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  • 高盛斷言 台股今年破萬點

    高盛斷言 台股今年破萬點

    美商高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝(Timothy Moe)昨(22)日指出,被視為今(2010)年最具題材的台股與科技股,目前投資價值並不算太貴,尚未將兩岸題材完全反應完畢的台股,年底指數高點可望上看10,900點,第二季ECFA簽訂後可望減緩淡季效應。 \n高盛證券「兩岸科技論壇」昨天正式舉行,據了解,有別於外資圈sell side例行性投資論壇以追蹤企業短期營運概況為主,昨天台積電與宏碁等與會企業大老偏重發表「以台灣資源、運用中國市場、擴大全球市佔率」的經營策略。 \n中國內需 是台股最大機會 \n慕天輝指出,未來台股的最大機會,在於中國市場將由以外銷為主的市場轉為以內需為主的市場,這等於為台灣帶來一個廣大的機會,對在中國的台商而言,將不再是純粹的製造業,而是逐步轉型為以通路或品牌為主的服務業。 \n延續上週美銀美林證券台灣投資論壇與會國際機構投資人幾乎都鎖定ECFA題材進行了解,高盛證券昨天則是邀請海基會董事長江丙坤為外資法人釋疑,慕天輝指出,ECFA若能在6月完成簽訂,將有助於緩和第二季科技業淡季效應。 \n人民幣升值題材 值得期待 \n從亞太區股市佈局角度來看,慕天輝表示,今年主要投資主軸有2項:一是人民幣升值題材;二是科技業獲利回溫題材;因此,目前建議加碼的台灣、南韓、中國股市、科技股、中國銀行股,幾乎都是緊扣這兩大投資主軸而來。 \n以人民幣升值題材來看,慕天輝指出,目前中國正處於出口回溫與內需強勁的態勢,有利於人民幣進行緩步升值,尤其是近期人民幣NDF走勢強勁,隱約透露著升值壓力頗大,預估下半年將有5%的升值空間,但以目前國際輿論壓力來看,不排除第二季會先行升值。 \n科技業獲利回溫題材 強勁 \n至於科技業獲利復甦題材,慕天輝表示,以台灣為例,預估2010與2011年獲利成長幅度將分別為97%與20%,幾乎已回到2007年的水準,大型權值股在PC換機週期展開與新興市場需求的帶動下,營收與獲利將同步獲得成長。 \n慕天輝再從投資價值角度來看,台股目前12.8倍的本益比與1.9倍的股價/淨值比(P/B值),仍分別低於歷史平均值約0.7與0.4個標準差,以2010與2011年的企業獲利成長力道來看,台股現階段投資價值顯然不算太貴。

  • 高盛、瑞信論壇 下周接棒

    美銀美林證券房地產之旅昨(19)日參觀遠雄林口「未來之光」與遠東新板橋「遠揚加州」兩個建案,總計與會20幾位國際機構投資人的看法,認為隨著新北市升格題材的發酵,擁有特定利多的精華地區房市可望在下半年表現勝出,此舉使得資產權值股受到關注。緊接著高盛證券22日將首度在台舉行兩岸科技論壇,瑞士信貸22日起在香港舉行亞洲投資論壇,將激勵台股掀起一波外資熱。 \n去(2009)年私下默默舉行的美林證券房地產之旅,今(2010)年在政府陸續祭出金牌打房下,意外成為外界關注焦點,加上今年選定的建案捨棄過去的追逐豪宅、改以題材面作為考量,多少都增加今年房地產之旅的話題性。 \n美林證券今年選案過程中還發生一段小插曲,原本排定興富發位於新莊副都心的「No.5」,卻在最後關頭換成遠雄林口「未來之光」,使得遠雄與興富發兩大建商之間的競爭關係,由營收消長提高到爭取國際機構投資人的青睞。 \n據了解,遠雄之所以取而代之,主要原因有兩個:一是曾出席這次美林證券台灣投資論壇,參觀建案合情合理;二是遠雄市值較大、外資持股比重較高、又是MSCI成分股;此外,考量到新市鎮地域性與機場捷運即將通車等題材,林口新案「未來之光」遂雀屏中選。 \n據了解,這次報名參加房地產之旅的國際機構投資人約20幾人,主要來自於香港,背後資金則是來自全球各地,以現階段在資產營建股進出較活躍的國際資金大多來自於香港,基於區域性考量,港系外資對台灣房市較為關注。 \n據與會國際機構投資人的「參觀後感想」,林口新市鎮感覺有點像香港位於機場捷運沿線的「青衣」,加上政府打算在林口蓋平價住宅,都加深外資法人對於林口的印象。 \n美林證券房地產參訪團還參觀遠東新位於板橋的新建案「遠揚加州」,據與會人士的說法,「遠揚加州」基地雖然不在新板特區核心範圍,但因旁邊的遠東通訊園區T-Park也一併開發,多少也拉抬「遠揚加州」的身價。 \n整體而言,國際機構投資人認為在少了「豪宅」題材的外在干擾後,反而能夠針對即將升格的新北市特定題材地區房市有所了解,也看好下半年新北市精華地區房市的潛在爆發力。 \n此外,高盛證券下周一將首度在台北舉行包括台積電、聯發科、宏達電、宏碁、友達、日月光等6家台股科技股在內的兩岸科技論壇,預計有逾100位重量級外資到訪。

