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  • 泡沫狂吹!借殼上市正夯 12大投行趁機狂撈 營收飆5.5兆

    泡沫狂吹!借殼上市正夯 12大投行趁機狂撈 營收飆5.5兆

    全球金融市場在去年下半年興起以特殊目的收購公司 (SPAC,又稱空白支票公司)為名義的借殼上市投資熱潮,這使得擔任承銷商的投行賺飽飽,全年營收較前一年大增28%,創下史上新高紀錄,來到1940億美元(約5.5兆元新台幣)。

  • PwC Taiwan「2021臺灣企業領袖調查」系列專欄二-疫情時代的企業併購思維

     COVID-19疫情乃是2020年全球經濟最大的黑天鵝,其所造成的影響既廣且深。隨著全球各地陸續採取的鎖國及停工政策,加劇了自中美貿易戰以來持續升溫的供應鏈風險。而臺灣由於防疫得宜,不僅在國際間的聲量明顯提高,於全球科技供應鏈之特殊戰略地位亦更加彰顯。

  • 紅海殺戮戰場闖出一片天 電源供應器概念股看這幾檔

    紅海殺戮戰場闖出一片天 電源供應器概念股看這幾檔

    電源供應器為電子業中相對成熟的次產業,然受惠應用領域增加,需求逐步提升,僑威營運成長相當強勁,新巨則具營運與殖利率穩健加持。 \n \n當產業進入成熟期,並不代表一定就會進入價格競爭的紅海殺戮戰場,依據新的應用與需求,仍有機會闖出一片新的天空,如台灣手搖飲就極具創意,一般大眾化的經典款之外,可加入水果、珍珠、椰果等內容物或其他飲品,亦可走向文青風、漸層系等多種變化,運用產品差異化特性,引領新的市場潮流。 \n \n需求隨應用領域擴大 \n \n電源供應器主要用途是將電力公司提供的低穩定高壓交流電,轉換成電子產品所需的高穩定性低壓直流電,功能又大致區分為線性電源供應器、直流交換器、交換式電源供應器、不斷電系統電源供應器等,雖然產業已相當成熟,不過近年受惠電競、車用電子、物聯網、自動化等領域應用,需求也逐步成長。 \n \n全球電源供應器應用約四成用於PC相關產業,而台灣廠商供應其中約七成產能。根據經濟部統計處資料,台灣電源供應器產值於二○一七年受惠PC市況好轉帶動成長,自前一年度的一三五億元提升至一五八億元,一八年升至一六二億元,一九年因各大廠產線移轉與轉單等因素,再攀高至一八八億元。 \n \n台灣廠商在電源供應器市場本就扮演重要角色,雖然因成長幅度以穩定為基礎,股價的波動度相對較低,然多數公司擁有高於平均值的殖利率。隨著技術與品質提升,未來預計將持續朝向智慧型電源供應器、高密度雲端設備電源、高功率資料中心電源,與趨勢成型的電動車等領域持續發展,前景依舊樂觀。 \n \n僑威獲利爆發 \n \n甫創歷史天價三二五元的台達電,一九九六年起成為全球商用電源供應器龍頭廠,二○一五年併購挪威Eltek ASA之後,產業地位更加確立,並以節能環保愛地球為主軸,除了原先電源與零組件之外,觸角延伸至工業與樓宇自動化,資通訊與能源基礎建設,其中電動車不僅止於充電樁,也瞄準動力系統。 \n \n從今年元月營收來看,全球自行組裝電腦市場電源供應器大廠僑威,繳出單月首度達十位數十.○七億元的歷史新高,不僅是較去年同期大幅成長二○八.四%,且單月就已超過去年首季的九.二一億元、前年首季的九億元,不僅淡季不淡,預期隨著越南新廠的產能開出,全年業績可望逐季走升。(全文未完) \n \n全文及圖表請見《先探投資週刊2132期精彩當期內文轉載》

  • 今年生技表現有望續勝大盤

     2020年生技產業優於整體市場,法人表示,除了疫苗持續為部分生技公司帶來貢獻,生技產業本身具有景氣防禦性以及預期新藥開發訊息將陸續出籠,將有利市場對生技產業的關注,而2021年生技產業很有可能再次表現優於整體股市。 \n 百達生物科技策略團隊指出,NBI指數277檔成分股中整體營收與獲利均優於預期,其中重量級個股Amgen、Regeneron、Alexion、Illumina與Incyte獲利均超過預期10%以上,顯示該產業基本面良好,龍頭企業呈現營運穩健的概況。 \n 今年1月市場表現並不尋常,部分小型ETF出現特定資金拉抬,散戶刻意軋空被對沖基金放空的股票,使得許多對沖基金被迫縮減整體操作規模,這個現象對生技股有一定擾動市場的影響。 \n 不過,目前市場回歸穩定,疫苗普遍施打後,也可望讓生技產業逐漸回歸正常營運,Alexion與Blueprint是目前市場高度關注的被併購標的,相關訊息也將對市場帶來影響。 \n 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,分析近期公布的美國第四季財報表現,據高盛根據Factset統計,醫療產業為SP500指數各產業中,唯一目前2021年EPS沒有受到下調的產業,市場預期2020-2021年醫療產業的EPS複合成長率為9%,僅次於科技類股。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示,放眼中長期,受惠於全球人口高齡化推升醫療需求,生技製藥公司積極投入研發以及新藥創新浪潮之結構趨勢加持,樂觀看待生技產業投資前景。 \n 併購活動也是產業的重要驅動力,預期2021年併購活動將加速,而且生技產業正在作大量創新,包括基因療法和基因編輯、免疫腫瘤及精準腫瘤等,在罕見疾病領域都看到機會。

