益債及新興市場債各有利基,也常呈現輪動的漲勢,建議債券投資組合中應同時納入兩種債券,一口氣掌握雙高債券的甜蜜點,作為債市投資「穩紮穩打」的策略。

  • 經理人觀點-升息議題理性看待 亞股續攀升

    經濟復甦態勢穩定後,升息議題始終圍繞著新興亞洲國家,今年以來,包括馬來西亞、印度都一一步入升息循環。市場顯然已逐漸接受升息的必然趨勢,以印度為例,3月19日宣佈調升利率當日,印股以跌勢作收,然而,至4月20日印度央行再度上調基準利率與銀行存款準備率,股市不跌反漲,顯示其利率操作策略已漸符合投資人預期。 \n其實利率向上的趨勢放諸新興國家皆準,主要是新興國家擁有優於歐美國家的經濟成長實力,同時有率先面臨通貨膨脹的壓力,調升壓力不言可喻。所幸市場在第一季已陸續反應對步入升息循環的恐慌,如今市場多能理性看待,造就新興國家股市的漲升行情。 \n受注目的中國,股市在沉寂熄火一段時間後,已呈現築底態勢,現階段市場觀察重點仍不外乎是通膨、房地產市場及政策調控,從三月分銀行新增放款數字來看,已從元月的1.39兆一路下滑至5110億元人民幣,而同期2.4%的消費者物價指數年增率也低於預期,通膨及銀行放款增幅趨穩,可望降低官方加強調控力度的必要性,有利大盤續漲動能。 \n印度市場 有較佳上漲空間 \n中國第一季經濟成長率攻上11%,而另一個受青睞的亞洲國家-印度,經濟實力也日趨強勁,通膨又較2004年時的景氣復甦經驗輕微,當年印度股市較整體新興市場呈現約三成的溢價幅度,如今僅有20%,股市評價面相對較低,該股市今年將有機會擁有較佳的上漲空間。 \n新興亞洲近期消息紛雜,特別以「保持冷靜可使思想更為清晰,而這正是政治家和投資者必備的特徵」此心得與所有投資人共勉,同時建議投資人,以亞洲成長型基金介入新興亞洲,廣泛參與亞洲國家的光輝時代。 \n本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888 \n本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資前請詳閱基金公開說明書。新興市場主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,尚須承受較成熟市場高之政治與金融管理風險、流動性風險。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,依規定,基金投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過基金淨資產價值之10%,投資香港地區紅籌股及H股無限制,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。 \n本文提及經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。投資基金所應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。 \n富蘭克林證券投顧獨立經營管理 98年金管投顧新字第075號,台北市忠孝東路四段87號8樓。電話:(02)2781-0088

  • 經理人觀點-分批加碼 佈局亞洲成長型基金

    人民幣升值話題延燒,這項議題如水可載舟亦可覆舟,一方面可望引導更多資金流入中港台等大中華市場,另方面卻可能因升值速度過快,衝擊以低勞動成本與農產品為基礎的中國出口業,進而影響就業,甚至是農村消費意願等後續效應。 \n分散投資是我們團隊秉持的重要策略之一,因為當過度聚焦在一個議題或市場時,容易錯過其他曖曖內含光的標的,損失關鍵投資的機會。人民幣升值是一項課題,不過,拉高探討的層次,其實整體新興亞洲都面臨類似的處境,例如韓國匯價近期波動頗鉅,為的就是捍衛出口競爭力,但過度保護貨幣,又可能戕害其他產業發展。因此,富蘭克林主張,從大方向看待貨幣升值下的投資趨勢,自然較能掌握機會,規避大部份風險。 \n新興市場 資金比重仍低 \n我們建議投資人以亞洲為佈局主軸取代重押單一國家。部分亞洲股市陸續逼近或超越前波高點,儘管官方政策調控動作仍持續進行,但對盤勢衝擊已逐漸減緩,近期亞洲貨幣表現相對強勢,今年以來,馬來西亞令吉、印尼盾、印度盧比、韓元與泰銖兌美元皆有3%以上的升值,一方面受惠較佳的經濟體質,另外人民幣升值的氛圍亦帶動買盤,基於中國股市底部逐漸成形,可望對整體亞股盤勢形成支撐。 \n全球主要企業陸續公佈第一季財報結果,基於以新興市場為主的需求回升帶動營收成長,搭配去年基期仍相對較低的效應挹注,符合甚至超出預期的企業獲利,可望持續成為推升亞股上揚的動力。 \n以現階段資金匯聚新興市場的程度來看,全球資金於新興市場的佈局比重仍低,尤其亞洲又擁中國與印度兩大驅動全球成長的金磚國度,有助於長期資金持續流往這片豐美的市場。儘管之前有類似泰國的政爭紛擾,但市場一旦拉回整理,投資人可採取分批加碼策略,分享新興亞洲國家相對較佳的成長動能。 \n本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888 \n本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資前請詳閱基金公開說明書。新興市場主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,尚須承受較成熟市場高之政治與金融管理風險、流動性風險。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,依規定,基金投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過基金淨資產價值之10%,投資香港地區紅籌股及H股無限制,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。 \n本文提及經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。投資基金所應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。 \n富蘭克林證券投顧獨立經營管理 98年金管投顧新字第075號,台北市忠孝東路四段87號8樓。電話:(02)2781-0088

