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美国联准会再度降息,带动债市投资氛围。法人认为,降息符合预期,但同时因联准会主席鲍威尔表示12月并非版上钉钉,后续降息节奏能难掌握,对降息受惠程度高的长天期债ETF与利率风险较低的短天期债ETF各拥投资人青睐。
全球进入降息循环之际,新兴市场债再度站上资金焦点。三大法人机构指出,高殖利率、美元走弱、基本面改善与宽松政策环境,共同构筑新兴债后市的良性循环,预期将持续吸引全球资金回流,成为投资组合中具攻守兼备的核心资产。
第四季以来全球股债市齐扬,市场对联准会宽松多所期待,推升美国四大指数在内等多个主要指数再创歷史新高,市场风险偏好扩散到非投资等级债等固定收益资产。富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛兰.华勒(Glenn Voyles)来台,亲自解析投资机会与风险,他认为,非投资等级债有两大利多,分别是企业体质改善、违约率处于低檔,投资前景持续看好。
苹果(Apple)受惠于换机潮来袭,iPhone 17反应热烈,股价创下歷史新高,进而激励市场投资信心。国泰投信指出,美国股债第四季具备三大利多,包括企业获利持续成长、AI题材推动科技股表现,以及联准会重启降息循环,有望为股债市场注入动能。不过,美国总统川普政策面与地缘政治不确定性已成为常态,国泰投信建议投资人透过美国股债平衡型基金,动态调整配置状态。
中美贸易战再起,为市场再添变数,在避险情绪升温下,部分资金转向配置稳健收益型的债券资产,债券ETF买气上升,以规模超过300亿元、人气较旺较具代表性债券ETF来看,10月以来前十强涨幅都在1.5%以上,且都属于长天期债ETF,其中又以长天期美债ETF表现最为突出,一口气包办前五名。
第四季全球股市多头派对续行,不过近期涨多出现震盪,投信法人建议,因美国重启降息,预期在弱势美元趋势下,可透过新台币灵活混合型基金,透过股债及多资产配置掌握各市场优势契机,并兼顾波动风险。
美中贸易谈判出现变数,再度引发市场避险情绪,料将引导部分资金前往稳健收益型的债券资产来配置。市场法人表示,现阶段市场变数犹存,除了美中贸易对峙情况又起外,接下来联准会的降息频率也持续为市场所关注,考量先前联准会主席鲍尔也强调谨慎降息态度,故建议投资人于债券布局上,不妨以低存续期、利率敏感度低,但也能顾及收益需求的短天期债为主,以在市况波动中仍能稳健应对。
儘管市场一度担忧新兴市场将在美国关税政策引发的全球贸易动盪中首当其衝,但今年以来新兴市场股债资产表现亮眼,明显优于成熟市场。
近一年债市投资在通膨升温、经济放缓疑虑、关税政策衝击、美国财政赤字等不确定性干扰下遭逢逆风,但随联准会9月启动降息,且点阵图显示至年底有2码降息空间,重新燃起市场乐观情绪,也带动市场于信用债的投资情绪,相关债券ETF跟涨。法人观察,101檔原型债券ETF近一年含息报酬率表现,多檔率先翻红,显示债券投资正逐步从新台币暴力升值的影响中走出,过半数为非投等债ETF。
联准会在9月的FOMC会议上宣布降息1码,迎来今年首度降息,根据利率前瞻指引,暗示后续有连续降息可能性,沉寂已久的债市出现好消息。观察台股挂牌7檔非投等债ETF,近一季皆为正报酬,自联准会宣布降息后一周,普遍绩效都达1%以上,被戏称「债蛙」的债券投资人,终于可以喘口气。
美国联准会9月降息1码,点阵图显示至年底还有2码降息空间,法人认为,利率风险仍将取决于接下来经济与通膨的走势,建议适度配置存续期间较短、利率风险相对低的短天期投等债或非投等债,观察近一周债券ETF表现,前十强中以短天期债ETF占据最多檔,平均存续期间介在0.4至3年共八檔,周涨幅多在1%以上。
美国就业与消费数据显现动能放缓,联准会启动降息,市场法人表示,联准会货币转宽松,但属于预防性降息,并非经济出现衰退,资产品质佳又能兼顾收益的投等债料持续吸引资金配置,其中金融次顺位债因同属投资等级,但在收益水准上又相较一般投等债突出,可望成为降息下优先受惠资产。
美国联准会降息后,固定收益产品投资吸引力提升。投信法人表示,展望第四季债市仍具投资机会,建议以中短天期、高品质、具防御性的债券为主要配置,达到攻守兼备的投资效果。
根据集保中心公布的9月12日最新债券ETF受益人统计资料显示,受到上周新上市一檔群益ESG投等债0-5(00985B)助益,104檔债券ETF整体受益人增加1.21万人,不过整体今年来还是减少9.61万人,总受益人来到195.95万人,观察上周债券ETF受益人增加最多前十名,其中以群益ESG投等债0-5(00985B)增加1.7万人最多,其次是第一金优选非投债(00981B)。
美国最新公布的就业数据明显不如预期,市场对降息的预期迅速升温,美元贬值压力同步加剧,股市频创新高之际,债券资产再度成为资产配置中不可或缺的一环。富邦投信顺势布局,宣布旗下首檔主动式债券ETF─「主动富邦动态入息」(00982D)将于今(17)日正式展开募集,提供投资人灵活配置与双率避险的全新选择。
受到美国联准会降息预期升温激励,全球股市上涨,资金持续轮动,观察全球股票型基金资金流向,根据EPFR等统计至9月11日止近一周,全球主要各区股票基金资金改由全球新兴市场基金以净流入24.3亿美元居冠,其次为已开发欧洲市场4.03亿美元;拉丁美洲与欧非中东维持微幅净流入;美国股票基金与亚洲不含日本则是暂时转为净流出。
受美国就业数据降温、降息机率升高,法人普遍认为,债券市场将迎来布局时机,尤其是投资等级公司债与新兴市场债。
9月已经公告除息的债券ETF共有44檔,密集除息周将落在下周,根据CMoney资料统计,预估年化配息率排行位居前十强皆有5.97%以上,其中,月配息的第一金优选非投债及群益优选非投等债年化配息率高达8.95%及7.69%。
近年ETF发烧,「白标(White Label)ETF」应运而生,臺湾证券交易所在官网《观点》详述「白标ETF国际发展趋势」,强调白标ETF不仅能涵盖传统股票与债券资产,也逐步拓展至私募、区块链与加密资产等新兴领域,为投资人带来更多元选择。
9月份月配息债券ETF陆续公告配息,目前已公告9月份除息债券ETF中,以非投资等级债券ETF表现领先,如第一金优选非投债、群益优选非投等债等,年化配息率高达7%至9%。投信法人指出,联准会主席鲍尔在全球央行年会释出鸽音,市场期待联准会开启降息灯号,鲍尔高度关注就业市场下行风险,提高对通膨容忍度等,这些讯息被视为联准会政策可能进行调整,10年期美债殖利率同步下降。