  • 私募股權轉乾坤-PE是產業與企業轉型重要推手

    私募股權轉乾坤-PE是產業與企業轉型重要推手

     私募股權基金(Private-equity fund)是全球近年主流另類資產,重要性已超過避險基金,台灣傳統熟知的創投(VC)及其管理資金只占另類資產很小的比重。雖然台灣本地缺乏PE,但國際PE投資台灣已有10多年歷史,知名業者包括KKR和凱雷,投資行業涵蓋有線電視、傳產和金融等。 \n 一般企業根據生命週期,可分為四個階段,即萌芽期、成長期、成熟期和衰退期,VC投資以前兩階段為主,但PE更專注在後三階段,甚至以成熟和衰退期為主,投資形式包括少數股權參股及併購。台灣產業在經歷二、三十年高速成長後,許多企業產生轉型需求,因此加大PE參與台灣經濟有其必要性。 \n PE和VC不一樣之處主要有幾點:第一是行業,VC以科技為主,但PE沒有限制,可投資任何行業;第二是參與性,VC不一定有董事席位,以追求財務回報為主,但PE比較主動,透過董事會參與企業決策;第三是金額,VC投資幾百萬美元即很大,但PE可高達幾千萬甚至數億美元,例如KKR以15億美元併購李長榮化工,過去三大電視投資案規模也均在10億美元以上。 \n 早期台灣著名的PE投資,除了有線電視外,還有許多上市公司,如復盛、億豐窗簾、致伸,均先由PE併購私有化後再重新上市,另外也包括銀行如萬泰和大眾,唯金管會近年已將金融業排除在PE投資範圍外。近年較具代表性的PE投資案包括李長榮化工、百略及聯廣等。 \n 過去PE投資一大阻礙為主管機關對於私有化的限制。PE為何偏好將上市公司先行下市、未來再重新上市?主要原因是會牽涉到許多重組與併購,為避免資訊不對稱及股價波動,以未上市公司形式比較容易大刀闊斧推動改革,近年主管機關已放寬這方面管制。 \n PE在操作上有幾大特色,首先是著重「價值創造」。併購能夠創造價值,不論是水平垂直整合,處分非核心資產也是手段之一。PE在投資公司初期往往也會以併購形式,並適度搭配銀行貸款,即所謂「槓桿併購」(LBO),不了解的人會認為這是禿鷹侵略行為,然而真正價值的創造並非靠財務操作,而是對資產的重組與優化。另外,人才也是一種資產,PE會引進好的經營管理團隊,協助企業轉型升級。 \n 其次是強調「產業整合」。PE的關鍵字是「產業」,而非「企業」,希望透過整合打造產業的領導者,因此擴大規模能力很重要,並非只看財務報表進行被動式投資。以著名的戴爾電腦為例,引進銀湖(Silver Lake)資本,併購資料存儲大廠EMC,重新定位為雲端解決方案提供者,下市後再重新上市。近年淡馬錫、軟銀生態系式投資法也聚焦特定產業,這些投資操作均不同於傳統VC。 \n 再者是「全球布局」。過去外資PE投資台灣,常會從國外引進資源,如專業經理人,也會協助企業開拓國際市場。未來透過台灣企業投資海外非常重要,因為全球供應鏈重組,許多歐美優質資產需要尋找亞洲合作夥伴,中國大陸很難參與海外優質資產併購,這是台灣企業結合PE提升產業地位的良機,特別是中型企業。 \n 中美貿易大戰,突顯台灣在亞太戰略地位,全球許多產業需要和台灣連結,許多跨國資金也瞄準台灣,現在是千載難逢的產業轉型關鍵時刻,PE在其中扮演重要角色,不管是科技或傳產,均存在許多機會。善用PE,台灣產業可以借力使力,走到世界前面,成為亞太經濟的領航者!

  • 總交易量達1.2兆美元 全球上季併購 創五年新高

     新冠肺炎疫情干擾全球產業於2020年的正常投資,在第二季交易活動大幅下降,完全是受制於疫情造成的隔離,但這項投資縮手在下半年回復強勁復甦,Mergermarket最新統計指出,2020年第四季的併購活動總交易量達1.2兆美元,年成長49%,且是自2015年第四季以來的最高季總值;交易量則達到5,136筆,反映市場對於併購交易的需求仍大。 \n Mergermarket調研團隊指出,因應疫情的各項限制,包括在家上班、遠距工作等,這些新的消費者行為轉變,成為推動技術併購的來源,例如考慮到遠距工作和社交距離措施對於技術的需求增加,全世界的媒體和電信(TMT)領域自然而然在2020年第四季出現最高的交易額和交易量,總交易金額達2,951億美元,與前一年同期相比,金額大幅增長148%。 \n 就全球市場來說,美國2020年下半年的併購活動特別強勁,第四季幾乎出現捲土重來的盛大氣勢,單季總交易額達到5,442億美元,較2019年第四季增長77%,而交易案例維持在1,469筆。 \n 其中,金額最大的單筆交易,是總部位於英國阿斯利康(AstraZeneca)出價395億美元收購總部位於美國的實驗療法開發商Alexion Pharmaceuticals。Mergermarket分析團隊指出,這筆交易是阿斯利康有史以來最大的一筆交易,顯示該公司打算進軍稀有疾病和免疫學市場,該市場具有巨大的增長潛力。 \n 一直以來,製藥,醫療和生物技術領域的併購案金額都非常大,前次有Abbvie在2019年中揭露以863億美元收購Allergan,是全球最大的一筆併購交易。