  • 基金理財-對的時間對的投資贏得多頭人生

    許多新興市場36個月的平均成長率都高達350%,但在之後的18個月內又大跌50%。在波動如此劇烈的市場中,最有效也是唯一有意義的投資策略就是,等股價大跌之後再進場,如此你的獲利機會和風險相較之下才有勝算。先了解如何在高風險的市場裡面對股價下跌時期,然後才能思考正確的投資策略,選擇適當的投資時機。 \n股價下跌(更好的表達方式是:股價回檔)並不代表損失,而只是一種不斷重複的過程。短期5%到15%的股價回檔,並不會造成危機或崩盤。 \n通常在一段飆漲行情之後,就會出現股價回檔,因為有些大戶投資人想獲利了結。如果你剛好選擇在股價回檔前進場投資,也不是甚麼慘劇,因為這是股市的本性。 \n最重要的原則是:在股市蕭條時買進,此時你就需要儲備資金。 \n也許你是個愛冒險的投資人,對我的建議十分不以為然,反對隨時保有50%的資金當成儲備資本(現金與貨幣產品投資)。但若你因為資金充裕,而能夠在行情跌到谷底時撿到便宜,你就會遵守這個原則。投資大型的國際股票型基金等風險適中的產品,當價格下跌超過20%時,你就可以加碼買進。但也不要用光所有的儲備資金,也許還會有更便宜的機會。 \n面對大型產業或區域基金等較高風險的產品,例如針對單一產業和絕大部分的新興市場來說,就必須使用另一種規則:只在行情大跌之後才買進。下跌50%到90%的市場,較容易找到適當的購買時點,而且選擇性也比較大。也許你會認為,這類市場的投資風險實在太大,因為它有可能再次下跌50%甚至90%,不過,如果你是在它跌了85%之後才進入,那麼繼續下探的空間也就不大了。 \n新興市場 蘊藏高獲利 \n新興市場中的高獲利是在於該經濟體系的高成長率,其成長率通常可達7%左右。我提過,把經濟成長率乘以3到5倍,就是該市場的平均獲利率。也就是說,在新興市場中的基金價格成長率可達21%到35%。 \n許多投資人會被這個高獲利率所吸引,例如1996年到1997年初的亞洲市場就是如此。對於有經驗的投資人來說,這類投機泡沫其實就是大崩盤的警訊。因此在1996年的第1季,我就把全數資金從亞洲市場撤離(早動作比晚動作好),當時這個市場的情勢一片大好,我撤資的時間雖然有點早,還可以再多賺幾個百分點,但我在投資之前就已經寫下獲利目標是200%,不希望自己成為貪欲的犧牲品。而在亞洲股市崩盤後15個月,我又再度進入亞洲市場,時間是有點早,但是之後的獲利卻相當可觀。 \n新興市場跌幅超過50%後,獲利和風險的比值就越趨正面,一旦跌幅超過60%那就更有趣了,因為要返回先前的高點,漲幅就必須高達150%。 \n投資新興市場4項原則 \n1.你必須了解自己投資的市場,最好能明瞭該市場的政治與經濟情勢。 \n2.投資新興市場最好是透過購買基金,不要直接購買股票,因為基金經理人對該地有專業研究。 \n3.第一次只能將50%以下的資金投入新興市場,也許日後還有更好的進場時機。 \n4.必須書面寫下確切的獲利目標(大約是100%到200%),並隨時追蹤獲利情況。只要一達到獲利目標,至少必須將部分資金抽離該市場,獲利了結,落袋為安。如此一來,你的資金流通就多了20%。然後繼續觀察該市場,當獲利達到200%與300%之間時,必須完全撤出。(早動作比晚動作好) \n如果你能遵守這些原則,那麼新興市場對你而言就是緊張有趣的冒險世界。 \n買點現 獲利提高 \n雖然整體股市表現不佳,但是小型公司卻能快速成長。不過,這些小公司對崩盤的敏感度還是很高,所以最好還是等跌到谷底後再買進。這和新興市場的投資策略一樣,多給自己一些時間與耐心,等待絕佳買點到來,儘量降低風險,提高獲利機會。 \n統計資料顯示行情大漲時期,大公司的績效比小公司好,所以在空頭行情剛結束後的幾年間,最好還是投資大型國際指標股。 (摘自本書第9章)

  • 陸股重獲青睞 國際資金回流

    大陸股市重新受到國際投資人的青睞,投資大陸股市的離岸股票基金連續第2周出現資金淨流入,流入量創兩個多月來的新高。 \n美國近日發布的非農就業等積極經濟資料,強化投資人對全球復甦的樂觀情緒,資金加速流入高風險的新興市場。 \n新興市場基金吸金 \n《上海證券報》報導,美國專業基金跟蹤研究機構EPFR最新資料顯示,截至4月7日的一周,新興市場股票基金吸引的資金流入量創下24周新高。該公司跟蹤的全球各類新興市場基金累計「吸金」32.7億美元,為自去年10月第3周以來的新高。 \n這也使得今年迄今,新興市場股票基金的累計流入量突破100億美元大關,達到108億美元,而這些基金的總資產達到5690億美元。EPFR跟蹤全球總資產達13兆美元的各類基金。 \n4月的第1周,剛剛經過長周末假期的投資人大舉重返股市。全球各類股票基金累計流入56.9億美元資金,同期債券基金流入50.7億美元。在過去一周中,EPFR跟蹤的24個主要基金類別中,有18類都出現資金淨流入,這些大類包括固定收益、股票以及行業基金。 \n在亞洲,國際資金重新大量回流大陸。在4月第1周,全球投資人共向離岸中國股票基金投入1.9億美元,創1月底以來單周最大流入量。中國股票基金的良好表現,也帶動亞洲股票基金單周資金流入量創下17周來的新高。在截至3月31日的一周中,離岸中國股票基金終止連續10周遭遇淨贖回的紀錄。今年迄今,中國股票基金累計淨流出資金近10億美元。 \n資源國基金表現不俗 \n新興市場中值得一提的還有俄羅斯,隨著油價近期持續攀升,產油大國俄羅斯受到更多關注。俄羅斯股票基金在最近一周中,連續第8周出現資金流入。其他資源大國也表現不俗,南非、中東股票基金分別創下28周和15周的資金流入新高,而非洲股票基金則連續第31周有資金流入。 \n新興市場重獲青睞,發達市場也在繼續走強。今年迄今為止,覆蓋所有發達市場的發達市場股票基金(DME)累計流入資金已突破40億美元,而去年同期這類基金淨流入高達570億美元。 \n近期連創新高的美國股市繼續受到追捧,美國股票基金連續第8周出現資金淨流入,創下自04年第4季以來的連續流入資金的最長紀錄。當周這類基金的資金流入量為19.4億美元。備受債務危機困擾的歐洲市場則表現較差,歐洲股票基金連續第9周遭遇資金失血。

