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以下是含有黃奕栩的搜尋結果,共25

  • 美元政府債基金 報酬率吸睛

     全球主要央行維持寬鬆基調,為債市添利多,統計今年前三季績效前十強的債券型基金,平均績效介於2~11%之間,尤其是具有美國政府買盤撐腰的美元政府債券基金表現最吸睛,該類型績效高達11%,不僅一舉奪下冠軍寶座,更遙遙領先其他債券型基金僅個位數的報酬率。

  • 低利環境 高收債更顯價值

    低利環境 高收債更顯價值

     全球股市近期震盪再起,加上美國聯準會延續寬鬆承諾,造成市場對固定收益商品需求居高不下,有收益當靠山的高收益債券基金買氣也跟著升溫。摩根投信指出,全球利率維持低檔逼迫現金紛紛尋找出路,此時,美國高收益債券坐擁較高的收益率,波動度又相對股票為低,成為追求中長線息收的首選,惟疫情令各產業基本面迥異,建議投資人慎選標的,鎖定高品質的美國高收益債券基金為上。

  • 《基金》8月境外高收益基金規模達7700億元 連5月增長創近半年高

    根據投信投顧公會統計,境外高收益債券基金規模已經從3月的6089億元低點迅速上升,8月甚至一舉突破7700億元,連續5個月規模增長,並創近半年新高,近半年增幅達26%。眼見低利環境持續,具備相對較高收益的高收益債券基金,預期仍將是投資人青睞的焦點。

  • 《金融》股票型基金上周多遭調節 惟市場負面情緒淡化中

    根據EPFR統計,上周多數股票型基金皆遭遇資金調節,僅新興亞洲基金一枝獨秀,再流入2.87億美元,推升連續吸金周數進入第二周。進一步來看,拉丁美洲基金、歐非中東基金和全球型新興市場基金,上周資金動能雖都由正翻負,但流出幅度皆不到1億美元;美股和歐股基金連兩周失血,惟單周失血幅度皆明顯較收斂,反映資金對股票的態度雖維持謹慎,但負面情緒正逐步淡化中。

  • 美國科技股領風騷 基金績效佳

    美國科技股領風騷 基金績效佳

     美國標普500指數和NASDAQ指數8月以來不斷改寫歷史新高,結束史上最短的熊市,股市多頭帶動相關基金水漲船高趨勢鮮明,以摩根美國科技基金為例,今年來更是繳出40%的亮眼佳績,不僅較同類型平均勝出一倍餘,且不論是短期或中長期,皆全數超越同類型基金平均,排名位列前四分之一。

  • 美股基金 重返全球吸金王

    美股基金 重返全球吸金王

     近期全球金融市場持續多空拉鋸,美國經濟和財報數據雙雙報捷,激勵標普500指數上周兩度於盤中攻頂,但新一輪紓困方案和中美對談卡關,加上美國大選選情持續升溫,皆壓抑美股漲勢進一步登高。從資金面來看,國際資金情緒也開始轉趨回穩,並對股市開始回心轉意。

  • 主要債市 連五周全面吸金

    主要債市 連五周全面吸金

     全球景氣持續復甦,引領美國十年期公債殖利率也跟著彈升,卻無礙國際資金持續進駐債券型基金的腳步。根據最新統計,主要債券型基金已經連續五周全面吸金,投資級企業債更已經連續18周吸金,上周再流入117.66億美元;高收益債券基金在利差優勢下,單周吸金更從前一周的18億美元躍升至32億美元,新興債券基金的淨流入也擴大至4.5億美元。

  • 《基金》美科技股績優 後疫時代首選

    全球股市上周經歷美歐經濟數據好轉、企業獲利普遍優於預期、疫苗喜訊、美中關係緊張情勢升溫等消息。在利多大於利空之下,全球股市持續攀升,但整體股票型基金賣超擴增到74.4億美元,其中又以美國股票型基金連續賣超居冠,淨流出65.4億美元。富達投信認為,當前美股創新高、長天期殖利率創新低,88%的標普500大企業已公布Q2財報,84%超乎市場預期,平均年衰退34%,卻比市場普遍預期衰退的45%,甚或最差情境預期的衰退60%好很多。

