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以下是含有點心債券價格的搜尋結果,共19

  • 中國經濟好轉 債市有撐

     川普政策仍有推進空間且經濟盈利向好,有望帶動全球經濟持續位於復甦軌道上,法人認為,大陸製造業PMI開局勢頭強勁,根據高盛的研究,若大陸債券納入三大全球債券指數,則可能帶來約2,500億美元的資本流入,目前估計這一過程可能需要2~5年,未來債市有撐。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,2016年上半年,花旗集團和摩根大通均表示有意將人民幣債券納入國際債券指數,將有機會提升大陸債活絡度,目前一季度國內經濟有望延續良好態勢,也給予了債券市場有力的支撐點。 \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,2月初離岸人民幣一度觸及6.9875元的歷史新低,由於市場之前預期個人年初購匯需求狀況並沒有出現,且隨著美元指數回檔,人民幣一路反彈,使得流動性再度出現緊縮狀況,拆借利率上升引發點心債券價格下跌的連鎖反應。 \n 然而,離岸人民幣升值卻減緩點心債券價格下跌的衝擊。目前央行同時上調長、短期利率,預期利率上升將提高人民幣計價資產吸引力。但短期內人民幣貶值趨勢未變,投資者為補償匯率風險仍將要求更高利率,因此,預期點心債券殖利率進一步走低的空間有限。 \n 復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示,農曆新年過後,離岸人民幣貨幣市場利率逐步下滑,使得債券價格溫和回升,加上離岸人民幣債券將自2月起開始有到期再投資的需求,將成為推升債券價格之動力來源。 \n 此外,大陸去年12月物價增速高於預期且社會融資規模增幅擴大,在供給測改革成功、需求逐漸回溫下,人民銀行的貨幣政策逐漸從寬鬆轉為中性,將對人民幣匯率帶來支撐。 \n 安聯人民幣貨幣市場基金經理人林素萍表示,1月以來美元走弱,新興市場貨幣普遍走強,人民幣對美元走升,對一籃子貨幣維持相對穩定。

  • 資金續留 大陸高收債漲勢可期

     人民幣兌美元過去一年貶值3.53%,大陸企業美元債券需求飆升,大量資金續留推漲大陸高收債行情,摩根大通日前預期亞洲美元債可火到年底,Bloomberg統計也顯示,大陸企業離岸市場發行137億美元的美元債,年增112億美元,下半年企業海外美元債規模超過上半年可能性高,高收益地產債尤其看俏,激勵大陸債相關基金後市可期。 \n 日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示,大陸貨幣政策流動性足夠,但第2季民間投資下跌較多,預期下半年信心偏弱,英、日央行貨幣寬鬆政策下,預期未來人行還有降息空間。人民幣貶值將大陸資金導入大陸在內的亞洲美元債市場,加上全球風險偏好逐漸改善,流動性源源不絕,中國境內資金對外投資配置需求升溫,支撐Markit大陸高收益債指數今年以來一路走揚趨勢。 \n 群益金選報酬平衡基金經理人張俊逸指出,大陸境外債的點心債與美元債漲幅持續擴大,且以高收益債漲勢相對凌厲,其中美元計價券種因擁有流動性佳、市場需求旺盛等利多加持,今年來漲幅甚至高於點心債;在政策維穩與資金寬鬆的環境下,加上人民幣貶值預期有所放緩,預估仍將有利於大陸高收益債表現。 \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為,全球債市走多、需求大於供給等利多帶動下,點心債表現仍然熱絡,去年點心債全年發行量2,862億人民幣,今年截至8月中發行量1,117億人民幣,債券供給減少利多,將對點心債券價格形成支撐,深港通將上路,也帶動國際化開放腳步,連帶激勵點心債上揚。