  • 東協+1元年 增添投資動能

    (文接B2版) \n李忠翰認為,東協加一的精神在於市場更加自由化,且進入知識技術整合,各國在產業分工會更細,以競爭力導向為發展方針。而且等到東協加三、東協加六完成後,區域經濟人口高達30億人,預計到2020年亞洲經濟將佔全球的50%。 \n金物人流 長線大擴張 \n德盛安聯投資長焦威文表示,今年是東協加一的元年,從現在放眼未來10年,東協加一將帶來金流、物流(貿易及產業等)、人流(人才及內需)的大幅擴張及成長,他也對東協國家的金融業表示看多。 \n傅子平表示,東協加一的生產消費力均強,市場也大,經濟效益比NAFTA(北美自由貿易協定)對墨西哥的影響還要大,所以未來將吸引外國資金流入。大陸及東協08年的外商直接投資金額(FDI)已較04年各成長52%及71%,貿易金額也從05年的1130億美元,成長到2010年的約2000億美元,平均年成長22%,但彼此之間的進出口所佔的貿易總量大約只有10%至15%,還有長足的成長空間。 \n在戰略的考量下,不排除未來大陸會增加在東南亞國家設廠,成為資金輸出國,印尼提供原物料、泰國加工出口、新加坡為金融服務、越南扮演生產角色,各國與大陸關係緊密,甚至有可能是大陸電信業者整併東協國家的電信系統,下降該區的漫遊費。李忠翰認為,未來的趨勢將是中、印變成世界市場,日本、台灣提供資金及技術,東協則成為世界工廠, \n上游原物料 最先受惠 \n在東協加一零關稅效應啟動之下,傅子平認為能供應大陸所需原物料或上游零組件的企業最先受惠,例如棕櫚油、燃煤、天然氣、家電、紡織、電子業等。因此,在關稅的優惠下,在大陸設廠有困難的台商可以考慮到東南亞國家或是大陸二線城市布局。從另一方面來看,李忠翰認為,依照WTO的經驗,與大陸生產相同電子零組件或是廉價商品的國家、企業,會受害於區域經濟,可能會被淘汰或須再升級。 \n投信投顧建議,投資人若想參與東協加一的商機,可以考慮管控風險較好的東協基金、東南亞基金或新興亞洲基金。最近基金市場上也陸續推出多檔以東協加一作投資布局的基金。承受風險度較高的投資人,則可直接投資受益於東協加一效應的企業,例如廣西南寧、北部灣地區的企業,新加坡上市的權值股,或是在越南、東協國家設廠的台商等。(見表2)

  • 經理人觀點-新興亞股 布局能源原物料

    即使在周前,南韓、俄羅斯、泰國等國家接連傳出政治上的負面消息,然而,市場經過短暫的盤整,馬上又重拾元氣,這顯示新興國家有強而有力的經濟復甦作後盾,遭遇利空襲擊,也無傷整體向上的氣氛,反觀南歐債信疑慮至今仍餘波盪漾,市場表現搖擺不定。 \n經過金融風暴的考驗,工業國家與新興國家發展可謂涇渭分明。新興國家聚多數優勢於一身,以前視為包袱的人口眾多問題,現在反而成為國家利基。同時,新興國家各項建設方興未艾,部分國家坐擁豐富天然資源,題材更是多元。 \n中國、巴西、俄羅斯及印度的人口數佔全球超過四成,具備龐大需求商機,同時坐擁豐沛天然資源,成為引領全球經濟成長的主要引擎,這些新興國家在經濟上還存有相互合作的關係,例如中國逐漸崛起,巴西對中國出口比重悄然上揚,中國擠下美國,已成為巴西第一大出口國,而反觀巴西則是受惠商品需求旺盛,躋身金屬出口大國,糖產量亦居世界之冠,大豆、棉花等軟性商品名列前茅。 \n新興國家 支撐商品題材 \n不少新興國家走著相似的模式,靠著豐富多元的原物料產出,以及強大的內需,造就其傲人總體經濟與企業獲利,其中中國及印度更是在經濟趨穩之際,積極投入基礎建設,工業化與都市化的趨勢明顯,有利於支撐商品題材中長期行情。 \n有鑑於全球對於能源、原物料需求持續增長,但是低成本的商品卻逐漸耗竭中,新增供給勢必提高其成本,長期而言,供給與需求將呈現不平衡,有利於商品題材續航力道。我們團隊在佈局方面特別側重能源及原物類產業,以「富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金」為例,能源及原物料的配置比重均相對指數加碼(註),前十大持股中,能源及原物料相關個股即佔有半數,藉此掌握新興國家強勁需求所締造的商機。(註:截至2010/1/31,不含現金,指數為摩根士丹利亞洲不含日本指數。) \n本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888 \n本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資前請詳閱基金公開說明書。新興市場主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,尚須承受較成熟市場高之政治與金融管理風險、流動性風險。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,依規定,基金投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過基金淨資產價值之10%,投資香港地區紅籌股及H股無限制,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。 \n本文提及經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。投資基金所應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。 \n富蘭克林證券投顧獨立經營管理 98年金管投顧新字第075號,台北市忠孝東路四段87號8樓。電話:(02)2781-0088

  • A股基金市場 需要更多競爭

    接下來10年,中國的經濟前景仍舊明朗。由於中國經濟前景看好,如果投資人能夠不追高且不短期操作買賣標的,分散並長期投資好的標的,長期取得較高報酬也相對較容易。 \n中國共同基金的名聲整體來說不甚良好,中國基金投資人的虧損故事,流傳在各大網路論壇上,言語之間滿是抱怨和憤怒,雖然和投資人追高買入基金的時間點有關,但和銷售人員未作好風險警示也不無關係,不少基金投資人對基金這一項工具更是全盤否定。 \n總體而言,中國共同基金在追求同組別中相對較高報酬的特性相當明確,但是在系統風險的控管上,這些基金還有待加強,在投資市場面臨的風險,這些基金防禦能力相當差。 \n投資經濟成長 良好國家 \n現在中國市場上的A股基金許多都是指數型基金,投資組合內標的和基準指數的成份股雷同,因此,投資於這些基金的報酬率也多和股市基準指數本身的漲幅掛勾,其次才是基金經理人主動操盤基金所帶來的附加價值。同樣的,投資人也應了解基準指數所對應的市場風險。例如說跟蹤滬深300指數的基金表現當然和指數走勢差不多。 \n觀察市場指數的走勢找出模式並不容易,有很多學者將其稱為隨機遊走,但是我們仍看見少數投資大師如巴菲特,長期成功的奮戰市場。有一個簡單的投資邏輯是,如果我們相信一個國家的企業在可預期的一段時期內,相對於需要付出的代價(長時間或更多資金),可以取得高於存款利率(或無風險收益率)的報酬,那我們就可以選擇一個合理的成本,分散投資於這個國家的不同標的。通常來說,經濟成長良好的國家,其股票投資的報酬率也會較為可觀。 \n對中國而言,未來的挑戰在於如何領先競爭,如今「國進民退」的擔憂也正是出於缺乏競爭的擔憂。不過中國過去中央規劃的效率並不會太低,市場主體的比較優勢也相對容易發現,整體經濟成長表現仍良好,這可能意味著接下來10年,中國的經濟前景仍舊明朗。 \n在加強競爭之後,專業分工是否能成功,就需要交易成本的降低以及資訊交流的透明化,同時也需要配套的政策措施,包括有效推動中央的貨幣政策,以及法規的執行完備。 \n總體來看,中國的產業還有很多升級的空間,市場機制在分工方面還不成熟。有鑑於經濟和政治制度的進步尚未完善,增添不確定性因素。 \n由於中國經濟前景看好,如果投資人能夠不追高且不短期操作買賣標的,分散並長期投資好的標的,長期取得較高報酬也相對較容易。