  • 歐股基金 重返股票吸金王

    歐股基金 重返股票吸金王

     經濟指標送暖,引領市場信心轉強,歐股基金上周轉吸金7.81億美元,於暌違18周後,再度重返全球股票吸金王寶座。另外,經濟重啟搭配美元走勢轉弱,也提供國際資金理由逐步重返新興市場。反觀美股基金,在第二波疫情虎視眈眈的衝擊下,上周轉流出65.83億美元,單周流出金額創下近7周以來最大量,也讓先前連續四周吸金之勢被迫提前止步。 \n 摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,儘管今年前兩季經濟短暫落入負增長,但隨著各國陸續重啟經濟,景氣逐漸走出谷底,看好全球景氣復甦動能有望於第三季起逐漸轉強,下半年經濟將重返復甦軌道,不過,在疫苗沒有正式推出之前,經濟活動仍難以回復至先前正常水平,V型回升的機率較低,因此,預計全球經濟將是U型復甦的機率較高。 \n 摩根美國科技型基金產品經理黃奕栩指出,最新6月份美銀調查報告顯示,全球基金經理人對市場的樂觀情緒持續上揚,有超過六成預期未來12個月經濟成長將改善,近2成預期企業獲利將走強,不過,經濟U或W型反轉仍是多數共識。 \n 黃奕栩指出,經理人樂觀情緒也反映至資產配置上,最新現金水位下滑至4.7%,創2009年8月以來最大單月減幅,欲加碼債券的經理人淨比率也較上月減少,反而是打算加碼股票的經理人淨比率由負轉正,較前一月跳增22個百分點至6%,同時回補了小型股、價值股、歐洲股票、新興市場股票等先前做空的部位。以產業來看,基金經理人依舊最偏好加碼有業績撐腰的科技產業。 \n 投信法人指出,疫情在包括歐美、大陸及韓國等地又開始升溫,美國數州近來單日確診人數甚至高於全球疫情相對嚴重的3至5月間;而美國與歐盟新的關稅糾紛,也為原已緊張的國際貿易局勢又添加了新的不確定性,由於此時市場情緒轉變快速,多數資產波動劇烈,對許多投資人來說,不論是單押風險或避險性資產,都可能因資金調整不及市場及主力資金變臉速度,落得追高殺低的下場,而在如此難以預料,黑天鵝與灰犀牛潛伏的時期,同時納入具有不同優勢的資產組合成多重資產,應是投資相對穩健的選擇。 \n 富蘭克林證券投顧分析,近期全球新冠肺炎疫情擴散,讓才剛萌出復甦嫩芽的景氣前景蒙上陰影,由於經濟重啟後的復甦是個動態且不斷演變的過程,加上國際地緣政治緊張情勢加劇,將成為市場獲利了結的藉口,所幸包含聯準會在內等各國央行延續低利寬鬆政策,市場資金依舊充沛,有助收斂下檔風險,建議空手者可先留意季線或年線支撐。後疫情商機看好美國生技及科技產業穩居長線趨勢主流,全球央行積極印鈔寬鬆締造黃金產業的多頭行情,空手者可趁近期震盪單筆加碼或以大額定期定額方式介入,原油供需失衡調整也提供天然資源產業區間操作機會。