  • 理財健診-採防禦策略 納入亞洲債券型基金

     宏利全球入息動態組合基金經理人游清翔: \n 七年級的寶真對自己旅遊基金有明確的規畫,但檢視寶真的投資組合需要略做調整。定期定額購買基金是很好的投資策略,淨值下跌時,申購金單位數增加,淨值增長,申購單位數減少,某種程度上具有逢低加碼,逢高風險控管的機制。 \n 不過,有幾點建議提供寶真參考,長期定期定額投資計畫通常是為因應長期的目標,如累積退休計畫或儲備子女教育基金,短期的定期定額基金投資效果可能無法累積支應較大的支出計畫;其次,紀律的定期定額基金投資計畫,除定期扣款申購基金外,還應該包括定期檢視投資組合及執行停利。七年級的寶真具有較高的風險承擔能力,目前的投資組合完全曝險於新興市場股票型基金,特點是高beta,非常容易受國際經濟景氣而波動,整體風險過高。 \n 以目前市場狀況來看,歐洲央行在3月10日進一步調降利率,日本央行1月時也意外實施負利率,加入了瑞典、瑞士和丹麥的行列。此刻已有23個國家實施負利率政策,占全球GDP產出的24%,整體環境相當寬鬆。在全球資金風險趨避的風潮下,看多高評等債,包括主要國家的政府公債及高評等公司債。再者,從安全避險的角度來看,擁抱美元現金資產,應是投資組合中的基本配備,應分批布局。 \n 建議寶真將目前的投資組合調整為以防禦為主,納入穩定的亞洲債券型基金,建議配置達五成比例。亞洲國家經濟力維持穩定成長,相對於美國步入升息階段,英國公投決定脫歐,為美歐市場帶來不小震盪,亞洲仍是全球避險資金停泊的優勢選擇。更重要的是,亞洲國家財務穩健,再加上亞洲穩定的利率和其他總體數據的穩健表現,使得亞洲投資級債券市場資金呈現大幅淨流入。 \n 在單筆投入方面,可投入點心債券,選擇點心債券的主要原因,係因目前點心債券平均殖利率高於美國投資級債券,合理的風險溢酬吸引機構法人進入點心債券市場,有助於點心債券價格表現。此外,企業債和高收益債亦可留意,若美國沒有陷入衰退,利率也不會有明顯的升幅,那麼在當前美國和歐洲高收益債殖利率分別超過9%和6%的情況下,高收益債仍是個不錯的投資選擇。以這樣的配置,相信寶真能維持每年旅遊的目標。

  • 經濟數據回溫 陸債基金有撐

     大陸4月CPI同比上揚2.3%、PPI則下降3.4%,反應通膨壓力回落;同時,房市庫存去化,傳來陣陣暖意。投信法人認為,大陸總體經濟正朝向良性循環的方向,緩慢前進,伴隨著市場過度悲觀情緒平復,將有利境內利率走勢轉趨穩定,嘉惠大陸債券市場。 \n 大陸最新公布4月CPI,較去年同期上揚2.3%,主要是受到豬肉價格持續上漲的影響,但蔬菜價格快速回落,因此整體表現符合市場預期,也較2、3月來得低。而PPI則年減3.4%,略優於市場預期,整體來看,反映通膨回落的訊息。 \n 第一金人民幣高收益債券基金經理人黃奕栩表示,從近日公布的CPI、PPI、房屋市場等數據顯示,經濟正朝向良性循環的方向前進,將有效降低市場過度悲觀的情緒,有利境內利率趨穩,嘉惠人民幣高收益債券市場。 \n 黃奕栩解釋,4月大陸境內債券新發行明顯降溫,主要是因為市場利率波動增加,影響發行人意願,整體表現相對落後,但隨著利率趨穩,境內債發行市場可望獲得改善,並帶動境外點心債發行市場回溫,尤其是境外債點心債與美元債,因全球主要央行寬鬆基調不變,在高殖利率的優勢,以及官方政策面與經濟成長面的支撐,利差收窄空間優於成熟國家高收益債券,建議投資人布局可著重以點心債、境外美元債為主的高收益債券基金,定時定額分批進場。 \n 宏利中國點心債券基金經理人陳培倫指出,大陸在政策推動下,工業生產、投資和消費等三駕馬車數據皆出現反彈,使得其國內經濟短期底部逐漸浮現,市場風險偏好改善,CNH市場流動性穩定,加上債券供給持續減少,從而對點心債形成支撐。 \n 但另一方面,陳培倫指出,受多起國內外信用事件影響,投資級債券表現優於高收益債。整體而言,債券價格上漲抵銷CNH匯率小幅貶值影響,有利於點心債投資部位獲利。展望未來,隨著人民幣匯率波動幅度加大,預期短期內點心債對投資者吸引力降低,後市採取保守以對策略。 \n NN(L)亞洲債券基金經理人庾宏璟(Joep Huntjens)表示,2015年的亞洲債市表現溫和,2016年便急起直追,第一季漲幅達3.55%,年初迄今更締造4.61%的佳績,由於主要發債來源的大陸企業,傾向發行成本較低的人民幣計價債券,使得今年以美元發行的強勢貨幣亞洲債券發行量下滑,僧多粥少的籌碼面有助於支撐亞債價格。