  • 經理人觀點-新興股市 回檔創造進場時機

    中國經濟政策在兩會過後定調,儘管2月CPI超乎市場預期,然而在季節性因素褪去後,可望走穩。此外,中國後續仍會推出新的消費刺激方案,將有利企業獲利成長;隨著時序將進入財報公佈旺季,有去年獲利可望回升的基礎,將有利於支撐盤勢。 \n依據富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊的觀點,截至目前中國官方在預防資產泡沫展現相當程度的警覺性,中長線來看,適度調控反而有利,從中國乃至整個新興市場走勢來看,第二季格局可望維持續揚,第一季的回檔,是創造投資人進場的機會。 \n以過去經驗來看,多頭市場由景氣初升段邁入主升段時,往往會出現明顯回檔修正,意義在於反應市場對景氣逐漸復甦、各國將採取緊縮政策的擔憂,不過在經濟回溫帶動企業獲利提升的基本面支撐下,股市於修正之後往往能夠再啟上漲動能。 \n新興市場 多元企業受惠 \n以2004年景氣擴張初期為例,主要國家在收緊貨幣政策時期,MSCI亞洲不含日本指數全年度漲幅17.1%,其中4月中旬至5月中旬一個月的時間,大幅回檔修正達兩成,但是其後盤勢觸底反彈,指數從5月中旬的低點至2004年底累積上漲32.51%,隔年仍延續漲勢,推升股市上漲的動力在於企業獲利面的驚喜。(資料來源為彭博資訊) \n於MSCI世界指數權重僅佔13%,其經濟體則佔全球名目GDP的32%來看,顯示全球資金於新興市場的佈局比重仍低,金磚四國及新興亞洲擁有強勁的經濟趨勢引擎,可望吸引長期資金流入,預期新興市場基本面依然堅實,以及每個國家都有題材可供發揮,例如巴西以內需為主軸,且經濟演出多元化,我們就十分看好巴西龐大的消費市場,將替金融服務、健康醫療、化妝品以及飲品製造商等企業創造可觀商機,因此,在遇有指數回檔之際,都是投資人可積極佈局的機會。 \n本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888 \n本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資前請詳閱基金公開說明書。新興市場主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,尚須承受較成熟市場高之政治與金融管理風險、流動性風險。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,依規定,基金投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過基金淨資產價值之10%,投資香港地區紅籌股及H股無限制,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。 \n本文提及經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。投資基金所應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。 \n富蘭克林證券投顧獨立經營管理 98年金管投顧新字第075號,台北市忠孝東路四段87號8樓。電話:(02)2781-0088

  • 2月中國基金市場 發行量回升

    大陸2月新成立的基金中,股票型基金佔據了絕大多數。但從募集規模來看,卻是唯一的標準混合型基金募集到了最大的資金規模。這也反映了投資者的風險偏好,他們更多傾向於風險報酬居中的產品。規模不到10億元的基金基本來自於規模中下游的基金公司,一定程度上反映了大型、老牌基金公司品牌在投資者心中的地位。 \n今年1月分中國基金市場僅有一檔基金成立,基金市場似乎陷入低潮,2月分中國基金市場上則有11檔新基金募集完畢,宣佈成立,發行市場勢頭似乎有所回升。 \n按照晨星基金分類方法,在本月11只新發基金中,股票型基金達到9檔,在新成立各類型基金中仍然佔據主要地位。其中,指數型基金數目達到4只。另外,封閉式基金和標準混合型基金本月各有1只成立。 \n主動和被動 管理基金各半 \n從產品線策略上來說,股票型基金依然是各公司產品發行中的重點領域,而在管理風格上,主動管理型基金和被動管理的指數型基金各佔據半壁江山。 \n2月份公募基金募集規模總計達到205.05億元(人民幣,下同),平均每檔基金發行規模達到18.64億元。從單檔基金來看,「中銀藍籌精選靈活配置混合」募集資金數目最大,為61.84億元,而「寶盈中證100指數增強」在同月新成立基金規模中相對較小,為2.81億元。 \n風險居中的 產品受歡迎 \n雖然二月新成立基金中,股票型基金佔據了絕大多數,但從募集規模這個最重要的指標上來看,卻是唯一的標準混合型基金--「中銀藍籌精選靈活配置混合」募集到了最大的資金規模。也反映了投資者的風險偏好,他們更多傾向於風險報酬居中的產品。規模不到10億元的基金基本來自於規模中下游的基金公司,一定程度上反映了大型、老牌基金公司品牌在投資者心中的地位。 \n今年2月新成立基金募集期處在1月中至2月中之間,並且都成立於春節前,考慮到年關將至大部分個人投資者「無心戀戰」,而當時市場處在箱體震盪的下行階段,新年行情仍然撲朔迷離,因此參照2008年大幅震盪的市場,18.64億元的月均募集規模差強人意。 \n本月11檔新成立基金中,有9檔基金所屬的管理公司進行了內部認購,其中國泰估值封閉內部認購比例較高,為2.3%,其餘基金內部認購比例均未超過1%。 \n從認購金額上來看,除去寶盈中證100指數增強達到15.24萬元以外,其餘10只基金的戶均認購額均未超過10萬元。如果不考慮這檔基金對均值的影響,戶均認購規模均值7.75萬元,較去年12月底的8.30萬元有所下降,說明參與基金投資的機構和個人投資者基本處在一個相對平衡的狀態,並且個人投資者的比例稍有增加。