  • 境外科技基金 五強疫軍突起

    境外科技基金 五強疫軍突起

     自新冠疫情爆發以來,眼見不少資產價格面臨回檔修正,但資訊科技類股表現卻逆勢走揚牛氣沖天。根據Lipper統計,今年前五月境外資訊科技類基金前五強,累積報酬至少都有13%起跳,投信投顧業者表示,看好美國科技股將以企業獲利優勢推動下一波漲勢,建議透過定期定額掌握科技股真實力。 \n 摩根基金─美國科技基金產品經理黃奕栩指出,疫情無預警席捲全球,迫使不少產業下修獲利前景,但是,科技業獲利卻受惠因應疫情而生的生活型態改變和宅經濟崛起,根據研究機構最新預測,美國科技業今年首季盈餘年增率高達6.9%,高居各產業之冠,反映出疫情激起的新技術需求,對科技產業長線爆發潛力的挹注。 \n 黃奕栩表示,最新5月美銀美林調查報告顯示,全球基金經理人雖然信心逐漸回復,但對市場仍維持謹慎,加碼部位以防禦型資產為主,只有科技類股是唯一經理人表示有加碼意願的循環類股,特別在新冠疫情危機尚未完全解除的當下,除了新藥疫苗所代表的醫療健保產業,科技產業也是各國重啟經濟的突破關鍵。 \n 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示,本波疫情為數位轉型及其相關主題帶來巨大機遇,科技產業可望受惠。在研發出疫苗之前,即使解除封鎖,輕度的社交隔離措施仍將持續,支持對數位服務的需求。而疫情過後,企業及消費者將繼續使用許多在疫情期間所使用的新數位服務及所學習到的技能,不但將促使創新者更深入的進行數位轉型,也將喚醒落後者對於數位轉型的需求。 \n 凱基雲端趨勢基金經理人徐慧芸表示,疫情期間對遠距工作的需求加速雲端市場發展,而疫情所帶動的去實體化更強化雲端市場的長期趨勢,後疫情時代,包含食、衣、住、行、育樂及工作,雲端服務更加緊扣人類各個生活層面。 \n 科技產業所以能擄獲基金經理人的關愛目光,投信法人分析,主要是投資主題多元,又具有許多較高市場成長空間以及新技術應用等的次產業,舉例來說,根據國際半導體產業協會統計,全球第一季半導體設備市場規模為155.7億美元,較去年同期年增13%,顯示半導體產業幾乎未受疫情衝擊,在科技股全年獲利預估仍近乎零增長下,可期待亮眼的次產業未來逐步成為科技股上調獲利的焦點。

  • 質優股債均衡配置 抗震保利

    質優股債均衡配置 抗震保利

     受到美國聯準會公布的最新經濟預測相對悲觀,及美國新冠疫情加劇的疑慮再起,風險性資產再度面臨龐大賣壓,美股甚至創下近三個月以來單日最差表現。投信法人表示,美股近期的下跌應為漲多後的修正,從美國感染人數增速來看並未失控,再次封城機率不高,加上聯準會捍衛美國經濟的決心,這一次的拉回反而是進場布局的時機,但建議以股債並進方式布局。 \n 根據統計,這一波反彈,不少股市已漲回至今年高點,即使未全面收復,漲幅也多超過三成以上,「鉅亨買基金」總經理張榮仁認為,短線急漲難免會出現獲利了結,漲多拉回是正常的現象。目前全球不只美國聯準會不斷推出救市政策,各國央行也極力釋出刺激方案,對於美國經濟與美股前景並不悲觀,不建議投資人此時採取非理性殺出,容易錯失投資機會,反而可利用修正之際進場布局。 \n 投資人擔憂美國經濟復甦恐怕不如預期,也是造成這次美股重挫的原因。張榮仁表示,聯準會主席鮑威爾在日前的議上強調,資產價格變化調整政策,只會因為失業率或通貨膨脹率達標而調整,這代表在美國就業市場恢復正常前美國都會持續寬鬆的政策。 \n 就算目前政策工具失效,聯準會仍有殖利率曲線控制、負利率、將股票納入資產購買計畫與購買黃金等手段可以因應。聯準會可以應用的工具相當多,顯示聯準會為捍衛美國經濟而下了相當大的決心。不過市場波動仍大,建議投資人在進行資產規畫時仍需採取股債同時配置的策略,讓資產組合同時具備攻擊與防禦的特性。 \n 摩根美國科技型基金產品經理黃奕栩指出,標準普爾500指數自3月底低點反彈以來幅度一度超過40%,但在獲利預估持續下修下,因流動性及投資情緒推升的本益比擴張成了這波漲勢的主要推力,因此稍有負面消息傳出,缺乏實質獲利展望的區塊往往成為第一波受到影響的標的。 \n 黃奕栩表示,目前美股全年EPS年增率已大幅下修至年減23%,以產業分項來說仍不乏相對佳的亮點,像是必須消費、醫療保健、公用事業及科技產業,此外,產業內個股營運展望分歧,與疫情後的新常態生活主題相關者預期能繳出較佳的表現。因此在股票資產配置上須更加注重產業與個股的挑選,相對受惠總體經濟情勢發展的產業和展望較為穩定的區域,像是美國科技股。 \n 摩根環球債券收益型產品經理陳若梅分析,近期市場的波動走勢亦反映出債券資產在投資組合中的重要性,在聯準會表示持續購債且未來兩年將維持指標利率不變的支持下,投資級債、綜合債以及證券化商品等具有優質存續期間的核心債券資產將持續受惠,而高收益債與新興市場債中品質較佳的區塊亦可增添收益上的貢獻,建議投資人可採取多元且均衡的股債配置參與中長線投資機會。