  • 債券組合基金 近1月報酬讚

     根據EPFR統計,投資級債近一周維持淨流入,新興市場債連續9周獲加碼,高收益債也受青睞,三大美元債今年以來資金全面吸金,風險資產價格持續反彈帶動債券組合基金表現,近1個月38檔債券組合基金全正報酬,今年以來也有36檔正報酬。 \n 日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示,原油、大宗商品價格3月漲多後,在全球需求未見顯著改善前,修正壓力仍在,但聯準會的鴿派及歐央行寬鬆,資金尋求較高收益,有利全高收及新興市場債震盪向上。 \n 油價止穩對全高收及新興市場債,3月公債殖利率漲跌互見,高收益債則為V型反轉,聯準會升息步調趨緩,風險資產價格續揚,油價已見築底跡象,美國經濟依然穩健,皆是挹注高收債續航動力。 \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,亞洲債市中,點心債投資情緒好轉,價格上漲,尤其高收益債的漲幅更大於投資等級債。 \n 人民幣匯率隨著人民銀行透過中間價控制不降反升,聯準會偏鴿派聲明使得美元走弱,對人民幣產生支撐,預期短期相關基金以積極參與美元債券初級認購,獲取價差的投資策略為主。 \n 群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰認為,今年以來資金態度偏於謹慎,過去資金停泊於貨幣市場,部分流入防禦型債券資產,在近期油價反彈,全球主要決策官員維穩談話後,防禦型債券的資金流入轉為趨緩,新興股匯債市修正幅度已深,吸引資金買盤進駐。 \n 新興債今年明顯擺脫去年第4季修正,李家豪強調,在新興市場經濟穩定成長,全球資金處於寬鬆狀態,以及低利率環境下,後市基本面不錯,具轉機題材等地區的新興市場債,預期資金仍將持續回流,建議透過債券組合基金主動管理,以高殖利率資產為主軸,搭配其他多元資產。

  • 永豐投信:定期定額穩中求勝

     2015年底美國終於啟動升息循環,確立美國經濟持續向上的樂觀訊息;而另一方面,歐、亞等多數國家仍然處於寬鬆的貨幣政策,以維持經濟溫和復甦的環境,全球利率政策分化下,全球經濟預期將由美國當先鋒,歐、日、中國大陸等其他經濟體隨後跟上,2016年投資主軸建議尋找低基期市場,搭配定期定額的策略,穩中求勝。 \n 永豐投信表示,歐元區景氣去年第4季維持擴張,綜合、製造及服務業指數維持高檔不墜,在美國啟動升息後,更有助長歐洲企業出口競爭力。基本面持續改善,使得歐洲股票型基金已連續三年資金淨流入,根據JP Morgan、EPFR的統計,2015年至12月16日流入金額已達1,271億美元,為全球主要市場中吸金第一名。 \n 尤其看好歐元區大型績優股,目前股價仍未過熱,在資金動能挹注下,中長期揚升空間可期。 \n 中國大陸經濟目前面臨多重挑戰,但五中全會、中央經濟工作會議中提出調結構、促創新,淘汰落後產能以及體制改革等,推動新經濟模式,2016年中國大陸前景值得期待。 \n 從全球財富配置的角度來看,A股市場目前嚴重低於配置,隨著人民幣被納入SDR貨幣籃,人民幣走向國際化以及中國大陸資本市場逐步對外開放,2016年MSCI或是深港通題材,預料會有突破性進展,未來A股市場和中國大陸債券市場可望迎來資金的注入,目前股市位置適合定期定額做中長期布局。 \n 從美國升息歷史看,受影響較大的是外債高、外匯準備少的國家,而中國大陸外債占比相對低,外匯準備仍在偏高水位,國際收支相對穩健,投資風險相對低,且目前全球利率水準及資金仍處於寬鬆情況,人民幣點心債與美元中國大陸債券的殖利率優勢與價格穩定度具備投資吸引力。

  • 寬鬆政策再推出 大陸債續發光

    市場認為美國升息時程將延後,經過第三季全球股債市同步修正之後,目前資金面仍偏多四處流竄,並有回流新興市場趨勢,資金趨向風險偏好,大陸本月推出信貸資產質押再貸款擴大試點,市場解讀為大陸版QE,資金持續寬鬆將可激勵大陸高收益表現。 \n \n日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示,第四季市場仍預期有降息降準空間,第二季大陸房地產銷售逐漸回溫,平均房價回升,開發商獲利狀況好轉,整體信用狀況改善,房地產為大陸經濟表現上較強部分,IMF年會期間多數國際官員表達對大陸經濟的信心,使得投資人對大陸硬著陸的擔憂緩和,大陸高收及亞高收益債將持續受惠。 \n \n宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,預期隨著匯率趨穩,債券供給下降和高殖利率優勢,加上美國暫不升息,相對於美債的動盪,使得點心債低波動的投資機會優勢更加明顯,可望重新吸引投資者返回點心債券市場。 \n \n元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅表示,目前人民幣價位呈現穩定,境內外資金利率已呈回落,人民幣債券價格隨之明顯反彈,建議布局大陸債券可以投資等級點心債為主,尤其具國企背景、資質較佳的債券表現仍具期待空間,且基金若有布局美元債及大陸境內國債更有機會賺取資本利得。