  • 元月營收開紅盤 雅茗-KY看好今年營運大躍升

    連鎖餐飲集團雅茗(雅茗-KY,2726)公告1月營收達1.93億元,月增28.09%,年增也近10%,新年之始即開出紅盤,並超越去年同期疫情爆發前表現,反映集團已經走出疫情影響。展望後市,雅茗在防疫期間精實營運體質,營業費用持續下降,營業利益率提升,為牛年營運成長打下厚實基礎,法人看旺全年營運。 \n雅茗-KY表示去年訂下「擴大展店」、「國際合盟」、「投資併購」三大策略成長引擎,全年新展300店目標達成,截至目前,全球總店數已經突破1,150店大關,今年仍將持續聚焦在茶飲品牌擴大布局,成為主要成長曲線,更要打造華人最佳茶飲創業平台。 \n為擴大市場,雅茗-KY集團旗下茶飲品牌將以不同位,鎖同不同消費族群與城市分眾、分區攻堅,滲透不同市場。其中,主力品牌「快樂檸檬」著重在大眾茶飲市場,並持續深入大陸二、三、四線城市展店。中高價位的品牌「茶閣里的貓眼石」,則瞄準小資族群,布局大上海地區。集團創立第一個品牌「仙蹤林」則啟動品牌升級計畫,今年起目標每年展店30店。 \n雅茗-KY針對茶飲市場上的不同價格帶,以不同品牌與產品布局,今年因疫情疫苗問世,大陸內需市場復甦態勢明顯,加上合資公司「上海檬奇奇」也開始將「快樂檸檬」導入校園餐廳及校外周邊門市,聚焦大學生及年輕消費族群,讓快樂檸檬品牌成為年輕人消費首選,今年營收可望較去年大躍升。 \n在海外布局方面,雅茗-KY今年將持續深耕美國市場及加大東協市場,美國市場仍是海外布局的重點,快樂檸檬已成為美西地區茶飲強勢品牌,未來3年內將挑戰200家門店,除了直營店開設外,更會以扶植各區域菁英加盟商為主,擴大快樂檸檬在北美茶飲市佔率。 \n在東協市場,雅茗-KY的馬來西亞合資公司去年在疫情下仍舊表現亮眼,今年除了繼續投入加速展店外,也會擴大與東協國家有意向結盟的夥伴進行合作,以利東協大經濟區域布局,目前菲律賓、印尼、澳洲等市場之代理商也積極參與及加入拓展計畫。 \n雅茗-KY也說,在去年入股知名熟成紅茶品牌「可不可」後,對於獲利表現挹注明顯,今年也將在「擴大展店」、「國際合盟」、「投資併購」三大策略成長引擎持續精進,對於今年營運較去年大躍升深具信心。

  • 《台北股市》疫苗+政策助攻 生醫股金牛獻瑞(2-1)

    台股鼠年亮麗封關衝上15800點,生醫股鴻運當頭,防疫概念股中的高端疫苗(6547)亮燈鎖漲停、台康生技(6589)漲幅3%、國光生(4142)也收紅近2%,成領漲先鋒。生醫股自去年12月以來持續遭倒貨跌跌不休,今年2月以來重整旗鼓,呈現連5紅,氣勢不可擋。美國總統拜登執政後,預料將祭出醫療牛肉政策,法人預期防疫、新藥和創新醫材可望成大贏家,國內新創生技公司在接單、授權及被併購的機會大增中,年後可望持續扮演多頭特攻隊;看好瑞磁(6598)、生華科(6492)、逸達(6576)、浩鼎(4174)、松瑞藥(4167)、保瑞(6472)、達亞(6762)等個股有機會擔綱領頭羊。 \n \n 據了解,拜登的醫療政策料將走回歐巴馬時期的醫療保險政策,將提供未納保國民可負擔的醫療保險,進而擴大醫療保險的涵蓋率,具創新癌症免疫療法優勢的浩鼎、可望授權的逸達、長聖(6712)專利藥深具利基,後市可期。而在抑制藥價的路線下,代工訂單釋出將成風潮,已前進美國卡位的保瑞、松瑞藥、中化生(1762)、台耀(4746)等公司前景看好。松瑞藥(4167)近期獲美FDA受理送件,有機會成為全美國第一個新型口服培南藥物上市,營運可望更上一層樓,帶動5日紅盤封關。保瑞(6472)在併購效益發揮下,今年營收力拚翻倍成長,目標躋身全球前五大代工藥廠,封關日走揚收紅,保住五日線。 \n 檢測族群方面,泰博(4736)、豪展(4735)訂單能見度高,而瑞磁ABC-KY(6598)在取得新冠病毒核酸檢測試劑二張緊急使用授權(EUA)後,全球首創可同時檢測新冠及流感病毒的分子核酸檢測試劑,也可望在第一季獲FDA的EUA許可,推波2021年啟動爆發成長力道,開始進入獲利元年。創新醫材股中法人首推達亞(6762),主要是達亞專精於高難度醫材塑膠零組件的設計與具開發,在全球幾無競爭者中,毛利率高達60.3%傲視同業,去年獲利初估將大賺一個股本外,客戶訂單預估更已經看到2030年。 \n 新冠病毒肆虐已滿周年,全球新冠肺炎疫情未歇,各國政府展開爭搶疫苗大作戰,世衛日前發布,全球接種新冠疫苗超過1億劑,已超過確診病例數,而美國疫情也漸露曙光,跟一個月前的高峰相比病例數降低50%。台灣尤其對疫苗採購殷殷期盼,日前傳出COVAX首波新冠疫苗最快2月抵台,推估國人最快3月就能接種。衛福部長陳時中表示,只要是國際上進入到2期、3期臨床的疫苗,數據不錯的都會接洽,國內自主研發的疫苗昨日即傳出令人振奮的好消息,聯亞生技宣布進入第二期臨床試驗,力拚3月底前完成3850名受試者收案,若順利可望6月向食藥署提出緊急使用授權申請,最快7月第一批2000萬劑疫苗就可上市供國人使用。 \n 綜觀我國新冠疫苗目前進度,聯亞生技營運長彭文君表示,4月起量產疫苗,估計7月可產出2000萬至3000萬劑疫苗,年底產量上看1億劑,集團旗下子公司COVAXX已接獲巴西、厄瓜多爾、祕魯等中南美洲國家共1.4億劑訂單,也持續向食藥署探詢預先採購的相關計畫。高端疫苗(6547)去年底取得食藥署核准進入臨床試驗第二期,目前已有3家醫學中心開打,其中台大醫院收案人數已破百,三總估計3月15日前完成300名受試者第一劑疫苗接種。原先第一期臨床試驗領先的國光生技(4142),因未找到最適當劑量被食藥署要求重新設計試驗,估計3月才能進入臨床第二期。 \n \n