  • 神威藥業 股價創新高

    受惠於大陸醫療及藥物改革的推行,昨日醫藥股受到市場追捧,積華生物醫藥(02327-HK)及神威藥業(02877-HK)分別上漲16.28%及11.48%,神威藥業更創下上市以來新高。 \n據悉,大陸國務院總理溫家寶在此次人大會議上強調,未來3年大陸政府將投入8500億元人民幣推動醫改,其中中央財政投入達3318億元人民幣,以保證醫療衛生體制改革的順利推進,昨日香港醫藥股表現優於大盤。 \n目標價調高近1倍 \n大漲的醫藥類股包括華瀚生物製藥(00587-HK)上漲7.6%、東瑞製藥(02348-HK)上漲5.11%,聯邦製藥(03933-HK)、常茂生物化學工程(08208-HK)、廣州藥業股份(00874-HK)和中國生物製藥(01177-HK),也都有3%以上的漲幅。積華生物醫藥昨日還突破2007年8月22日至今的股價新高。 \n神威藥業昨日從19.0元(港幣,下同)一路漲至20.4元,最高升至21.5元,獲得美林及高盛看好。昨日高盛發表報告將神威藥業的目標價調高近1倍,由12.7元升至24.3元,相當於24倍的市盈率(台灣稱本益比),比15日的收盤價18.3元,上漲約33%。 \n高盛將神威的評級由「中性」調至「買入」,並列為「確信買入」名單;美銀美林昨天也首次給予神威「買入」評級,認為其未來3年盈利將受惠醫改等大陸國家政策。 \n台股搭上順風車 \n高盛指出,大陸實施《國家基本藥物目錄》並將傳統針劑中藥納入目錄中,將讓神威去年至明年相關業務成長提高約27%。大摩則調高神威今、明兩年的盈利預測為9%至41%。基於神威現金狀況強勁,大摩還預期神威可能進行併購,以改善產品組合,預期新產品推出後,還會進一步推動盈利成長。 \n溫家寶此次針對大陸的醫療改革主要有5個方向,包括一、建立廣覆蓋的醫療保障制度;二、大規模建設基層醫療系統、衛生系統和疾病控制系統;三、基層醫療服務體系建設,包括非典(台灣稱SARS)、結核、肝炎,都實施免費醫療和兒童免費注射疫苗;四、建立醫療補償機制和基層醫療的績效工資制度,以及五、公立醫院改革。 \n另外,據傳兩岸生技醫療產業結盟也可望排進第5次江陳會議題,昨日台灣包括美時(1795-TW)、永日(4102-TW)等公司,股價也都有4%以上的漲幅。

  • 強化經營 陸國銀有請胡祖六

    中共中央組織部操刀,鎖定主要外資投行的華人高層主管,以考試方式物色大陸大型國有商業銀行和金融監管部門主管,此一令人匪夷所思的舉措,正在大陸金融界進行。多位國際投行華人主管被「瞄準」,將以「市場化的薪酬」招募其進入大陸金融圈。 \n目前傳出包括前高盛集團的投行家兼經濟學家胡祖六、2006年加盟瑞銀的蔡洪平,德意志銀行(中國)董事長張紅力等,在外資投行活躍的華人,都在大陸中組部的這波金融高層主管候選名單之列。 \n胡祖六 動向未定 \n高盛已經證實胡祖六將從高盛集團退休,但仍保留顧問一職。稍早業界普遍認為胡祖六已退出此次選拔,他的下一個去處可能是發起一個專注於中國市場的私募股權基金。不過胡祖六本人則未將動向說死,保留了極大的彈性。 \n同樣出現在候選名單上的還有現任私募股權基金管理公司三山(香港)有限公司CEO李山,目前已經確認出任瑞銀亞太區投行部副主席。他曾任美國雷曼兄弟公司中國業務董事總經理,大陸國家開發銀行投資銀行籌備領導小組副組長,高盛投資銀行國際經濟學家和投資銀行部執行董事。 \n此次有別以往的幹部選拔,主要是在金融危機之後,中共組織部門希望延攬更多有海外影響力的金融實戰型人才投入中國大陸市場,因此胡祖六等人即被瞄準鎖定。 \n市場化報酬誘人 \n在通過了筆試之後,候選者還要面臨相關的考核,誰能出線猶是未知數。至於薪資水準,相關人士表示其「將會得到市場化的報酬」。 \n這次由中共中央組織部發動的金融投資高級人才的國際性選拔,被視為是國際投行界中頗具影響力和號召力的中國面孔,一次重大的轉型機遇。 \n與此同時,香港《明報》報導,為了加強對國有金融企業的管理,大陸醞釀成立「金融國資委」,把主要的全國性商業銀行、保險公司以至證券公司的國有股權,盡歸於「金融國資委」旗下,接受統一的監督。 \n大陸可能在今年下半年召開的全國金融工作會議中,把成立「金融國資委」提上議程。「金融國資委」日後將代表國家,而以「出資人」身分 (即股東),加強監督國有金融企業的資產轉讓、人事安排和策略制定等環節。