  • 資金持續寬鬆 大陸債續發光

    觀察今年以來高收益債指數表現,亞洲區仍舊表現領先,ML美國高收益債券指數及ML歐洲高收益債券指數分別下跌-2.72%及-0.29%,JACI亞洲高收益指數及HSBC離岸人民幣債券指數指數則分別上漲2.72%及1.32%,在亞洲降息循環及大陸持續寬鬆環境,加上大陸房地產銷售逐漸回溫,大陸高收債將持續受惠。 \n \n 日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示,大陸總理李克強日前提到,人民幣不存在持續貶值的基礎,大陸也絕不主張打貨幣戰,預期在政府不斷釋出財政利多及注入市場流動性,可以抑制經濟下行風險,防止硬著陸,大陸9月製造業PMI雖有微升,仍在50榮枯線之下,後續PMI指數冀望受到政策支撐而好轉,加上第四季市場仍預期有降息降準空間,大陸高收益債持續受惠。 \n \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,預期隨著匯率趨穩,債券供給下降和高殖利率優勢,加上美國暫不升息,相對於美債的動盪,使得點心債低波動的投資機會優勢更加明顯,可望重新吸引投資者返回點心債券市場。 \n \n 元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅表示,目前人民幣價位呈現穩定,境內外資金利率已呈回落,人民幣債券價格隨之明顯反彈,建議布局大陸債券可以投資等級點心債為主,尤其具國企背景、資質較佳的債券表現仍具期待空間,且基金若有布局美元債及大陸境內國債更有機會賺取資本利得。

  • 陸港觀盤-政策加持有助離岸人民幣債券反彈

     中國監管層在推動人民幣國際化方面正逐漸加緊腳步。中國央行(中國人民銀行)於9月22日批准匯豐和中銀香港在國內銀行間債券市場分別發行10億和100億元人民幣金融債券,這是國際性商業銀行首次獲准在銀行間債券市場發行人民幣債券(即熊貓債)。 \n 中銀香港亦於29日成功發行首筆國際性商業銀行熊貓債,該筆債券發行金額為人民幣10億元,期限3年,票面利率3.5%,該筆債券獲得超額認購,認購額逾18億元人民幣。 \n 媒體報導稱人行正在起草新規,將允許更多企業發行熊貓債券,並放鬆對資金所得使用上的限制。 \n 此外,籌備已久的人民幣跨境支付系統(CIPS)預計10月初上線,中國銀行、建設銀行等19家商業銀行獲得第一批直接參與者資格。 \n 即將推出的CIPS整合了現有人民幣跨境支付結算管道和資源,簡化了人民幣交易,提高跨境清算效率,能夠滿足境外各主要地區的人民幣業務發展需要。 \n 10月份上線後,CIPS將成為境外銀行進行人民幣跨境結算業務的又一選擇,有助於提升人民幣在全球支付所占份額,進一步推動人民幣國際化。 \n 近期歐美主要國家紛紛表態支持人民幣納入SDR貨幣籃子。上周發表的中美聯合聲明稱,在人民幣滿足IMF現存SDR評估標準的前提下,美國支持將人民幣納入儲備貨幣;此外英法兩國財政也均表示,在滿足IMF技術要求的前提下,贊成人民幣納入SDR貨幣籃子。 \n 根據規則,IMF最早將在11月份就人民幣加入SDR做出決定,人民幣至少要獲得IMF70%的投票支持方可過關,由於美國擁有約17%的IMF投票份額,因此美國支持將是人民幣能否納入SDR的關鍵因素。 \n 在近期歐美國家紛紛表態支持人民幣納入SDR籃子後,人民幣成為國際儲備貨幣的主要障礙僅僅剩下是否滿足IMF的自由使用標準。因此,預計中國政府還會繼續出臺各項政策,加快推進人民幣國際化。為擴大人民幣境外使用及提升非居民持幣意願,未來幾個月內預計人民幣將以維穩為主。 \n 8月突如其來的匯改加大了市場對人民幣的貶值預期,使得離岸人民幣匯率波動較大,亦造成CNH資金相對緊俏,點心債價格因而下跌2~3%不等,但是在人民幣近期趨穩以及貶值預期的緩解之下,債券價格已有所回穩反彈。 \n 前瞻的看,目前離岸人民幣債券(即點心債)殖利率較境內債高出約2%,加上境內資金氾濫致債券收益率不斷下行,境內投資人正陷入「巧婦難為無米之炊」的窘境。因此,越來越多的境內投資者正在把目光轉向境外市場。一旦人民幣匯率企穩和人民幣資本專案開放加速,點心債券將會是主要的受益者。 \n 由於中國經濟低迷和美元走強因素的存在,短期內離岸人民幣債市或將延續震盪築底的趨勢。但市場已經出現了一些積極的回暖信號:(1)人民幣匯率基本穩定。政府三番五次喊話以及央行多次干預境內外人民幣匯率已經明確向市場傳達了維穩匯率的意圖;(2) 點心債券「高收益率」的吸引力上升。由於境內資金氾濫而債券收益率不斷下行,苦於缺乏投資標的的境內投資者對收益率較高的點心債券興趣不斷增加。 \n 自9月中旬開始,點心債券價格觸底反彈也反映了投資者對當前收益率的認可,本輪離岸人民幣債市的調整或已接近底部。隨著貨幣政策及財政政策的發酵,經濟有望緩步回溫,加上人民幣回歸穩定以及點心債初級市場供給量偏低的情形有望延續,投資人可伺機把握離岸人民幣債券價格的反彈行情。

