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以下是含有qe規模的搜尋結果,共171

  • 《塑膠股》台塑全年獲利拚新高 董座林健男:要賺1股本

    台塑(1301)今(29)日舉辦股東會,由董事長林健男主持,通過每股配發現金股利2.4元,林健男指出,經濟活動恢復正常,報復性消費需求商機可期,台塑喊出,「今年將力拚全年獲利超過1個股本,創歷史新高」!

  • 《基金》強勢美元H2重出江湖?分批布局美元指數ETF

    美元指數向上挑戰93心理關卡,台北外匯經紀公司新台幣今早以28.09元開盤,貶值3.8分。元大投信研究團隊表示,市場普遍認為Fed最快第三季將提出減少購債前瞻指引,強勢美元下半年可望重現,建議投資人可以視自身風險屬性及商品適合度,逢低分批布局美元指數原型或槓桿ETF。

  • 鮑爾續唱鴿 道瓊創新高

    鮑爾續唱鴿 道瓊創新高

     美國聯準會(Fed)主席鮑爾14日出席眾議院聽證會,發表半年一度的貨幣政策報告,他在書面證詞提到,美國通膨在未來幾個月料持續升溫,之後將趨於和緩,等於重申高通膨只是暫時的鴿派基調。至於外界關注的Fed何時縮減QE(量化寬鬆),鮑爾僅表示會在往後的集會持續討論。

  • 鮑爾國會聽證 通膨在近幾個月升溫後趨緩

    美國聯準會(Fed)主席鮑爾14日出席眾議院聽證會,發表半年一度的貨幣政策報告,他在書面證詞提到,美國通膨在未來幾個月料持續升溫,之後將趨於和緩。至於外界關注的Fed何時縮減QE(量化寬鬆),鮑爾僅表示會在往後的集會持續討論。

  • 聯準會QE結束前 美高收多頭仍強勢

    聯準會QE結束前 美高收多頭仍強勢

    隨著經濟展望持續看升,美國聯準會(Fed)在本次FOMC會議中大幅調高通膨預估,並暗示升息時程恐將提前至2023年。法人認為,隨著Fed釋出鷹派訊息,未來將進入「利率為王」的時代,配合美國景氣明顯揚升,美高收的多頭表現依然可期,且根據前次Fed縮減購債規模的經驗,美高收多頭續航力甚至維持至QE正式結束。 美國聯準會縮減QE規模及升息,對於美國高收債有何影響?PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民指出,根據Bloomberg資料(2013/01~2014/10)顯示,2013年4月FOMC會議記錄暗示將縮減購債規模,雖然帶動10年期公債殖利率上揚,但美高收表現也同步揚升,直至5月下旬時任Fed主席柏南克意外宣告QE將退場,引發全球股「縮減恐慌」,美公債殖利率由5月下旬至12月正式宣布縮減購債期間,大幅攀升100bps,反觀美高收僅出現短暫修正後持續走高,同期間上漲1.6%,顯示其抗震特性。 張世民進一步說明,2014年起,Fed正式啟動循序縮減購債金額,同時維持利率不變,市場對此反應樂觀,且自宣布縮減QE至QE完全退場這段時間,美國十年期公債殖利率下行56bps,同期間美高收持續受惠經濟復甦動能及低利環境,不跌反漲5%。 由於看好美國經濟展望,本次Fed提前升息預期,張世民指出,Bloomberg資料(2021/06/17)顯示,2021年美國GDP成長率有望達到7%,對於今年的通膨預估值也大幅上修至3.4%,本來就有利於美國高收益債搭上這波經濟成長列車,加上前次市場對於升息的恐慌,主要來自於Fed未充分與市場溝通,有了前車之鑑,本次Fed將逐步釋放縮減購債訊息,讓市場能夠充分消化,且Fed主席鮑爾也指出,縮減QE的時間依舊相當遠,仍須看經濟數據而定,並承諾貨幣政策目前仍將保持寬鬆。 另一方面,張世民表示,無論升息與否,就過去歷史經驗,利率持平期間美高收平均年化報酬率達9.9%,即使Fed正式啟動升息,美高收在升息期間仍有7.6%的平均年化報酬,反映出即使面對QE退場議題將持續影響下半年債市投資,美高收因為具備高債息及低存續期的優勢,又能充分反映美國景氣成長趨勢,成為債市佈局的首選管道。(資料來源:Bloomberg,保德信投信整理,1998/01/01~2021/02/26;美高收採彭博巴克萊美國高收益公司債指數。) 再者,張世民說明,美國高收益債券相較全高收、歐高收更有優勢,是因為美高收債的整體資產規模最大,市值高達1.6兆美元水準,佔所有高收益債券規模超過五成,不僅產業選擇更為多元,流動性也無虞,建議投資人挑選產業布局多元分散的美高收債基金,廣納非核心消費、能源、通訊、金融等,全面性參與美國景氣成長契機。(資料來源:Bloomberg,2021/02)