  • 兌美元挑戰1.45關卡

    歐元區強勁經濟數據讓原本押注歐元和英鎊貶值的投資人大幅減碼,使得國際美元上周五兌歐元跌至1個月低點,兌英鎊貶至2周低點。 \n同時,高盛發布一份看多歐元短線後市的分析報告,以希臘財政危機趨緩與歐元區經濟指標可望接連爆出利多為由,預估歐元兌美元3個月內將反彈至1.45美元。 \n高盛指出,歐盟領袖為希臘縮減預算赤字背書將減少歐元的風險溢酬,而短期內有關經濟成長前景的消息面利多,歐元區也將比美國還要多。高盛分析師團隊在報告中表示:「中期而言我們雖預期美元整體盤勢偏多,但短線有反轉回跌的壓力,兌歐元3個月內可能貶至1.45美元。」 \n在希臘債務危機上,高盛認為若希臘無法為即將到期的債務籌得資金,其他歐元區國家將會伸出援手,提供希臘非商業的融通。 \n經濟基本面部份,高盛表示,今年上半年歐元區經濟可望加速成長,美國成長步調則會「明顯放緩」,美國經濟成長率預估從去年第4季的5.7%,下滑至約2%。 \n上周五紐約匯市,美元兌歐元貶值0.7%,收報1.3760美元;兌英鎊貶值0.8%,收報1.5184美元;兌日圓貶值0.1%,收報90.420日圓。 \n富國銀行外匯策略主管班尼布洛克(Nick Bennenbroek)說,英鎊和歐元的空倉部位都相當大,前者逼近11年高點,後者處於歷史高點,就技術面而言都已面臨修正壓力,再加上一些正面消息釋出,投資人很容易趁勢回補空單。 \n政治動盪可能性減低,則是英鎊空倉大幅減少的另一原因。Angus Reid Public Opinion的線上調查顯示,保守黨民調大幅領先執政的工黨。因為其他民調結果都顯示雙方差距相當近,可能造成5月大選後的內閣在處理政府龐大預算赤字一事上綁手綁腳。 \n交易員表示,日本會計年度將於3月31日終止,由於政府減稅優惠,日本企業今年自海外匯回資金可望寫下新紀錄,估計可讓日圓的貶值速度放緩。日圓3月迄今兌美元貶值1.8%。

  • 高盛全新看好台灣搬FICC業務回來

    美商高盛台灣區新任總裁張嘉臨指出,高盛已將台灣定位為大中華地區具資源整合利基的地區,未來將在台灣推行「One Firm」計畫,希望先將原本在香港境外操作的「固定收益、外匯及商品(FICC)部門」業務轉移至台灣,以提供客戶全方位服務。 \n在台灣已成立10年的高盛,近期宣佈將張嘉臨職務從台灣區總經理調升至台灣區總裁、以總管台灣業務,這也是他自升任台灣區總裁以來首度接受媒體專訪,以下是獨家專訪紀要: \n問:你如何看台灣在兩岸資本市場的定位? \n答:台灣在高盛內部是屬於「成長型市場」,由於兩岸關係和緩、遺贈稅調降,致使原本外移的資金開始回流台灣,因應兩岸直航所產生的企業新運作模式,我們在台灣業務的組織架構也必須進行調整,這是呼應對客戶的承諾。 \n未來10年,高盛在台灣將採行「One Firm」策略,也就是說,將部分「境外」操作的業務慢慢轉移至「境內」,以求資源進一步整合,如原本在香港操作的台灣固定收益、外匯及商品(Fixed Income,Currency and Commodities)部門業務轉到台灣來,能夠有效率服務客戶。 \n問:你如何看「後ECFA時代」的兩岸關係? \n答:你絕對很難想像,國際機構投資人對ECFA有多大期待,但就像國內民眾一樣,客戶對於ECFA的談判進度與時程也很難掌握,我可以理解,這是談判過程中必須經歷的陣痛,但對國際機構投資人而言,只要方向對就好了,簽訂時間點落在什麼時候就相對沒那麼重要了。事實上,在兩岸簽訂ECFA後,台灣在大中華市場所具備的整合角色就更為重要了,這也是高盛針對台灣資本市場投入更多資源的原因,因為開放後台灣絕大多數產業將更具有競爭力,ECFA無疑將為台灣產業奠定深厚的基石。 \n22日將舉行的「2010年高盛兩岸科技論壇」,其實就是看中科技業將是未來兩岸產業交流主軸之一的機會,畢竟我們覺得新政府為兩岸關係開放做了這麼多,需要外資來打打氣,這次才找了這麼多國際機構投資人來了解台灣。

  • 挺台股 高盛開兩岸CEO峰會

    挺台股 高盛開兩岸CEO峰會

    美商高盛證券大挺台股在大中華地區資本市場地位將躍升,將史無前例於3月22日在台灣舉行「2010高盛兩岸科技論壇」,包括台積電、宏達電、宏碁、聯發科、友達、日月光、創新工廠、中興通訊、天宇朗通等兩岸9大重量級科技廠商董事長、CEO將與會。該論壇並邀請100家合夥人層級以上,總計總管理資產規模至少1,000億美元的重量級外資與會,料將掀起台股一波外資熱。 \n高盛在台成立甫屆滿10年,去(2009)年9月香港總部決定擴大在台灣資本市場的投資,除了將張嘉臨升任為台灣區總裁外,未來也會把金文衡調升至香港,此外,更史無前例在台灣舉行投資論壇,以彰顯對台灣資本市場未來在大中華地區地位的重視。 \n3月22日即將舉行的「2010高盛兩岸科技論壇」,所邀請來的兩岸科技業者與職位份量,皆為一時之選。以台灣為例,台積電張忠謀、宏達電王雪紅、宏碁王振堂、聯發科蔡明介、友達李焜耀、日月光張虔生都將出席;中國方面,則是邀請創新工廠李開復、中興通訊侯為貴、天宇朗通榮秀麗,均為兩岸科技業董事長級人物。 \n與會的100家國際投資機構,則是範圍涵蓋Capital、Fidelity、Schroders、JF、Wellington、Morgan Stanley等一線(tier one)客戶,層級皆為創辦人或合夥人的資深高階主管,旗下總管理資產至少超過1,000億美元,很多客戶都還是第一次將來台灣。 \n據了解,這回應高盛之邀來台參加投資論壇重量級機構投資人,大多是台積電等與會廠商的外資大股東,與企業大老間所交換意見,絕非1、2季的營運展望,而是關於企業未來10年的營運方針,重要性自然不言可喻。 \n高盛台灣區總裁張嘉臨表示,由於國際機構投資人對於ECFA的議題非常關切,這次論壇特別請來海基會董事長江丙坤擔任午餐的主講人(keynote speaker),希望能針對兩岸政策開放議題的深度、廣度、速度,更進一步說明。 \n目前高盛證券亞太區首席策略分析師慕天輝(Timothy Moe)所預估的2010年台股指數高點10,900點,仍是外資圈sell side最高標,這批背後代表1,000億美元龐大資金的國際機構投資人若能買帳,對台股資金動能將有莫大幫助。(相關新聞見A3)

