搜尋結果

以下是含有高風險金融商品的搜尋結果,共83

  • 銀髮理財 金管會專案金檢

    銀髮理財 金管會專案金檢

     金管會5月啟動銀髮族理財專案金檢,將對25家金融機構,包括十家銀行、六家信合社、六家保險公司及三家證券商啟動金檢,確認是否對銀髮族大量行銷高風險商品、不當勸誘、資訊不對等及未落實關懷防弊措施。金管會主委黃天牧表示,若金檢結果有嚴重缺失,將依法加重處罰。  依據現行法規,銀行法違反內稽內控,可罰200~5,000萬元,黃天牧說目前從未開罰到5千萬元;針對這次金檢若有重大缺失,是否「罰滿罰好」,黃天牧仍回應,要看情節而定,加重處罰代表金管會很重視金融機構是否有不當行為。  另外,若是保險業違反內稽內控,可開罰60~1,200萬元,證券商則是24~480萬元,信合社是3~60萬元,金管會除了罰鍰,亦可對相關人員懲處及停止部分業務。  檢查局局長張子浩表示,這次銀髮族理財專案金檢,從5月開始,預計7月底結束,有四大檢查重點,第一是目前為低利率環境,金融機構是否大量銷售高風險商品,如評等不佳的高收益債、風險等級較高的如台股基金等,給風險承受度不高的長者。  第二是檢視金融機構對銀髮族否有不當行銷,如不當勸誘客戶提早解約定存、或借款來買高風險商品;第三是資訊不對等,或告知不充分,檢視金融機構是否有無不當話術,讓長者誤信投資無風險等;四是否有防弊保護措施,針對年長者,是否落實相關關懷體貼的措施,確認其知道相關的投資風險。  台灣即將進入超高齡社會,平均每五人就有一人是65歲以上,是否準備好養老基金是目前許多台灣民眾面臨的問題,且這些退休養老本若投資過高風險的標的,若血本無歸,將會成為社會問題。  黃天牧認為,協助銀髮族理財有三大重點,一是確保理專不能有不當銷售,二是需要提供完整資訊,三是要提供售後服務。他強調,銀髮族不是絕對不能買高風險金融商品,是要看每個人風險適合度,若高齡者很有錢、不靠退休金過日,當然可以買。金融機構務必要做好客戶風險確認及商品適合度分析。

  • 銀髮理財金檢25家金融機構 抓到就重罰

    銀髮理財金檢25家金融機構 抓到就重罰

    不能騙老人家的錢。金管會5月啟動銀髮族理財專案金檢,將對25家金融機構,即10家銀行、6家信合社、6家保險公司及3家證券商啟動金檢,確認是否對銀髮族大量行銷高風險商品、不當勸誘、資訊不對等及未落實關懷防弊措施,金管會主委黃天牧表示,若金檢結果有嚴重缺失,將依法加重處罰。 依據現行法規,銀行法違反內稽內控,可罰200萬到5,000萬元,黃天牧說目前從未開罰到5,000萬元,這次金檢若有重大缺失,是否「罰滿罰好」,黃天牧仍是回應看情節,但加重處罰是對金融機構不當行為的重視。 另外,若是保險業違反內稽內控,可開罰60萬到1,200萬元,證券商則是24萬元到480萬元,信合社則是3~60萬元,金管會除了罰鍰,亦可對相關人員懲處及停止部分業務等。 檢查局局長張子浩表示,這次銀髮族理財專案金檢,從5月開始,預計7月底結束,有四大檢查重點,第一是目前為低利率環境,金融機構是否大量銷售高風險商品,如評等不佳的高收益債、風險等級較高的如台股基金等,給風險承受度不高的長者。 第二是檢視金融機構對銀髮族否有不當行銷,如不當勸誘客戶提早解約定存、或借款來買高風險商品;第三是資訊不對等,或告知不充份,檢視金融機構是否有無不當話術,讓長者誤信投資無風險等;四是否有防弊保護措施,針對年長者,是否落實相關關懷體貼的措施,確認其知道相關的投資風險。 黃天牧強調,銀髮族不是絕對不能買高風險金融商品,是要看每個人的風險適合度,若有高齡者很有錢、不靠退休金過日,當然就可以買。即金融機構務必作到每個客戶的風險確認及商品適合度分析。

  • 金管會啟動銀髮財管調查 被視為理財商品風險等級重分類的暖身動作

     金管會在針對理財商品風險等級重分類前,已先出手「暖身」,金融圈人士透露,金管會已在月前全面啟動對於銀行業者賣基金商品給銀髮族的調查,針對國銀賣相關商品給65歲以上長者要求清楚交待「四大統計」,包括65歲以上的財管客戶人數和占總財管戶數的比重、購買高收債基金和結構債65歲以上客戶人數和相關銷售餘額、購買投資型保單65歲以上客戶人數及銷售金額,和購買衍生性金融商品65歲以上客戶人數及銷售金額。  金融圈人士指出,金管會以往頂多透過例行金檢了解銀行財富管理商品對高齡者銷售情況,這回另行以調查統計方式要求銀行業者具體交待上述四項統計數字,可說是第一次。其中「衍生性金融商品」,國銀主管指出,選擇權、利率交換、匯率交換等相關金融商品,均要列入統計。  金管會4月曾公開表示,將重新檢討現行投信投顧公會對於基金理財商品風險級數及歸類的規定與作法翻修內容,銀行業者表示,本次金管會啟動相關統計調查,可視為正式翻修風險級數相關自律規範的「前奏曲」,由於買高收債基金銀髮族不在少數,會否因此使高收債基金風險級數大幅提高,引起金融圈矚目。  銀行業者分析,如果風險分類方式調整,可能牽動基金商品市占銷售大洗牌,目前許多熱銷的高收債商品,如果風險級數拉高,現在能銷售的對象未來恐怕禁止銷售。已有銀行業者提出相關因應對策,包括考慮重新調整產品線策略。