  • 《基金》血戰進入第4周!股票型基金繼續淨流出

    美中貿易紛爭近期似有捲土重來之勢,用來衡量市場恐慌氣氛的VIX指數,上周彈升13.97%,創下3月底以來最大單周漲幅,市場氣氛趨於緊張,也可以從股票基金動能一窺端倪。根據最新EPFR,主要股票型基金全面失血的狀況已進入第4周。 \n 以成熟市場來看,美股基金和歐股基金分別已連4周和5周遭到國際資金提款,上周再雙雙流出15億美元,所幸失血幅度已較前一周收斂。 \n \n 在新興市場部份,則以新興亞洲基金流出36.37億美元最鉅,連續資金淨流出周數進入第6周。全球新興市場基金雖遭遇連續13周失血的窘境,但單周流出金額僅約前一周的一半。若從今年以來的資金動能來看,拉丁美洲以9.44億美元,穩居全球唯一吸金的股票型基金。 \n 摩根投信環球市場策略師林雅慧指出,全球4月製造業PMI指數,除中國以外,多低於景氣榮枯線的50大關之下,顯示疫情對製造業衝擊逐步顯現,特別是服務業,在社交隔離措施影響下表現更為弱勢,隨著近期歐美各國陸續解封,建議投資人可以留意未來染疫人數是否二度反彈,以及消費者購買力及是否改變其消費模式。 \n 林雅慧進一步指出,經濟增長率若由數字面觀察,下半年雖可能呈現V型反彈,但增長復甦卻需要較長的時間,倘若實質經濟要回到2019年底的水準,可能要待2020年底或2021年之後,預期經濟活動U型機會比較大。除非疫苗、快速測試及科技解決方案有重大進展,否則經濟復甦步伐仍緩慢。 \n 摩根美國科技產品經理黃奕栩表示,疫情雖然拖累經濟動能、利率水準下滑,但市場對具有成長性投資機會的需求有增無減,近9成的標普500指數成份股企業已公布財報,整體獲利年增率為負13%,但卻仍不乏亮點,其中又以科技股正成長10%最為突出,也是近期表現強勢的族群,預期成長型股票將持續受市場追捧而走高,其中尤為看好目前獲利表現仍相對持穩,且受惠新常態生活的科技類股。 \n 黃奕栩分析,考慮疫情帶來的影響恐延續數年,可多留意與受惠遠端辦公與社交等新型態生活的科技軟硬體製造的投資機會,建議投資人未來擇優佈局,惟短線震盪難免,主動管理以及著重選股的投資策略的重要性將更為提升。 \n 黃奕栩強調,美國企業始終引領科技趨勢風潮,即便科技趨勢自1980年來屢次更迭,但MSCI全球科技股指數前十大持股中,仍多數為美國公司,反映美國科技產業具創新力及人才競爭力,始終扮演著引領全球科技趨勢發展的龍頭地位,股價亦領先表現,因此,布局科技股首選美國,看好美國科技股有望持續有表現。 \n \n