  • 人物剪影 點亮台灣的外銀女將-數位再升級 精準發揮服務優勢

    人物剪影 點亮台灣的外銀女將-數位再升級 精準發揮服務優勢

     花旗(台灣)銀行消費金融總事業群負責人慕嘉(Muge Yuzuak)在新冠疫情全球大流行高峰時接下新職,不僅個人突破邊境管制的重重限制,安全抵達台灣上任,這位曾在紐約總部培訓13年、跨國歷練的高階主管,同時帶來花旗集團在整體消金業務的對台重大投資,包括數位體驗、系統升級等,為台灣市場在全球160多個國家或地區的重要性,進一步提升。 \n 花旗銀行是台灣最大外商銀行,消費金融業務和企業金融發展五五均衡,花旗台灣團隊運用花旗集團全球網絡,幫助台灣企業拓展海外市場,消費金融總事業群旗下的業務包括個人消費金融、信用卡,以及財富管理等,花旗的名牌價值鞏固,而台灣花旗消金業務表現在花旗全球集團當中,「前五大市場」的地位也歷久不衰。從1964年在台灣成立辦事處,2007年併購華僑銀行,並正式成立花旗(台灣)商業銀行,經歷許多關鍵時刻及至現在,與本地金融機構的激烈競爭並肩前進,信用卡使用率永居市場寶座,企金業務更是跨國台商海外布局的永遠夥伴。 \n 重創新 數金商品更多元 \n 花旗消費金融在台灣創新推出的業務,諸如「財富管理銀行」引進優利組合帳戶、黃金帳戶等最先進的金融商品,首創電話理財中心、24小時無人銀行、便利商店代收信用卡帳款、智慧銀行、不斷升級「花旗行動生活家App」等等,甚至近年來的數位金融多元導入,花旗台灣都跑的非常前面,「台灣消費金融總事業群負責人」的職務成了優異國際經理人嚮往的工作。 \n 「從全球的角度,我一直在看台灣的業務表現」,慕嘉是典型的國際金融人才,任職花旗集團20年來,派任過美國總部、印度、韓國,和母國土耳其等,練就金融市場開發與業務管理的深厚經驗,有很多機會從國際同儕中接觸到台灣業務、或是來台開會,「這次能長期駐足台灣,才開始幾個月我就發現,過去知道的台灣,實在太少了!」 \n 慕嘉覺得自己十分慶幸,在新冠病毒全球肆虐下,她有最棒的台灣同事團隊、最積極的業績爭取力,獲得集團在整體消金業務上的投資,最安全的工作條件,以及最最重要的下班「生活」環境:真正的自由生活,沒有因為防疫封鎖把人關在家裡。 \n 講起慕嘉的台灣生活,社群裡的國際圈好友除了羨慕,還是羨慕。她的周末時光,騎著UBike去練習皮拉堤斯,在台北永康街的文青店穿梭買菜、喝茶,路上還有講土耳其語的台灣年輕人和她聊天,一起分享比土耳其人更道地的土式甜點。參加三天兩夜的中橫行,拍照留影的美麗大自然上傳到手機群組,得到一陣又一陣的讚嘆。慕嘉說,「台灣還有很多人事物等著我認識呢」。 \n 台防疫讚 集團加碼投資 \n 花旗台灣的消金業務表現,一直受到花旗集團總部所關注,新冠疫情期間的台灣經濟表現和防疫成果,更讓台灣突出於全世界。2021年2月出任花旗集團執行長佛瑞塞(Jane Fraser),以美國大型銀行第一位女性CEO的亮麗姿態宣布,亞洲市場是花旗財富管理業務的總樞紐,在新加坡擴大投資,也同時注入台灣花旗更多的資源。慕嘉表示,包括數位體驗、系統升級等,升級信用卡回饋權益,並且結合花旗行動生活家App升級,協助客戶更直覺使用信用卡,以及享受數位金融服務,提供客戶精緻的金融服務。這項關鍵新投資,展現台灣在亞洲市場的重要性;花旗同時也將持續投資人才,精進服務,提供客戶更專業卓越的金融服務,藉此發揮花旗的優勢,持續保持市場領先地位。 \n 「金融服務,『人』的互動是真正核心」,慕嘉不時會和台灣花旗的理專、客戶經理人談話,問的不是商品銷售業績,而是「和客戶的往來關懷」。例如,有次剛作完月子回來上班的理專,她就問起,坐月子時有多少客戶來探望?「台灣在製造業、在市場都很成功,如果未來二年花旗台灣消金業務要有更大的進展,一是內部的數位化基礎環境,和提供客戶的數位化金融服務,另一是從人心出發的關懷,兩者缺一不可!」

  • 低利! SPAC募資暴增4.4倍

    低利! SPAC募資暴增4.4倍

     全球金融市場大發燒,企業掛牌上市除了首次公開募股(IPO)熱度大升,推市甫十年的SPAC(special purpose acquisition company,特殊目的收購公司)也來搶灘。全球併購專業資料庫Mergermarket最新統計,SPAC在2020下半年大出風頭,特別是在美國。總共有255件SPAC、籌集831億美元,是2019年73家、募集155億美元的4.4倍,該單位分析,低利率環境使得資金取得成本相當低,帶來債務(debt)和股權資本市場特別活躍。 \n 金融業主管指出,SPAC經常被指作借殼上市,實際上美國市場對於SPAC募集的資金限制用於企業收購,時間通常是限定兩年為期,在收購行動之前,會將資金鎖進信託帳戶。所以當SPAC案例增加時,可以預期併購市場將走向興盛。而且SPAC的召集人(Founder)需有豐富投資經驗,且在市場上很有聲譽的人,投資人會十分信任SPAC團隊。 \n Mergermarket分析,2020年的疫情大流行,導致全球併購市場陷入停滯,且多數交易案集中在2020年下半年,全球金融市場中,除了大量高收益債券發行和二次股票掛牌,SPAC最為出風頭。2020年市場上共推出255件SPAC,籌集831億美元,相較於2019年的73件SPAC、募集155億美元,增加了近4.4倍。 \n 再回頭以SPACInsider的資料庫分析,顯示2009年才第一次推上檯面的SPAC,,近五年來的成長歷程,在2020年呈現爆炸式發展。 \n 該團隊指出,2020年的全球併購市場還有另一項新象:由專業法人機構主導的大型交易案,即50億美元以上的併購案占比大幅提高。Mergermarket統計,這類交易案在2019年約91筆,2020年增加到111筆,其中79筆交易案發生在下半年,「這是自2007年以來第二大的交易規模,僅次於2015年的127筆交易」。中美貿易戰導致的供應鏈重整,也是企業併購案增加的另一因素。 \n 就產業面來看,由於疫情大流行導致企業行為也改變,Mergermarket團隊指出,技術、媒體和電信(TMT)產業相關的價值,年增56.8%,從5,434億美元增長到8,518億美元,占了全球整體併購活動的四分之一以上,就因為機構交易大型化,使得交易件數出現減少。