  • 《匯市》FED放鷹美元回彈 台幣開貶8.9分

    美國通膨持續升溫,市場憂心年底QE縮表減少購債,FED放鷹美股下挫拖累台股開盤後下跌逾百點,美元指數回彈,今早台北外匯經紀公司新台幣開盤匯價為27.78元,較前一個交日貶值8.9分。台灣央行今將召開2Q理監事會議,市場靜待央行對通膨和貨幣政策的消息。 美國5月CPI年增大幅升至5%,高於預期的4.7%,並創下2008年8月以來最大增幅;5月核心CPI年增亦上升至3.8%,同樣高於預期的 3.4%,創1992年6月以來最大增幅。在就業方面,美國5月新增非農就業上升至55.9萬人,符合Fed先前一再強調就業市場離達成目標仍有一段距離,目前整體就業缺口恢復率為65.9%,預期3Q將恢復至70%;但薪資成長幅度4、5月平均時薪年化成長率高達8.7%與6.1%,大幅超過2010年~2019年的平均值2.4%,若薪資上漲沒有減緩跡象,恐將進一步推動整體通膨上升。 Fed主席鮑爾昨天表示,決策官員已經開始就縮減購債規模(QE Tapering)展開討論,官員開始討論經濟情勢朝縮減量化寬鬆(QE)門檻邁進的情況,但Fed仍在監測經濟數據,尚未就資產購買計畫做出任何決定。 匯銀分析,QE Tapering決策最有可能的時間點為8月的Jackson Hole全球央行年會,因屆時就業缺口恢復率已達70%以上,且預期通膨率仍將高達4%,通膨壓力迫使Fed不得不將貨幣政策轉向,因此8月Jackson Hole為最佳的時機點,Fed最快將於11月宣布並於12月正式開始實施QE Tapering的預期。