  • 央行資金派對加持 高收益債潛利足

    央行資金派對加持 高收益債潛利足

     全球央行資金派對加持,先前被拋售的高收益債券短線已強彈逾14%,顯示高收益債追漲潛力。投信法人表示,高收益債券除了具備殖利率相對較高的優勢外,從價值面來看,高收益債歷經超跌後的中長線買點已浮現,建議可觀察趁利差相對高點時進場,參與未來資本利得增值機會。 \n 摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,受疫情與能源價格大跌影響,高收益債殖利率與利差皆遠高於過去十年均值的水準,價格已反映極大的經濟衰退風險,預期實際違約率將低於目前市價反映出來的隱含違約率,後續信用利差可望回歸基本面而進一步收斂,帶動高收益債券的資本利得潛力。 \n 黃奕栩建議,投資人可以密切觀察高收益債信用利差做為投資指標。1999年以來迄今,巴克萊美國高收益債指數每月底信用利差超過800bps共發生過24次,若能把握機會進場投資,投資一年平均累積報酬率約30%,隨著投資年限拉長,持有兩年和三年平均累積報酬更分別達48%和60%,且正報酬機率高。 \n 截至4月底,摩根美國高收益債指數信用利差達839bps,且較540bps的長期平均有吸引力。以評價面來說,佈局高收益債的中長期買點浮現。 \n 投信法人強調,美歐日三大央行祭出QE來撐市,搭配財政政策做多,均為高收益債買盤形成重要支撐。不過,考量聯準會購債計畫目前侷限於體質較佳的發行企業,且疫情發展仍須持續關注,建議宜選擇偏好質優標的高收益債投資策略。 \n 富蘭克林證券投顧表示,部分高收益債中較高信評等級的債券(如BB級)已見投資價值,這些債具有比較高的信用品質,在經濟下滑的階段較具有韌性。聯準會近期對於信用債市超前部署、雨露均霑的行動,有利整體美元信用債市,惟後續仍須留意企業調降獲利、高收債中體質不佳的企業降評及違約行動,牽動高收債市波動,適度納入高信評的美國政府債(GNMA),將有助於降低在目前大漲大跌市場下投資組合的整體波動。 \n 群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,今年來在市場波動劇烈的情況下,投資操作上更需著重波動管理,高收益債因具備較高債息、企業體質穩健等優勢,有助支撐其投資價值。目前全球金融市場降息趨勢底定,市場重返高息需求,全球貨幣環境較先前更加寬鬆,將更有利於高收益債市表現。

  • 《基金》面面俱到 高收債長線釣大魚

    全球央行資金派對加持,先前被拋售的高收益債券短線已強彈逾14%,突顯高收益債追漲潛力。摩根投信指出,高收益債券除了具備殖利率相對較高的優勢外,從價值面來看,高收益債歷經超跌後的中長線買點已浮現,建議可觀察趁利差相對高點時進場,參與未來資本利得增值機會。 \n 摩根投資基金-環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,受疫情與能源價格大跌影響,高收益債殖利率與利差皆遠高於過去10年均值的水準,價格已反映極大的經濟衰退風險,預期實際違約率將低於目前市價反映出來的隱含違約率,後續信用利差可望回歸基本面而進一步收斂,帶動高收益債券的資本利得潛力。 \n \n 黃奕栩建議,投資人可以密切觀察高收益債信用利差做為投資指標。黃奕栩說明,自1999年以來迄今,巴克萊美國高收益債指數每月底信用利差超過800bps,共發生過24次,若能把握機會進場投資,投資1年平均累積報酬率約30%,隨著投資年限拉長,持有2年和3年平均累積報酬更分別達48%和60%,且正報酬機率高。截至4月底,摩根美國高收益債指數信用利差達839bps,且較540bps的長期平均有吸引力。以評價面來說,布局高收益債的中長期買點浮現。 \n 美歐日三大央行祭出QE來撐市,搭配財政政策做多,均為高收益債買盤形成重要支撐。不過,黃奕栩也提醒,考量聯準會購債計畫目前侷限於體質較佳的發行企業,且疫情發展仍須持續關注,建議宜選擇偏好質優標的高收益債投資策略。 \n 黃奕栩說,綜觀全球主要券種最新殖利率,美元高收益債券最具吸引力,達8.05%,在高收益債券的配置策略上,集中布局美元計價債券,更能讓持有價值不易被稀釋。 \n \n