  • 勞退基金破兆 成長全球第1

    勞退基金在今年2月底資產規模破兆元,成為繼郵儲基金之後的另一個「兆元基金」,但由於郵儲投資台股比例不如勞退基金高,勞退金破兆,不論對勞工權益或台北股市,都頗具意義。 \n勞退基金區分為新制及舊制基金,到今年2月底止,勞退基金規模大約是1兆2億5千萬,其中,新制基金規模約4,914億,舊制規模為5,088億5千萬。目前新制基金繼續以平均每月進帳95億元、舊制基金以平均每個月進帳20億元的速度成長。 \n勞退監理會主委黃肇熙指出,由於適用勞退新制的勞工逐年增加,預計到今年5月,新制基金資產規模就會超越舊制基金。 \n黃肇熙說,根據世界知名的華信惠悅顧問管理公司(Watson Waytt)統計,我國勞退基金淨值排行在前年大躍進44名,是過去5年成長速度最快的退休基金,平均成長率高達19.7%,成長速度目前排名世界第1。 \n由於勞退基金目前仍屬於成長期的退休基金,預估10年內成長速度亦不至於大幅減緩,因此,勞退基金破兆只讓監理會覺得責任更重,如何保住老本、又能多賺些錢,讓勞工領到較多的退休金,考驗勞退金監理會的能耐。 \n為達到長期穩定收益,勞退基金在去年底委託國內學者,建置資產配置模擬系統,除由幕僚單位研判國內外財經狀況決定投資外,未來也將藉該系統強化資產配置,提前掌握投資變數及早因應。 \n勞退基金並加強風險控管,從今年起,將「基金委外代操」的風險管理區分為5級,並依照對接受代操的投信公司實際查核結果,進行異化管理。若投信公司接受委託後、績效風控不佳,管理措施將更嚴格,仍無法有效改善者,不排除列為拒絕往來戶。 \n此外,勞退基金在去年底取得ISO27001國際資安認證證書,這也是4大基金中,唯一取得資訊安全認證的單位。 \n由於基金資產規模快速累積,黃肇熙表示,將考慮在股票、債券等傳統投資外,新增「另類投資」項目,如「避險基金」或投資石油基金、大眾物資基金以及抗通膨商品,以求在快速變動的經濟情勢下,增加收益。

  • 新興債大贏家 榮膺理柏15座獎

    富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金繼2009年榮獲理柏環球新興市場債券基金3年獎後,今(2010)年再一舉拿下理柏環球新興市場債券基金3年獎及5年獎。 \n檢視該檔基金績效,是台灣核備新興國家債券型基金中,截至2月底唯一過去一年績效逾4成的基金,另外,不論6個月或是3年期績效,也都名列前茅。 \n投資基金專家說過,基金得獎雖不是績效第1的保證,但是老是得獎的基金,一定有其「過人之處」,通常中長期的投資績效和穩定度有一定的水準,值得投資人參考。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金就是屬於這類型的基金。 \n根據統計,這檔基金今年以來已自台灣、西班牙、荷蘭、瑞士、奧地利、英國、德國及法國等國獲取理柏所頒之基金獎達15座,且除了今年獲得理柏基金獎外,也有獲得台灣晨星及台灣Smart智富所頒之新興市場債券基金獎, 可說是新興債基金得獎大贏家。 \n該基金之所以可以掌握新興市場債市的投資契機,和基金經理人重視分散風險以及精準掌握亞幣匯率趨勢很有關係。 \n以該檔基金最新的佈局來看,目前績效勝過同類基金主要因為經理人看好新興亞洲成長動能強勁,基金在非美元的配置中,以新興亞幣為大宗;且因預期未來通膨及商品多頭趨勢,商品國家債匯市可望受惠,所以目前基金前10大持有國中有8個國家為商品生產國,及早掌握新興市場趨勢,因此績效長期領先。 \n另外,因考量債券基金須有低風險、穩定報酬的特性,這檔基金相當重視風險的分散,因此績效表現上,除了可以追漲更能抗跌。目前該基金持債的發行人國別共達30餘國,目的就是要降低單一國家特定風險;且考量部份中東歐國家財政較不穩定,管控整體歐洲貨幣比重在很低水位,整體佈局以政府債為主,公司債為輔,充分兼顧風險與報酬的考量。

  • 跨境ETF將在滬深交易所掛牌

    中國跨境ETF的隊伍日漸壯大,中國基金業界人士預計跨境ETF最快在今年就能在滬深兩地交易所掛牌。對於引進跨境ETFs,中國基金公司樂觀看待,認為將受到投資人歡迎,可幫中國投資人分散投資組合風險。不過跨境ETFs是技術相對密集的基金產品,再加上中國特有的基金投資環境,許多方面都將考驗大陸基金公司的能力。 \n上週中國基金市場熱門消息之一就是跨境ETFs,華安基金與富時集團在3月8日正式簽署合作協定。華安取得了富時100指數的使用授權,又一支跨境ETF的準備工作加速,中國跨境ETF的隊伍日漸壯大,中國基金業界人士預計跨境ETF最快在今年就能在滬深兩地交易所掛牌。 \n富時100指數由富時集團編制,截至2009年底,和富時指數相關的ETFs資產規模達475億美元,跟蹤富時100指數的ETFs相關產品的資產規模則達70億美元,富時100成份股囊括不少如?豐和必和必拓等歐洲知名企業。 \n滬深交易所 鼓勵跨境ETF \n中國境內多家基金公司都在籌備海外指數產品,如華夏、嘉實、國泰、鵬華及華寶興業等基金公司,涉及的境外指數包括恒生指數、MSCI系列指數、標準普爾500指數、道瓊指數、納斯達克100指數及東證30指數等國際知名指數,這大多數會被開發成跨境交易的ETFs產品。當然,引進這些海外成熟市場的主流指數也有政策支持,滬深兩地交易所鼓勵也配合基金公司開發跨境ETF產品。 \n深交所和中國結算深圳分公司已於1月16日開展跨市場ETF業務第一次全網測試,測試包括模擬跨市場ETF證券交易、申購贖回及相關的結算業務過程等多項內容。由於香港市場和滬深兩市的交易時間大部分重合,因此恒生指數ETF可能會成為中國首只跨境ETF,由華夏和深交所合作的恒生指數ETF可能奪標,由於華夏目前都有剩餘的QDII額度,因此其跨境ETF產品的發行不需要再向外管局申請外匯額度,而該產品符合中國和香港簽定的CEPA框架下,目前已上報國務院等待批准。 \n投資人可望 分散投資風險 \n實施操作上,因為中國的外匯管制,跨境ETF的申購贖回將採取現金替代的方式,即投資人通過相關基金公司購買一籃子指數成份股來換購ETF份額,套利方面,由於香港市場與中國交易時間大部分重疊,故恒指ETF可望實現部分即時套利。 \n對於引進跨境ETFs,中國基金公司樂觀看待,認為將受到投資人歡迎,特別是海外主要指數的成份股都是一些全球知名企業,指數整體估值水準遠低於A股水準,且和A股的相關性較低,較能幫中國投資人的分散投資組合風險。 \n不過跨境ETFs是技術相對密集的基金產品,再加上中國特有的基金投資環境,在外匯管制、時差、缺乏機構法人參與來活絡市場等方面都考驗基金公司的能力,一般來說,旗下有ETFs產品的公司,對於ETFs產品經營較有經驗,為開發跨境ETF奠定基礎。