  • 胡祖六辭高盛大中華區主席

    胡祖六辭高盛大中華區主席

    根據路透報導指出,高盛大中華區主席胡祖六將從4月開始,辭去高盛主席身分,此消息已獲得高盛發言人的證實,但發言人也強調,胡祖六雖不再擔任高盛大中華區主席,但仍將擔任高盛的顧問董事。 \n而根據大陸媒體報導,胡祖六退休後將專注於中國大陸業務的私募基金,儘管這項消息目前尚未得到證實,胡祖六的手機也一直處於關機狀態,但大陸漢理資本董事長錢學鋒在接受媒體採訪時指出,「胡祖六在資本市場是呼風喚雨的人物,他從學者、投資銀行,如今再投入私募基金,這並不奇怪,也是大勢所趨。」 \n擁有美國哈佛大學經濟學博士的胡祖六,曾先後擔任哈佛大學國際關係中心研究員、世界銀行顧問、華盛頓國際貨幣基金組織高級經濟學家,也曾提供大陸宏觀經濟研究和政策諮詢工作,自1997年進入高盛工作,至今已超過13年,是該公司任期最長的大中華區高階管理者之一。 \n賓主保持良好關係 \n儘管胡祖六即將退休,但高盛發言人強調,「我們期待繼續保持與胡祖六的關係,並受益於他作為顧問提供的建議、學識和關係。」因此,外傳高盛也很有可能會投資胡祖六創立的私募基金,不只高盛有興趣投資,有消息人士指稱,中國建設銀行、新加坡淡馬錫控股也有意投資胡祖六的私募基金,但相關消息目前皆無法得到證實。 \n戰功彪炳 備受器重 \n胡祖六在高盛任職期間,也曾做出不少里程碑的交易,包括高盛相繼參與中糧包裝集團和中國石油天然氣集團的收購案,以及中國平安保險公司超過10億美元的股權出售案,也使得高盛在亞洲的業務有超過50%來自中國,超越了日本。此外,胡祖六在剛開始加入高盛時,當時正面臨亞洲金融危機,但他堅信人民幣能夠抵擋風險,建議高盛不要低估人民幣,也讓高盛受益頗多。 \n根據大陸媒體報導,胡祖六退休後將專注於中國大陸業務的私募基金。在大陸從事私募股權和風險投資業務的一般有兩種人,一種是創業者,另一種就是來自投資銀行,因此從投資銀行轉到私募基金領域的大有人在,包括曾在德意志銀行、花旗銀行投資銀行部門工作過的紅杉中國基金創始人沈南鵬,以及信中利國際控股的創辦人汪潮湧,也曾待過美國摩根大通銀行、摩根史丹利公司。

  • 高盛歐尼爾擬收購曼聯

    金融時報報導,高盛集團首席經濟學家歐尼爾(Jim O'Neill)自小就是英超曼聯隊的死忠粉絲,由於對現任曼聯老闆葛雷澤家族(Glazer family)多所不滿,據傳他有意聯合其他勢力收購曼聯,從單純球迷晉身為實際經營者。 \n曾為曼聯董事會成員的歐尼爾,周一邀集數位曼聯球會俱樂部顧問及金主,在富而德律師事務所(Freshfields)共商收購曼聯大計。 \n應歐尼爾之邀出席這場集會的人士,包括曾在曼聯服務的富而德合夥人羅林森(Mark Rawlingson),2005年曼聯力抗美國葛雷澤家族的惡意併購時,他即為該球隊的顧問代表;還有足球贊助商倫敦投資銀行Seymour Pierce總裁哈里斯(Keith Harris)及對沖基金業者Marshall Wace的馬歇爾(Paul Marshall)。 \n這個以歐尼爾為首的集團有信心能籌資10億英鎊,向葛雷澤家族發動收購以取得曼聯經營權。 \n然而目前最大的難題是,即便他們籌到10億英鎊資金,葛雷澤家族願不願將曼聯脫手還是未知數。葛雷澤家族為了再融資,甫於日前發行5億英鎊的公司債,在資金不虞匱乏之下,顯然並無將曼聯拱手讓出的打算。葛雷澤家族發言人斷然表示,「無意出售曼聯。」 \n儘管葛雷澤家族嚴正聲明拒賣曼聯,仍無法澆熄歐尼爾集團的收購企圖心,該集團也表達支持現任曼聯執行長吉爾(David Gill)和領隊費格遜爵士( Sir Alex Ferguson)的立場。 \n率先提出「金磚四國」(BRIC)概念的歐尼爾,今年1月接受彭博社記者訪問時,對於曼聯的發債籌資舉措不以為然,批評曼聯過度舉債。 \n葛雷澤家族當年以7.9億英鎊融資收購曼聯,令廣大球迷心生不滿,對新老闆的反感讓他們對曼聯賽事裹足不前。葛雷澤家族收購曼聯的頭一年,還屢傳球迷抗議抵制事件,不過近年來這種情況已不復見。

  • 希臘倒債危機 華爾街是幫凶?