  • 下半年點心債 具有投資吸引力

    受到人民幣突然貶值衝擊,8月點心債券價格大幅修正,匯豐離岸人民幣債券指數下跌2.19%,隨著修正後,下半年的點心債相當具有投資吸引力。 \n \n宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,9月以來,人行推出一系列相關措施穩定人民幣匯率和限制資本外流,使得點心債殖利率、價格逐漸穩定。而大陸國內企業融資重點將集中在國內債市,點心債券供給下滑趨勢不變,人民幣中間價調整已導致債券殖利率大幅上升。 \n \n因此,陳培倫指出,預期隨著匯率趨穩,債券供給下降和高殖利率優勢,加上美國暫不升息,相對於美債的動盪,使得點心債低波動的投資機會優勢更加明顯,可望重新吸引投資者返回點心債券市場。 \n \n元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅表示,目前人民幣價位呈現穩定,境內外資金利率已呈回落,人民幣債券價格隨之明顯反彈,建議布局大陸債券可以投資等級點心債為主,尤其具國企背景、資質較佳的債券表現仍具期待空間,且基金若有布局美元債及大陸境內國債更有機會賺取資本利得。

  • 投信:陸經濟回溫 點心債看好

     近期數據顯示中國大陸經濟正在回溫,投信業者指出,因貨幣和財政政策都有操作空間,隨著微刺激政策加碼,陸下半年經濟增速可望加快,點心債看好。 \n 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示,今年初點心債新券供給增加,加上人行主動干預人民幣貶值,點心債價格出現小幅調整。 \n 但波動度低的特性仍使點心債表現正向;自3月底開始人民幣匯率維穩,債券價格開始回揚,等人民幣升值趨勢啟動,預料點心債市場表現將更加穩健。 \n 他進一步說,隨著中國大陸經濟情況穩定,部分短天期且利差偏窄的點心債賣壓較明顯,買盤仍舊偏好國企中資機構且收益率4%以上標的。1030804 \n

  • 投信:點心債將重回上升趨勢

     近期點心債呈現小幅整理,投信業者指出,由於波動度低特性,今年以來點心債仍呈正報酬,待人民幣維穩後,預料點心債將重回上升趨勢。 \n 元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示,今年初新券供給增加,造成舊券短期價格呈現回檔,加上中國大陸官方主動干預人民幣貶值,造成點心債波動。 \n 然而,點心債市場與其他金融市場敏感度低,受美寬鬆政策(QE)退場等外圍事件所造成的影響程度較小,目前恐慌指數VIX位於低檔震盪,風險性資產呈現緩步走揚,在市場情緒對於不確定性消除後,海外風險性資產可望持續走穩,將有助於點心債後續走勢。 \n 毛宗毅認為,目前流通在外的香港點心債共計441支,由於融資成本優勢顯現,加上官方積極推動點心債新券發行,去年11月以來初級市場趨於活躍,且受惠監管政策放寬等利多,將持續支撐今年點心債發行量,市場預計今年發行規模將達人民幣5200至5700億元。1030323 \n

  • 後QE時代 點心債續看俏

    美國QE開始減碼會對人民幣債券市場造成那些影響呢?宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示,QE退場雖也讓人民幣難獨善其身,但中國經常帳一直保持順差,2013年以來通膨亦維持在低位,基本面遠勝過東南亞國家,且中國仍對資本帳和人民幣匯率實施管制,亦有助於抵禦外匯市場波動。 \n人民幣兌美元中間價持穩於2005年7月匯改以來最高水準6.1100左右,因此截至12月20日止,境內人民幣(CNY)已達到20年高點(報6.0700),今年以來升值幅度達2.64%,在亞洲貨幣中表現最為強勁,其中境外人民幣 (CNH) 亦升值2.51%。 \n陳培倫表示,人民幣的強勁表現,將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性,故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。但隨著經濟狀況好轉,Fed於2014年1月份開始逐步撤出史無前例的刺激政策,10年期美債殖利率將逐漸攀升;加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革,預期境內利率水準將進一步走高,壓縮點心債殖利率下滑空間,因此2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。

