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  • 瑞銀CIO:保持看好人民幣

    瑞銀CIO:保持看好人民幣

     新冠肺炎疫情全球肆虐,各國經濟活動大規模停擺,加上美元融資市場持續承壓,瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)全面下調亞太貨幣預期,但估計匯率下半年能夠逐步走強。其中,人民幣6及9月末目標由原來的6.8及6.7,分別降至7.0及6.8;韓元6、9及12月末目標則由原來的1120、1100及1100,降至1250、1180及1160。 \n 瑞銀CIO指出,歐美最近採取激烈的防控措施,包括出行、營業及入境限制,成熟市場第2季度經濟活動將大幅放緩。預期今年美國經濟增長只有1.1%(原來:1.4%);歐洲更降至0.3% (原來:0.8%)。總體而言,全球及亞洲今年經濟增長將顯著放慢至1.6%及2.6%(原來:2.9%及4.9%)。 \n 儘管中國疫情在第1季度大致受控,但由於全球及地區經濟前景急轉直下,瑞銀CIO調低了中國第1至4季度經濟增長預期,分別至-5%、1.5%、3.8%及4.3%,全年增速預期為1.5%(原來:5.4%)。 \n 雖然顯著下修中國經濟增長預期,但僅小幅調整人民幣目標,主因相對歐美,中國第2季度經濟增長較理想、股市估值偏低、利率環境有利及經常帳穩定,中央貨幣政策也避免人民幣出現過度震盪,並因此保持看好人民幣。 \n 另一方面,儘管美國聯準會已降息至接近零及重啟量化寬鬆,但不足以壓住美元的強勢。瑞銀CIO相信美元需求急速上升,主因跨國企業仰賴美元融資,不斷召回美元以應付流動性需求。如果美元短缺未能全面解決甚至惡化,美元短期內似有可能進一步上漲。 \n 不過,美國聯準會已經出台一級交易商信貸工具(PDCF)、商業票據融資便利(CPFF)及貨幣市場共同基金流動性工具(MMLF)等,引導信貸流向家庭及企業。這些都是2008至2009年流動性危機期間曾經出台的操作,目的解決美元融資市場失序問題。瑞銀CIO相信流動性在未來6至8周恢復正常,當美元避險角色減退,由流動性驅動的漲幅也隨之下降。

  • KPMG全球CIO調查:2019為IT好年代

    KPMG與Harvey Nash合作針對108個國家、3,645位IT高階主管進行CIO(資訊長)調查,並發表CIO調查報告,關於科技人才相關的調查結果顯示,對全球企業中的科技工作管理者而言,2019年是IT職涯發展的好年代,整體工作滿意度(略有)上升,IT預算增加,工資提高。 \n在過去的一年中,54%的CIO表示預算有所增加的技術領導者比過去15年中任何時候都多,預算增幅從49%增加到55%,而這也是除2010年全球經濟衰退以外最大的增幅。然而,亞太區的企業對全球技術投資的增長作出了重大貢獻。與其他地區的企業相比,58%亞太區的CIO預計增加預算,比全球高出6%。

  • 逾4成亞太CIO:5年內 AI取代20%工作高於全球

    全球熱烈討論人工智慧是否取代部分人力工作的同時,依KPMG最新出爐報告顯示,高達44%的亞太區CIO預期,5年內當前工作至少有20%將被AI、自動化方式取代,高於全球的33%。主因為亞太地區主要為外包中心,隨著工資的增長,許多企業都在尋求投資以保持其競爭性成本優勢。 \n \n為了深化自動化、人工智慧應用,51%的全球企業預計明年資訊科技人力將持續增加,亞太區更努力,有54%CIO預期的科技員工人數成長,高於全球3%。謝昀澤認為,此一結果,顯示「部分工作將被機器人取代,但優秀人才需求依然存在」,企業將尋求更多的優質科技人力,利用新興技術創造更大的競爭優勢。 \n \n謝昀澤舉台灣的就業市場為例,這數據也充分反映的這股資訊科技人才需求熱。如才取得許可,準備進入新金融市場的3家純網銀業者,不約而同的都優先瞄準「資訊科技人才」,甚至這些新業者的董、總或管理高層,本身也具備資訊、資安相關的專長。另外甫放榜的今年大學指考前15名熱門理工學系中,資工與資管系占比超過一半。

  • 《電腦設備》建碁美國分公司,CIO Review肯定有前景

    建碁(3046)美國分公司(AOPEN America)成功推展其專為全球型品牌企業所設計的優化零售解決方案,獲選為美國CIO Review雜誌2019年「20大最有前景零售解決方案供應商(20 Most Promising Retail Solution Providers - 2019)」。CIO Review雜誌每年度都會嚴選數家具有未來發展性的零售解決方案供應商,在介紹入選者的營運方向、成就及影響力之時,也就產業發展趨勢和業界首席資訊長的觀點,報導他們遴選這些前景公司的看法。 \n \n 關於新科技對於智慧零售發展的幫助,CIO Review雜誌表示:「零售產業正經歷由AI、IoT、高等分析、大數據及區塊鏈所帶動的重大轉型。雲端軟體及現代科技的出現,讓步調快速的零售產業重新找到供應鏈的效率與生產力潛能。」 \n 報導中詳述建碁獨特的見解及其商用Chrome產品線,如何與現在數據驅動的零售文化來產生共鳴。其中一個案例是,建碁與系統集成商一同合作,為全美最大的零售及娛樂商城Mall of America所建置的互動導覽系統。此系統以建碁的商用級Chrome平台設計,成功地為Mall of America來提供給消費者的客製化便利服務。 \n 此外,建碁公司之關係企業meldCX也榮獲APAC CIO Outlook雜誌遴選為 2018年「50大新創企業」,其中「客戶推薦」為meldCX入選的重要依據。meldCX的主要產品是專以整合建碁平台而設計的中介軟體服務,讓客戶能自行設計並操作數位看板、自助服務站(self-service kiosks)及銷售點終端(POS)等各式產業生財的應用工具,讓各行各業可以更容易的進行數位轉型。 \n \n