    華爾街高盛集團(Goldman Sachs)爆出「換匯交易」(currency swap)、協助希臘掩飾債務問題、並遭歐洲聯盟調查後,美國聯邦準備理事會主席柏南克廿五日向國會參議院銀行委員會表示,聯準會正調查華爾街銀行扮演的角色,並檢視銀行與希臘政府之間導致希臘財政困境加劇的衍生性商品交易協議。 \n《紐約時報》、《華爾街日報》報導,高盛在二○○一年與希臘進行換匯交易,協助希臘舉債十億美元,並從中進帳三億美元手續費。當時換匯交易仍屬合法,但之後已遭禁止。 \n「彭博社」披露,與希臘從事換匯交易的不只高盛,共有十五家金融機構。九○年代末期,摩根大通(JPMorgan Chase)銀行就以較優惠匯率協助義大利換匯,降低該國赤字。希臘財長帕帕康斯坦丁上周指出,二○○一年進行類似交易的不只希臘。 \n歐元區國家為遵守財政赤字不得超過國內生產毛額(GDP)三%、負債不得高於GDP六○%的限制,紛紛與金融機構簽署換匯等衍生性金融商品協議。 \n換匯交易原指雙方以歷史匯價互換需要的幣種,並以衍生性金融商品形式,約定契約期滿換回本金。但高盛和希臘的協議,是希臘政府可以外幣偷偷舉債,讓負債延至契約到期才浮現,成功掩蓋赤字超過上限的事實。 \n歐盟對希臘與銀行的協議一無所知,而依據歐盟法規,希臘亦不必交代這些衍生性商品的存在,加上此類商品並非公開市場,會計作帳很難揭露實際價格,投資人無法辨別風險。希臘向歐洲統計局(Eurostat)提交的赤字報告,從未交代這些商品的影響,有蓄意欺騙債券投資人之嫌。 \n聯準會三周前已開始調查,聯準會官員表示,他們還將查明,是否有其他金融機構與希臘締結類似協定。歐盟已要求希臘在二月底前說明詳情。 \n標準普爾廿五日宣布,把希臘的長期與短期主權債信評等列入負面觀察名單,如果赤字問題未見改善,三月底將調降評等;穆迪也揚言調降希臘國債評等。

  • 券商樂估匯控去年業績百億美元

    匯豐控股(00005-HK)下周一將公布2009年全年業績,業界人士近日積極猜測其業績狀況,據「易闊每日財經」報導,綜合6家證券商估計,匯豐全年盈利可望介於67億至117億美元間,漲幅介於17%至約1.07倍;顯見各家券商看法分歧,預估值相差甚巨。 \n中銀國際表示,匯控2009年淨利潤可望按年成長59%,至91億美元,主要是由於美國國債和資本市場的表現強勁,以及去年的商譽減值損失減少。 \n摩根士丹利則認為,市場對匯控去年業績期望相對高,致使股價近月理性上升,匯控明顯得益於其「避風港」地位,料匯控去年每股盈利為0.48美元,市場2010年預測市盈率10倍,相信估值已滿,評級「與大市同步」,目標價87元。 \n高盛則將匯控2009、2010及2011年每股盈利預測分別調高8.3%、1.2%及0.4%,高於市場預期2%至9%,高盛預計匯控2009年每股賺0.56美元、按年倒退46.7%,並預計該股2012盈利為1.34美元,將集團目標價由原來860便士升至900便士,重申買入評級。 \n匯業集團證券部主管熊麗萍回應,業績表現最大關鍵在減值撥備的漲幅,她預期去年匯控減值撥備只有單位數漲幅。

  • 高盛看壞中國房產股

    中國房地產價格高度飆漲,中國政府全面整飭,這項舉措引起投資機構的高度關注;高盛集團昨(22)日公布的報告就指出,受中國宏觀調控政策影響,滬深房地產類股,在未來幾個月內,將遭遇沈重賣壓,預計最大降幅可能達32%。高盛昨日並調整部分個股的投資評等,並調降目標價格。 \n中國經濟網報導,高盛昨日出爐的研究報告指出,中國的營建類股,未來將受到貨幣政策緊縮的強烈影響,出現重挫的可能性很大。 \n報導說,這份報告的撰寫人高盛分析師王逸表示,該公司已經大幅調降中國房地產類股的目標價格,與2009年底相比,整體降幅達40%。 \n而在高盛不久前發表的報告中,高盛分析師將中國房地產股票的目標價格,下調幅度為30%。 \n今年以來,中國房地產股票價格,已回檔8%,這意謂高盛認為在今年年底前,中國房地產類股價格,可能還會下挫32%。高盛的報告說,即使中國房價整體水準不出現大幅度下降,建築類股的股票價格,也將出現大幅下跌。

  • 1月新增信貸1.6兆 史上第4

    大陸政府各部門將自2月10日開始公布1月分經濟數據,其中之前銀監會全力壓制的銀行信貸額度最受各界矚目。而根據大陸主管機關及外資法人預測,1月分新增信貸規模應該在1.35兆元(人民幣,下同)至1.6兆元間,金額為歷史第4高。 \n對於1月分信貸金額的多寡,目前官方與外資法人的預測仍有差距,其中高盛中國認為1月信貸金額應在1.35兆元,但大陸金融主管機關非正式的預估,其數據可能將達1.5兆至1.6兆元之間,其中工行、建行、農行及中行等四大行就佔了4800億元。 \n高盛中國也預測,1月分人民幣貸款餘額年增率為29.3%,較去年12月分的31.7%明顯下降,高盛中國經濟學家宋宇指出,1月分的信貸條件過於寬鬆,但政府已經開始嚴格控制放貸,估計未來經濟嚴重過熱的風險應不致太大。 \n另外,根據《第一財經日報》的報導,大陸有關部門預估1月新增信貸將超過1.5兆元至1.4兆元間,最高則可能上看1.6兆元。 \n事實上,在大陸主管機關出手嚴控信貸額度前,1月前半月的信貸總額就已經超過1兆元大關,而截至1月21日止,業界估計工行、中行、建行、農行的新增信貸各為1494億元、1757億元、803億元及1518億元,合計為5572億元,這已經超出官方要求的貸放額度上限。 \n不過,大陸有關部門內部的估計,1月分上述4大行的新增信貸應該在4800億元左右,較諸外界的猜測要低上許多。