  • 點心債支撐強 後市看好

     隨著美寬鬆政策(QE)疑慮影響逐漸消退,除市場資金將回歸正常,中國經濟也因優於預期且人民幣轉強,投信法人指出,點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤。 \n 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示,市場雖預期QE將於9月出現緊縮,但目前並無提前升息跡象,加上中國錢荒情況逐漸好轉,點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。 \n 比較點心債與其他債市今年表現,點心債受人民幣匯率相對穩定帶動下,走勢較其他債市穩定,展現明顯抗跌。 \n 與其他新興債券不同的是,他說,離岸人民幣債券有特定買盤,使投資級點心債表現始終保持穩定,高收益級點心債即使在市場下跌時,跌幅也較為收斂。 \n 毛宗毅分析,債券價格經 6月調整後,現已步入反彈周期,殖利率在大幅上升後都已呈小幅回檔,預計短期市場價格仍將持續回升。目前流通在外的香港點心債共計372支,金額約人民幣3090億元,今年以來已發行點心債698億元,為去年同期發行量的79%,近期因市場流動性因素致點心債新券發行較為停滯,發行多以私募為主。 \n 但2011年發行點心債將於近兩年內大量到期,預期市場將有更多補券及再融資需求,供給量可望再見增長。 \n 另外,代表中國主權風險與信用市場風險指標的中國5年期-信用違約交換(CDS)走高後回落,目前仍維持相對低檔,加上近期經濟數據表現優於預期,投資人對中國信用風險承受度提高,人民幣商品走勢即隨著回升。 \n 在人民幣升值環境未發生實質性轉變背景下,預計人民幣匯率強勢格局在未來較長時間內都難以撼動,人民幣有望維持穩中走升格局。預料在市場情緒對於QE不確定性因素消除後,點心債可望持續走穩。1020908 \n

  • 強棒基金-近1年績效 稱冠同類型

     隨著人民幣匯率勁揚,加上IPO行情熱絡帶動債券價格上漲,使得今年以來亞洲高收益債券基金中,點心債基金的表現相對較佳。在投信發行的點心債基金中,匯豐中國點心高收益債券基金,不論是在今年以來,或是近1年期的績效,表現都居同類型基金之冠。 \n 展望後市,匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出,在大陸官方大力扶植點心債發展、人民幣匯率長線看多,以及相對高收益的特色下,下半年債市的投資亮點仍是點心債。 \n 黃軍儒指出,大陸國家主席習近平、美國總統歐巴馬近日加州會晤,可能談及人民幣升值議題;市場預期這段期間內,大陸政府放手讓人民幣升值的機率大增。自5月以來,人民幣延續上揚趨勢,支撐點心債潛在匯兌收益。而根據彭博資訊的資料顯示,4月當月的匯豐點心債券指數,其中將近6成的收益來自於匯率升值的貢獻,其次是利息收入及資本利得,由此顯示在人民幣潛在的升值利多下,點燃點心債的行情。 \n 另一方面,比較相同公司、相似天期等條件的點心債與美元債,點心債殖利率相對較高,在當前全球的低利環境下,自然能吸引投資人目光。今年新發行的點心債中,不乏具投資吸引力的產業,收益率至少5.5%以上,與美國高收益債相當。 \n 黃軍儒指出,隨著點心債的發債企業更趨多元化,在券種增加下,藉著擇優布局,更有機會為投資人取得較佳收益。

  • 中長線人民幣看升 點心債基金 後市續俏

     日本央行寬鬆政策的影響持續發酵,加上美國QE政策尚未收手,以及人民幣升值造成離岸人民幣市場寬鬆流動性,支持點心債券近期表現不俗,法人建議,投資人可適度留意點心債投資。 \n 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示,海外寬鬆貨幣政策及人民幣升值,對離岸人民幣債券市場形成強力支撐,香港點心債券市場仍延續多頭格局,點心債價格續創新高,但上漲動能減緩,短線技術面面臨小幅整理。 \n 毛宗毅指出,截至5月27日,流通在外的香港點心債共計342檔,金額約人民幣2,858億元,點心債發行持續維持穩定增長,2011年發行的點心債將於近兩年內大量到期,預期市場將有更多補券及再融資需求,供給量可望持續增長。 \n 就政策面而言,香港金管局將於6月實行人民幣同業拆息定價機制,提升香港人民幣離岸中心地位,將有利於點心債發債規模持續成長。 \n 施羅德中國高收債基金經理人李正和指出,大陸穩定經濟成長環境及中長線看升人民幣匯率,都是促使資金大量流入大陸資產的原因。 \n 他指出,儘管2012年有諸多利空因素出現,但是以人民幣存款、貿易及其他國際收支、外匯交易、債券與定期存單等4項指標組成的「人民幣全球化指數(RGI)」,自2012年1月以來還是增加67%,顯示人民幣國際化的腳步未停,預期未來幾年「人民幣國際化」會成為重要的投資主軸。 \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,目前點心債券平均殖利率仍有3.5%,且至今仍為零違約率,持續吸引投資人買入點心債,使得點心債連續第11個月收漲。