  • KPMG:台企投資科技太保守

     KPMG安侯建業昨(18)日發表「HARVEY NASH 2018全球CIO(資訊長)」調查,KPMG數位科技安全服務執行副總謝昀澤表示,台灣企業除金融業外,設置「數位長」的比例極低,主因CIO仍擔任數位轉型角色,且台灣企業對科技投資仍過於保守。 \n 調查顯示,4成6的IT主管於去(106)年獲加薪,近5成CIO也獲得較高的IT預算與人手,為近13年來最多。不過,CIO參與董事會人數下降9%、影響力也下滑8%,CIO看似贏了面子的加薪、卻輸了裡子的影響力。 \n 謝昀澤表示,全球CIO調薪影響力卻下降的主因有2項,包括數位長的興起取代了CIO,加上科技門檻降低,各部門自行使用數位工具產生了「影子IT」現象。 \n 過去全球企業多半像現在的台灣一樣,將CIO視為數位轉型角色,近幾年才陸續做出CIO與數位長的專業分工。謝昀澤指出,以數位長而言,其職責是數位策略的擬定,例如設計更符合使用者需求的介面、分析大數據資料等;而CIO則是負責IT基礎建設、整體資訊安全等。相對來說,數位長取代了過去CIO的數據分析職責。 \n 科技門檻降低也讓各部門可自行結合資訊長才與自身專業。謝昀澤指出,像是行銷部門,過去須仰賴資訊部門做雲端的配合服務,如今行銷部門強調多功能人才,部分員工甚至可自行撰寫程式碼,更遑論簡單的雲端資料備份,相對而言即為「影子IT」。 \n 不過,謝昀澤認為,台灣除了金融業有明確分出資訊與金融數位部門外,一般企業通常還是將數位轉型責任放在CIO身上,未明確分工,且台灣對科技擁抱速度不夠果決、投資科技較保守,都是未來資安與數位策略上的隱憂。

  • 觀念平台-從經濟看偏見

     每年6月為非異性戀群體(經常被稱為LGBT或LGBTQ)的「自豪月」,一系列反歧視活動在此期間舉行。從經濟層面來看,這也是一個重要的議題。 \n 據金賽(Kinsey)研究估計,大約有10%的人屬於非異性戀(LGBT群體)。美國蓋洛普(Gallup)調查報告稱,4.5%的成年人確認為LGBT。這份調查還指出,8.1%的千禧世代認為自己是LGBT。這兩項數據在近年來都有所升高。 \n 有關非異性戀勞動人口的數據不多,很多身處職場的LGBT人士並不為人所知。對LGBT員工有偏見或存在偏見文化的企業,創造的利潤不及它本應該達到的水準。對LGBT人群有偏見或存在偏見文化的社會,生活水準也較低。總而言之,偏見是不好的。 \n LGBT平權體現了偏見經濟學。當一個人、一個企業或一個社會從非理性的角度來做出選擇時,偏見就會產生。僅僅因為某人是LGBT就區別對待之是非理性的,因為性取向並不影響其工作效率與績效。 \n 所有偏見都對經濟不利。種族、性別以及殘障偏見通常都顯而易見,女性不必提醒同事她是個女性。 \n 然而LGBT人群卻往往不為人知。LGBT員工可以選擇沉默或告訴同事自己的身份(「出櫃」)。這導致LGBT偏見有著不同的經濟模式。一名LGBT雇員為避免成為偏見的靶子,可能會在工作場所撒謊,而謊言可能會造成經濟損失。但如果選擇「出櫃」,又可能會受到別人的偏見。 \n 「不問、不說」並不一定奏效 \n 對LGBT身份保持沉默,並不能阻止偏見導致經濟損失。鼓勵員工撒謊的企業不是理想的工作場所,欺騙文化大行其道的企業也不是良好的生意夥伴。在工作場所費盡心思謹言慎行(比如稱配偶為「夥伴」而不是「丈夫」或「妻子」)的LGBT人士總是面臨心理壓力,而壓力讓人的工作效率下降。 \n 同樣重要的是,並未選擇「出櫃」的LGBT人士依然會成為偏見的靶子。在一定程度上LGBT人士被視為「二等公民」,這讓沒有「出櫃」的LGBT員工受到傷害。 \n 偏見導致企業所用非人 \n 有偏見的公司可能會雇傭不合適的人來填補崗位空缺,比如,這種公司可能不會提拔工作最出色的LGBT員工,故意不聘用最佳人選的公司注定不會實現利潤最大化。 \n 調查資料顯示,絕大部分LGBT人士在找工作時會考慮企業的LGBT政策。因此,對LGBT人群有偏見的企業,人才選拔的範圍會縮小。這對於偏見企業來說無異於雙重衝擊:一方面,自己的人才池子縮小;另一方面,無偏見的競爭對手的可用人才增加。 \n 如果一家企業對LGBT人群有偏見,它可能會發現聘用最優秀的非LGBT員工也很難。非LGBT人士可能不願意為價值觀與自己不同的企業工作。世界觀調查顯示,年輕一代對於LGBT人群的偏見要少得多,對LGBT員工有偏見的企業可能越來越難以吸引年輕人。 \n 有可能受到其它偏見的員工可能會擔心「我也許就是下一個」。他們可能就此不去應聘對LGBT人士有偏見的公司,即便自己不是LGBT。 \n 如果企業不能善用LGBT人士的技能,整個經濟的生產率將會下降。然而,即便企業自身對LGBT群體沒有偏見,社會上歧視LGBT的態度依然會使企業受損。 \n 有偏見的國家經濟表現欠佳 \n 像瑞銀集團這樣的全球化公司,總是樂於讓最優秀的員工來擔任最適合他的工作。然而,社會對LGBT群體的偏見卻為此帶來阻礙。一家全球化公司很難將員工派往視LGBT人士為「二等公民」的國家,或者不承認非異性戀婚姻的國家,公司不可能派遣員工到有可能扣押他們的孩子、監禁甚至殺害他們的國家去上班。 \n 人們本來可以去最能施展自身才華的地方工作,卻因偏見而無法做到,這會對經濟造成損害。存在各種偏見的國家通常也缺乏競爭力。妨礙企業聘用最優秀人才的國家可能無法吸引企業的投資。有報導稱,是否具備人盡其才的環境是吸引外商投資的一個極為重要的考量因素。 \n 世界經濟的高附加值行業,需要依賴高技能員工。歧視LGBT人群的國家可能會妨礙企業聘用最優秀的員工,因此這種國家的高附加值企業可能偏少。而即便這些國家確實存在高附加值企業,其競爭力也不如在偏見較少的國家的同類公司。 \n 全球經濟即將經歷巨大的結構性變化,即經濟學家所謂的「工業革命」。靈活性與各盡所能至關重要。而如果對LGBT人群存在偏見,意味著靈活性欠缺,丟掉了一個公司或一個國家最具價值的精華所在:人類潛能。這些帶有偏見的企業和國家在經濟變革的大潮中無異於自斷其臂,失敗將不可避免。