  • 美股財報不淡 科技基金有亮點

     到5月1日為止,美股財報有近七成優於預期,雖低於過去四季平均的75%,但財報主要亮點在科技,尤其是雲端服務、資料中心硬體、宅經濟等。 \n 道瓊指數由低點反彈至高點,幅度約28%,已超過上一波跌幅的2/3,可說接近短中線的滿足點,富達投信股票基金經理人白芳苹指出,持續看好資料中心、台灣相關伺服器及交換器供應鏈業者的續營運動能。 \n 白芳苹分析,雲端服務亮點以亞馬遜(Amazon)為例,雖第二季可能因防疫支出造成單季虧損,但電商動能仍穩定,且看好AWS雲端服務成長、由於越來越多的企業將作業流程以及資料存於公有雲系統中,因此持續升級資料中心的資料交換系統與網路系統仍是必須。 \n 另蘋果(Apple)5月1日公布的第二季營收年增0.5%,毛利率與獲利率表現優於市場預期。雖然蘋果並未回應2020下半年新iPhone進度的相關提問,富達投信評估應該仍會在9至11月進行產品發表與銷售,由於蘋果iPhone裝置的10億用戶忠誠度高,因此仍看好iPhone 5G手機將帶動多年的換機潮以及對應5G供應鏈的營運動能。 \n 摩根美國科技型產品經理黃奕栩也表示,新冠疫情在3月從大陸外溢至全球,使得全球科技業供應鏈承壓,不僅美股大盤受影響,向來和景氣連動度較高的科技類股波動幅度也加大。然新冠疫情雖讓標普500成份股首季財報表現大幅落後,但美國科技類股受衝擊幅度仍較其他產業來得小。 \n 黃奕栩說,考慮新冠疫情帶來的影響恐延續數年,因此持續看好因應遠端辦公與社交等新型態生活的科技軟硬體製造,雖然這類受惠新生活型態的標的股,短線難免震盪,然中長線依然具成長空間,最重要的是挑選個股。科技趨勢自1980年來屢次更迭,美國科技產業具創新力及人才競爭力,始終扮演著引領全球科技趨勢發展的龍頭地位,股價亦領先表現,布局科技股,首選美國科技股。

  • 長期主題 強獲利作後盾 美科技股續漲

    長期主題 強獲利作後盾 美科技股續漲

     美國科技股今年來漲勢凌厲,在獲利表現撐腰下,帶動相關股票基金近期績效相當亮眼。根據Lipper統計,今年以來前十強基金,幾乎全數為大中華與資訊科技股票基金的天下,儘管疫情可能衝擊大中華相關基金,但產業型的資訊科技股票基金仍維持今年漲幅之最的地位。 \n 進一步來看,今年來前三強資訊科技類型的基金報酬率高達7%至13%,投資市場包括美國、中國和全球,相較於同期MSCI全球指數2%和美國費城半導體指數3%的漲幅,漲勢相當優異,展現出主動式選股的價值。 \n 最新美銀美林調查報告顯示,全球基金經理人對科技股的看好度持續提升。 \n 摩根基金-美國科技基金產品經理黃奕栩指出,基金經理人看好未來12個月全球景氣將持續回溫,多數經理人也認為今年ISM製造業指數可望來到52-54的高點,並且已連續三個月將投資組合的現金水位維持在4.2%,為2013年3月以來最低。樂觀氣氛也展現在股票比重上,回答加碼股票的經理人比率也來到17個月新高,並且持續最看好具有高度成長性、景氣循環連動高特性的科技產業。 \n 黃奕栩分析,科技產業之所以能擄獲基金經理人的關愛目光,主要受惠於企業獲利持續捎來喜訊,加上具有較高市場成長空間以及新技術應用等的次產業,如雲端運算/企業數位轉型、人工智慧/機器學習、自動車/機械人、電子支付、串流服務(over-the-top)和5G等長線大趨勢,皆有高度想像空間的發展前景,因此不僅全球盈餘成長力道優於其他產業,更持續吸引機構法人青睞,連動科技股水漲船高趨勢鮮明。 \n 黃奕栩強調,美國企業始終引領科技趨勢風潮,即便科技趨勢自1980年來屢次更迭,但MSCI全球科技股指數前十大持股中,仍多數為美國公司,反映美國科技產業具創新力及人才競爭力,始終扮演著引領全球科技趨勢發展的龍頭地位,股價亦領先表現,因此,布局科技股,首選美國,看好美國科技股後續股價有望持續有表現。