  • 法人:點心債年報酬上看6%

     今年以來亞洲債券發行再見大量,法人指出,儘管今年以來亞洲債券發行已逾420億美元,但在國際資金簇擁下,不少債券發行都還獲得超額認購,來自中國的債券發行殖利率視信用評級在4到10%不等,市場補券需求強勁,預估全年中國點心高收益債券仍有5到6%報酬率。 \n 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示,中國股市因新型禽流感疫情、政府打房和反腐禁奢,不論是摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數、中國滬深相關大盤指數近來難以延續去年12月漲勢,今年以來表現不若債券穩健,儘管債券利差收斂有限,中國人民幣離岸債券迄今有2%正報酬,其中高收益債券更達3%報酬。 \n 劉佳雨指出,2012年是高收益債表現強勁1年,由於歐債危機、市場氛圍不佳,配息穩健和政策加持的債券成國際投資人避風港,資金簇擁更推升債券價格,以去年第二季中國點心高收益債殖利率還有15到16%,今年新發行債券殖利率,B級約在8到10%,BB級6~8%,顯示利差已大幅收斂。 \n 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出,儘管房地產銷售表現尚佳,但投資者擔心在加強房地產調控的基調下,房地產開發商營業績效較難持續。同時,近期房地產新債的供給增加,使得近期部分評等較低的房地產新債表現不佳。因此,在信用評估、標的的選取方面更顯重要。 \n 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出,儘管日前中國當地貨幣債券遭惠譽降評,但據調查,中國影子金融規模未如外界估計龐大,且中國政府應該有能力處理其潛在風險。在降評後相關中國債券指數仍續創新高,顯見債券市場未受其影響。另外,S&P及Moody's並無跟進降評,目前看來降評並未出現擴散效應。

  • 陳寶枝管理風險 國際肯定

     人民幣時代崛起,順勢讓「點心債」成為債券市場最夯標的,這個跨時代轉變,讓匯豐環球投資管理亞太固定收益團隊執行長陳寶枝感受最深。著墨亞太固定收益市場達24年的她總能「掌握趨勢、靈活布局」,因此她帶領的匯豐(香港)亞洲債券投資團隊,連三年獲得最佳亞洲債券資產管理公司獎項,今年更一口氣獲得全球及亞洲最佳風險管理團隊雙殊榮。 \n 個頭嬌小的她走在繁忙的香港中環,很容易被淹沒在茫茫人海;但身為中國專家-匯豐環球投資管理亞太固定收益團隊總舵手的她,管理的資產規模逾200億美元,在亞洲債券投資方面可說是「喊水會結凍」。 \n 如何喊水結凍呢?以點心債為例,當別家資產管理苦於買不到點心債券時,陳寶枝總能取得較多的券源,且因為匯豐集團向來就是點心債券最大的投資者,因此議價空間也甚大,總能用最好的價格,取得較好的債券。原因無他,就因為匯豐集團不僅是最大的點心債券投資人,更是最大的點心債承銷商。 \n 匯豐(香港)亞洲債券投資團隊能在競爭激烈的環境脫穎而出,她認為,除了有集團深耕超過百年的豐沛資源外,團隊旗下每位經理人平均投資研究經驗逾15年,以及對中國或亞洲市場極具獨到見解,都是成就團隊榮耀主因。 \n 香港被世人稱為「東方之珠」,面積雖小,卻吸納全世界的特色文化,也是中國最早與西方世界接軌的地方。陳寶枝鑽研亞太固定收益市場多年,也彷彿是一塊具有龐大吸力的海綿,廣納全球金融資訊、累積市場敏銳度、做出對的投資決策之外,「對外強勢、對內著重溝通整合」的處事風格,也能讓旗下投資團隊成員能有不同的發揮空間與想法,「帶人帶心」讓經理人「用宏觀的角度看市場,用微觀的角度看市場投資風險」,一步步建立堅強團隊投研實力,打造亞洲固定收益最佳團隊。 \n 香港人民幣債券市場在2007年開始發展,金融海嘯過後,中國官方為了把人民幣推向國際化,選定香港做為境外人民幣結算中心,隨中國經濟仍維持高速成長、歐美經濟走弱,境外人民幣債券(點心債)頓時成為目前市場熱門「大菜」。 \n 陳寶枝身處「一級戰區」體驗格外深刻,不過有匯豐集團在點心債市場「最大承銷商」與「最大點心債券基金管理公司」兩個第一,加上帶領的團隊旗下基金多次獲得香港權威基金評鑑機構晨星獎項肯定,其客戶90%又是法人機構,也將是再次擦亮匯豐品牌的最佳後盾。

