许璋瑶澄清：当冲未造成追高杀低

许璋瑶指出，当冲降税后，当冲日均成交值从775亿元增加至1,068亿元、占比约3成，相较欧美日市场达35～49％，仍在合理范围。证交所针对当冲降税前后半年统计，大盘高低点没剧烈增加反而降低，在开收盘前30分钟的波动率，也没有明显差异。

此外，观察当冲降税后是否加速个股涨跌，许璋瑶表示，发现「冲卖出比重在指数最高点前一分钟相对较高、当冲买进比重在指数最低点后一分钟相对较高」，与降税之前的情形相同。

证交所也筛选降税后当冲20大个股，观察当冲投资人委托状态，结果显示不论个股最高点或最低点前后1分钟，当冲投资人以涨停买进或跌停卖出比率仅占1～2％，并不会酿成快速追涨杀跌效果，在盘中也呈现低价委买、高价委卖，为正常操作。

元大证券董事长贺鸣珩就表示，「当冲要赚钱没有那么容易，投资人并不傻」，以客户动向统计，观察到一个重要现象，其实当冲交易主要不是用来赚钱，而是投资人用来调节部位，「因为帐上有获利就会选择留仓，看盘势不对，为避免亏损扩大，才当天冲销」，投资人反应变快，台股万点之上位阶相对高，导致当冲成交值比率提高，而非所谓全都是投机买卖。

贺鸣珩指出，台股千分之3证交税，在很多国家就没有（多是课印花税），如星美港日，因此可说我国证交所精神是蕴含交易税、所得税妥协出来的结果，当天买卖在许多市场也都免税，台湾当冲交易税理当有优惠条件。