  • 振樺電停牌 市場揣測兩方向

    POS品牌大廠振樺電(8114)宣布4日暫停交易,市場揣測,由於公司近年積極進行整合布局,並擴大與聯想等科技巨頭合作,由公司經營方針判斷,應與向外併購或引進策略投資人有關。 \n振樺電2017年以55.1億元併購瑞傳,並發行私募甲種特別股由雲川興業認購,目標共同轉型,揮軍線上線下解決方案(O2O Solutions)及物聯網基礎建設(IoT Infrastructure)自動化平台市場,調整公司體質已有兩年時間,陸續取得成效。尤其振樺電董事鄭傑文具備豐富國際併購經驗,外界推敲振樺電有可能因應營運方針,再度出手併購。 \n另外,振樺電去年3月底宣布與聯想集團成立合資公司,進軍全球500強智慧零售及服務物聯網商機,雙方合作近一年時間,未來是否將藉由換股等方式進一步擴大合作,也被市場認為有可能是此次停牌的原因。 \n振樺電為全球第五大POS廠,去年受疫情影響,包括歐洲及菲律賓、馬來西亞等東南亞國家重要市場皆實施高度控管,全年營收80.89億元,年減16.99%,前三季合併營業利益3.06億元,營業利益率5.2%,稅後淨利8,088.7萬元,EPS 1.08元。 \n展望後市,公司認為,營運結構調整成效顯現,將有助於毛利表現,預料今年起逐步貢獻。其中,IPC新半導體龍頭客戶專案陸續開發,自助服務部分,Kiosk因應新常態需求,也積極發展自助結帳、智慧物流櫃包含線上購買線下取退貨應用,以及體溫管控門禁設備,預期疫情催化下的安全防護措施將成為重要場域的常駐設備。

  • 全球併購 2020年Q4創五年來新高

    疫情干擾全球產業於2020年的正常投資,2020年第二季的交易活動大幅下降,完全是受制於新冠疫情的隔離,但這項投資縮手在下半年回復強勁復甦,Mergermarket28日公布統計報告,2020年第四季的併購活動氣勢驚人,總交易量達1.2兆美元,不僅年成長49%,且是自2015年第四季以來的最高季總值。交易量達到5136筆。反映出市場對於併購交易的必然需求。 \nMergermarket調研團隊指出,因應疫情的各項限制,包括在家上班、遠距工作等,這些新的消費者行為轉變,成為推動技術併購的來源,例如考慮到遠距工作和社交距離措施對於技術的需求增加,全世界的媒體和電信(TMT)領域自然而然在2020年第四季出現最高的交易額和交易量,總交易金額達2,951億美元,與去年同期相比,金額大幅增長148%。Salesforce以257億美元收購美國工作場所聊天應用程序Slack Technologies,就是企業因應遠距辦公新需求的一個引人注目的例子。 \n就全球市場而論,美國肯定是併購天堂,2020年下半年的併購活動特別強勁,第四季幾乎出現捲土重來的盛大氣勢,單季總交易額達到5,442億美元,較2019年第四季增長77%,而交易案例維持在1,469筆。其中,金額最大的單筆交易,是總部位於英國阿斯利康(AstraZeneca)出價395億美元收購總部位於美國的實驗療法開發商Alexion Pharmaceuticals。Mergermarket分析團隊指出,這筆交易是阿斯利康有史以來最大的一筆交易,顯示該公司打算進軍稀有疾病和免疫學市場,該市場具有巨大的增長潛力。 \n製藥、醫療和生物技術領域的併購案金額都非常大,前次有Abbvie在2019年中揭露以863億美元收購Allergan,是全球最大的一筆併購交易。

  • 外冷內熱 陸去年併購交易增三成

    外冷內熱 陸去年併購交易增三成

     國際會計師事務所資誠(PwC,普華永道)最新報告顯示,得益於國企和政府資金強力投資,2020年大陸的併購交易金額增長了30%,達到7,338億美元。若以交易量和交易額計算,大陸約占全球併購市場的15%,且2021年的併購交易料將繼續增長。 \n 中新網報導,普華永道27日公布的「2020年中國企業併購市場回顧與2021年前瞻」顯示,在大陸官方與國企領軍下,2020全年的併購交易數量比上年增加了11%,但跨境交易量有所減少。 \n 報導稱,普華永道中國內地及香港地區私募股權基金業務主管合夥人劉晏來表示,2020年2月受疫情封鎖,大陸的併購交易金額一度下滑,後續幾個月強勢反彈,2020下半年顯著反超。2020年併購交易額的增長,得益於國有企業對境內戰略和私募股權併購交易的大力參與。 \n 據統計,2020年共有93宗單筆交易逾10億美元的超大型併購交易,這反映了國企加快改制進程以及政府主導下對金融行業的注資。私募基金的興趣則集中在消費品、高科技和工業品(如新能源汽車)。超大型海外併購交易只剩下八宗。 \n 海外疫情肆虐和某些政治因素降低了大陸企業的海外併購意願,尤其美國和歐洲等海外市場的2020年併購交易金額跌至420億美元,創2010年來新低,併購交易數量跌至403宗,自2015年以來的最低值。從數量上來說,民營企業仍然是最活躍的海外買家,國有企業將注意力轉向了國內市場。 \n 劉晏來表示,預計2021年整體併購仍將保持增長,私募股權投資交易量將繼續增加。2021年的海外投資總體水準可能會增加,然而復甦尚需時日。