  • 聯準會討論QE退場 小心美股大逃殺

    聯準會討論QE退場 小心美股大逃殺

    FOMC將在美東時間六月十五至十六日召開,根據最新一次的會議紀要,首次提出可能開始討論調整資產購買步伐,此言一出,市場果然驚嚇,道瓊指數一度跌超1%,那斯達克指數跌0.9%,標普跌1%,不過半小時,市場就把紀要內容逐漸消化,淡定的等待FOMC會議。 聯準會開始要討論退出QE 高盛的大宗商品超級週期論,讓華爾街聚焦在通膨數據的上揚,可是聯準會認為這只是暫時現象,兩者立場不同,在四至五月出現了論戰,以銅與鐵礦砂為主的基本金屬在四月大漲一波,配合美國四月CPI與PPI指數明顯上揚,貌似聯準會的安撫起了作用,但怎知,就在市場認為在美國失業人口達千萬人之際,六月FOMC會議應該也是無意外的維持寬鬆立場不變,結果竟冒出聯準會「首次提到未來開始討論退出QE」的訊息。 與會的聯準會官員花了相當多篇幅討論通膨,認為通膨是由疫情基數低和供給等暫時性因素造成的,在今年晚些時候有所緩解,但在進口價格大幅上漲,尤其受到疫情大流行影響的價格回升以及供需不平衡的暫時影響的推動下,到2021年底通膨將保持在2%以上。 美中都不樂見大宗商品續揚 同時也指出,供應鏈瓶頸和投資短缺可能無法迅速解決,如果疫情持續的時間和幅度超出預期的話,上述因素可能對今年後的價格構成上揚壓力。 從這個角度來解讀近期中國官方認為大宗商品的基本面不具備持續上漲的條件,同時官方政策也不允許價格上漲的論調,頗有相呼應的感覺。 簡單說,美國與中國因為疫苗施打進度較快,認為持續的財政和貨幣政策支持,疊加需求釋放、家庭儲蓄積累過多等因素,可能會促進經濟活動明年恢復到2019年的七成狀態,人們比目前預期更快地重返勞工市場,疫情對經濟的影響從2022年逐漸放緩,這點大致與科技業認為缺芯問題將在明年中旬得到舒緩相仿。 討論縮減QE 美股就回檔 假如COVID-19新冠病毒不會變異到逃脫疫苗的保護網,那麼根據聯準會的預期,2023年底將啟動升息循環,想推測聯準會退出寬鬆政策的時間表,可回顧2013年聯準會Taper的節奏和進度作為推測依據。 2013年五月─聯準會議紀要和主席伯南克首次公開提出討論退出,2013年九月—聯準會開始列舉QE退出理由和運用何種方法縮減QE規模,2013年十二月─聯準會明確並實質性削減QE。 相應的,2013年五月至2013年12月,主要資產價格都出現了一定程度的震盪,例如2013年五至六月首次提到的期間,標普500指數一度回檔了二十五個交易日,下跌幅度達到4.7%;九月再提的階段,回檔了十六個交易日,下跌幅度達到3%;2014年一月實際退出的階段,回檔了十二個交易日,下跌幅度達到4.73%。 此外,美國債券受流動性影響大幅下挫,殖利率從2013年五月低點1.7%大幅上揚到2014年一月的3.04%,這都與聯準會政策緊縮預期有直接相關。從2013年的歷史經驗來看,當聯準會開始討論QE退場時,美股將出現拉回修正,債市殖利率上揚。 六月FOMC會討論QE退場嗎 那麼,六月的FOMC會議會正式討論到QE退場嗎?從聯準會最為在意的三項指標:失業率、核心PCE和非農就業來做比較,2013年五月分別為失業率7.6%、核心PCE 1.41%和非農就業二十萬人,2013年十二月此三項指標分別為6.9%、1.58%和23萬人,當下這三項指標分別為6.1%、1.8%和52萬人,可以說除了非農就業人口還沒恢復之外,其實目前的經濟狀態比2013年還要好,也就難怪聯準會考慮QE退場時間表。 從2014年之後的美國經濟越走越好,美股走出罕見的十一年牛市,所以從經濟層面來看對退出QE的影響應無需過度擔憂。但有一點需要注意的是,本輪流動性寬鬆的幅度和2013年相比史無前例,而當前整體風險資產的估值也比2013年時高了83%,換言之,主要資產的波動幅度加劇也應在預期之中。 緊縮貨幣將引爆金融長期停滯? 跟過去幾次經濟衰退不同的是,財政政策正處於歷史性的擴張狀態,美國、歐洲和中國的消費者狀況良好,儲蓄水準達到創紀錄高位,公共和私人部門投資均在增加,全球實際利率仍接近歷史低點,這些優勢正成為當下全球經濟的五大引擎。 或許未來金融市場要擔憂的是:經濟復甦會引發通膨嗎?這會導致央行政策轉變嗎?企業的成長已經充分反映在股價上了嗎?這些擔憂意味著擺脫疫情後,央行緊縮貨幣,全球金融可能面臨長期停滯。 本文作者:洪寶山 (本文摘自《理財周刊1083期》)

  • 聯準會為QE退場投石問路 法人這樣看

    聯準會近期公布之4月份會議記錄提及部分官員建議若經濟持續朝聯邦公開市場委員會(FOMC)目標進展,聯準會滾動式修正,準備適時開啟縮減量化寬鬆(QE)規模。法人表示,預計2022年開始實施縮減QE規模、2023年開始升息的可能性較大。 國泰投顧認為,考量(1)美國勞動市場目前離就業極大化仍有一段距離(2)美國通膨年率高點可望出現在上半年,下半年逐漸回穩(3)2013年之經驗顯示聯準會開始執行QE縮減規模,約於半年前預告市場。 國泰投顧也表示,雖然美國疫情持續改善,經濟持續復甦,但具投票權之聯準會主席鮑爾(Powell)、紐約分行主席威廉斯(Williams)與里奇蒙分行主席巴金(Barkin)近期均表示美國景氣離改變寬鬆貨幣政策仍有一段距離,主要是就業市場尚未回到疫情前水準且勞動市場復甦相當不平均,觀察就業人口中教育程度、種族及產業別等因素可發現受疫情衝擊之比率分配不均,若從就業占人口比率來看,去年12月為57.4%、今年3月為57.8%,仍低於疫情前61.1%之水準,顯示就業市場還有很大努力空間。 國泰投顧則預估在年底前,聯準會將不斷向市場釋出逐步縮減目前每月1200億美元購債規模,預計2022年開始實施縮減QE規模(初步預期每月減少150億美元),終止購債後,聯準會可能在2023年開始升息。