  • 《金融》虛擬資產風險高 8家平台業者7月列管

    比特幣等虛擬資產價格近期波動劇烈,且藉由區塊鏈、虛擬資產進行吸金詐騙事件時有所聞,金管會對此再次提醒投資人應注意相關風險,並指出虛擬通貨平台自7月起將納入洗錢防治管理範疇,國內共有8家業者被列入,若違反規定將遭裁罰50~1000萬元。 比特幣等加密貨幣價格近期在創下新高後暴跌,比特幣18日盤中一度大跌逾15%、創7周以來最大跌幅。銀行局副局長林志吉對此強調,央行及金管會2013年已共同將特幣定位為具高度投機性的數位「虛擬商品」而非貨幣,與國際看法一致。 林志吉表示,除了「具證券性質的虛擬通貨」(STO)應遵循證交法相關規定外,比特幣等虛擬貨幣均非金管會核准發行的金融商品、亦非貨幣。由於價格波動大、投資風險高,投資交易前務必充分瞭解運作模式、審慎評估風險,以避免遭受詐騙或投資損失。 針對虛擬資產的洗錢防制部分,林志吉說明,依性質可區分為STO及比特幣等虛擬資產。前者已交由經營業者須取得證券自營商執照,並符合券商防制洗錢及打擊資恐規定,後者則考量其洗錢風險,洗防法已將「虛擬通貨平台及交易業務事業」納入洗錢防制範疇。 林志吉指出,納入的虛擬資產交易平台業者有8家,包括王牌數位創新(Ace)、幣託科技(BitoPro)、現代財富科技(Maicoin)、思偉達創新科技(StarBit)、共識科技(Joyso)、京侖科技訊息(Statecraft)、亞太易安特科技(BitAsset)及數寶(Subo)。 林志吉表示,上述8家業者自7月起將納入洗防法列管範圍,按規定應確認客戶身分、紀錄保存及可疑交易申報等措施,相關辦法將由金管會訂定、並依行政程序發布,日後若違反規定,依法將可處50萬元以上、1000萬元以下罰鍰。

  • 低利是房價上漲元凶? 黃天牧駁:只是因素之一

    低利是房價上漲元凶? 黃天牧駁:只是因素之一

     長期低利率環境是年輕人追不上房價的元凶?金管會主委黃天牧14日回應,房市上漲,牽涉很多因素,「低利率只是因素之一」,國人有土斯有財的觀念、國內廠商擴建增加工作機會,產生購屋實質需求等,都是房價上因素,不同地區的房價上漲有不同因素。  也就是利率只是價格因素,另外房價上漲還有文化及經濟因素,黃天牧的意思是不能全怪低利率。  中央銀行理監事出書批評台灣長期的低利率政策,造成許多負面效應,如房價上漲、金融機構鋌而走險等。  黃天牧對此表示,低利率是不是造成房價高漲的主要因素,可能要做經濟上的研究,利率是成本的因素之一,但也要有購物者的實質需求或有購屋的目的。文化上,國人都喜歡有土斯有財,覺得買房子比較能夠抵禦通貨膨脹,所以文化上因素或許也是房價上漲因素之一。就實質需求方面,如廠商擴建帶來新的就業機會、就業者需要購屋,也是因素之一,所以房價上漲有各種不同的因素,在不同的區域可能顯現的因素不太相同。  另外,對於金融機構在低利率環境下,為購手續費鋌而走險,鼓吹客戶不斷解約或解基金買新金融商品,黃天牧表示,利率環境就是讓金融機構要找尋更多的的利源,除了傳統利差,也可爭取手續費收入。  黃天牧表示,金融機構應該在注重風險的情況下開展業務,金管會也會特別重視金融機構的風險管理;黃天牧也呼籲投資人跟消費者在低利率環境下,選擇投資金融商品時也要有風險意識,不要只是單純追求高收益率,應該要審慎了解自己是不是了解該金融商品,自己的風險承受能力是否適合等。

  • 低利率是房價上漲元凶?金管會不這麼認為

    低利率是房價上漲元凶?金管會不這麼認為

    長期低利率環境是年輕人追不上房價的元凶?金管會主委黃天牧14日回應,房市上漲,牽涉很多因素,「低利率只是因素之一」,但國人有土斯有財的觀念、國內廠商擴建增加工作機會,產生購屋實質需求等,都是房價上因素之一,不同地區的房價上漲有不同因素。 中央銀行理監事出書批評台灣長期的低利率政策,造成許多負面效應,如房價上漲、金融機構挺而走險等。 黃天牧對此表示,低利率是不是造成房價高漲的主要因素,可能要做經濟上的研究,利率是成本的因素之一,但也要有購物者的實質需求或有購屋的目的,文化上,國人都喜歡有土斯有財,覺得買房子比較能夠抵禦通貨膨脹,所以文化上因素或許也是房價上漲因素之一,就實質需求方面,如廠商擴建帶來新的就業機會,就業者需要購屋,也是因素之一,所以房價上漲有各種不同的因素,在不同的區域可能顯現的因素不太相同的。 另外對於金融機構在低利率環境下,為購手續費挺而走險,鼓吹客戶不斷解約或解基金買新金融商品,黃天牧表示,利率環境就是讓金融機構要找尋更多的的利源,除了傳統利差之外,包括爭取手續費收入。 金融機構是不是鋌而走險?黃天牧表示,應該是在注重風險的情況下去開展業務,金管會也會特別重視金融機構的風險管理,但同樣的,黃天牧也呼籲投資人跟消費者在低利率環境下,選擇投資金融商品的時候,也要有風險意識,不要只是單純追求高收益率,應該要審慎了解,自己是不是瞭解這金融商品,自己的風險承受能力是否適合等。 對於金融機構銷售金融商品是否有錯誤行銷,或產生道德風險,尤其是對銀髮族等,將會加強管理。

  • 短天期美債ETF 抗波動

     近期美國10年期公債殖利率彈升,引發金融市場波動,先前領漲的成長股震盪回檔、價值股以及循環股受青睞,類股輪動明顯,利率風險與實質利率水準同步上升,長天期債表現承壓,但利率敏感度低的短天期債受影響較低,債券ETF(原型)也比短天期公債ETF表現突出,近一個月前十強中,短天期美債ETF占八席。  群益0-1年美債ETF經理人李鈺涵表示,隨全球各地相繼展開疫苗施打作業、政策刺激及經濟復甦預期的帶動,市場對通膨的預期接近2018~2019年的水準,引發近期公債利率急速揚升,長天期債券表現承壓。投資操作上,須留意長債利率上行引發的震盪風險,建議不妨適度搭配存續期間較短的極短天期債券,透過相關債券ETF布局,以平衡投資組合波動。  台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,近期美債利率彈升,但聯準會短期不會改變購債計畫,全球主要央行也維持寬鬆貨幣政策至2022年,追求收益產品需求提升。加上美國企業今年獲利大幅成長,使債券違約率進一步下降,美國高收益債在利多簇擁下,後市行情看漲。  金融商品位階普遍來到高檔,震盪風險加大,建議優先布局具備「優先順位」加上「資產擔保」雙重屏障的優先擔保高收債,降低投組的波動度。  李鈺涵認為,美國極短天期債由美國政府所發行,信評高且市場規模及交易量皆大,還有流動性佳,並享有收益優勢,可說是品質優、安全度高的短期資金停泊的好去處。極短天期債因存續期間短,利率敏感度低,更具備較低波動的特性,面對利率變動更能處變不驚,因此在當前市況因利率變化且波動劇烈下,適度配置極短天期公債ETF,有助強化投資組合的穩定度,也是可提升投資效率的現金管理工具。