  • 政治施壓 華爾街砍百億紅利

    彭博社廿五日指出,高盛集團、摩根士丹利與摩根大通三家華爾街投資銀行,迫於美國華盛頓當局的政治壓力,已大幅刪砍紅利報酬的發放,三者依去年業績給予的獎勵金總額三九九億美元,遠低於二○○七年創下的四四七億美元最高紀錄。 \n華府關切 三銀行急縮手 \n五位華爾街分析家曾在本月預料,這三家投資銀行將發出四六一億美元的紅利。而彭博社廿五日揭露的總額也較某些分析家去年十月的預估額少近一○○億美元。美國證券交易委員會前公共事務部主任羅賓森表示,華爾街方面無疑已接收到華府當局的訊息,然而,「拿慣大筆紅利的壞傢伙擅長與政客周旋,很可能日後還是會故計重施。」 \n肥貓放肆自肥 議員開炮 \n美國總統歐巴馬上周曾兩度表示,華爾街銀行發放的紅利金額「駭人聽聞」。民主黨聯邦眾議員卡爾森也在眾院金融委員會廿二日的聽證會指出,銀行業者發放紅利「肆無忌憚」。 \n據摩根士丹利廿二日公開的十名高階主管紅利,今年甫出任執行長的高曼,領取八六○萬美元股票報酬。今年剛交棒的共同總裁查曼則拿走六六○萬美元的股票報酬。摩根士丹利的董事長麥克則分文未取。 \n高盛報酬縮水 創最低紀錄 \n高盛集團刪砍了五億一千九百萬美元的紅利,且拿出五億美元的慈善捐款,其去年發放的報酬約佔總營收三六%,創一九九九年對外公開相關資訊以來最低。倫敦《泰晤士報》廿五日指出,高盛給予倫敦的前一百名最資深員工的紅利總額,也將以一百萬英鎊為上限。 \n另據每個季度對經濟學家做的一份訪調,已有更多美國公司計畫今年增聘員工及投資新設備。未來六個月期間,即將增加人手的美國企業比計畫裁員的多出六%。

  • 高盛:城市化成陸內需動力

    高盛集團大中華區主席胡祖六昨日表示,大陸的城市化政策成為重要內需成長動力來源,並隨著城市化發展,未來帶動大陸經濟成長將不再是出口的單引擎,而是出口與內需的雙引擎。 \n胡祖六表示,目前通貨膨脹雖有反彈,但還算溫和,但要留意大陸、香港、新加坡等地的資產泡沫風險,不可輕易低估。 \n胡祖六指出,現在大陸經濟結構已經產生轉變。過去包括大陸等亞洲國家靠著高儲蓄、高投資的外向型經濟,創造了亞洲經濟模式,造就了大陸和亞洲四小龍的繁榮。 \n不過,他認為金融危機重創了亞洲出口經濟,所以大陸推出的刺激經濟政策,就是要將過度依賴出口的模式導向依靠內需。 \n胡祖六說,城市化將成為大陸內需成長的主要推動力。大陸目前城市人口約6億人,占總人口45%,近10年每年城市人口以2000萬人的速度增加,預估2015年城市人口占總人口比例為50%,2030年城市人口將達10億人,這將是人類歷史上史無前例的。 \n他認為,這是全球金融海嘯所造成的世界經濟結構轉變,大陸經濟也順利達到保任務8,今年也預估可恢復雙位數成長,並將與印度成為全球經濟成長的領頭羊,對於未來展望仍是審慎樂觀。 \n雖然胡祖六對大陸抱持樂觀態度,但他也提出警告說,大陸目前仍面臨很多嚴酷挑戰,例如人民幣匯率、金融改革、消費融資、養老保險等改革進度落後;尤其是資產價格泡沫,特別是房地產泡沫問題,絕對不可低估。

  • 肥貓自肥 華爾街發千億紅包

    英國《周日泰晤士報》十七日報導,高盛集團等華爾街四大銀行,本周將提出發放近一千億美元紅利的計畫。美國歐巴馬政府日前才宣布擬對大型金融業者課徵新稅,以遏止高額獎金歪風,但「肥貓」照樣自肥不誤,勢必再次引發升斗小民的熊熊怒火。 \n該報指出高盛集團、摩根士丹利公司、花旗集團以及「美國商業銀行美林」(Bank of America Merrill Lynch),在公布二○○九年全年財報的同時,將一併提出巨額獎金與紅利計畫。 \n金融業向來宣稱,紅利是依據前一年業績表現給予的獎勵,但這些銀行大多沒有獲利。分析師預期,以淨利來看,賺錢的只有高盛。四大銀行的投資銀行部門去年都可望繳出亮麗成績單,但大半要歸功各國政府的振興方案。 \n最慢償還政府「不良資產援助計畫」(TARP)紓困金的花旗集團,去年虧損約八十五億美元,但卻大灑五十億美元獎金給投資銀行部門,集團員工薪酬總額達三百億美元。 \n分析師預期,美國商業銀行美林去年虧損十二億美元,不過獎金據傳將與金融風暴前相去不遠。摩根士丹利預估虧損八‧五億美元,但薪酬總額仍達一百五十億美元,佔全年營收一半,比重居全華爾街之冠。 \n高盛去年第四季傳出大砍員工薪酬,不過紅利水平仍達一百九十至兩百億美元,代表三萬員工平均可領六十六萬美元(約新台幣兩千一百萬)。高盛高層表示不會領取現金紅利,而以股票代替。第三大銀行摩根大通十五日發布的去年財報中,獲利暴增至一百廿億美元,撥出將近六十億紅利給員工。