  • 觀念平台-全球貿易快速成長期將近尾聲

     過去25年來,全球貿易飛速成長,各國之間貿易往來密切的程度超過以往任何時候。 \n 以實際值計,當今貿易額占全球經濟總量將近30%,自1990年代以來更是已經翻倍成長。然而,最近幾年全球貿易成長停滯不前,尤其是商品貿易(而不是服務貿易,例如財富管理)。實際上,全球貿易或許已經見頂。 \n 全球貿易如何成長? \n 商品製造已變得日益複雜,這在過去25年中是全球貿易飛速成長的推手。在1970年代,商品通常都在本地製造。一國可能會進口本國不能生產的商品。如果某個國家不產石油,就需要進口石油(或使用其他能源)。除了石油和其他基本商品外,許多物品都是由各國自給自足。 \n 過去25年來,各國不再親自生產所有物品,進口商品已不再局限於石油等基礎物資。就拿音樂來說,消費者購買外國藝術家的雷射唱片(CD),就相當於從另一個國家進口音樂產品。實際上,最終產品可能涉及諸多國家。比如,第二國製作光碟片;第三國生產CD包裝盒,所用塑膠來自第四國;第五國印刷封面,所用的紙張和墨水分別由第六和第七國生產;第八國負責最後組裝。最後,這張CD才會到樂迷手中。 \n 這就是為什麼說「美國製造」的汽車其實並非完全由美國製造的原因。美國出口的每輛汽車中,超過三分之一的零組件來自國外。 \n 只要某種商品跨越國境,全球貿易量就會增加。全球GDP只有在終端銷售增加的情況下才成長。如果終端產品的生產需要經過多道貿易過程才能完成,那麼貿易占GDP的比重就會上升。 \n 全球貿易為何可能會改變? \n 現在有跡象表明全球貿易快速成長期可能已近尾聲,甚至會下滑。全球貿易或許已經見頂,至少商品貿易是如此。人們自然會歸咎於貿易保護主義,但這只是部份原因。 \n 供應鏈日趨複雜的原因在於成本。在某些國家生產某些東西更為便宜。雖然將生產零件從一個地方運到另一個地方需要花錢,但是生產成本下降足以抵消運輸成本。 \n 如今,企業控制成本的方式出現改變,上述成本優勢已不再明顯。本地機器人可替代外國勞工。在靠近顧客的地方製造商品的優勢在於可以按需生產。廠商無需花上幾個星期等待所需物品從遙遠的地方運來,而可以在本土製造並在數日之內即可交付客戶。在接近客戶的地方生產商品可避免生產過量(導致浪費)或產量不夠(錯失賺更多錢的機會)。其他成本也可能下降,比如,如果終端產品在較短距離內運輸,所需的保險費用也會相應下降。 \n 數位化進一步縮短了供應鏈,這使得相關商品貿易停滯不前。過去兩年來,我們聽音樂的方式已然改變,唱片已是明日黃花。如今絕大多數音樂都是透過下載或串流媒體播放。不過,貿易依然存在。藝術家以其智慧財產權作為貿易標的。當然,這不是商品,而是一種服務。音樂產業的供應鏈已大大壓縮。 \n 隨著供應鏈的縮短,商品貿易將更為精簡。有跡象表明,這一情況已然發生。自全球金融危機以來,各國商品出口中零組件出口的成長趨勢已經停滯甚至逆轉。供應鏈縮短以及貿易的精簡或許已導致貿易觸頂。 \n 在貿易見頂的情況下,投資者需考慮以下幾個問題: \n ‧依賴於冗長供應鏈的中間環節而實現經濟成長的國家,需要開創新的成長點。 \n ‧運輸需求將改變。製成品的運輸距離將縮短,原物料可能運往新的地區。某些商品(比如音樂)則根本無需運輸。 \n ‧在靠近客戶的地方生產商品將減少商品庫存。在衰退環境下,庫存會讓經濟雪上加霜。在靠近客戶的地方生產,還可能減輕景氣週期興衰的震盪程度。 \n ‧未來貿易中,服務與創意將變得比商品貿易更加重要。 \n 貨物貿易見頂不會創造多少新工作機會,而是更關乎機器人與數位化。然而,貿易見頂可能意味著未來15年左右,當今的保護主義趨勢將變得不太重要。貿易戰將成為歷史,未來,貿易的面貌將與現在大相徑庭。

  • 專家傳真-加薪必然會帶動通膨嗎?