  • 優高收債 高息、低存續期護體

    優高收債 高息、低存續期護體

     近來美債殖利率攀升,多半反映疫苗接種順利及財政刺激措施,與貨幣寬鬆立場未變,但高收益債利差較大且存續期間較短,價格對利率敏感度低,加上具高息收優勢,在經濟與產業基本面持續改善下,仍偏多看待,其中優先順位高收益債的高息收和低存續期間更具優勢,有利伺機布局,兼顧風險與報酬。  群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,全球經濟仍延續復甦態勢,高收益債基本面穩健,年初以來美高收益債中小型企業獲利持續獲分析師上修,違約率觸頂反轉。根據高盛預估今年違約率將持續走低,凸顯高收益債基本面穩健,且對利率回升更具抵禦能力,加上高息優勢,更有效抵禦資本利損,其中優先順位高收益債較一般高收益債更具優勢,續為理想收益型標的。  台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出,統計2016年以來,SP500指數與美國高收益債指數多呈現高度正相關,美股2021年仍看好下,對高收益債也偏正向。  但是鑑於金融商品位階普遍來到高檔,震盪風險加大,建議可優先布局具有優先順位,加上資產擔保雙重屏障的優先擔保高收債,更有利降低投組合的波動風險。  短期寬鬆貨幣政策不變,有利風險性資產持續表現。李怡慧認為,違約率方面,去年11月起美國高收益債未發生任何違約事件,考量景氣轉復甦且市場流動性充裕,JPM預估2021年美國高收益債違約率將下滑至3.5%,2022年更將降至2%,有助激勵優高收表現。  李運婷分析,優高收債具優先償付性質的更高保障,及發債產業更多元包括醫療保健、能源、工業、科技、電信、休閒娛樂等,面對油價波動影響小,並掌握多元產業趨勢投資契機,如疫情受創較深產業,在疫苗漸普及且經濟活動恢復下獲修復,實屬穩健度高的投資選擇。

  • 高曼投顧開幕 王儷玲、魏寶生力挺:另類投資技術終於在台落地

    高曼投顧開幕 王儷玲、魏寶生力挺:另類投資技術終於在台落地

    首家登錄創櫃板的金融科技業「高曼計量」正式成立高曼投顧公司,24日開幕典禮冠蓋雲集,前金管會主委、現任政大金融科技研究中心主任王儷玲、凱基銀行董事長魏寶生皆到場恭賀。高曼投顧董事長林敬倫指出,2021年上半年將先引進高曼在美國的私募基金,下半年則會擔任台中銀投信的顧問發行一檔公募基金,未來更會引進國外知名的老虎基金、索羅斯量子基金這些對沖基金,並且有智能投資管理APP能為客戶做另類投資組合優化服務。 前金管會主委、現任政大金融科技研究中心主任王儷玲表示,與林敬倫是舊識,美國的理論基礎確實發展比較快,之前金融科技研究中心與AIT的金融科技參訪團到美國參訪的公司中,其中一家就是高曼投顧的母公司高曼資本,而林敬倫是台灣優秀的代表,從學術理論基礎、到華爾街實務的市場測試都相當成熟,當時在了解高曼研發的商品與績效後,訪問團成員都很想投資,高曼的商品有AI金融科技作風險控管,相當適合長期機構法人、個人投資。 王儷玲指出,從金管會卸任後就把金融科技發展白皮書帶回政大,在平台上推動金融業的數位轉型、商品服務創新。高曼在AI、區塊鏈發展上有豐富的經驗,在台灣可當產業的領頭羊,他們在KYC、洗錢防制、風險控管的技術,都與金管會力推的金融科技發展路徑圖不謀而合。她也期許高曼投顧能從商品服務、平台引進更多業者參與,啟發新創,對產業作出更多貢獻。 凱基銀行董事長魏寶生則指出,林敬倫是台大資工、哥倫比亞大學數學系、約翰霍普金斯大學財務數學博士,所以對量化模型、計量學都很熟悉,且本身是約翰霍普金斯大學財務數學教授,真正落實產學合一、相當特別,後來與老師David Audley在美國設立了高曼資本,在紐約註冊的一家投資顧問公司,也就是台灣的投信加投顧,有設計商品的技術,為了引進這個技術,成立了高曼計量,在凱基證券輔導下上了創櫃板把技術在台深耕。 魏寶生指出,為了讓美國商品技術在台落地必須設立高曼投顧,初期主要以私募方式做另類投資,主要是投資美國證券,初期服務法人、高端客戶、家族企業,高曼投顧也是台中銀投信(前身為德信投信)的股東。他強調,這是多年來首見,投信投顧業者能把國外商品引進到台灣、讓它落地,甚至把這些商品帶到國外,讓法人、個人投資,未來也許也會走到公募市場,讓大眾也能投資到另類投資商品。

  • 政策利多撐腰 優高收吸金

     疫苗加速施打,及美國新一輪財政刺激可望過關,對經濟修復樂觀預期,帶動主要股市表現,信用債市也同步獲提振,近一個月美銀美林全球優先順位高收益債券指數上漲0.77%,面對全球負利率債券占比仍高,優高收債、高收益債收益優勢,仍吸引資金配置,有利布局相關基金把握投資契機。  群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,疫苗施打持續推進,金融市場也消化先前歐美二次疫情的負面因素,隨著全球經濟可望自疫情中復甦,料低評級債券表現仍將相對突出。  根據摩根大通的預估,今年美國高收益債違約率為3.5%,處於長期均值水準,且因全球經濟回歸正軌,及能源行業違約活動減少,預計2022年美高收債違約率能進一步下滑至2%。  台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧認為,寬鬆延續帶動風險性資產上攻,有利高收益債後市表現,但金融商品普遍來到高檔,震盪風險加大,其中優先擔保高收債具優先順位、資產擔保雙重屏障,可獲較佳資本保護,降低投組的波動度。操作上鎖定受政府補助的企業,包含寬頻、航空、旅遊等,預期隨經濟復甦及受財政政策支撐。  安本標準投信指出,美國總統拜登上任後,地緣政治波動將減少,並繼續擴大推行經濟刺激政策,並維持趨近零的利率環境,將促使擁有較高收益的新興市場債,成為國際追求收益投資者焦點,尤其是新興當地貨幣債與前緣債市。  李運婷分析,隨基本面改善、政策利多拉抬,信用利差仍具收斂空間,高收益債可望延續多頭表現,其中優先順位高收益債除收益優勢,因分布產業更多元,更有利掌握先前受疫情衝擊、受惠景氣修復行情的產業表現,且優高收債年化波動度較一般高收益債低,有助兼顧機會與波動管理。