  • 《匯市》台幣今年來升1.96% 勝韓元、人民幣

    台股站穩「萬七」大關後,類股持續輪動多頭欲罷不能,新台幣匯價今早開盤後15分鐘內,匯價再強升逾1角,來到27.852元,再創24年新高價。據央行統計,至4月26日止,新台幣兌美元升值1.96%,升值幅度居主要貨幣之冠;同期間韓元對美元貶值2.42%;而人民幣兌美元升值0.81%。 4月28日Fed將召開FOMC會議,市場認為:官方對經濟、通膨與疫情展望都將更為樂觀,但提示疫情風險與復甦之路漫長,預期非宣布QE減碼時機,政策基調將保持鴿派。在其他國外央行的最新動態包括:4月21日加拿大央行宣布縮減購債規模,強化市場對於非美央行的QE的退場預期;4月23日英、日、歐與瑞士央行聯合發布公告自7月起終止84天期美元互換。 匯銀分析,展望第二季,評估美元趨勢向下,理由有三:一、歐盟疫苗供應大增,接種率急起直追,有利歐元多頭;二、美債殖利率上行空間有限,震盪幅度最大的時間已經過去,且其他國家公債殖利率也在上升;三、美國將釋放龐大消費動能,產生巨額貿易逆差,不利美元。 美元指數近期一度跌至90.682,是自3月3日來的近8周低點。美元指數疲弱也提供亞幣升值條件。

  • 《國際金融》鮑爾:QE退場可能比升息早許多

    聯準會主席鮑爾周三闡明貨幣政策變動的順序,稱聯準會在調升利率之前,會先削減每月購債規模,而此事若非數年、也還要再數個月才會發生。  聯準會目前每月斥資1200億美元購買由政府發行和政府擔保的證券,並承諾將維持如此規模的量化寬鬆(QE)政策不變,直到美國經濟更為充分復甦。  在聯準會可以將目標利率從現在的近零水準提高之前,會先採取的措施是讓QE計畫開始逐步退場。鮑爾在對華盛頓經濟俱樂部(Economic Club of Washington)發表談話時表示:「當我們從去年12月起在實現目標上進一步取得實質進展時,我們將達到可以削減資產購買的時間點,這極可能是在我們考慮升息之前、也可能更早許多,我們尚未對這個順序進行投票,但這就是指引存在的意義」。  以聯準會在2014年啟動政策的「正常化」為例,該央行首先將到期的證券進行再投資,以維持整體資產負債表不變,但之後則開始讓資產負債表縮減。鮑爾表示:「這些是我們將來必須做的決定」,不過他也排除在某個時候大舉拋售證券以縮減資產負債表的可能性。

  • 《匯市》股匯齊揚雙登峰 台央行不以QE促貶台幣

    外資連續2周買超台股,且年底前出口商拋匯賣壓需尚待去化,今早台北外匯經紀公司新台幣兌美元一度升至28.103,再創逾23年盤中高位。匯銀指出,年前台幣實質匯價將轉趨由台股後市及出口商拋匯力道主導,盤中仍有望偏升盤整。台股今盤中則是再創歷史新高,最高價來到14463.17點。 央行上周宣布,外匯局局長顏輝煌將於明(2021年)年1月16日屆齡退休,央行理事會決議新任外匯局局長由經濟研究處處長蔡(火冏)民調任,手握台灣逾5,000億美元外匯存底的外匯局,素有「天下第一局」之稱.蔡(火冏)民歷任外匯局副研究員、研究員及經濟研究處副處長等職務,今年7月16日升任經研處處長,熟稔總體經濟、貨幣政策、經濟金融研究與國際金融業務。 針對今年以來主要央行所採超寬鬆措施對小型開放經濟體(含台灣)的影響為何?央行在上周五也發布白皮書說明,央行表示,今年以來Fed、ECB、BoJ等主要央行持續大規模購債,致近期資產規模已升至歷史新高,擴增速度超越2008~2009年全球金融危機時期。截至本年1月,Fed資產規模由本年初4.17兆美元,擴大至7.22 兆美元,增幅高達73.14%;ECB的增幅為46.7%(由4.69兆歐元,擴大至6.88兆歐元);BoJ的增幅則為23.25%(由5.72百兆日圓,擴大至7.05百兆日圓)。若以資產對GDP比率來看,這3家央行的比率亦明顯攀升,約為2007年全球金融危機爆發前之3~6倍。 主要央行採行超寬鬆貨幣政策(包含量化寬鬆QE措施等),導致資本大量流入新興市場經濟體,使彼等面臨匯價升值、資產泡沫及通膨壓力等嚴峻挑戰。小型開放經濟體的金融市場多屬淺碟型市場、購債規模受限,且不若大國能藉由QE的匯率管道以促貶貨幣、激勵出口,進而提振經濟。 央行強調,大國實施QE才有帶動本國貨幣貶值的效果,台灣經濟規模小且新台幣非國際貨幣,即使採QE亦難以顯著影響新台幣匯價。瑞士央行總裁Thomas Jordan於本年12月17日亦表示,瑞士等小國的債券市場規模小且流動性低,QE措施並不可行。