  • 陳培倫操作基金 多了一份細膩

     剛升格為母親的宏利中國點心高收益債券美元計價基金預備經理人陳培倫,過去專精於債券組合基金的操作,與男性基金經理人不同的是,她更多了一份細膩。她的投資風格與其溫柔嫺淑的個性一樣,相當精細,擅長於發債公司的信用評等分析。 \n 陳培倫之所以會進入基金經理人的行業是因為她認為投資是一件相當迷人的工作,當你花時間做了相當的功課後,再慢慢地將自己的看法透過相關投資工具獲得實現,當市場走勢和預期一致時,不但會有獲利,也會有很高的成就感,如果市場表現不同於預期,則是另一種投資經驗的累積。 \n 不懂的東西 不碰! \n 陳培倫之所以選擇當債券基金經理人而不是股票基金經理人的原因是她的第一份工作是在壽險公司,因此對債券投資有相當程度的接觸,也了解債券投資在資產配置中的重要性。債券投資的重點在於對總體經濟的研究,債信的掌握,這些資訊時相當公開透明的,不像股票多了更多所謂的inside information,所以,選擇債券的投資,就像她的投資理念一樣,不懂的東西不碰,風險控制更勝於獲利。 \n 對於近期火熱的「點心債」陳培倫也相當有研究。陳培倫指出點心債券市場受到投資人關注的原因,除了看好人民幣升值潛力;還有近期中國點心債券新發行量大增,有利於投資需求,發行人除了中國企業外,還有許多大型跨國企業,如三井住友、聯合利華、福斯汽車等;人民幣債券基金與其他資產類別的相關性低,具有有效散風險的功能。 \n 許多投資人擔心升息是否會影響人民幣債券價格,但從歷史經驗來看,中國前一次的升息循環從2006年8月開始,一直到2008年上半年金融海嘯發生前結束,期間一年期定存利率從2%上調至4.25%,但上海國債指數卻上漲3.2%。 人民幣升值 有利點心債 \n 近期中國再度持續升息,人民幣債券也出現上漲,這反映出人民幣資產的強勁需求,人民幣債券價格不受利率調升的影響。陳培倫開玩笑的說點心債券對基金的資產配置就如同她最喜歡的港式點心蝦仁腸粉一樣是不可缺的一環。 \n 到底何謂點心債券?陳培倫指出,這是在香港發行的境外人民幣債券的別名,引發點心債券市場蓬勃發展的起源,可追溯到2009年的6月,當時中國政府引進了人民幣交易結算計畫,首次允許在海外結算人民幣,但僅限於進出口頻繁的五大中國城市與特定的亞洲國家。接下來一年,經過北京政府一番努力,穩固香港成為離岸人民幣之都,帶來更多本地與國際發行者加入此新成立的市場。 \n 這些債券發行者包括第一家在離岸人民幣市場的國際速食連鎖店麥當勞,發行2億人民幣的點心債券。境外人民幣債券是在香港發行,台灣人無法透過國內券商投資,除非透過位於香港的外資券商,在香港開戶才能投資。 \n 但由於債券交易金額龐大,交易多以百萬美元為單位,且目前境外人民幣債券的投資需求大於供給,與資產管理公司或法人相比,散戶投資人較不易取得投資標的,因此宜藉由投資境外人民幣債券基金來參與境外人民幣債券的成長契機。 \n 平日幫基金受益人管理大批的資產的陳培倫怎麼幫自己跟家人理財?陳培倫表示她將60%資金在風險性較低的商品,這部分的投資標的主要為固定收益型基金,當然,她會根據對當時經濟成長的看法來選擇基金類別,當經濟成長動能強,投資氣氛好時,陳培倫會多買些高收益及新興市場債基金,相反地,當成長力道不那麼強勁,投資者趨於保守時,會配置較多資金在評等較高的基金,例如美元債券基金。另外40%的資金則是購買風險性較高的股票型基金。 \n 籌教育金 必備債券基金 \n 談到如何為孩子籌備教育基金,剛升格為媽媽的陳培倫認為定期定額的扣款購買基金是幫助孩子籌備教育基金的好方式。不論是股票基金或債券基金都應選擇波動度較低的基金。投資組合中一定要包括債券相關產品,分散投資組合風險。在股票部分,高殖利率或投資標的為龍頭大型企業的基金相對較穩定。

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