  • 連兩年奪理柏獎全期大滿貫

    國內目前有近200檔海外債券基金,其中規模最大的富蘭克林坦伯頓全球債券基金,向來是各類基金獎的常客,今年已是連續兩年榮獲理柏台灣基金獎「環球債券基金」3年獎、5年獎、10年獎全期大滿貫! \n在國內基金市場頗負盛名的富蘭克林坦伯頓全球債券基金,累積自2006年以來光是由理柏、標準普爾等在海外所頒的基金獎項就高達71座。 \n今年來已自台灣、西班牙、荷蘭、瑞士、奧地利、英國及德國及法國等國獲取理柏所頒之基金獎達21座;累積2000年以來海內外得獎獎座共達95座(標準普爾、理柏、晨星、Smart智富、台北金融研究發展基金會所頒),堪稱基金界的得獎常勝軍。 \n這檔國內最大規模的債券基金,主要因為嚴控風險而獲得眾多保守穩健型投資人青睞,以該檔基金目前佈局來看,因應升息可能對債市的衝擊,早在去年6月開始逐月減低持債之存續期間,以求降低未來升息環境下之利率風險;另外,考量部份歐元區及東歐國家財政較不穩定,管控整體歐洲貨幣比重在低水位,都能及早幫投資人把風險降至最低,是深受投資人喜愛的主要原因。 \n另外,基於富蘭克林坦伯頓集團對於債市投資的豐富經驗,這檔基金投資以「基本面」為主軸,以求掌握債市最確定也最穩定的收益來源。目前該檔基金在已開發國家的配置中,以財政狀況較穩健的澳洲及瑞典公債為主,於新興國家的配置中,主要持有韓國、波蘭、墨西哥、巴西及印尼等原幣計價公債,以期享債、匯雙重投資題材。

  • 錢進人民幣 坐享升值收益

    目前人民幣仍是管制的貨幣,升值與否掌控在中國政府的手中,但中國要邁向世界強國,匯率自由化是不可避免的。國際收支的順差、美國的施壓,以及人民幣的利率普遍比美日歐等國家高等因素,都可望促成人民幣的升值趨勢。提前布局,才能坐享升值的收益。 \n談到2010年的投資趨勢,人民幣升值必然是其中一項,2009年中國交出8.7%的高經濟成長率,稱霸全球;2009年中國的外匯存底升高至近2.4兆美元,不但創下歷史新高,也是高居全球第一。展望未來,在高經濟成長率及國際收支順差持續增長的情況下,人民幣升值似乎是無可避免,只是早晚的問題罷了。 \n多數投資機構皆預期,中國今年會讓人民幣升值約5%,時間點可能在中國兩會之後。 \n兩三年前,人民幣兌台幣大約一比四,現今人民幣兌台幣已經接近一比五了,意思是不用做任何投資,光是匯率就可以賺25%。展望未來,既然人民幣還是朝著升值的方向,投資人就應該在新的漲勢未啟動之前,提早部局。 \n最好到 大陸銀行開帳戶 \n台灣民眾兌換人民幣有兩種方式,第一是直接拿台幣到台灣可兌換人民幣的銀行兌換,第二是到中國出差或旅遊時,先將台幣換成美元,然後再到中國的銀行,將美元換成人民幣。概算之下,前者是比較划算。 \n但由於台灣的銀行仍無法開辦人民幣存款業務,因此民眾最好還是到大陸的銀行開個帳戶,除了可以存款外,還可以投資其他金融商品。 \n如果你只是想賺人民幣升值的匯差,那麼可以只做定存,現今大陸人民幣的定存利率,普遍都比台幣定存高1.5%以上。買房子是另一種選擇,但會有管理上的問題,而且台灣人目前仍無法在內地銀行承做房貸,若要找人頭戶,又有被欺騙的風險。第三種選擇是投資股票,目前台灣人只能開B股的帳戶,但投資個股風險大,必須衡量自己對中國企業的瞭解程度。 \n第四種是我個人最推薦的,就是投資中國當地基金公司所發行的基金,你只要帶著台胞證到內地銀行開戶,然後開通網路交易,回到台灣後,就可以完全用網路操作,非常方便。現今大陸的基金產品也愈來愈多,投資人可以依照自己的風險屬性做選擇。 \n在台投資 四種變通方式 \n如果沒有機會到大陸開戶,變通方法,就是在台灣或香港投資中國概念的股票或基金,現今在主機關允許的範圍內,有幾種方式法可以達到這個目的。 \n第一種方法是購買台灣投信發行的中國基金,目前90%以上是投資在香港上市的紅籌股及國企股(H股),這些公司雖然在香港上市,但主要業務都在大陸,因此,當人民幣升值時,也會對股價造成正面的效果。 \n第二種方法是透過台灣股市購買跨境的ETF,目前有兩檔與中國相關,包括恆生H股(匯豐投信發行)及標智滬深300中國指數基金(寶來投信發行),好處是免換匯、交割不延遲、交易手續費較低,且資金可在台股與陸股之間快速移轉。但這些雙掛牌的ETF都存有成交量偏低及溢價等問題,且兩地交易時間不同步,投資決策也會受到干擾。 \n第三種方法是透過台灣證券商的複委託交易,直接購買在香港上市的紅籌股及中國概念的ETF。例如中國移動、中國海洋石油、中國聯通、聯想集團等,都是台灣股民較熟知的紅籌股。 \n台灣民眾若對於這些個股不熟悉,也可以先從ETF開始,ETF兼顧個股交易的靈活度,投資風險也比個股小。 \n複委託投資港股的缺點在於手續費高,港股的各種交易費用加起來單邊交易就要0.364%,而且多數費用都是買與賣都必須支付。此外,港股交易的方式也和台股不太一樣,投資人下單時必須注意。 \n第四種方法是透過網路券商或直接到香港券商開戶,就可以直接購買任何在香港上市的股票,包括港股、紅籌股、國企股(H股)及ETF等等,和上述複委託交易的主要差別在於可以投資H股,這些是更具中國色彩的企業,包括中國建設銀行、中國工商銀行、中國石油及中國平安保險等知名企業。想透過這種管道投資,仍然會有資金必須匯進匯出的問題,而且必須熟悉網路交易。 \n總之,現今想參與中國經濟成長或人民幣升值的契機,有不同的管道及商品可以選擇,投資人可以視個人狀況,選擇最適合自己的投資方式。