  • 美降息勢在必行 三大債市買氣連七旺

    美降息勢在必行 三大債市買氣連七旺

     市場對美國聯準會本周決議降息有高度共識,寬鬆預期也為債市提供機會,國際資金看好這波趨勢有望獲得延續,已連七周全面進駐包括投資級企業債、高收益債和新興債等三大債市基金。 \n 但對市況不確定性的擔憂,不僅讓美國貨幣市場基金上周買氣由前一周的64.32億美元,大幅成長至220.99億美元,也讓資金對高評級債券格外情有獨鍾,上周投資級企業債再吸金73.13億美元,推升資金連續淨流入進入第27周。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,儘管歐洲央行(ECB)上周釋出訊息不如市場預期鴿派,市場仍高度預期美國聯準會本周將宣布降息,並引領其他國家央行跟進,寬鬆預期讓資金對債券投資興致盎然,也同步挹注到相關債券基金的資金動能,上周包含投資級企業債、高收益債和新興債等三大債市基金已連續第七周全面獲得資金進駐。 \n 高收益債券基金上周買氣進一步再擴大,單周吸金達18.88億美元。黃奕栩分析,高收益債券自2017年來的淨供給量均為負數,供給減少有助供需均衡狀況,並為高收益債券價格形成支撐。過去幾年投資人已陸續調節海嘯來流入的原有部位,加上資金經大幅調節後籌碼乾淨,看好後續資金回流高收益債券的空間仍大,落後補漲行情值得期待。 \n 以價值面來看,黃奕栩指出,全球主要央行鬆綁原先緊縮的貨幣政策,不僅降低因收緊貨幣引發的經濟動能下行風險,亦有助延長海嘯後以來景氣成熟期,提振高收益債表現。雖然美國高收益債券指數去年下跌2%,但市場動盪再次凸顯高收益債券息收特質,今年迄今該指數已經反彈約10.54%,反應今年投資人對高收益債券的偏好明顯回溫。 \n 保德信投信固定收益組基金經理人張世東表示,市場對於美國降息利多已大致消化完畢,加以歐洲央行政策立場不及市場預期鴿派,預期成熟國家殖利率近期跌勢可望暫歇,轉趨低檔震盪的情勢,但整體央行政策放鬆的基調不變。 \n 張世東指出,近來逢交易清淡期,故市場資金對於債信品質格外注重,由於投資等級債券信評高、波動度低,且收益率優於公債,加上各國央行維持寬鬆政策,流動性充沛、資金籌資成本低,故對於投等債將有一定需求,資金動能相對穩定。

  • 避險需求未退 高評級債券獲青睞

    避險需求未退 高評級債券獲青睞

     中美貿易問題仍未解決,市場投資情續仍偏向保守,即使市場預期美國聯準會2019年降息機率大增,仍無法挽回市場資金對高收益債券與新興市場債券的喜好,上周這兩類債券基金再度雙雙失血,高收益債基金資金淨流出金額達35.11億美元,連續失血周數來到第五周,新興市場債亦失血6.71億美元,連續失血周數進入第四周。 \n 反觀高評級的投資等級債,在全球環境不明朗之下,依然最獲資金青睞,上周高達逾185億美元的買盤進駐加持,此金額改寫2019年來單周最大買超數字,貨幣型基金也同步得到近313億美元資金的加碼。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,除了美國降息機率大增,歐洲央行也在討論降息或是寬鬆措施的可能;由於目前全球利率環境仍低,通貨膨脹前景溫和,且消息面不確定性影響投資信心,聯準會調整升息步伐轉趨鴿派,投資人尋求收益率的需求不退,高收益債券具有高於多數債券資產的殖利率,以及較短的存續期間,兼顧利率走勢不明下的攻守表現。 \n 黃奕栩指出,歐洲央行上周維持三大基準利率不變,並決定在2020年中以前維持現行利率水準,另外歐洲央行上修2019年歐元區GDP年增率預測值至1.2%,但2020年GDP預測從1.6%調降至1.4%,2021年的預估也下修0.1個百分點至1.4%。 \n 投資人若要持有投資高收債資產,宜挑選美元債券為主之高收益債,並以由下而上選券投資流程,精選優質投資標的,不受參考指標限制,以降低投資組合波動度,同時兼顧下檔保護與上漲動能,減輕市場短線震盪影響。 \n 富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫‧華勒表示,美國勞動及消費動能強勁,將支撐企業獲利回溫,有利於高收益債的表現,但在中美貿易緊張情勢升溫之際,目前則持續側重內需導向的美國公司債,並在新興市場債精選具有退休金改革題材及高殖利率的拉丁美洲債券,及隨大選落幕後政治局勢趨於穩定的印度及印尼債,一次網羅兩大高息債券的投資機會。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出,聯準會降息預期升溫有利新興國家貨幣反彈,尤其隨美歐公債殖利率來到近年低檔,相較許多新興國家公債具高息及匯兌便宜優勢,加上大選剛結束且執政黨連任的雙印及持續進行改革的巴西等當地題材才剛開始發酵,可望吸引資金回流新興市場。