  • 《金融股》首批獲准開辦 中信銀即起受理「高資產客戶」申請

    中信金(2891)旗下中信銀行,即日起將於全臺152家分行,開放受理可投資資產淨值及保險商品價值逾新臺幣1億元以上之客戶申請成為高資產客戶。為滿足高資產客戶多元理財需求,中國信託銀行將提供高資產客戶更多樣投資工具選擇,首波推出可投資之外國債券不受信評限制服務。 中信銀行個人金融執行長楊淑惠表示,中信銀行自2005年取得金管會核准第一張財富管理業務執照,16年來持續關注市場客戶需求,包含設置投研智庫、理財智庫、專家團隊、個人金融財富管理產品審議會、商品適合度機制等服務。2018年更推出「臻富家」私人理財服務,提供客戶一條龍式的投資諮詢服務,去年底中信銀行成為首批獲准開辦「高資產客戶適用之金融商品及服務」銀行,立刻成立跨單位專案小組,以敏捷管理方式,建構相關制度,於獲准一個月內正式開放客戶申請。 高資產客戶的理財規劃常涉及家族組成、資產配置、企業經營、家族及企業傳承等多面向需求,中信銀行理財服務團隊可自前期提供投資市場、理財議題與產品資訊研究報告,量身打造專屬的理財趨勢報告;中期可依客戶之風險承受度,進一步提供戰略性資產配置(Strategic Asset Allocation, SAA)與戰術性資產配置(Tactical Asset Allocation, TAA)的整體投資組合建議;後期更定期檢視客戶投資目的與風險承受能力,確保投資組合建議方向與客戶目的一致。 依「銀行辦理高資產客戶適用之金融商品及服務辦法」規範,申請為高資產客戶須符合可投資資產淨值及保險商品價值具等值新臺幣1億元以上之財力、充分之金融商品專業知識、交易經驗及充分地風險承擔能力等條件,始得以書面向銀行提出申請。

  • 《國際經濟》日央行會議紀錄:檢討購買高風險資產與通膨目標值達成

    日本央行於18日做出決議,維持負0.1%的主要短期利率,以及0%的10年期公債殖利率曲線目標不變後。23日公布的日本利率會議決策紀錄顯示,日本央行於10月份時,就開始討論如何將大規模刺激方案的再延續下去,其中一位央行委員呼籲,日央行應檢視現行大規模購買高風險資產行為,並做出適當調整。 由於日央行看到景氣緩步邁向復甦,故在10月採取貨幣穩定政策,並提供充分金流給資金不足的公司行號,好讓安以度過難關。 9名成員中,有位委員表示,日本央行需要考慮是否對一些像指數股票型基金(ETF)等高風險資產的現行購買方針,做出適當調整。這位委員接著說,有鑑於貨幣寬鬆政策可望延續下去,日本央行應進一步研議,如何增長貨幣寬鬆持續性,以便日後不得不進場購買這類金融商品時,到時候又會有出手困難的問題發生。 又有另位央行委員補充,日本央行若將把寬鬆利率政策再延長的話,可能會耽誤對日本日後經濟成長來說,實為重要的結構性改革。至於日本央行欲達成2%通膨目標值,也有委員提出,在對抗疫情衝擊景氣的持久戰中,應該更認真地討論政策達成性。 在一項被稱為殖利率曲線控管政策下,日本央行透過大規模買債方式,將短期利率維持在負0.1%,也將10年期公債殖利率鎖在0%左右。同時,央行還買像ETF等高風險金融商品,設立放款機構幫助日本企業度過疫情難關。 所謂殖利率曲線,當其為正斜率時,表示投資人普遍預期未來短期利率將上升,反之亦然。 日本央行在10月份穩定其利率政策後,12月份除延長資金寬鬆政策外,也正著手研究更有效率的救經濟方式,並在2021年公諸於世。

  • 富蘭克林華美:全高收納入核心投資

    富蘭克林華美:全高收納入核心投資

     2020年因受第一季新冠肺炎衝擊下,美歐央行雨天撐傘,緩和系統性風險,加上成熟市場相對具備醫療資源與政策籌碼優勢,儘管目前疫苗與疫情正處於多空拉鋸,市場波動度增加,但無礙全球高收益債市表現,富蘭克林華美投信建議,不妨持續納入為核心投資標的。  富蘭克林華美投信認為,新任美國總統拜登將於明年1月上任,短期內,美國聯準會對於利率與貨幣政策調整的機率不大,市場預估,低利率環境將維持至2023年,加上美國貨幣市場基金規模持續創新高,蘊藏龐大資金動能,超低利率環境,權衡收益與風險,信用債市如高收益債券這類金融商品也應適量配置,進而增加收益率,可能為股市分散風險。  富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人張瑞明表示,就目前成熟市場與高收益債券市場債券殖利率比較,美國高收益債券目前仍有5.41%、歐洲高收益債券殖利率3.46%,無論相較美國投資級債券1.94%、歐洲投資等級債券0.34%,或全球政府公債0.23%,仍高出許多,故推估2021年只要景氣持續朝復甦方向不變,則高收益債市仍具較高吸引力。  然而,美國高收益債券違約率(按發行面額)自今年2月低點3.28%上升至7月的6.97%後,8、9、10月為7.17至7.23%,違約率已有進入高原期跡象。  張瑞明表示,由於債券價格迅速反映信用風險變化預期,高收債市在違約率觸頂前,已展開修復行情。根據過去經驗,高收益債在違約率觸頂前後皆有表現空間,無論前三個月、後三、六個月,甚至後一年有接近9~19%指數表現空間。  富蘭克林華美投信分析,儘管今年第四季受疫情復燃影響,歐美再度限縮非必要經濟活動,然而隨疫苗施打與藥物逐漸普及,2021年預期仍將迎來復甦春燕,2021年全球基本面持續修復,景氣回溫,加上財政與貨幣政策維持寬鬆,有望進一步推升資金動能。  展望2021年高收益債後市,張瑞明認為,高收益債券類基金投資仍可透過主動配置,如側重評等較佳的BB級債券或防禦型產業,以控制信用風險,尋求固定收益之目標。  富蘭克林華美投信認為,全球低利環境延續,資金行情熱潮不斷,建議投資人不妨對全球高收益債券基金耐心持有;預期信用債市轉折後,亦具收益表現空間,發行高收益債券之企業也將隨景氣復甦,企業獲利與償債能力轉而增加,短期內雖應留意債券違約率變化,但中長期架構下,景氣持續復甦的環境中,全球高收益債市仍可逢低分批,持續介入。