  • 理柏首推大陸基金風險評級

    湯森路透委託旗下國際專業基金研究機構理柏(Lipper),特別研發適合大陸基金市場的風險分類指標,上周正式宣布推出全中國市場第一份針對基金風險分類評級的專業分析報告─大陸基金市場風險評級透視報告。 \n該報告指出,高度風險基金普遍集中於股票型,40檔基金中占有34檔;中度風險基金以靈活混合型為大宗,40檔基金中占有20檔;低度風險基金則以債券型及貨幣市場型為大宗,40檔基金中分別占有20檔和16檔。 \n根據理柏風險分類的分析,高度風險的基金儘管以預期報酬相對較高,但因為波動過大,實際表現反而不如風險程度較低的基金,在3年期的平均夏普值表現上,低至中度風險基金表現更佳,風險程度獲得有效控制的基金平均績效優於高度風險基金,這是值得所有投資者共同關注的。 \n基於大陸證券監督管理委員會頒布的《證券投資基金銷售適用性指導意見》要求,基金分銷機構在銷售基金和相關產品的過程中,須按照投資者的風險承受能力進行買賣的考慮。 \n理柏最新報告的資料研究截至2009年12月31日,自2010年開始每半年更新一次,並對外公布理柏大陸基金市場風險評級透視報告。 \n理柏基金風險分類等級標準共分為5級,分別是低度風險,低至中度風險,中度風險,中至高度風險及高度風險。 \n2009年大陸上綜指數增長79.98%,而去年符合理柏風險分類等級的計算方法的大陸核准銷售基金中,風險級別居於高度風險基金的績效也幾乎相近,一年平均報酬率為76.29%,領先所有風險類型。 \n中至高度風險基金一年平均回報亦達71%,中度風險基金60.14%,低至中度風險45.7%,低度風險3.81%;顯示大陸基金去年的整體績效主要隨著大盤上漲,但若進一步從經風險調整後的夏普指數比較,在5種程度的風險分類中,中至高度風險的基金所提供的平均單位超額回報最高。 \n從長天期的業績及風險表現來看,則有出人意表的結果產生。中度風險基金近3年平均報酬率以92.04%,領先所有風險類型。中至高度風險基金居次達89%,高度風險基金近3年平均報酬反而僅77.58%。反觀大陸上綜指數增長過去3年整體上升只有22.49%,突顯了傳統基金風險分類的方法存在偏差。 \n傳統基金風險分類,多側重於資產分類,即認為股票型基金波動風險較大,混合型次之,債券型和貨幣市場型波動風險最小。

  • 胡祖六辭高盛大中華區主席

    胡祖六辭高盛大中華區主席

    根據路透報導指出,高盛大中華區主席胡祖六將從4月開始,辭去高盛主席身分,此消息已獲得高盛發言人的證實,但發言人也強調,胡祖六雖不再擔任高盛大中華區主席,但仍將擔任高盛的顧問董事。 \n而根據大陸媒體報導,胡祖六退休後將專注於中國大陸業務的私募基金,儘管這項消息目前尚未得到證實,胡祖六的手機也一直處於關機狀態,但大陸漢理資本董事長錢學鋒在接受媒體採訪時指出,「胡祖六在資本市場是呼風喚雨的人物,他從學者、投資銀行,如今再投入私募基金,這並不奇怪,也是大勢所趨。」 \n擁有美國哈佛大學經濟學博士的胡祖六,曾先後擔任哈佛大學國際關係中心研究員、世界銀行顧問、華盛頓國際貨幣基金組織高級經濟學家,也曾提供大陸宏觀經濟研究和政策諮詢工作,自1997年進入高盛工作,至今已超過13年,是該公司任期最長的大中華區高階管理者之一。 \n賓主保持良好關係 \n儘管胡祖六即將退休,但高盛發言人強調,「我們期待繼續保持與胡祖六的關係,並受益於他作為顧問提供的建議、學識和關係。」因此,外傳高盛也很有可能會投資胡祖六創立的私募基金,不只高盛有興趣投資,有消息人士指稱,中國建設銀行、新加坡淡馬錫控股也有意投資胡祖六的私募基金,但相關消息目前皆無法得到證實。 \n戰功彪炳 備受器重 \n胡祖六在高盛任職期間,也曾做出不少里程碑的交易,包括高盛相繼參與中糧包裝集團和中國石油天然氣集團的收購案,以及中國平安保險公司超過10億美元的股權出售案,也使得高盛在亞洲的業務有超過50%來自中國,超越了日本。此外,胡祖六在剛開始加入高盛時,當時正面臨亞洲金融危機,但他堅信人民幣能夠抵擋風險,建議高盛不要低估人民幣,也讓高盛受益頗多。 \n根據大陸媒體報導,胡祖六退休後將專注於中國大陸業務的私募基金。在大陸從事私募股權和風險投資業務的一般有兩種人,一種是創業者,另一種就是來自投資銀行,因此從投資銀行轉到私募基金領域的大有人在,包括曾在德意志銀行、花旗銀行投資銀行部門工作過的紅杉中國基金創始人沈南鵬,以及信中利國際控股的創辦人汪潮湧,也曾待過美國摩根大通銀行、摩根史丹利公司。