  • 避險 逾200億美元轉進貨幣市場

    避險 逾200億美元轉進貨幣市場

     中美貿易紛爭升溫,再度牽動市場敏感投資神經,避險買盤分別湧入公債市場和貨幣市場,使得美國公債殖立利率走低到過去一個月低點,美國貨幣市場基金5/2~5/8再獲203億美元資金進駐,至於主要風險性債券,除了投資級企業債仍有60億美元的資金流入,新興市場債券基金和高收益債券基金買氣都明顯受到壓抑。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,中美貿易協商不確定性引發全球股市下挫,避險情緒推升公債價格,令美國公債殖利率走低至過去一個月以來的低點,德國10年期公債殖利率則來到負值水準,殖利率曲線再度出現倒掛,5/2~5/8盤中,美國3個月期公債殖利率一度超過10年期,驅使避險買盤轉進貨幣市場型基金和信用評等較高的債種停泊。 \n 黃奕栩分析,美國3月核心CPI年增率低於市場預期,強化美國聯準會對維持利率不變保持耐心的立場,聯邦基金利率期貨也顯示市場臆測美國聯準會年底前不會升息。整體而言,全球央行貨幣政策偏向寬鬆,有助於抑制債券殖利率走勢,支撐債券價格表現。 \n 高收益債券5/2~5/8轉失血,但黃奕栩認為,美國經濟引擎持續熱轉,不但4月美國非農就業報告強勁,失業率更降至近半世紀新低,拉抬美國企業獲利亮眼,逾八成標普500指數成分企業已發布財報,逾七成優於市場預期,相關預估值更是由年比衰退轉修正為成長。這不僅為市場帶來驚喜,亦為美國高收益債券提供利多。 \n 投信法人強調,企業違約向來是投資債券基金最大的風險之一,觀察過去一年高收益債券違約率僅約0.94%(截至今年3月底),甚至不到長期均值的三分之一,摩根證券預估違約率今年將進一步下滑至1.5%,債券恢復率持穩在長期均值,凸顯整體高收益債基本面仍相當健康,也讓美元高收益債券後市相當值得期待。 \n 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出,全球民粹主義興起導致龐大的財政赤字與反全球化思維,進而發展出的貿易戰和反移民政策則有損金融市場表現;在當前政治氛圍下,仍應持續尋找具吸引力的機會,如具有高息和改革題材的新興市場,特別是南美洲的阿根廷和巴西,包括巴西新政府已送交退休金改革法案至國會審議,墨西哥為投資級主權債中少見的高殖利率,當地匯價都可望獲得支撐。

  • 聯準會升息按下暫停鈕 首季債券基金10強 賺逾4%

     美國聯準會(Fed)3月未升息,並暗示今年可能都不升息,使得今年來美國公債利率走勢持續偏弱,不僅激勵債券同期間表現紅通通,債券型基金績效表現也亮眼,盤點今年首季債券基金績效前十強,平均績效介於4~6%,反映Fed立場超鴿派及市場投資氣氛趨保守對債券型基金績效的挹注和提振。 \n 摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,3月Fed如市場預期維持指標利率目標區間於2.25~2.5%,但多數官員態度轉為更加鴿派,從原先預估今年將升息2碼,至今年可能完全不升息,直到明年才有可能再升息1碼,並計畫於9月停止縮表,極度鴿派立場引領債市普天同慶,反映於相關基金績效和資金動能上也是如此。 \n 黃奕栩分析,Fed暫時放緩升息速度,但不代表美國這波升息循環已告終,只是按下暫停鍵。 \n 黃奕栩強調,現階段市場利率仍低,仍應慎防利率自低點彈升的風險,建議投資人應降低債券部位的存續期間。像是美國高收益債券,能提供投資人相對較高的到期收益率,最能抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊,加上存續期間相對投資級企業債和新興債券來得低,不僅能降低潛在利率風險,更有捕捉上漲空間的機會,非常適合在升息階段持有。 \n 安聯投信指出,事實上,投資債券也可挑選與生活中相關的標的,讓發現收益更有感,市場上主流的高收益債往往鎖定能源企業,但投資人不妨放大收益目光,像低景氣循環、營收獲利能在各周期保持穩健的質優企業,在追求收益機會同時,更可望讓投資人降低資產配置起伏的風險。

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