  • 觀念平台-樂見資本市場藍圖 有利資本市場發展與國際接軌

     金管會於12/8公布資本市場藍圖,以三年為期,五大策略、25個重點項目,82項具體措施逐步推動資本市場發展,以期建立資本市場參與者共好共榮之生態環境,並達營造公平效率、創新開放、多元化及國際化資本市場之願景。就藍圖內容而言,涵蓋多項面向,大致可歸納成八大重點,包括:資本市場籌資功能的強化、ESG(環境、社會、治理)的發展、交易市場的活絡與資訊透明的提升、數位轉型與金融科技的應用、證券商的投資銀行業務、國人退休準備平台、店頭衍生性金融商品集中結算機制及投資人的保護等,每項均有擬定具體目標與措施。本文將就資本市場藍圖重點與特色,分享個人觀點。  首先,資本市場藍圖符合未來趨勢潮流,具備市場發展的前瞻性,納入ESG、數位科技及高齡社會等三大趨勢,擬定相關發展重點與措施。就ESG而言,ESG責任投資隱然成為一種投資的趨勢與潮流,ESG責任投資的概念乃是將ESG因素納入投資決策流程,因此企業善盡社會責任,做好ESG的工作,取得投資人的信任,將較容易吸引投資人的青睬,籌得充分且較便宜的資金。資本市場藍圖推動ESG永續發展,發展ESG金融商品,研議就我國入選國際ESG指數企業編製ESG指數之可行性,推廣綠色永續投資與籌資外,並強化上市櫃公司永續報告書編製及驗證之作業與內控程序,以及推動投信業者對於投資作業與風險管理內控納入ESG考量。這些推動措施將有助於投資人從事ESG投資,取得企業較可靠的ESG相關資訊,評估其ESG績效,從而促使企業更加重視ESG,甚至有助於國際接軌,吸引國際資金的投資。  隨著數位科技的發展與應用,對資本市場及金融中介機構之經營模式與環境將產生重大影響,這是不可忽略的趨勢,未能有效因應,將喪失競爭優勢。運用數位科技、人工智慧等協助金融產業多元創新發展,深化金融服務,進而提升產業與資本市場競爭力。資本市場藍圖推動數位轉型,協助證券商發展虛擬據點,或提升實體營業據點數位化服務程度,研議放寬自動化投資顧問服務進行自動化再平衡交易之規範,推動投信業者參與境內基金集中清算平台,皆是企圖應用數位科技,改變金融服務模式,提升服務品質及競爭優勢,滿足投資人需求與國際接軌,強化基金市場作業效率。此外,數位科技之應用,亦有助於監理機關運用監理科技來強化市場監理與預警,進而保護投資大眾之權益。另數位科技亦可做為教育訓練及金融知識之宣導,建立正確投資觀念,有助資本市場的穩定健全。  就高齡社會趨勢而言,我國股票市場自然人亦呈現高齡化現象,過度承擔風險並不適當,但低利率時代,投資人必須做好投資組合,單靠生息可能無法滿足未來退休需求,應有符合高齡者需求之金融商品。資本市場藍圖建置結合退休投資與公益色彩之退休準備平台,提供適當投資商品及相關資訊,宣導教育投資理財觀念,以利退休之財務準備。  再者,資本市場藍圖具備強化企業籌資管道,優化IPO及SPO募資相關規範,提升資本市場籌資效能,尤其針對新創業者,設置創新性新板,提供其籌資的管道,畢竟新創業者的特性與上市上櫃公司有很大的不同,未來性不確定高且有較高之資訊不對稱,籌資較不易,但新創業者對於未來的創新與新興產業的發展卻相當的重要,提供籌資的管道,有助其成長發展。資本市場藍圖因應新創業者特性,訂定合適掛牌標準及條件,採行簡易公開發行機制,訂定投資人資格條件、主辦輔導推薦證券商制度及轉板機制等,皆有助於新創業者籌資與發展。  此外,資本市場要能充分發揮其功能,流動性與效率性相當重要,在良好的流動性與效率性市場,投資人能夠即時且較低成本買賣證券,證券價格也能充分反映相關資訊且合理,減少不必要的震盪與波動,亦有利於企業的證券發行與籌資。資本市場藍圖規劃股票造市者制度,活絡市場交易,提升交易資訊透明度及投資人風險控管能力。造市者為市場流動性的提供者,尤其對於流動性較差的證券,造市者將有助於其流動性的提升,活絡其市場,而資訊的透明度將有助於減少市場資訊不對稱,幫助投資決策,提高投資人的投資意願及造市者的造市功能,同時亦可增加市場的流動性與效率性。  另外,資本市場藍圖在提升我國資本市場能見度,吸引國內外資金參與,亦有相當著墨,包括提升外資投資便利性及效率,推廣台股市場與強化國際合作,強化投資人保護與教育宣導,導入ESG議題,爭取國內期貨結算機構被認可為合格集中結算機構(QCCP)以因應Basel III實施等等措施,有利於我國資本市場的國際能見度及國際合作。  金融創新與多元金融商品的發展,滿足投資人的需求,亦為資本市場發展的重要元素,資本市場藍圖除了導入ESG概念,設置永續板,發展ESG金融商品,亦規劃基金型態不動產證券化商品市場(REIT),有利不動產證券化與市場的發展。建置店頭衍生性商品集中結算制度,接軌國際實務,有助衍生性商品多元的發展與風險的控管。放寬投信投顧業提供高資產客戶及高淨值法人之金融商品及服務範圍,滿足投資人之需求及投信投顧業之業務範圍的發展。  整體而言,資本市場藍圖無論在市場機制與功能、監理安全與投資人保護、金融中介機構的角色與功能,金融商品的多元化、ESG之議題,數位科技的運用等,均擬定相關推動措施,涵蓋面相當全面。是以樂見資本市場藍圖的推動,期待資本市場進一步的發展。

  • 陸富豪疫後轉向 擁抱現金最安心

    陸富豪疫後轉向 擁抱現金最安心

     根據一項最新調查顯示,投資資產在700萬元(人民幣,下同)以下的大陸新富豪群,在財務規畫上出現明顯的轉變,不僅更重視多元投資的方式,投資偏好也漸漸從投資房地產轉向持有現金或低風險的金融產品,並不再追求高暴利的投資商品。  第一財經網報導,上海交通大學上海高級金融學院與嘉信理財(Charles Schwab)最近公布《2020年中國新富人群財富健康指數報告》,主要是反映整個疫後這批新富人群的投資變化。  報告顯示,儘管遭受疫情衝擊,大陸新富人群的財富健康依然呈現轉好態勢,眾多新富人群逐步意識到財務規畫和多元化投資的重要性,並積極著手制定財務規畫,改善資產配置。據悉,相較於2019年,具備財務規畫的新富人群增加了8.8%,將風險評估和時間表納入財務規畫的人群也分別上漲了8.5%和5.6%。上海高金學院教授吳飛指出,今年數據顯示,大陸新富人群的投資偏好正從房地產逐步轉向低風險的金融產品。  根據統計,今年有49.6%的受訪者表示,他們在新冠疫情發生後會更傾向於選擇持有現金或投資低風險的金融理財產品,這一轉變在18至24歲人群中最為顯著,占比高達69.0%。其中,36.9%的受訪者表示他們目前最喜歡的理財方式是持有現金;另外,持有定期存款的受訪者占比則較去年上升了4.9%。  這份報告指出,受訪的人群中,更傾向於投資理財產品而非房地產的新富人群,相比於2019年上升了20.7%。究其原因,該群體中有51.6%的受訪者表示,投資理財產品會比投資房地產獲得更穩定的回報;有49.8%的受訪者表示金融產品的流動性更高,可以隨時交易或兌現。