  • 併購發威 保瑞拚營收翻倍

    併購發威 保瑞拚營收翻倍

     保瑞藥業藥董事長盛保熙26日表示,全球藥業專業代工已成趨勢,該公司在併購效益發揮下,預期營運將持續呈現「高成長」,2021年營收力拚翻倍成長;目前也鎖定在美國、澳洲、歐洲市場尋找併購標的,以躋身全球前五大代工藥廠為目標。 \n 8年來已啟動5件國內外藥廠併購案的保瑞,2018年受惠以5.5億元併購美國Impax旗下益邦製藥帶來的代工大單和廉價利益2.4億入帳,激勵該年EPS高達16.18元,坐穩製藥業獲利王寶座。 \n 2020年保瑞收購GSK加拿大藥廠,也拿下5年保證代工合約,因有該藥廠挹注,去年12月營收達3.56億,較11月的1.5億大幅成長134%,法人以該廠單月業績將逾2億元估算,保瑞2021年營收有機會挑戰40~50億元,較去年17.9億元翻倍成長。 \n 盛保熙指出,納入GSK加拿大廠後,保瑞拓展包括口服固體劑型、液體劑型及外用半固體劑型(軟膏)等新劑型生產線,目前代工約50個品項產品,產能利用率約50%,出口全球最大藥品市場美國約占廠內生產的七成,此收購案也使保瑞正式打入全球前八大國際藥廠的供應鏈。 \n 此外,保瑞在2019年也與衛采續簽訂5年新約,目前產能滿載。另益邦製藥竹南廠主力代工Amneal Impax、輝瑞藥廠、Vitruvias等公司產品,其中為美國Vitruvias代工治療低血鉀症的口服緩釋劑型藥(KCl),去年雖受疫情影響,仍提早取得藥證出貨美國。 \n 盛保熙表示,除代工訂單外,保瑞也透過與藥廠建立戰略夥伴關係延伸至代理合作,2020年該公司與美國Amneal簽立五年新約,持續代工帕金森氏症用藥Rytary,也獨家拿下中國、日本、韓國等11個亞洲國家代理銷售權。 \n 他指出,過去國藥廠會在很多區蓋廠,但現在大廠多把資金重點放在新藥開發,也形成藥品代工新趨勢;其中,歐美藥廠布局亞洲市場為了有穩定供貨源,近年已傾向將代工與銷售一同授權的商業模式,保瑞搭上此趨勢,營運將進入快速成長期,長期目標是營收衝破百億、市值達到千億元水準,躍升全球CDMO前五大公司。

  • 全球併購活動 2020年下半年爆發性成長

    資誠(PwC)會計師事務所25日發布《全球併購產業趨勢報告》指出,全球併購活動不畏新冠肺炎疫情,在2020年下半年仍有加速的表現。 \n報告指出,全球併購活動於2020年下半年仍呈現爆發性成長。2020年下半年全球併購交易件數為26,228件,相較上半年增加18%;金額為2兆385億美元,相較上半年增加94%。此外,相較於2019年下半年,2020下半年全球併購件數和交易總額也有所上升。 \n其中,交易金額在50億美元以上的超級併購案(megadeals)數量明顯增加,成為挹注2020下半年併購交易金額成長的關鍵力量。整體而言,2020年下半年宣布的超級併購案有57件之多,2020年上半年則僅有27件。 \n無論就併購交易件數或金額而言,科技和電信業均是2020年下半年成長最強勁的產業,其中,科技業併購交易件數成長34%、金額上升118%;電信業併購交易件數雖僅成長15%,但受益於三宗超級併購案,帶動併購交易總額大增近300%。 \n就區域來說,相較於2020年上半年,美洲區在2020年下半年的交易件數增加20%,歐洲、中東及非洲增加17%,亞太區亦增加17%。其中,美洲區的併購交易總額大增逾200%、在各區域中表現最為強勁,主要是受益於2020下半年幾宗超級併購案的貢獻。 \n資誠認為,在疫情下,數位轉型成為許多企業的優先事項,多數企業對遠距科技需求急遽上升,寧可選擇併購加速發展腳步,而且全球啟動無限QE政策下造就低利率環境,資金取得成本低,也讓企業和私募基金買家的手頭充裕,爭相角逐數位技術與科技資產。 \n普華國際財務顧問公司董事長游明德指出,2021年對併購而言,將是相當忙碌的一年。整體而言,PwC預期併購交易很可能將呈現以下幾個特色:資產估值將越來越走向兩極化、數位與科技併購交易將加速推進,業界將更重視環境、社會和公司治理議題。

  • 啟動供應鏈整合 六角營運衝

    啟動供應鏈整合 六角營運衝

     六角國際集團(2732)展現問鼎國際連鎖茶飲龍頭決心,正式啟動國內外供應鏈整合計畫,目標在二年內透過併購、入股,完成東協供應鏈整合;此外,今年六角全球目標展店200家,將力拚營運重返成長軌道。 \n 以「Chatime日出茶太」品牌在全球成功展店逾千家的六角國際集團,今年正式啟動國內外供應鏈整合計畫,繼去年購入國內市占最高的天恩粉圓公司,以及美國矽谷Botrista自動化系統公司後,後續將以併購或投資入股東協國家的茶葉廠、果汁廠與麵粉廠等方式,減少RCEP關稅衝擊,成為首家進行國際供應鏈整合的台灣連鎖茶飲品牌。 \n 六角國際董事長王耀輝21日表示,以珍奶為主的手搖茶在全球有2000億元產值,且每年以8%到10%速度成長,而「Chatime日出茶太」全球1,100多家店中,在東南亞占比最高,六角目標在二年內完成東協供應鏈整合;除透過併購、投資入股的策略達到公司內部創新,以及提高在茶飲市場的核心競爭力,更希望以多角化商業模式拓展國際市場。 \n 另外,六角去年投資200萬美元的Botrista公司,Chatime日出茶太今年起將正式導入Botrista研發的「調茶機器人」,3月將在新竹開出首家門市,全年目標開出三家自動化門店,測試市場溫度。 \n 王耀輝表示,Chatime日出茶太每家門店約需4至6位工作人員,導入Botrista的調飲機器人後,門店只需2至3人即可運作,可望節省30%到50%人力。 \n 此外,天恩粉圓是台灣許多連鎖茶飲的粉圓供應商,市占約30%、為全台市占最高的粉圓製造廠,2019年營收7億元,六角去年以3.6億元取得天恩90%股權,但受疫情衝擊,天恩併入六角營收約3億元,約占六角營收7%,去年前三季仍獲利1,800萬元,對母集團六角作出貢獻。 \n 受疫情衝擊,六角國際去年合併營收40.97億元,年減17.31%,但仍為歷史次高。六角已有逾1,100家門市的「Chatime日出茶太」今年目標展店200家,年增二成;另杭州瑞里旗下的「黑瀧堂」與「果麥」等茶飲品牌連鎖門市已達1850家,今年成長目標也是二成。 \n 法人估六角營運規模擴大後,天恩2021年營收有機會突破4億元,獲利也將隨之成長,六角在展店效益下營運將重返成長軌道。