     德國人一般每周工作35小時,瑞士人也一樣。在希臘,每人每周工作42小時,美國工作38小時,墨西哥43小時,韓國則是近44個小時。這是否意味著韓國人最勤奮?並不盡然。 \n 工作時間長短並非很好的經濟指標。更重要的在於員工在工作時的努力程度。工作時間雖長,但中途離開喝個長長的下午茶或者是花好幾個小時上網,對產值可能也不會有太多貢獻。工作時間雖較短,但專注認真,則可能創造更高的產值。 \n 一個人的努力程度就是經濟學家所謂的「生產率」。生產率是衡量勞工所創造經濟價值的一個指標。生產率與勞工的技能有關,工作熟練程度高的工人在同樣的工作時間內可以創造更多的產值。生產率也會因勞工所使用工具的品質而受影響,比如,電腦不能正常運作,使得員工必需花上一整天的時間與IT維修人員溝通,就無法創造什麼產值。生產率還受到工作態度的影響,積極主動的勞工會比態度消極的勞工能創造更多價值。 \n 生產率很難衡量,而且,隨著經濟結構的變化和服務業改變了「產出」的樣態,要衡量生產率變得更加難困難。一位經濟學家能有多少產出價值?很顯然,這幾乎不能用價格來衡量,也很難用準確的數字來表達。經濟學家每日工時怎麼計算?只計算朝九晚五的八小時?在家裡思考花費的時間算不算?儘管這些時間不在正規的上班時間內,對工作產出當然也有貢獻。在團隊工作的環境中,勞工的生產率還取決於其他同事。 \n 儘管如此,勞工工作的努力程度對投資者而言仍然是一個極其重要的指標。如果一家公司給員工加薪5%,而員工的努力程度提高10%,那麼該公司將能賺到更多的錢,也就是說勞工工作更努力能創造更多的利潤。隨著全球勞動力市場日趨緊張,勞工是否更努力工作變得益發重要,因為這決定著利潤和通膨壓力。利潤對於股票價格至關重要,而通膨壓力會影響到中央銀行的貨幣政策以及債券市場。 \n 一般而言,充斥著怠惰員工的企業難以生存。勞工工作不夠努力,通常會造成極高成本,會侵蝕企業利潤。過去10年的超低利率可能給效率不彰的企業帶來喘息的機會。經合組織(OECD)對大中型企業進行的調查顯示,低利率讓更多低效、無法盈利的企業勉強維持。而在正常的利率周期時,這種企業將更快被淘汰。 \n 低效而無法盈利卻勉強維持的企業會拉低平均生產率。這也意味著平均生產率在衡量優秀企業職工的努力程度時會失真。經合組織經濟學家發現,經濟體系中所有行業的先進與落後企業之間都存在生產率差距。先進企業的生產率極為優秀,而落後企業則非常平庸。2001年以來,製造業前5%的企業的生產率增速幾乎是其餘企業的5倍。 \n 這意味著什麼?這說明衡量勞工努力程度的平均生產率對投資者的作用變得越來越低。投資於真正好公司的投資者應該會發現,這些企業的勞工工作更加努力,企業利潤也更高。真正優秀的企業加薪並不一定會導致更高的價格通膨,因為辛勤勞動抵消了薪資上漲。 \n 相反,在低利率環境下,投資者可能會輕忽落後企業背後潛藏的問題。僅看平均生產率,將會低估勞工怠惰的程度。

  • 觀念平台-什麼是資產泡沫?