  • 研訓院看世界-被動打敗主動 ETF走向「大尾」之路

     ETF發明不過短短27年,近10年來,這個基金的小老弟卻呈輾壓式成長,大受投資人歡迎,台灣引進後也創下多項紀錄,但同時也應正視其疑慮與挑戰。  ETF全名為指數股票型基金(Exchanged Traded Funds)。作為一種方便的指數化投資和資產配置工具,由於採用被動式管理,有風險分散、投資組合透明、管理費用低、交易便利、資金效率高、進入門檻低等特點,同時兼具封閉式基金和開放式基金的特性,被譽為「20世紀最重要的金融創新產品」。  美ETF規模年底上看5.3兆美元  自1993年全球第一檔由道富資產管理所發行,追蹤SP500的SPDR問世以來,由於大受投資人歡迎,除了各種股票指數的ETF發展迅速外,更開枝散葉。美國銀行(Bank of America)分析,及至2019年底,ETF持有的全球資產已膨脹至創紀錄的6兆美元,不到4年即跳升逾倍,其中美國仍是最大市場:美國ETF資產規模從10年前的7,700億美元,以逾20%的年增率迅速成長,目前市場整體規模已站上4.3兆美元。美銀預測,若按此速度發展,2020年底,美國ETF的資產管理規模可能上看5.3兆美元,到2030年將達到50兆美元。  作為對照組,主動式管理的傳統共同基金,近10年來的規模成長不增反減,投資人的資金大量從主動式共同基金中流出,轉而流入到ETF與指數型基金(Index Fund)等被動式投資產品。以美國為例,從2010至2019年,ETF產品共流入約1.3兆美元,主動型基金則是流失約1.8兆美元。  台灣ETF爆紅 宛如國民投資工具  創新常在災難後發生。如同全球第一檔ETF是因應1987年黑色星期一股災後而生,台灣第一檔ETF在諸多機構通力合作排除萬難下,也在2003年台灣正值SARS時誕生。台灣雖然是繼香港、日本、新加坡和南韓之後,亞洲第5個發行ETF的國家,但後發卻先至:自2017年以來,台灣ETF規模大幅成長538%,截至2020年6月,已達1.7兆元新台幣,ETF受益人數則從35.8萬人成長至137萬人,成長284%,對比股票活躍投資人約250萬,也就是每兩個股票交易人中,就有1個投資ETF。  此外,ETF發行公司家數也從6家,大幅增加至15家。其中,ETF規模占共同基金比重高達41%,傲視全球,此外債券ETF規模,自2017年底377億元成長至1.2兆元以上,躍居亞洲規模最大,僅次於美國市場。  ETF為何在台灣紅得這麼快?其一,台灣人隨著世代更替,投資觀念出現轉變。伴隨著全球高齡化、少子化的趨勢,現在投資重點已經從追求高絕對報酬,轉向著重永續經營。  其二,歷經2008年金融危機的衝擊後,金融消費者漸漸體悟,即使將資金交給專業人員管理,但由於市場變幻莫測,永遠沒有人能正確預測並打敗大盤,因此與其交給「人」管理,不如採取被動投資,由系統設計與監督,反而比較穩健。  對於年輕世代而言,由於資金有限,自己投資很難做到風險分散,同時許多金融商品有一定進入門檻,交易成本也高,ETF恰好有低進入門檻、風險分散與手續和管理費用低等特色,相當具吸引力。此外,長期低利時代來臨,由於利差(margin)空間縮小,主動管理方式,為了僅僅增加1%的獲利,可能要冒的風險與投資壓力,較過去往往倍增。因此在成本效益上,ETF提供一個相當平衡的投資方式。  ETF商品多元化挑戰  不少人對ETF會有一些疑慮,例如:「ETF還沒有經過嚴格的測試」、「ETF將加劇市場混亂」、「當ETF投資者同時急於退出時,會有危機」等。其實根據國外的實證研究並非如此,此次的新冠疫情是最好的壓力測試,絕大多數是ETF次級市場的買賣,僅有3%涉及初級市場的股票贖回;債券ETF情況亦類似。因此ETF流動性與助長助跌的疑慮,看起來還比其他金融工具低。  坦然言久,ETF不是一種完美的投資商品,事實上ETF的挑戰不少,隨著發展日趨多元,衍生出許多例如槓桿、反向、主動式打敗大盤(smart beta)等較高風險的ETF;以及像共同基金一樣,誕生許多令人眼花撩亂的「主題式」ETF。  這些ETF慢慢地背離了當時誕生的初衷,與共同基金、衍生性商品的界線變得模糊。若以電影分級來比喻各種ETF的風險屬性,追蹤台股的ETF算是普遍級,風險較單純;連結海外股票或債券的ETF屬於保護級,最好對國際情勢、跨市場交易及國際匯利率風險有所認知再入手,期貨、槓桿反向ETF更不用說,是限制級,屬於短線進出的投資工具(例如先前原油正2ETF進行投機式投資衍生之爭議)。  「指數股票型基金(ETF)之父」約翰.柏格(John C. Bogle)創辦的先鋒(Vanguard)集團,以指數型投資為主,亦是全球最大ETF發行商之一,他本人卻是有名的反對ETF論者,擔心越來越多的投資者使用ETF,並當作是短期交易的工具,已經變成投機工具,「這是指數投資的一種誤用」。  柏格的諍言提醒我們,台灣在積極發展ETF的同時,對於商品型態的把關,業者行銷話術的把關,以及投資人教育,必須多管齊下,方能減少金融消費爭議的發生,取得業者與投資人雙贏。讓台灣創紀錄的同時,建立良好的ETF文化,使它成為跨世代共榮的穩健投資工具。