  • Lumentum攻光通訊 穩懋訂單在望

     光通訊產業併購方興未歇,蘋果iPhone光纖元件供應商Lumentum將以57億美元收購雷射製造商Coherent,這是繼2018年以18億美元併購Oclaro後,又一大手筆動作,搶攻通信與3D感測之外價值逾100億美元的雷射器和光子市場滲透率,法人預期,這對身為Lumentum VCSEL(面射型雷射)最大代工廠的穩懋(3105)來說,待商機發酵,長線訂單看旺。 \n Lumentum主攻電信、資料通訊與3D感測光學等業務,而Coherent則在微電子、精密製造、儀器儀錶、航空航太和國防領域的光子學和雷射器技術領先業界,強強聯手下將誕生一家更大規模、應用更為廣泛的多元化光子技術廠。 \n 藉此併購案,Lumentum可加速滲透價值高逾100億美元的鐳射、光子市場,以因應全球客戶對光子技術日益增長的需求。法人認為,這一步對Lumentum來說是一重要的戰略布局,為迎接重要的終端市場轉型做足準備,包括數位虛擬化轉變、5G無線發展、生物儀器、高端微電子產品,以及下世代消費電子設備、平板和OLED顯示、通信設備、電動和自駕車等儲能新材料。 \n Lumentum為穩懋前五大客戶之一,這項併購案擴大市場對穩懋未來訂單的想像空間。穩懋穩居全球砷化鎵晶圓代工龍頭,在技術方面無庸置疑、已全面到位,法人認為,Lumentum併購案對身為代工廠的穩懋來說,是好事一件,靜待Lumentum後續代工訂單釋出。然公司對此則不表示意見。

  • 《國際產業》韓SK海力士獲30億美元併購銀彈

    韓國官員19日表示,韓國官股銀行與SK海力士簽署了一項借貸協議,並提供30億美元支持這家全球第二大記憶體晶片商,日後方便進行併購業務。 \n \n 韓國金委會(Financial Services Commission)指出,韓國開發銀行(KDB),韓國進出口銀行(Eximbank)與農協銀行(NH Nonghyup)聯貸資金給SK海尼士,補充海外併購銀彈。 \n 2020年10月,SK海力士以90億美元,收購美國英特爾的儲存型快閃記憶體(NAND flash)部門,也包括固態硬碟(SSD)事業群與位在中國大陸的大連廠房。 \n 另外,韓國開發銀行與韓國進出口銀行,還跟SK hynix設立一個規模達千億韓元,約9100萬美元基金,以支持包括材料,零組件與設備等其它韓國半導體同業。 \n \n

