低利時代 REITs後市看俏

美國第三季財報表現最佳的仍是住宅不動產，但部分業者擔心明年供給增加可能會帶來壓力。不過，投信法人指出，經濟成長放緩的環境下，全球央行短期將維持低利率水準，整體趨勢上將提供REITs表現空間。

野村全球不動產證券化基金經理人劉佳奇表示，以次產業來看，偏好住宅、自助倉儲、Class A購物中心、科技（數據中心及電塔）及美國西岸辦公大樓；在區域配置上，對香港仍持保守態度。

駿利亨德森全球地產股票團隊共同主管Guy Barnard與Tim Gibson指出，隨著經濟更缺乏成長動能，房地產股票的收益將會更具價值，而面對這樣的環境，更強化了布局房地產股票與REITs時，主動式管理是必要之信念。青睞景氣敏感度較低的產業，例如租賃住宅與淨租賃行業，以及受惠於科技革新的物流不動產與數據中心。

第一金全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，REITs因為電商需求拉動，讓工業廠房、倉儲等不動產租賃需求熱絡，輔以原材料、勞動成本上升，支撐租金價格走高，基本面也為股價帶來一定幫助，對REITs整體後市，審慎樂觀看待。

宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，今年溫和及更均衡的全球增長，這將降低對通膨及利率的擔憂，並減輕對債券市場的壓力。另外，只要通膨維持表現正常，多間央行並不會刻意觸發衰退。

安本標準投信投資長彭炫通表示，全球央行最近增加了對金融市場和經濟疲軟的敏感度，這些作法有機會使得全球經濟，在2019年下半年和2020年有增速的空間。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，美國REITs上半年財報多數仍比預期佳，對今年展望亦甚樂觀，尤其是工業與住宅特別突出。住宅類持續受惠美國穩健就業與供需轉趨平衡，帶動租金與承租率上揚，住宅REITs獲利持續提升；另外，工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心供給仍不足，並未受到貿易戰的影響。

整體而言，對多數產業樂觀看待，最看好的是工業與住宅。目前美國REITs市場未來一年的本益比約20倍，股利率達3.5％，在市場大幅震盪、低利環境下，深具吸引力。