  • 經理人觀點-展望金磚四國 設定五年投資期

    投資人對中國近期的市場焦點聚集在「利率」之上,其實中國人民銀行這一波對市場流動性的調控傾向溫和派,而且利率走勢只是影響市場表現的因素之一,佈局中國,甚至大中華區域市場還要考量其他因素,方不致於顧此失彼。 \n中國截至1月底為止,廣義貨幣供給(M2)較去年同期增加近26%,當月新增人民幣貸款高達1.39億人民幣,龐大的金額及增長速度,顯示中國面臨緊縮貨幣供給的巨大壓力。但今年1月M2的增加幅度已較去年第四季趨於溫和,代表中國已經針對市場流動性有踩煞車的舉動。 \n貨幣政策調控如利刃,中國已從調升利率提高銀行成本、降緩貸出的資金成長幅度,短期即使造成金融市場不安,中長期來看,適度的調控反而有利行情發展。 \n此外,通貨膨脹的情況也會讓利率政策產生截然不同的效應,倘若通膨尚未增溫的情況下,利率上揚勢必對市場形成負面壓力,一旦通膨上升的速度高於利率的增幅,調升利率可能造成的衝擊也就不那麼明顯,建議投資人不妨以較宏觀及長遠的眼光來看待現階段中國的利率調控措施。 \n金磚四國 短期將較起伏 \n基本面上,2月中旬公布的1月份消費者物價指數(CPI)較去年同期又增加1.5個百分點,連續三個月呈現溫和上揚,經濟情勢稱得上是穩定中求發展;中國春節黃金周整體消費零售額高達3,400億元人民幣,各類消費產品平均增幅較去年增加高達17%,以過去的經驗來看,只要增長比率超過15%,便是相當突出的水準,這也顯示中國內需消費力道依舊強勁。 \n整個金磚四國都同樣有龐大內需支持著消費面,商品題材,例如鐵礦砂、鎳、白金與其他相關金屬產業均有不錯的標的,預期未來商品價格可望持續攀揚,受惠於美元弱勢的同時,有鑑於全球商品需求將供過於求,亦產生極大的支撐力。 \n值得留意的是,衍生性商品市場的發展增加其波動性,商品價格上揚之路無法一帆風順,將呈現震盪,影響金磚四國短期表現將較為起伏,儘管如此,金磚四國中長期展望仍相對樂觀,建議投資人把投資時間至少設定在四到五年的光景,方能有效捕捉到這四塊金磚閃耀光芒的時刻。 \n本文由富蘭克林證券投顧提供,基金專線0800-885-888 \n本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益,除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資前請詳閱基金公開說明書。新興市場主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,尚須承受較成熟市場高之政治與金融管理風險、流動性風險。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,依規定,基金投資大陸地區證券市場之有價證券不得超過基金淨資產價值之10%,投資香港地區紅籌股及H股無限制,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。 \n本文提及經濟走勢預測,不必然代表基金之績效。投資基金所應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站查閱。富蘭克林證券投顧獨立經營管理 98年金管投顧新字第075號,台北市忠孝東路四段87號8樓。電話:﹝02﹞2781-0088

  • QDII基金今年表現 相對落後

    受累於國際市場環境欠佳,截至2010年2月26日,QDII 整體表現較所屬的晨星全球同組別基金相對落後。除了華安國際外的9檔QDII,整體跌幅分佈在-4.47%到-9.79%之間。 \n根據基金第四季度組合情況,除了股票部位維持較高的比例之外,在主要配置的區域中,大部分QDII基金都降低了美國的配置,提高了中國和香港比例。例如工銀全球、交銀環球、南方全球等加碼比例較大,在中國和香港整體市場表現落後美國的情況下,也導致QDII基金近期較為落後,尤其對於投資範圍在覆蓋全球的QDII基金的影響最顯著。 \n港股走弱拖累QDII基金 \n具體來看,目前有5檔QDII基金屬於晨星全球大型均衡型股票組別,包括工銀全球股票、南方全球精選配置、交銀環球精選股票、銀華全球優選和華夏全球股票,該組別基金的投資區域分佈在全球不同區域,而這些基金的地區配置都明顯集中於中國和香港,雖然去年在香港配置的策略奏效,使得這些基金表現多在全球同組別基金中名列前茅,但是今年以來在港股表現走弱下,也拖累這些基金表現。 \n今年年初,尤其1月分恒生指數受中國一系列利空消息拖累而出現大幅下跌,同時間,港元兌美元的匯率也走弱。在這樣的情況下,這些基金表現也自然受拖累,尤其在1月,5 檔QDII基金在全球同組別基金中表現倒數。再加上工銀全球、交銀環球、南方全球在第四季度加碼港股的比例也造成其在QDII基金中表現較為落後。 \n2月市場有所反彈,也縮小基金的跌幅。這5檔QDII基金中,工銀全球股票的跌幅相對較小,在全球同組別中基金表現中等。這和基金研究團隊在資產配置相對靈活有關,其次是基金個股的配置較分散,以及第四季度增持的標的,例如食品公司雀巢和醫藥巨頭羅氏藥業等公司股票表現相對穩定,也有助於降低投資組合中受金融股對整體基金表現的負面影響。 \n工銀全球股票跌幅較小 \n因為主要持有標的為金融股且股票部位較高,使得交銀環球在同組別中跌幅較大。在第四季度,該基金提高金融服務行業的比例,主要持有標的大部分為銀行、保險。除此以外,電子資訊個股,如泰豐國際、騰訊跌幅在1、2月也較大。華夏全球和兩隻FOF--南方全球和銀華全球跌幅也超過組別平均約2個百分點左右,基金表現在同組別中排名中後。 \n隸屬於中國股票基金組別的3檔QDII基金,相較於組別中其他基金表現均相對落後。其中,去年表現突出的海富通中國海外股票在今年1、2月的相對表現也落後於同儕,跌幅超過組別平均1.38個百分點。可能和基金第四季度末持有銀行、保險以及新能源個股有關,例如第五大持股尚德太陽能電力1、2月分累計跌幅就高達20%。 \n如果該基金在這段時期內沒有減碼,該標的對基金整體跌幅達1個百分點。除此以外,個股和產業的集中相當高,也是基金一個潛在風險。此外,主要投資亞太區的上投摩根亞太優勢股票前兩月跌幅為5.77%,在亞太區不包括日本股票類別中處於中間。

  • 資訊櫥窗-宜利用基金掌握亞洲投資契機

    隨著全球景氣逐步復甦,企業營收逐步上升,柏瑞投顧認為2010年投資仍為股優於債,其中特別鎖定科技與內需成長股,尤其是亞洲(不含日本)地區,因具有企業需求回升、中國電子產品消費力道上揚及日本委外代工需求增加等三大要素推升亞太市場,長線走勢仍不寂寞,建議分批佈局東南亞及亞太市場基金。 \n柏瑞投顧表示,企業支出預期將回復,桌上型電腦與筆記型電腦,目前企業使用的平均年限過長,預期今年將汰舊換新。另外,著眼於中國家電下鄉的計畫持續進行,到2013年,中國將成為全球電子產品消費最重要的市場,至2015年,中國的中產階級家庭將快速成長至3.17億個。 \n最後,由於2010年部份亞洲股市仍有升息之不確定因素影響,將會增加股市波動度,初期難免有整理走勢,這也提供投資人最佳進場時機,但須留意風險分散,柏瑞投顧建議可以用定期定額投資東南亞或亞太市場基金搭配新興市場債並分批進場,分散投資比重,做好整體資產配置。

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