     資產價格泡沫在經濟學中並無明確定義,對「泡沫」一詞的解讀亦相當分歧。總體而言,我們認為資產泡沫具有以下四個特點: \n 泡沫最明顯的特點是資產價格高過於內在價值。因投資者對資產的內在價值看法不盡相同,界定價格是貴還是便宜並非易事。17世紀初的荷蘭鬱金香球根具有多少內在價值,至今仍是經濟學家們熱烈討論的話題。 \n 泡沫的形成往往與新穎的投資標的有關。荷蘭鬱金香球根在當時被認為相當新奇且具異國情調;18世紀的運河建造、19世紀的鐵路鋪設、20世紀的收音機、20世紀末的網路股以及當前的加密貨幣也都相當新穎。同樣的,新穎的金融商品也會引起注意,,比如現金結算的鬱金香球根期貨。新穎事物令未來的基本面更難以預測,人們往往讓「這次會跟以前不一樣」的熱烈期待沖昏了頭,忽視了內在價值,忘卻歷史的教訓。 \n 泡沫資產的一個重要特點是,實際回報需要一段相當長的時間才能夠獲得驗證。如果投資者預期短期內就見得到回報,那麼,這個期望實現不實現很快就會揭曉。金融資產出售價格與現實世界的差距,導致不理性的情緒逐漸彌漫市場。投資者認為只要持有的時間夠長,終有一天會獲得豐厚的回報,因此,相關金融資產的價格也就水漲船高。 \n 泡沫化的最後一項特點便是泡沫都會破裂,資產價格驟跌。這也一直是經濟學家關注的焦點之一。然而,對持有泡沫資產的投資者來說,泡沫破裂的明確徵兆總是來得太晚,令人措手不及。 \n 金融資產泡沫經常是媒體爭相報導的熱門題材,但這對實體經濟意味著什麼? \n 簡而言之,泡沫將財富由資產購入方轉移至出售或看空的一方。財富被重新分配。 \n 資產泡沫往往將大量投資者的財富轉移到少部份人手中。舉例而言,1929年美國股市泡沫的受害者便是普羅大眾,當時亦有少數人因及時出場而免受損失。如今,加密貨幣的買方人數多於「礦工」,意即挖掘開發加密貨幣的人;泡沫的最終破裂將使財富從大量輸家轉移到少數贏家手中,這使得社會財富更為集中。 \n 在泡沫生成與破滅的過程中,財富的日益集中可能將改變市場的消費習慣。富裕人士所購買的商品與服務,與較不富裕的族群不同。而且,一般而言富裕人士的生活開支佔收入的比例要低於較不富裕的族群。 \n 財富的重新分配使得少數贏家的消費能力提升,而輸家的資產則大幅縮水,這可能導致整個社會的消費支出降低。 \n 隨著泡沫的破裂,泡沫資產的買家將經歷「負財富效應」(Negative Wealth Effect)。資產價值驟降使得這些人提高儲蓄,導致消費需求萎縮,而這將為經濟帶來負面影響。 \n 肇因於財富縮水,投資者產生行為經濟學中所謂的「損失趨避」(loss aversion)心理,這將進一步擴大對經濟的負面影響。人們厭惡損失,且厭惡程度高於對獲利的偏好。這一行為是人類長久以來的本能,目的是為了避開危及生存的潛在威脅。研究顯示,人類厭惡損失的程度是偏好獲利的兩倍,正如遠古人類逃離劍齒虎的速度,是奔向食物速度的兩倍。即便泡沫破裂後買家損失金額與賣家獲益金額相當,但損失對經濟造成的負面影響更大。 \n 親身經歷過泡沫爆裂的投資者,可能會變得愈發厭惡風險(risk averse)。避險情緒升溫對整個經濟體投資與創新的衝擊不容小覷,甚至可能進一步阻礙經濟增長。 \n 隨著泡沫的不斷膨脹,原先投資於有效經濟活動的資金,紛紛湧入了無效的泡沫資產。由於泡沫資產價格高於其內在價值,投資於這些資產對經濟發展毫無幫助。這也意味著亟需資金流入的優質資產失去了發展壯大的機會,長期來看將對經濟產生負面影響。儘管泡沫破裂有助於重塑市場平衡,但避險情緒升溫也會阻礙投資和經濟增長。 \n 泡沫破裂一定會對經濟帶來損害嗎?很有可能,但並非必然。倘若只有少數人受到波及,那麼對經濟的負面影響也較為有限。如果金融行業在泡沫大潮中能夠獨善其身,則衝擊可能更小。 \n 政策決策者有足夠的能力抑制泡沫所造成的衝擊。荷蘭政府當時允許鬱金香球根期貨的最終持有者在支付一小部份合約價格之後終止合約,這減輕了財富轉移的巨大衝擊。美聯準會也於1987年有效緩解了股市崩盤的傷害。 \n 顯然,泡沫現象不可能從金融市場完全得銷聲匿跡。第四次工業革命席捲全球,多項創新技術應運而生,而諸多可能引發泡沫的新穎事物也將隨之而來。投資者應留意泡沫資產的痕跡,並瞭解其可能對實體經濟造成的後果。

  • 美企重視創新 延攬CIO入董事會

     《華爾街日報》報導,美國企業近年深刻體會科技創新是長期成長的重要基礎,紛紛延攬業界知名資訊長(CIO)加入董事會,希望能從高層決策開始提升企業數位化及科技創新能力。 \n 美國工業用具製造商史丹利百得(Stanley Black & Decker)近日宣布耐吉(Nike)全球資訊長蕭菲爾德(Jim Scholefield)加入董事會,成為該公司史上第一位身為資訊長的董事。 \n 史丹利百得執行長兼總裁羅瑞(Jim Loree)表示,當今市場快速變遷,因此企業必須「培養創新文化並推動數位轉型」才能維持成長動力。 \n 蕭菲爾德在2015年加入耐吉擔任資訊長之前,曾在可口可樂、福特汽車及寶僑等大型企業擔任資訊主管。史丹利百得董事長巴克利(George Buckley)看好蕭菲爾德的資訊長才,預期他加入董事會後為公司創造更多價值。 \n 光輝國際(Korn Ferry)北美資訊長及科技長部門主管史蒂文生(Craig Stephenson)估計,截至去年底為止財富百大企業(Fortune 100)約有30%的公司聘請資訊長擔任董事,與2年前人數相比增加78%。 \n 史蒂文生表示:「我絕對篤定這波資訊長董事的趨勢將延續下去。」他認為美國企業延攬資訊長擔任董事多半是看重他們在科技、數位、現代化及網路資安等領域的專業。

  • 專家傳真-未來經濟 不會再大衰退嗎?

    專家傳真-未來經濟 不會再大衰退嗎?