  • 大選後3個月 美股上漲機率8成

    大選後3個月 美股上漲機率8成

     美國總統大選即將倒數,川普與拜登選情膠著,投資人關心選後對股市的影響有多大?永豐金證券表示,統計自1980年以來美國歷任10次大選的股市表現,選後三個月上漲達八次之多,今年美國大選行情的啟動關鍵在於國會何時通過新一輪紓困案,川普與拜登之爭對股市的漲跌比較是短期的信心反應。  永豐金證券指出,Fed的資產負債表的規模已經停留在7兆美元左右超過三個月,要讓Fed再像上半年快速進行QE必須市場上有足夠的債券可以買,關鍵在於國會兩黨五月爭論至今的新紓困案必須先過關,因此,選後行情模擬必須將新紓困案因素考慮在內。  根據永豐金證券的統計分析,1980~2016年總計十次美國總統大選,選後三個月股市上漲機率達80%,僅2000年因網路泡沫及2008年遇到雷曼金融風暴兩次受黑天鵝衝擊下跌;選舉結果若不符市場預期,股市可能出現下跌反應,待缺乏信心的利空出盡後,仍會再回基本面軌道,行情震盪反而是存股小額布局的機會,永豐金證券的「豐存股」是投資人的好工具。  永豐金證券指出,從美國兩黨的基本政見來看,共和黨有利股市,民主黨則較強調社會正義及分配公平,大選結果若總統跟國會為不同政黨掌握,雙方彼此牽制,不易有過激的法案通過,長期來看資本市場不易受創,推測選後較不易有異常波動;反之,若拜登當選且民主黨同時掌握國會參眾兩院,資本市場短線上可能會反映民主黨部分過度偏左的政見而拉回。  永豐金證券分析,不論大選結果為何,美國國會都會通過新紓困方案,兩黨從五月吵到現在爭論的焦點在於紓困的規模,而不是要不要紓困,民主黨若同時掌握白宮及國會,紓困的規模只會更大,這將扭轉利空。

  • 從加油站工讀生聊股票 驚爆台股高點到了?

    從加油站工讀生聊股票 驚爆台股高點到了?

    最近騎車去加油,無意間聽到加油站打工的年輕人也在聊股票,不禁令筆者想到擦鞋童理論,當積蓄較少的受薪族都在談論股票,似乎意味著現在離高點不遠了。 以近期台股位階、時間軸、匯率等逐一來看,短線上尚未進入大幅回檔的拐點,上周蘋果在新品發表會中,公布新IPAD AIR將搭載台積電5奈米的CPU,激勵台積電股價直逼前高,也帶動台股可望挑戰前高13031點,同時台幣又大幅升值突破29元價位,而今年上半年大幅賣超台股達6千億以上的外資,9月份也逐步買超台股,9月已經買超145億。 由於新冠疫情重挫經濟,全球央行祭出寬鬆貨幣來救市,以美國來說,在半年內就釋出6兆美元,投入債市、股市,或許讀者對這數字無感,但對比2008年金融海嘯,美國QE兩年所釋放的資金才僅僅2兆美元,規模與力度完全不可同日而語,也就是雖然全球經濟重挫,但股市卻頻創高的主因。 本月FED利率決策會議表示目前仍會維持現在的逼近零利率不變,意味著持有現金,不懂得投資只會讓自己手上的現金越來越薄。 在美中從貿易戰進入新冷戰階段,很多供應鏈都將在美中之間選邊站,台灣在這樣大環境下受益良多,過去30年台灣資金、工作機會大外流,但這2年台商回流,資金、工作機會也紛紛回來,再加上台灣在這波疫情表現得宜,也促使美國、荷蘭等國家加大力度對台投資,如同謝金河社長所說:「現在是台灣重新翻轉30年的大契機」。 台灣在地緣政治上是美中對抗的前線,也是全球產業鏈中,半導體代工重鎮、電子零組件、資通訊產品、工具機的製造中心,在短短300公里內很多相關零組件就可以找齊。台灣的角色也隨著國際政經局勢而變動,若沒有與時俱進,就要等著被淘汰。 由於國際油價逐步走低,石油在全球的戰略價值也跟著降低,但是亞太地區反而逐步成為地緣中心,開始走向一個新的開端,過往被邊緣化的台灣,將逐步走向世界舞台,台股的價值將會有新的展現。 在現在詭譎多變的情勢中,唯有「一成」不變,才是因應之道,也就是只有一成不改變,其他九成都會變動,隨時準備好面對機會與風險,才能在多變的局勢走得更遠。 (本文作者為中華財經台分析師曾英杰) ※免責聲明:本文為作者觀點,不代表本網站立場,也非任何投資建議與參考,請自行審慎判斷評估風險。