  • 資金大氾濫時代 台股上萬五 護國群山更威猛

    資金大氾濫時代 台股上萬五 護國群山更威猛

    國際資金持續氾濫,尤其在美國新政府計畫再花上兆美元刺激經濟,美股續強;亞洲的韓國也在三星領軍下創新高,台股台積電、聯發科、台達電等重量級科技股,開年以來持續狂奔,總市值夠大,未來併購實力強,在15000點之上,去年股價低漲幅或下跌且具實力權值股有機會在後續行情中脫穎而出。 \n \n美股從去年疫情反彈以來,科技股明顯強過傳產及金融類股,其中股價幾乎只漲未大回檔的就屬馬斯克的特斯拉(TSLA.US),二○一九年以前一度傳出要破產、下市傳言,但是在跨入中國市場建立超級工廠後,到量產不到一年半,中國政策也相當支持,使得短短兩年間,特斯拉從建廠到量產十萬輛,去年全球總銷售量幾乎達到五○萬輛目標,緊接著在德國的超級工廠也將完工,股價一路軋空狂漲,去年股價七○五美元、總市值達六六八九億美元,超過台積電;今年則再上漲至八八○美元,總市值八三四一美元,僅次於蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟,若再加上沙美石油,特斯拉排名全球總市值第六名。 \n \n特斯拉市值直指兆美元 \n \n當初特斯拉差一點倒閉,馬斯克也證實曾經尋求過被蘋果併購,而二○一九年上半年特斯拉總市值大多在三、四百億美元之間遊走,十月份這波大行情起漲點時,總市值僅四五四億美元,當年底總市值就上升至七五四億美元;沒想到隨著中國廠量產,且其間經過新冠肺炎疫情爆發、一度出現負油價(低油價一般想像電動車替代效應將降低),但股價一路上漲至兩千美元以上,在經過分拆至四百美元以下,年底又大漲至七○五美元,整整一年總市值從七四五億美元大增至六六八九億美元,幾乎是前面多一個六(千億美元),一年增加五九四四億美元,短時間從低價到高價所增加總市值,恐怕前無古人!總市值一路彎道超車,今年再下一城,除去年已彎道超車一路趕過三星、台積電,今年則超過股神巴菲特的波克夏,總市值幾乎超過全球各大車廠加總市值(包括豐田、福斯、現代等),並超過騰訊、阿里巴巴、臉書。也讓馬斯克超過貝佐斯成為全球首富。 \n \n特斯拉的上漲一路不被看好,到如今已成為全球總市值一兆美元以下的最高者,再上去就跨越一兆美元。特斯拉的成功在於掌握趨勢,在環保潔淨能源取代石油汙染趨勢下,原本特斯拉電動車就吸引一批死忠跟隨者 ;再來就是其創新的電池管理技術以及充一次電行駛距離從一百延伸到五百公里以上;未來則在於充電樁普及,將更加令電動車充電方便、延長行駛空間及距離。而這次中國特斯拉開年就將Model Y降價三成,比美國及台灣還便宜,瞬間訂單暴增十萬輛,打得中國電動車小鵬、蔚來等哀哀叫。去年主打高端市場的特斯拉,成為拉動大陸新能源車市場增長的核心拉力。預計今年大陸新能源乘用車銷量將達一五○萬輛,對於市場化的增量成為主力。 \n \n隨著銷售量以及德國新產能加入,後續不管是基本面還是籌碼面都有再提升機會,其實若仔細追蹤,特斯拉股價幾乎是影響美國科技股重要焦點,只要股價持強,就很容易帶動科技股上漲。 \n \n台達電、聯發科大爆發 \n \n特斯拉的一頁傳奇彷若二十年前蘋果股價從一美元以下大漲至六、七百美元,並創造出全球最大總市值二.二兆美元公司。特斯拉總市值大的好處就是可大量併購汽車相關公司(並非硬體,而是以軟體為主),電動車管理軟體上持續維持領先;這點蘋果也幹過,對於與未來科技相關公司動不動就併購,公司有錢就可任性。這樣將對後進追趕者築起一道道門檻。 \n \n總市值增加才會引發大眾以及投資機構注意,特斯拉就在去年底納入SP 500指數成分股。過去總市值名列前茅的艾克森美孚石油、通用汽車、迪士尼等,如今都已落入總市值排名二○名以後;而總市值前二○名公司有只有沙國的國營企業沙美石油、波克夏、信用卡雙雄、嬌生、沃爾瑪、摩根大通、貴州茅台、聯合醫療等九家,其他都是科技相關公司。也就是擁有尖端科技且盤據全球同業前茅的科技公司最容易獲得資金青睞。 \n \n台灣的台積電去年漲幅六成,總市值擠進全球前十二名,就是因為全球晶圓代工市占率超過五成、每年龐大的資本支出(去年一七○億美元、今年上看二二○億美元)以及最先進的五奈米技術橫掃市場,接下來還有三、二奈米技術龐大投資。誠如前董事長張忠謀所言,台積電具有地緣政治必爭之地的優勢。(全文未完) \n \n其他全文及圖表請見《先探投資週刊2126期精彩當期內文轉載》

  • 雅茗12月營收1.51億元 Q4營運明顯回溫

    雅茗天地集團(雅茗-KY,2726)2020年12月營收1.51億元,月增3.98%、年減20.95%,累計去年1至12月營收15.8億元、年減28.73%,雖受淡季與匯率波動影響,營收表現不及去年同期,但累計第四季營收4.51億元,僅年減10.6%,營運已明顯回溫。 \n展望後市,雅茗-KY在防疫情期間進行集團組織精實及營運體質調整,營業費用持續下降,營利率大幅提升,已擺脫去年上半年的疫情干擾,去年6月起逆勢反轉獲利,第3季獲利回升且總額較同期成長31%,預估第4季將持續交出亮眼成績。 \n雅茗-KY2019年訂下「擴大展店」、「國際合盟」、「投資併購」三大策略成長引擎,全年新展300店目標達成,截至目前,全球總店數已經突破1,150店大關,並投資參股台灣知名茶飲品牌可不可熟成紅茶,也在美國地區設立合資公司,以展現加快擴展美國市場決心,同時,更以合盟模式布局東協市場,馬來西亞及印尼市場皆於去年各開出4家快樂檸檬門店。 \n雅茗-KY今年布局將持續深化3箭策略,在大陸市場,由於疫情讓年輕世代就業人口更願意留在家鄉並創業,手搖飲料投入成本低,成了創業的首選項目之一,加上大陸政府持續擴大內需,三、四線城市發展前景大好,雅茗旗下「快樂檸檬」在三、四線城市的擴大展店策略將有豐碩成果。 \n此外,「上海檬奇奇」合資公司計劃將「快樂檸檬」導入校園餐廳及校外周邊門市。聚焦大學生及年輕消費族群,讓快樂檸檬品牌成為年輕人消費首選。 \n雅茗-KY另一大品牌「仙蹤林」在品牌升級改造、推出快閃店後,吸引許多加盟商及投資者的高度詢問,今年預計將在上海地區,開出數十家直營店與加盟店,上海以外地區則採取大區代理合作方式展店,並將持續強調品牌時尚新形象,每一季都推出不同主題快閃店。 \n雅茗在海外市場雖受疫情影響,去年展店速度暫放緩,但仍開出24家店,隨著疫苗即將普及,經濟預測機構也認為今年景氣將好轉,因此今年海外市場發展策略將會持續深耕美國市場及加大力道布局東協市場。 \n雅茗-KY的「快樂檸檬」在美西地區已是強勢茶飲品牌,未來3年內將挑戰200家門店,透過美國子公司、合資公司及大夥伴菁英計劃,由美西市場逐步前進至德州等大市場,除了直營店開設外,更會以扶植各區域菁英加盟商為主,擴大快樂檸檬在北美茶飲市佔率。 \n至於在東協市場上,雅茗-KY指出,馬來西亞合資公司去年在疫情下仍舊表現亮眼,成立不到半年已開出4家門店,今年除了繼續投入加速展店外,也會擴大與東協國家有意向結盟的夥伴進行合作,以利東協大經濟區域布局,目前菲律賓、印尼、澳洲等市場之代理商也積極參與及加入拓展計劃。 \n雅茗-KY在去年疫情爆發之初,就評估疫情因素將是「短空長多」,在集團充足現金流支撐下,對外拓展市場、對內營運調整,成功化危機為轉機。今年持續加強營運三箭,有信心讓今年營運持續大躍升。

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