     經濟衰退通常因政策失誤或泡沫破裂所引發。央行政策失誤帶來的傷害顯而易見。而在泡沫起起滅滅的過程中,經濟可能先是強勁成長,然後急劇下滑。這種情況將來仍有可能會發生。全球衰退可能不會在明年捲土重來,但是在未來某個階段,經濟將會轉趨疲軟。 \n 衰退有多嚴重、復甦有多強勁,部份取決於庫存週期。企業需要保持一定庫存以滿足客戶需求,比如倉庫、店鋪的庫存以及貨架上的商品。然而,如果需求下降,企業就會設法減少庫存。企業將削減訂單,優先售出現有存貨;供應商也將相應削減自家庫存。如此一來,需求下降將沿著供應鏈向上傳導。當復甦來臨時,情況則與之相反:商店開始從供應商處訂貨,以補充銷售一空的庫存,在「未來會更好」的樂觀情緒下還會額外增加訂單。 \n 在全球金融危機期間,實質GDP的跌幅有近七成可歸因於企業削減庫存。庫存的變化加大了經濟週期的波動幅度,會使經濟的高點更高,而低點更低。還有值得注意的一點是,多數庫存由小企業所持有。在一個經濟體中,大型上市公司僅持有約30%的存貨。 \n 鑒於以下三方面原因,我們認為未來庫存管理的波動性將下降: \n 首先,某些產品已不需要庫存。十年前,顧客購買的音樂產品大多以實體CD等形式存在。商店必須保留一些存貨,以滿足潛在顧客需求。而如今音樂都已虛擬化,可從網路下載或通過串流平臺播放。音樂產品賣家根本不需要有存貨,壓製CD的廠商也不需要準備塑膠、紙張等材料庫存。就音樂相關產業而言,庫存周期的不確定性基本上已經消除。 \n 其次,國際金融危機期間向小企業提供用於保持庫存的低廉信貸很多已不復存在。小公司指望供應商給予他們一定寬限期來支付貨款(即賒帳)。這種先買後付的方式意味著保持庫存幾乎沒有成本。一旦供應商開始要求先付款後供貨,則庫存成本將上升。這也充分說明小公司必須提高效率。 \n 第三,近年來科技改變了企業控制成本的方法。條碼和線上訂單系統使得庫存管理成本下降。軟體能讓小企業更加精準地預測未來需求,這使得小公司在庫存管理效率方面可與大企業媲美。科技還有助於生產當地化,使產品在更接近顧客的地方生產。比如,當地村莊的一家商店裡,由電腦控制並結合機器人技術的烘焙坊為顧客烤製麵包,就是一個極好的例子。將商品生產過程移往顧客所在地有助於實現「按需」生產,而這種方式幾乎不需要庫存。 \n 即便庫存波動性下降,未來仍可能發生經濟衰退,雖然庫存本身並不會引發衰退。不過,未來的經濟衰退程度可能較輕。與此相對應,未來的復甦也很可能不會轟轟烈烈。隨著庫存管理效率日益提升,未來的衰退應該不再像過去那樣嚴重。

  • 專家傳真-通膨也有貧富差距

    專家傳真-通膨也有貧富差距

     以全球的角度來看,國與國之間的收入差距在過去25年有所改善。當今貧困人口的比例為有史以來最低,性質接近的工作在不同國家的薪資差距也較以往縮小。然而,在各個經濟體內部,收入不平等現象卻日益惡化。幾乎在所有主要經濟體中,最富裕與最貧窮者之間的鴻溝愈來愈擴大,在政治、社會與經濟等各個層面引發了衝突與問題。 \n 對絕大多數人來說,真正重要的不是收入本身,而是生活水準,因為「能買到什麼」才是金錢的價值所在。考慮生活水準就相當於考慮實質收入水準,即剔除通膨因素後的收入。這就帶來一個問題,因為伴隨著收入不平等,也存在通膨不平等。 \n 通貨膨脹衡量的是一般消費者所購買物品的價格漲幅。問題在於如何界定「一般消費者」。計算通膨的時候,哪些是重要的項目,哪些應該佔更多的權重?大多數國家在計算通膨時,通常選擇的是大家都消費的商品和服務。如果人們在某個特定商品或服務上花更多的錢,那麼在計算通膨率時此物品就應該被給予更高的重要性。這看起來完全符合邏輯。 \n 然而,對於經濟較為富裕的人來說,如果他們在某項計入通膨指數的商品或服務上的花費更多,那麼他們對通膨籃子裡的價格影響就會更大。一位有100美元可花的人的影響力,相當於10位只有10美元可花的人。簡而言之,通膨是以財富論的統計數字,而不是民主的統計數字,正可謂「一美元一張選票」,而不是「一人一票」。 \n 既然通膨會受到經濟能力較強人士的消費所影響,那麼通膨也就代表著一個國家收入最高的三分之一人口所購買商品及服務的價格。很顯然,如果所有物價在任何時候都以同樣幅度上漲,也就不會帶來問題。但這種情況從未發生過。 \n 在現實世界裡,有些物價的漲幅總是要高於其他。近幾年來,食品、能源和房地產上漲速度通常都超過平均物價漲幅。能源上漲的主因是電價而不是原油價格。低收入族群在食品、能源和居住等支出佔收入的比例,遠多於較高收入族群。 \n 醫療保健價格漲幅往往也高於平均通膨。年長者在醫療保健上支出通常比年輕人還多,生活成本比年輕人更高。較低收入者以及年長者面臨的通膨一般高於官方公佈的通膨數據。這意味著採用官方數據來計算生活水準的差別,將導致實際問題被低估。低收入者可花的錢少於富裕人士,但所購物品的價格漲幅也更快。 \n 不平等現象其實比官方數據顯示的更為嚴重,這或許在一定程度上解釋了為什麼反建制政治勢力能夠興起。通膨不平等越顯著的國家(比如美國),對反建制政治人物的支持度通常也越高。如果今年下半年全球食品價格上漲(如同2007年一樣),通膨不平等將變得更糟。食品漲價,或者任何其他導致生活水準不平等的驅動因素,都可能對政治以及投資產生更為廣泛的影響。投資者要明白,自己所面臨的通膨與官方數字不是一回事,實際投資回報率也會與預想的回報率不一樣。