  • 金融危機聽證會華爾街四巨頭拒道歉

    高盛、摩根大通、美國銀行和摩根史丹利等四家華爾街銀行執行長,十三日在國會調查委員會作證時,雖坦承過失造成金融海嘯卻無道歉意思,並為發高薪和紅利辯護,甚至反對政府限縮金融規模。國會比照調查九一一恐怖攻擊事件成立的委員會,十三日對金融危機進行首次聽證會,一登場就引發尖銳辯論。 \n首次聽證會 火藥味十足 \n主持聽證會的「金融調查委員會」的主席安吉利代斯(Phil Angelides)說,該委員會是要替美國人討回公道,他不滿華爾街四巨頭的證詞,他們未負起應有的責任。交易委員會(SEC)主席夏皮洛和聯邦存款保險公司(DIC)董事長貝爾(Sheila Bair)表示,所有人都認為,這些華爾街巨頭們起碼應該表示一下歉意。 \n沒法律義務?高盛姿態高 \n委員會主席安吉利代斯批評高盛在崩潰之前出售一大堆有問題的做法,高盛執行長布朗克芬(Lloyd Blankfein)對此竟說,高盛沒有法律義務作出解釋。 \n安吉利代斯指責說:「我老實告訴你,這像是出售一輛煞車失靈的汽車,然後再要買家購買保險。」但布朗克芬提高分貝說:「高盛有義務公布出售的產品,但無義務確保買家賺錢,直到目前這種產品仍有需求。」 \n高盛執行長還將金融海嘯比作颶風等周期性的天災,但安吉利代斯反譏說,颶風是天意,而這些災難都是人為。 \n華爾街四巨頭在聽證會一開始,都還承認因己過失,造成嚴重金融危機。美國銀行新任執行長兼總裁莫尼漢(Brian Moynihan)說,「我們理解民眾內心的憤怒,我們對納稅人的幫助心存感激。在這場危機中,金融業造成了許多傷害。」 \n摩根大通集團(JPMorgan Chase)董事長兼執行長狄蒙(Jamie Dimon)也承認:「我們的確犯了錯誤,一個關鍵失誤是,我們為何不知房價不會永遠上漲?」 \n捍高薪紅利 不支持分家 \n不過,在發高薪和紅利問題上,華爾街高層始終頑抗,僅稱願糾正一些導致過度冒險的薪酬規定。莫尼漢說,美國銀行已經還清援款,絕大多數僱員對這場經濟危機沒有責任,不該面對低薪的懲罰。摩根大通執行長狄蒙表示,外界對於紅利助長過度冒險的顧慮或有道理,但大通根行的薪酬慣例「始終合宜」。 \n華爾街四巨頭並表示,不支持國會限制金融機構規模甚至是分拆大型金融機構的設想。狄蒙表示,限制金融公司規模不是解決問題的根本辦法,真正需要的是一個監管體系,即使是規模最大的銀行倒閉,也不能讓納稅人或整體經濟面臨風險。

  • 外資拋售辦公大樓 陸資企業搶購

    外資拋售辦公大樓 陸資企業搶購

    去年中國大陸房地產飆漲,讓在上海的外商投資機構積極將過去買的辦公大樓脫手套利。包括摩根大通、花旗、麥格理、凱雷、雷曼兄弟等金融公司已經相繼將手上辦公物業大樓陸續拋售,最近則是投資銀行的高盛和德商的SEB拋售手中的辦公大樓。2004年外商投資機構搶買上海辦公大樓,現在幾乎全轉手給陸資企業,帳面獲利至少達到1倍。 \n先前高盛已經將其在上海的一棟辦公大樓「高騰大廈」易手,最近又有消息指出投資銀行高盛正與上海復地集團洽商出售其持有的上海花園廣場。 \n根據上海「東方早報」報導,轉讓價格在每平方公尺2.5萬人民幣(下同)左右,總價將達到24.45億元。這將是一筆操作相當複雜的交易,由於其中涉及幣值轉換以及諸多股權結構性問題,交易完成需要相當長一段時間。 \n資料顯示,2007年4月,高盛以1.9億美元(當時約16億人民幣)收購位於虹橋地區的酒店式公寓及別墅項目上海花園廣場,總計建築面積9.78萬平方公尺,包括用於租賃的53棟別墅及9棟酒店式公寓樓。 \n復地集團則表示回應是,如果有這一筆交易,將會有公告發布。 \n另外,來自北歐的老牌金融集團SEB名下地產基金SEB Immobilien也將2006年底從麥格理手中接盤的新茂大廈(已改名鉑金大廈)成功轉手,這筆交易的成交價格接近24億元,單價約為每平方公尺5.5萬元。2006年德國SEB金融機團是以2.5億美金買下鉑金大廈。 \n在去年上半年成交的一系列整體收購案例中,中資的投資一定程度上沾了金融危機的光。去年6月完成的上海盛邦國際大廈(原福海商廈)專案出售協定中,香港資本策略投資有限公司僅以不到55%的價格收購了已破產保護的雷曼兄弟在盛邦國際大廈的權益,並重新包裝最近將推出上市。同樣的,潘石屹表示,公司經由大摩收購的東海廣場同樣也溢價不多。 \n到了最近幾宗交易,外資虧本的買賣已經被大幅盈利所取代。2009年中國樓市的持續火爆讓外資投資者們分享到了難得的利潤果實。以高盛賣上海花園廣場給陸資地產集團來看,加上人民幣升值的因素,兌換成美元來計算,即使對於3年租金收益忽略不計,高盛的上海花園廣場接近3年的地產投資也將給其帶來100%的帳面收益。而如果考慮地產基金所採取的槓桿操作,利潤率將會更加驚人。