  • 日盛投信:資金潮延續 聚焦具長線趨勢之產業

    日盛高科技基金經理人林佳興今(18)日表示,台股行情維持在月線之上高檔震盪,類股及個股輪動快速,美國聯準會按兵不動,調整長期通膨目標,暗示低利率將維持至2023年,意味著資金充沛的情勢不變,有利資金行情沿續,目前走揚的季均線將是技術面的重要支撐。 後續盤面焦點留意四大重點,包括地緣政策衝突是否擴大?疫苗何時成功開發?APPLE新機銷售預期變化?以及關注市場投資風格的轉換。 林佳興表示,2008年金融風暴前Fed資產規模約0.85兆美元,之後QE來到2.8兆美元。2015歐債危機資產規模來到4.8兆美元。本次新冠疫情,短短半年不到,資產規模由4.5兆美元增加到7.2兆美元,資金大量湧入市場下,造就這一波有價資產的上漲。聯準會主席鮑爾引進「平均」通膨概念,表示未來將持續低率環境,資金依舊充沛,全球三大央行(美、歐、日)M2 貨幣供給數量,通常代表市場資金水位,因貨幣供給量可以反映市場資金總需求量的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。就目前供給量持續創新高,代表市場資金充沛,提供股市充沛續航動能。 林佳興指出,從基本面來看,蘋果新機發表、科技創新、5G建置目標、華為禁制令等議題仍將圍繞市場,在全球景氣好轉的大架構之下,正面看待股市後勢,具長線趨勢之產業將是盤面重點。

  • 《國際金融》英國央行副總裁:若經濟放緩 將擴大QE

    泰晤士報(The Times)周二報導,英國央行副總裁拉斯頓(Dave Ramsden)接受訪問時表示,如果英國經濟再度放緩及陷入困境,英國央行將擴大量化寬鬆(QE)規模。拉斯頓此前曾表示,英國央行有更多採取行動的空間。  今年3月英國央行將基準利率調降至0.1%,並將購買公債規模擴大至近1兆美元。他在訪問時表示,如果我們看到市場出現功能失常的跡象,就會加速推動量化寬鬆。如果我們看到經濟復甦轉弱許多,我確信我們仍有極大的餘裕進行更多量化寬鬆措施。他並表示,他相信英國經濟應該不會再出現季度的負成長,並表示關鍵點在於就業市場,某些工作將流失。   英國央行上周宣布維持基準利率與現行貨幣政策不變,並表示沒有立即降至負利率的必要性,但也警告英國經濟要重返爆發新冠肺炎疫情前的水準,可能需要比原先預期更長的時間。  該央行預估今年底英國失業率將到頂,達到7.5%,雖幾乎是最近數據的兩倍之高,但低於該央行先前預估的略低於10%。該央行並預估今年英國國內生產毛額(GDP)將下跌9.5%,創下99年來最差的表現,但好於該央行5月時預估的暴跌14%、創下逾300年來最嚴竣的衰退。此外,該央行將明年經濟成長預測由5月預估的15%下修為9%。