  • 專‧家‧傳‧真-兩岸雙寶命運大不同

     以支付寶起家的螞蟻集團,透過不斷的創新服務,竟成為全球最大的獨角獸;反觀,台灣的街口支付推出與其相類似的服務,卻一再受阻,兩者出現鮮明的對比。  全球最大的獨角獸  阿里巴巴旗下螞蟻集團預計在9月,將啟動上海及香港兩地的上市案,市場預估規模高達300億美元,有望超越沙烏地阿美IPO的294億美元,成為史上集資規模最大的IPO案,螞蟻集團也將成為全球市值最大的獨角獸。  螞蟻集團產品眾多,包含螞蟻集團旗下品牌有:支付寶、芝麻信用、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻小貸、螞蟻金融雲、餘額寶、招財寶、螞蟻花唄等。其中又以支付寶與餘額寶最為知名,前者原先是為阿里巴巴建構的第三方支付平台,後來演變成行動支付巨人,中國大陸市占率超過五成,全球擁有高達13億用戶,帶動支付革命;後者是一項小額分散的現金管理工具,用戶將資金轉入餘額寶,即可購買貨幣基金,享受貨幣基金收益。餘額寶基金規模於2018年3月創下人民幣1.68兆元,成為全球最大的貨幣基金,但因收益率不斷下滑,規模縱有所縮減,目前仍有人民幣1.22兆元。  託付寶命運多舛  引用經濟部統計,振興三倍券自7月15日開放領券,至8月4日累計有8成6國民領取,人數為2,033萬人,其中數位綁定為176萬人。易言之,僅有8.66%的人選擇數位支付,與經濟部預期的五成相去甚遠。讓政府一則以喜,一則以憂。喜的是還好原先計畫以全數位支付的酷碰券沒有施行,否則將是一場災難;憂的是,政府強推的行動支付政策,效果極差。  所幸仍有業者積極發展相關商品,其中以街口支付最受矚目,幾乎仿效大陸螞蟻集團的發展模式,目前已在行動支付居領先地位。根據金管會8月4日最新公布的《109年6月份信用卡、現金卡、、電子票證及電子支付機構業務資訊》,無論在使用者人數、當月代理收付實質交易款項金額、當月電子支付帳戶間款項移轉金額、當月收受儲值款項金額與支付款項餘額等數據,街口支付皆是行動支付的龍頭。  並嘗試由支付邁向新的金融應用,但至今仍陷於違反現有法規困境,屢遭金管會喊卡。街口於2018年就推出「台版餘額寶」─託付寶服務,標榜儲值享高息,但因電子支付業者非銀行不能支付,而胎死腹中;街口改弦易轍,2019年3月掌控華頓投信,正式跨足金融,金管會開放電子支付業者可將其代收付款資金,投資於新台幣計價的貨幣型基金。2020年1月打算以申購基金型態重新上市,又因固定收益卡關;7月街口為繞過金融法規,改以民間借貸名義進行「借貸補貼」,達到類固定收益效果。然金管會仍以「保障」年收益與即時入帳而非「T+N」日等理由封殺。  論其實際,金管會的主張於法有據,而阻其上市最大的原因,應是擔心託付寶以提供高於貨幣基金報酬率的做法,恐成為吸金怪獸,基於保護消費者與金融秩序有其必要性。  不過創新的金融商品本就會挑戰既有的規範,尤其是非傳統業者帶動的新服務,衝擊既有的管制法規,主管機關倘因襲過去的管制思維,將扼殺創新。此外,新金融商品推出初期,提供優惠活動乃係常態,且其風險也可規避之(例如限制申購的基金金額或基金規模),不應全面禁絕。  3月發布的全球金融中心指數(The Global Financial Centres Index, GFCI),台北名次由27名下降到75名,自2017年3月以來連續六期衰退,尤以本期最為嚴峻,總分數大幅衰退47分,排名下滑41名。  我國主管機關偏重於反洗錢等防弊,高度管制高風險商品以保護投資人。吾等可由託付寶案例可知,其對新興金融科技商品則採保守的監管作法。此舉非但阻擋新科技問世,限制競爭,更嚇壞了有意來台發展的香港等金融人才,如此看來GFCI指數惡化只是剛好而已,金融中心永遠是執政者的口號。

  • 街口託付寶輕鬆賺錢日日計息 儲蓄更「有利」

    街口託付寶輕鬆賺錢日日計息 儲蓄更「有利」

    期待輕鬆擁有穩定的被動收入?銀行不論活存或定存利率都太低,讓你總是想找更好的儲蓄方式!?在國內推行已有好一陣子,且有批死忠使用者支持的街口,鎖定FinTech商機,打造全新服務 – 「街口託付寶」,提供民眾更方便儲蓄的新選擇,讓你用零用錢就能輕鬆賺超有感! 街口託付寶仿效支付寶餘額寶的概念,使用者透過街口+ APP即可快速開戶,將錢存入託付寶,就等同申購基金(連動標的:街口多重資產證券投資信託基金),作法創新為台灣金融科技業注入革新動能。相較於銀行將資金投入借貸市場,託付寶的資金轉向投入資本市場,達到更大的效益,享有預期年化1.2-2.5%的收益,高出銀行許多,且每天計算增長金額,有緊急需求也能即時將錢提回銀行帳戶,資金運用靈活,跳出低利又被傳統定存綁死的困境。 託付寶投入之基金主要投資於海外固定收益型債券產品,配合外匯避險操作,不追求高報酬,因此擁有穩定、低風險的特性。當前各大投資財節目邀訪來賓、接觸金融商品15年的理財達人王昭弘指出,街口託付寶預期年化增長率1.2%~2.5%,是兼具「活存特性、又高於定存利率」的金融商品。相對於傳統透過銀行購買基金的方式,街口託付寶能隨時買賣,不受銀行營業時間與假日的限制,資金運用更靈活;王昭弘表示,銀行定存若要追求1%利率,都需要綁定一年期以上,且有金額上限,資金靈活度相對不足。此外,街口託付寶的預期年化增長率1.2%~2.5%,比定存利率更優惠,也無金額上限,更適合少投資、喜愛儲蓄的民眾。 以儲蓄來說,還有儲蓄型/投資型保單的選擇,但從今年7月起,不但費用提升且回報率下降,最高只有1.9%-2%,壽險業龍頭國壽7月宣告利率剩0.47%~1.9%,託付寶的1.2%-2.5%,反而更有優勢;加上保單繁複的手續,還有約定以每年或每月的繳錢方式,都讓資金運用受到限制,若有急需提早解約更有一大筆費用,反而變成賠錢的儲蓄。街口了解儲蓄族群的痛點,打造全新託付寶,預期1.2%-2.5%的回報,透過手機APP就能快速開戶。將錢存入託付寶,天天清楚計算增長金額,可隨時透過街口APP清楚查看。若要急用資金,動動手指就能即時將資金從託付寶提出,且沒有任何罰款,讓放入的資金能更放心的隨時運用。 較高的回報、沒有任何存入或提出限制、沒有上限金額、方便快速的開戶流程、還能全年無休的即時提出使用,街口託付寶是金融科技的創新商品。若你不知如何儲蓄、或者有閒置資金,放入街口託付寶,輕鬆賺取被動收入。 ※免責聲明:本文不代表本網站立場,也非任何投資建議與參考,請自行審慎判斷評估風險。

  • 台灣可能取代香港金融地位嗎?專家分析曝內幕...