  • 華爾街忘慘痛 分紅六五○億創新高

    華爾街銀行業者的紅利季本周開鑼。美國經濟尚未復甦,十二月失業率高達一○%,但銀行界發放的二○○九年紅利卻將達六百五十億美元新高,彷彿忘了金融海嘯,也把平民百姓的觀感和聯邦政府「斬肥貓」的立場全拋到腦後。 \n今年華爾街大銀行的營收照例有大半用來支付薪酬。金融危機期間,接受聯邦政府紓困五家最大銀行:花旗集團、美國商業銀行、高盛集團、摩根大通公司以及摩根士丹利公司,在二○○九年前九個月共支付九百億美元薪酬。 \n紅利是依前一年業績發放,高盛員工平均可領五十九‧五萬美元大紅包,創公司一百四十一年來新紀錄。摩根大通員工則可領到至少四十六‧三萬美元分紅。 \n華爾街銀行家和交易商的基本年薪只有六位數,紅利才是他們的收入大宗,平均可拿到五十萬美元,資深銀行家和高層主管的紅利更動輒突破千萬美元。摩根大通甚至傳出,將發放破紀錄的二百九十億美元紅利給主管。 \n華爾街各銀行是靠美國政府拿納稅人血汗錢救急,才得以在金融危機後重整旗鼓,因此高調發紅包、給高薪酬的行徑,讓他們成為輿論撻伐目標。部分銀行高層深知,在這節骨眼,薪酬發放方式應該修正。花旗集團創辦人里德(John S. Reed)認為,除非業界縮減紅利規模,否則難以洗刷貪婪臭名。 \n英國去年底立法對高額紅利課稅,美國銀行擔心美政府將比照辦理,加上力圖消弭輿論壓力,高盛去年宣布最頂尖主管將以領股票代替現金紅利,高盛與摩根大通也調降員工薪酬佔公司營收的比例。 \n不過外界最在意的,還是銀行執行長到底會領多少紅利。高盛執行長布蘭克費恩二○○七年薪酬達六千八百萬美元,成為眾矢之的;次年因金融海嘯,紅利掛零。 \n美國商業銀行因併購美林,員工可望領到豐厚紅利,新任執行長莫尼漢的紅包大小,也將成為焦點。

  • 外資銀行大陸戰略 大轉彎

    外資銀行大陸戰略 大轉彎

    在金融海嘯等因素影響之下,陸資銀行引進的境外戰略投資銀行版圖重新洗牌,蘇格蘭皇家銀行(RBS)全面撤出大陸,美系的高盛、花旗對陸資銀行的持股比率也略有減少。不過,同為美系的美國銀行卻逆勢操作,加碼中國建設銀行,動作最大的則是德意志銀行。 \n受到金融海嘯衝擊,歐美銀行受創程度不一,這也影響到歐美銀行在大陸的戰略投資布局。其中,去年虧損金額高達280億英鎊、創英國企業的最大虧損紀錄的RBS,原本持有中國銀行4.3%股權,但在今年年初閉鎖期結束後,持股已全數出脫。 \n高盛減持工行 大賺一筆 \n去年受益於新興市場持續成長,匯豐銀行雖然在中國交通銀行的持股由19.9%下降到18.6%,但是在大陸的版圖卻迅速擴張。目前,匯豐大陸在20個城市共有92個據點,並計畫明年底前達到120個。渣打銀行在大陸的擴張速度雖不及匯豐,但在全大陸也擁有15家分行、37家支行、1家代表處和1家村鎮銀行,今年還已獲准籌建寧波分行及呼和浩特分行。 \n據了解,RBS、高盛、匯豐、花旗四家外資銀行對陸資銀行的戰略投資持股比率有所下降,渣打持有渤海銀行的股權維持在19.9%不變,美國銀行對中國建設銀行的持股比率從8.52%上升到10.95%,德意志銀行對華夏銀行的持股比例更是從9.6%大幅增加到17.1%。 \n雖然若干外資銀行減碼陸銀,但也並非都是倉皇而逃。以高盛而言,今年5月高盛以每股港幣4.8元出售已解禁的約30億股中國工商銀行股份,淨賺港幣110億元。 \n外資銀行 轉進中小城市 \n部分外資銀行在大陸的競爭優勢逐漸衰退,或許也是外銀改變持股策略的原因之一。大陸一位在外資銀行工作的葉先生說,「這一年外資銀行變化很大,我們以前做業務比較容易,但隨著金融風暴的擴散變得很難。銀行也有過裁員的考慮,很有危機感。」 \n根據普華永道的2009年調查報告顯示,以前絕大多數大陸受訪銀行預計外資銀行的市場占有率將持續上升。但在2009年這種預期明顯改變,只有不到一半的受訪銀行,預期外資銀行市占率會成長,而占受訪總數25%以上的銀行預期其市占率會有所下降。 \n大陸的中信嘉華銀行高級副總裁廖群表示,現在很多外資銀行開始把網點布置到二、三線城市,那裡的貸款需求還是比較多,發展潛力很大,競爭也不如上海、北京這樣的大城市明顯。 \n另外,在香港的外資銀行也在策略上有所調整。金管局副總裁蔡耀君表示,今年的確有外資銀行因調整業務策略而結束部分在香港的業務,因此不排除明年會有外資相關銀行因調整策略而觸發併購。

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