  • 國外指數期貨贏家專欄-Fed會後美股漲跌互現 科技讚

     近期影響美股盤面的主要因素,包含5月就業數據、重啟經濟及聯準會利率決策會議等議題。5日公布5月份就業數據為增加250萬人,原本預期減少750萬人,優於預期下推升股市走高;此外由於美國勞工局僅統計失去工作但仍積極找工作的人,留職停薪未被計入失業情況下,將5月份失業率由13.3%上修至16.3%。  不過,市場關注焦點在於重啟經濟後部分留職停薪人員重返職場,預估未來就業數據不會像5月大幅增加,而會在政策幫助下緩慢恢復成長。目前川普已對全球5個國家與全美39個州取消旅遊禁令,其餘尚未或部分解封,預期疫情緩和下,6月有機會全面解封,可望改善先前幾乎呈現停滯的經濟活動,有助提升多方信心。  另外,聯準會召開利率決策會議,強調疫情帶給美國與全球巨大的民生與經濟困難,造成經濟活動大幅停擺與失業人數顯著增加,預計2020年經濟下滑6.5%,2021年回升至5%,2022年成長3.5%。  至於量化寬鬆(QE)政策方面,維持目前購債規模不變,市場關注三周後所公布的會議紀要是否有討論公債殖利率曲線控制政策,來取代QE政策,之後強化前瞻指引,引導未來利率趨勢,目前購債規模維持每月購買800億美元國債與400億美元抵押貸款支持證券。  由於科技股財報較佳,加上具利多題材及利率維持不變,有助於科技股持續走高,但利率維持不變卻不利於銀行類股表現,因此三大指數在會後出現漲跌分歧的情況。  若以美股三大指數來看,科技為主那斯達克表現最亮眼,持續創高,而道瓊與標普500則受到利率決策會議結果影響,進入高檔整理,多利用期交所推出的美國道瓊期貨、美國標普500期貨與美國那斯達克100期貨三項商品參與行情,惟須嚴格執行停損條件。

  • 無上限QE玩假的? Fed近10周購公司債規模超驚人

    無上限QE玩假的? Fed近10周購公司債規模超驚人

    美國聯準會(Fed)3月23日承諾,將無上限啟動量化寬鬆(QE),將購入美國國債以及不動產抵押證券(MBS),甚至是公司債以及公司債ETF,並與各國央行進行附買回協議,讓美元流動性短缺問題獲得解決,並避免美國經濟受到的衝擊進一步擴大。然而,從Fed的資料來看,過去10周沒有購買任何公司債。 根據Fed在5月28日公布的資產負債表來看,規模已經達到7.15 兆美元,不僅創下歷史性紀錄,市場認為這也是Fed不斷購入公司債所獲得的結果。此外,在Fed於3月底的喊話下,美國企業在短短150天內發行規模超過上兆美元的投資級公司債,遠遠超過去年同期的5480 億美元規模,與此同時,許多資金響應Fed號召,大舉進入市場購債。 據《華爾街日報》報導,Fed的資料卻顯示,Fed其實沒有買進任何的公司債,也就是說,目前支撐債市動能的,大多是來自市場的資金,Fed造市大獲成公。不過,一些債券經理、銀行高層表示,他們仍不願意購入這些公司債,主要還是就業數據仍呈現疲軟,以及對該計畫的反感。 一名投資銀行家透露,某些美企不希望Fed線再購入公司債,因為若是有新的疫情爆發,將讓Fed失去更多貨幣操作工具。截至5 月 26 日,Fed的公司債 ETF 總額增至29.8 億美元,但與Fed聲稱將購入7500 億美元公司債來比僅占一小部份,因為Fed早在宣布新政策前就完成動作,而不是等到政策實施後才進行。

  • 經濟大怒神 另類投資當道

    經濟大怒神 另類投資當道

     全球央行量化寬鬆搞壞了正規金融市場,今年第一季全球利率急跌,大量資金就轉往私募基金及避險資產的「另類投資」(Alternative Investment)。  波士頓顧問公司(BCG)長期觀察全球投資資金流動,證實QE十年以來,另類投資占全球資產管理規模和總營收持續增加,2020年全球經濟的不確定性增加,投資人漸趨審慎,可投資的資金因全球經濟下滑而大幅少,短期內資金或會流向可控制的避險投資標的。  BCG估測,另類投資將每年持續成長,屆及2024年,將占全球資產管理規模的17%,並占全球資產管理業營收的49%。  波士頓顧問公司(BCG)發表「2020全球資產管理報告:保護、適應與創新」,這是該公司連續第18年發表相關報告,全面回顧資產管理行業在2019年的表現,並檢視業界未來的挑戰與機會。報告中,對於另類投資的定義,包括避險基金、私募股權基金,房地產,基礎建設投資、大宗商品,私人債務,和貨幣市場基金等法人投資機構可公開操作的金融商品。  根據該報告的追蹤,全球資產管理市場自2003年編制以來,沒有出現縮水的現象,2003年全球資產管理市場的總資產(AUM)31兆美元,全球金融海嘯期間至今甚至出現倍增,及至2019年已達89兆美元,這樣的規模遠比許多新興經濟體的國內生產毛額GDP來的更大。  BCG金融市場研究團隊手分析,主要就是投資巿場屢創新高,投資人需求無法停歇,一再推動全球資產管理的規模成長,像2019年的全球淨資金流入達2.6兆美元,占總資產管理規模的3.4%,較過去1~2%的平均值高。  BCG 統計,全球資產管理市場規模(AUM),2019年較2018年成長15%,由77兆美元成長至89兆美元;其中42%資產為個人投資人,資產規模成長加快至37兆美元,在2019年成長19%;法人投資機構則占全球資產的58%,在2019年成長了13%至52兆金美元。從區域來看,北美巿場的資產管理規模成長最多達13%,而亞洲(日本及澳洲除外)也成長11%。  BCG研究團隊指出,一般投資人只看到市面上的股、債商品,事實上另類投資一直在爭搶市場地位,投資表現也相當突出,另類投資在2019年繼續成為表現最好的資產類別,資產規模成長了13%。此項成長的主要動力,是投資人對投資回報、不相關回報、流動性溢價和其他非傳統收益資產組合的需求增加,而全球法人因要平衡資產負債表,對另類資產的需求也因而提升。