  • CIO調查 陸今年IT預算增13%

     根據顧能(Gartner)針對全球企業資訊長(CIO)進行調查後顯示,中國大陸由於基期較低,今年資訊科技(IT)預算成長13%,遠高於全球平均值的0.2%。 \n 顧能表示,中國大陸企業的IT預算明顯低於全球平均值,通常僅占企業營收的1.5%,全球平均則約3.5%,儘管預期將有13%的增加幅度,但中國大陸的IT支出仍不到全球其他地區支出的一半。 \n 此外,在中國大陸至少有45%的IT支出由非IT部門控制,相較於國際平均的26%高出許多,顯示中國大陸CIO對業務的影響力遠不及全球同儕。 \n 顧能調查也顯示,38.8%的中國大陸企業已設置了相應的角色領導企業數位化進程,但這些角色僅有少數是「策略性開發長(CDO)」,即憑藉資深的業務領導力幫助企業因應快速發展的數位化經濟,陸企更傾向於將數位化領導者定位為電子商務主管,而非全方位策略領導者。1030522 \n

  • CIO調查 數位化未做好準備

     顧能(Gartner)針對全球企業資訊長(CIO)進行調查,發現多數資訊長並未對企業資訊科技(IT)的第三紀元「數位化」,做好準備。 \n 顧能表示,許多資訊長對於在建立數位領導地位的同時,需就數位未來重新改造IT基礎架構與能力核心,感到不知所措;調查發現,51%的資訊長擔心數位洪流來臨的速度,將超越其所能應付的能力,另有42%認為自己缺乏才能面對這個未來。 \n 顧能CIO調查在去年第4季舉行,受訪者包括全球77個國家的2339位資訊長,背後代表著3000億美元以上的IT預算。 \n 企業IT的第三紀元中,包括一些科技及社會風潮,例如力量的連結與物聯網,正為所有的一切帶來變革,不僅藉由科技的輔助讓企業運作更迅速、更節省成本、更具規模彈性,更透過資訊和科技徹底改變企業,為競爭的基礎帶來變革,有時甚至創造出全新的產業。 \n 顧能指出,資訊長正面臨多年來的所有挑戰,以及一波波的數位商機和威脅,數位化引發策略、領導、組織架構、人才、財務以及其他各方面的問題;所有產業、地區皆正在經歷數位衝擊,這既是資訊長所夢寐以求,亦是職涯轉變的領導挑戰。1030117 \n

  • 迎接行動時代-BYOD計劃帶給CIO的新課題

     Gartner近日公佈全球企業的「執行長計畫」(Executive Programs)調查結果顯示,隨著企業「員工攜帶自有裝置」(bring your own device簡稱BYOD)計畫普及,預計至2016年將有38%的企業停止配發裝置給員工。 \n Gartner副總裁David Willis指出,BYOD策略是商業端用戶運算近數十年來最大的經濟及文化變革,包括創造新式行動工作力的契機,以及降低或消除成本。 \n BYOD策略為一種替代性策略,讓員工、業務及其他使用者,利用個人挑選與購買之終端裝置執行企業應用程式,並存取資料。此一策略的應用範圍通常含括智慧型手機與平板,也可應用於PC。 \n 藉由增加工作人力當中使用行動應用程式的人數,BYOD能夠為CIO與企業推動創新。將應用程式推廣至所有人,可創造超越傳統行動電子郵件與通訊的全新契機,最終是開放存取與推動創新。 \n 目前實施BYOD政策的企業,以中型和大型企業(營收5億至50億美元、員工人數2,500至5,000人)最普及;BYOD也可讓較小型企業不需投入極高的裝置與服務成本,即能行動化。 \n 全球採用BYOD的情況有極大差異。美國企業的BYOD接納度是歐洲的2倍,歐洲是所有地區當中接納度最低者。印度、中國及巴西的員工,最可能在工作上使用個人裝置的地區,主要為使用手機。 \n 如何補助個人裝置的使用,是規劃BYOD計畫的關鍵,將對經濟面產生巨大影響。目前僅約半數的BYOD計畫提供部分補助,全額補助所有支出的情況日趨罕見。 \n 除了關心錢的議題,資安是BYOD最令人擔心的部分。行動平台資料外洩的風險高。部份行動裝置的設計是透過雲端分享資料,因此沒有通用的檔案系統讓應用程式共用資料,因而增加了資料在應用程式之間複製和在雲端、應用程式之間移動的機會。

  • 投資慘賠 小摩三大咖下台

     美國最大投資銀行摩根大通上周驚爆廿億美元巨額投資虧損,三名負責監管交易的高層主管,本周將陸續離職以示負責。包括投資長朱魯女士(Ina Drew),以及出事的倫敦「首席投資辦公室」(CIO)高階主管麥克里斯,和麥氏團隊的資深交易員馬丁─阿爾塔荷。 \n 摩根大通十四日在美股盤前發布聲明,表示朱魯女士已決定退休。今年五十五歲、在小摩任職逾卅年的朱魯女士,去年薪酬高達一千四百萬美元,她也成第一位因慘虧事件離職的該行高層。 \n 《華爾街日報》報導,因為重押避險投資組合錯誤,導致該行慘賠的禍首─倫敦CIO交易員艾克西爾(Bruno Michel Iksil),可能將離開現職,但時間未定。紐時指出,倫敦CIO可望有多人遭撤換。摩根大通執行長迪蒙坦承錯誤並道歉,並稱該行「懶散」、「愚蠢」。