    台灣可能取代香港金融地位嗎?專家分析曝內幕...

    香港近一年來受反送中、港區國安法影響,使香港投資開放環境消失,不少跨國企業遷移總部,人才移出,有經濟圈人士看好,台灣能取代香港部分金融功能地位。但國際趨勢觀察家、猶太裔美籍律師方恩格坦言,台灣曾規畫要成為「亞太金融中心」,但談了20多年,「法規遲未鬆綁」,機會不大。 據《風傳媒》20日報導,對於「台灣能否取代香港,成為亞太金融中心?」目前擔任多家跨國金融機構律師的方恩格(Ross Feingold),受訪指出,許多跨國企業將總部遷出香港,在近似環境下,首選會是新加坡。   他分析香港、新加坡、台灣人的個別優劣勢指出,香港的金融人才在執行力上又快又好,新加坡人雖然民情較保守,但很多是高學歷、國際化等能力強,台灣人忠誠度高、待人很和善,也較其他地區了解大陸市場,但國際化程度,相較之下的確是差一大截的。   事實上,據《工商時報》本月初報導,台灣早在1990年代就提出了「亞太營運中心」的概念,其中就包含金融中心。然而,經過了近30年,進展相當有限,金融服務國際化程度相當低,還是著眼於國內市場。 報導提到,要打造「金融中心」,首先需要自由開放的創新環境,但「金管會」只有高度監督思維,鮮有創新開放的作法,金融管制嚴厲,新創產品處處受限,無法接受高風險商品。 其次,資金需自由移動,而央行對於資金進出與匯率有相當的管制,央行總裁楊金龍先前曾指出,「台灣有可能被美國列為匯率操縱國觀察名單」。 第三,「輕稅負是各金融中心的重要條件之一,台灣卻與其差距甚大」。最後,「缺乏友善外國人環境,國內金融人員英文水平普遍不高,雙語學校也不多」。

  • 工商社論》金管會新主委的首要任務

    工商社論》金管會新主委的首要任務

     新任金管會主委黃天牧已正式上任,他最大的挑戰是什麼?「三年內要滾動發展六大興利方案、讓金融發展長治久安」等說法,固然可看出主政的方向與用心,但如果要令人眼睛一亮,打造政績特色,黃主委有必要先找一切入點著手,以目前的情勢來看,開發出具有台灣特色的金融商品,應是第一要務,也是最大的挑戰。  黃主委從金融司基層做起,是財政部配合金控公司的成立,重點培養的跨單位輪調人才,銀行領域之外,也分管過證券和保險的監理。尤其初任保險局長時,一次邀集業者與會的場合,面對各公司主管姍姍來遲甚至缺席,當場撂下重話,讓許多業者知道他不是來過個水,而是玩真的,也因此,當黃主委一上任,陸續提出「有些保險公司若未改善,明年不排除接管」、「希望調降壽險海外投資比重」等說法,顯示他深知問題之所在,而保險業乃是銀保證三大金融領域中,將最受到注意的部分。  從現況來看,台灣壽險可運用資金超過六成是採取外幣投資,金額和比率都相當高。換言之,除了每家公司根據規定,最高可以把資金的45%直接用於海外投資之外,還需要會利用國際板等其他的外幣投資工具,去化龐大的資金部位。  之所以如此,既與台灣長期採取寬鬆的貨幣政策有關,也凸顯台灣長期缺乏內容豐富、相對報酬率佳的金融商品。尤其保險市場,對於資金使用很重視時間的配合與風險的控管,最適合的商品存於債券市場,但台灣的債市規模、報酬,都無法滿足需求。以央行剛完成標售的30年期公債為例,得標利率創下了歷史新低,300億元發行規模的投標倍數,更高達兩倍以上,很重要的原因正是滿手資金的保險公司,需要尋找去化資金的管道。  坦言之,台債利率一路往下探底,會直接影響到保險業的投資報酬率,雖然資金出走海外報酬較佳,但一方面可投資上限已所剩無幾,另一方面,也讓業者在利差、費差、死差之外,又多了一項匯差的風險。在此情況下,加速本土金融商品的開發已是刻不容緩。  的確,從去年的「反送中」行動開始,對於吸收財務型的資金來台灣,金管會就很有企圖心,還在去年最後一天交出「媲美星港財富管理新方案」,洋洋灑灑規劃了三大策略、19項開放措施。不過,前任主委顧立雄也坦言,香港比台灣擁有三大優勢,包括稅負、資金自由移動與英語的使用能力。這是台灣的劣勢,短期內也很難出現結構性的改變,簡言之,台灣並沒有成為金融中心的條件,自然也難發展出各式各樣內容複雜的商品。  那麼,台灣到底應該發展什麼樣的金融商品呢?我們提出具體建議,應該以固定利率型的商品做為發展的主力,不要全盤引入海外的金融商品。主要原因除了保險業最迫切的需要之外,還有以下兩點:  第一,台灣社會對於「高報酬、高風險」商品的接受度不如國外。包括結構型商品和TRF等衍生商品,都有前例,一旦投資方受到損害時,最後都演變成為社會事件,並透過集體力量施壓監理機關,要求金融機構賠償損失,糾紛一再的出現,既涉及投資人的專業與認知問題,也和金融機構是否過度行銷特定商品有關。在此情況下,活潑性偏高的商品,應非現階段台灣金融商品的發展主力。  第二,整個國際金融社會長期處於低利的環境,台灣也是如此,導致目前擁有大多數財富的高資產階級與退休族,這些對金融商品風險偏好低的投資人,被迫把大部分的資金,挪出存款市場,尋找其他的投資標的。因為投資屬性偏向固定利率型商品,摸索過程中,逐漸在資本市場形成了存股族,投資標的以金融股為主的權值股,即個股的股價波動不大、殖利率可維持在4%以上的商品,也幫助台股指數欲小不易。但過度的資金不斷續湧入金融股,長期來看,會造成股價走高、殖利率變低的情況,為了滿足市場的需求,開發更多的固定利率型商品,有其迫切性。  最後,我們還是要給這位新任的金管會主委高度肯定,他上台提出的六項興利措施,不同於前主委顧立雄嚴格監管作風下出現的高額罰單,顯示黃主委希望扭轉「監督管理」上對下的刻板印象。為台灣的金融發展擘劃百年大計,千里之行仍要始於足下,就從發展適合台灣社會的金融商品開始做起吧!

回到頁首發表意見