  • 成熟國家中 美成長力道最強

     美國4月零售下跌16.4%,創該指數最大降幅,4月非農就業崗位創紀錄減少2,050萬個,顯示美國經濟數據相當不理想,但法人表示,在成熟國家中,美國成長力道仍是最強,尤其是大型或有股利支撐的優型股。  富達國際表示,綜觀疫情發生以來,G5成員國本次額外的QE力道,已達到10兆美元,其規模為2008年金融海嘯時的1.3倍。在成熟市場及新興市場之間,若以QE規模/GDP比較,目前美國為成熟市場中力道最強,史無前例的配套措施規模將為經濟與股市提供下方保護且隨著各州政府進一步尋求重啟經濟,「經濟重啟」成為投資人挑選的投資方向。  富達國際指出,本波疫情也造成消費者習慣改變,部分需求只是被遞延、非消失。預期需求完整只是被遞延的則是通訊類股,科技及醫療,而有配發股利的個股因可提供下方保護成為另一投資機會,在布局復甦時,投資人仍須精挑產業。  今年來美股知名度高的大型股表現優於一般中小企業股,路博邁投資表示,標準普爾500指數都是由超大型企業組成,但是美國45%的GDP都是來自員工人數不到500人的小型企業。由大型企業組成的羅素1000成長指數的跌幅不到3%,但是由小型企業組成、且金融與景氣循環類股佔大宗的羅素2000價值指數則下跌近40%。  群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示,美國因疫情而暫停經濟活動對於實體經濟的影響逐漸浮現,不過在政府以寬鬆貨幣和財政刺激兩大政策工具雙管齊下,加上部分州擬陸續重啟經濟活動,倘若疫情逐漸改善,經濟活動可望逐步回歸正軌。  目前建議投資人採分散布局策略以平衡投資組合不確定性,產業方面,科技、網路以及醫藥類股仍相對看好。

  • 小摩:全球央行恐需擴大QE 防債券收益率上升

    小摩:全球央行恐需擴大QE 防債券收益率上升

    投行摩根大通發表報告稱,預期全球主要央行的量化寬鬆(QE)應僅足夠抵銷今年債券供應的大幅增加,但意味著央行可能需要擴大QE規模,以防債券收益率上升。該分析與高盛集團策略師的結論相呼應。 報告指出,相對於該行去年底的預期,今年市場對債券需求變化最大的是來自央行的需求,儘管該行預期聯準會的買債速度將由目前水平逐漸減少,並穩定在約每天50億美元,但這速度仍較此前的QE要快得多。 此外,歐洲央行此前宣佈在2020年底前買債1.1兆歐元、英國央行宣佈購買2,000億英鎊國債(該行經濟師及策略師預期英國央行將於6月宣佈額外買債1,000億英鎊),至於日本央行亦增加購買公司債。因此,這四家央行今年的債券需求增加4.2兆美元,較2019年4兆美元的需求增加為多。 高盛策略師上周表示,更多的債券發行增加了加息和收益率曲線變陡的理由。然而,養老基金及保險公司、零售投資者今年對債券的需求則減少。 在債券供應方面,報告稱,全球經濟受衝擊及市場反應將對今年債券供應有巨大影響。因財稅收入減少,多國政府財政赤字急增,這將導致發達國家政府債券供應大增,而企業亦增加發債,以確保公司有足夠現金抵禦經濟低迷時期。 綜合而言,摩根大通估計今年市場對債券需求將增加1.9兆美元,債券供應增加2.1兆美元,2020年的債券供求餘額將出現淨惡化。在央行買債速度減緩,而債券供應上升的情況下,將意味著今年餘下時間債券收益率將有上升壓力。該行的分析表明,儘管央行的QE政策足以抵銷今年債券供應的增長,但要防止收益率上升的話,則央行可能需要進一步擴大QE規模。

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