  • 佛地魔搞鬼 摩根大通虧20億美元

     美國最大投資銀行摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)十日宣布,由於避險投資策略重大失誤,過去六周慘虧廿億美元。消息公布後,摩根大通股價十一日一開盤就暴跌九.五%,也拖累道瓊工業指數下挫○.四八%。分析師表示,此事恐將再次掀起是否應對華爾街金融機構制定更嚴格規範的爭辯。 \n 外傳,這次虧損主因倫敦分公司的「首席投資辦公室」(CIO)、綽號「倫敦鯨魚」或「佛地魔」的交易員米歇爾(Bruno Michel),上月重押避險投資組合錯誤所致。 \n 在向美國證券交易委員會提交的季度文件中,摩根大通披露,三月底至今,CIO在進行衍生性商品交易時遭受廿億美元的鉅額虧損,雖然已透過某些交易進行部分彌補,但該公司企業和私人證券部門第二季度可能因此虧損約八億美元。 \n 摩根大通執行長迪蒙(Jamie Dimon)臨時召開電話會議表示,這次巨虧係因「懈怠和錯誤的判斷」所致,「我們讓自己丟臉,被外界痛批也是理所當然」。他還說事件可能繼續惡化,虧損恐達十億美元,甚至更多。 \n洪凱音/台北報導 \n 美國最大銀行─摩根大通集團虧損廿億美元,讓投資人再度浮現雷曼兄弟引發全球金融海嘯的恐慌氣氛,金管會官員昨表示,摩根大通雖有虧損,但距離雷曼兄弟倒閉的惡化程度還很遙遠,截至傍晚前的調查,國內金融機構並沒有明顯的曝險部位,對台灣影響不大。 \n 金管會官員表示,摩根巨額虧損為國際重大事件,將會持續關注與追蹤後續發展,不宜輕忽後續發展的影響性。摩根大通在台僅有一家分行、一家證券公司,規模不算大。

  • 匯率+勞工 美對中施壓加劇

     上周,美國行政與立法兩大部門,針對人民幣匯率問題提出批評,並計畫採取立法行動逼使人民幣升值。中國外交部14日回應表示,中方無意追求對美貿易順差,反對將人民幣問題政治化與宣傳中國進行貿易保護主義,並強調人民幣匯率不是造成中美貿易不平衡的主要原因。 \n 中:貿易失衡非因匯率 \n 「中美貿易不平衡主要是由經濟全球化條件下國際產業分工所造成的。同時,美國對高技術產品實施的出口限制,也是造成這一不平衡的一個重要原因。」中國外交部發言人秦剛在例行記者會上,作出以上表示。他還說:「人民幣升值既解決不了中美貿易不平衡問題,也解決不了美國國內儲蓄率過低、借債消費和失業等問題。我們希望,美國政界有關人士能認真思考如何解決自身經濟結構存在的問題,而不是一味指責別人。」 \n 秦剛甚至拿出美國財長蓋特納在國會作證時所說,「今年第1季,美國對中國商品出口同比增長約50%,而同期美國對其他地區的商品出口增長不到20%。」證明人民幣匯率並非造成中美貿易失衡的主因。 \n 至於中國如何處理人民幣問題,秦剛說:「中國政府將按照主動性、可控性、漸進性原則,堅持以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率制度,穩步推進人民幣匯率形成機制改革,保持人民幣匯率在合理、均衡水準上的基本穩定。具體什麼時候改、怎麼改,將根據世界經濟形勢發展變化和中國經濟運行情況,統籌考慮。」 \n 中國外交部的回應,與12日中國商務部對人民幣匯率問題的答覆,是一致的。 \n 中國目前正在帶動全球經濟的復甦,這是美國經濟學家聲稱人民幣匯率過低的原因之一。美元兌換人民幣匯率自2008年8月分以來,就一直在1比6.83元,目前仍處在這個價位上。截至目前為止,中國仍是國際上未實施浮動匯率制度的最大經濟體。 \n 同時,近來發生的中國勞工事件,也引起美方的關注。 \n 美國最大工會團體「美國勞工聯合會-產業工會聯合會」(AFL-CIO)的高級官員李西婭說,他們可能要求美國總統歐巴馬,調查中國的不公平競爭是否和工人待遇過低有關。 \n 李西婭表示,現在中國本田員工罷工與富士康員工的跳樓事件,證明AFL-CIO以往的擔心:中國勞工面臨壓迫,他們的工資和生產能力相差懸殊。 \n 美籲中改革勞工制度 \n 2004年AFL-CIO曾向美國總統布希遞交陳情書,希望對中國勞工情況展開調查,但被拒絕。如果擁有1150萬會員的AFL-CIO,決定再次向歐巴馬總統提交調查中國勞工狀況的陳情書,美國貿易代表辦公室須在45天內決定接受或拒絕。 \n 如果貿易代表辦公室接受,將於1年內完成對中國勞工狀況的調查,並根據調查結果決定下一步將採取的措施。 \n 李西婭說:「他們是否將提交這份陳情書,很大程度將取決於中國目前勞工形勢的發展。」她說:「如果中國出現實質性的勞工制度改革,例如允許工人聯合起來和資方談判等,他們會暫時不提交陳情書,讓中國的勞工有時間解決自己的問題。」

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