美中貿易十年巨變

　過去聽到貿易戰，都是美歐兩強在打，他們為牛肉、香蕉出口問題大打出手，互加關稅鬧得沸沸揚揚，這是1990年代前後的事了，此外，沒有任何國家能和美國對抗，只能俯首稱臣，乖乖聽話。時移勢易，如今能和美國打貿易戰的只剩下大陸了，自川普以來已打了快十年了。

法國不等了！5代戰機沒個影 先買61架飆風撐核武

法國最新預算文件顯示，政府計畫為空軍與海軍採購共61架新飆風戰機（Rafale），還可能額外增購2架以取代2024年8月中空相撞事故中損失的戰機。本次採購案是法國大幅提升國防支出的一環，汰換老舊的幻象2000戰機、將空基核打擊能力翻倍、並為法國唯一的航母配備更新型的「飆風M」艦載機。

連6月下滑 對美出口爆跌27％

　大陸9月出口數據繳出亮麗成績單的同時，美國總統川普揚言加徵100％關稅等威脅，也為大陸第四季出口埋下隱憂。從數據來看，中國9月對美出口年減27％，已連續第6個月下滑，自美進口額也下滑16.1％。大陸海關總署發言人呂大良13日則暗批美國濫施關稅，擾亂全球貿易秩序。

製造業利潤率多高？

　隨著美國調升關稅，業者的成本大幅提升，在這樣的貿易環境下，台灣出口業者還有利可圖嗎？是否有利可圖自然是取決於兩個要素，其一是對美的依賴多深，其二是這個產業的利潤率有多高。

產業觀測－300％晶片關稅 如何重塑台灣半導體產業生態？

　近期美國川普總統宣稱恐將對晶片關稅課徵300％的水準，其背後的核心邏輯已非單純的貿易保護，而是基於232條款所啟動的產業重構政策，目的在於利用高壓關稅與豁免機制，加速半導體製造供應鏈向美國本土回流。

對等關稅對台經濟影響多大？星展推估四大情境

美國總統川普遲未公布台灣關稅，星展銀行以10%、15%、20%與32%的四大不同情境進行估算，對等關稅對台灣GDP的直接影響估計為0.2～0.5個百分點；而半導體關稅若僅針對晶片，估計影響約為0.1～0.3個百分點。

美鬥中 越鬥越吃力

　美國商務部宣布將恢復飛機發動機、EDA軟件、乙烷等產品的對華出口，美國根據的是中美雙方倫敦框架結論。4月2日美國發動對包括中國國債在內的全球關稅戰，當時美國姿態之高，比如所謂對等關稅一下子拉高到150％，一下子又說可以寬限90天，但中國也立馬回擊，4月4日宣布美對華加多少關稅，中國也對美國加多少關稅；同時管制7種稀土金屬出口，並發布短視頻《不跪》，態度之強硬也同樣令人印象深刻。

石齊平專欄》美國鬥中國 何以越鬥越吃力

美國商務部宣布，將恢復飛機發動機、EDA軟件、乙烷等產品的對華出口，美國根據的是中美雙方倫敦框架的結論。4月2日美國發動對包括中國國債內的全球關稅戰，當時美國姿態之高，比如所謂對等關稅一下子拉高到150%，一下子又說可以寬限90天，一下子突然又對中國管制了一些東西的出口讓人印象深刻，但中國也立馬回擊，4月4日宣布美對華加多少關稅，中國也對美國加多少關稅；同時管制7種稀土金屬的出口；還發布短視頻《不跪》，態度之強硬也同樣令人印象深刻。

債券、現金誰才是避險之王？ 川普關稅雷厲風行 4招增強抵抗力 黑色4月重演也不怕

近期影響股市最重要的因素，莫過於美國對各國實施的對等關稅。不少存股族驚恐敲碗，想知道該如何調整資產配置？資深存股族「存股方程式」認為，若以市值型ETF為核心持股，可「不變應萬變」，專注長期趨勢；若偏好避險，則可考慮配置內需型股票、現金、美國公債或投資等級公司債。但最終是否調整組合，仍須視個人風險承受度與資產需求而定。

歐美談判若破局 關稅至少20％

　法國財長隆巴德5日說，歐盟與美國的關稅談判可能在本周末達成協議，若無法談成，歐洲將不得不採取更有力的回應。美國財長貝森特指出，與歐盟的談判起步緩慢，但正在取得進展。

日圓大升值年代

　近日台幣匯率升值，引起不少人側目，不到兩個月已升值1成，想當年受廣場協議波及，1986年新台幣也升值1成，昔日花了12個月才辦到的事，如今只花兩個月，這說明當前外匯市場大有山雨欲來之勢。

尚青論壇》主張統一「中共同路人」（譚傳紹）

歐盟智庫嗆美 將仿效中加回擊

　美國總統川普23日突宣布，6月1日起對歐盟所有商品徵收50％關稅，引發歐洲官員震驚與關切。美媒指出，此舉反映川普政府對美歐貿易談判進展緩慢的不滿，可能意圖藉內部分化加速談判進程。同時歐盟智庫建議，歐盟應當繼續維持冷靜，並仿效加拿大和中國的強力報復，讓華府的高壓策略成為反噬美國的迴力鏢。

15檔海外股票基金 人氣旺

　4月美國對等關稅議題影響，全球股市上沖下洗，在不確定性並未完全解除下，市場觀望氣氛依舊相對濃厚，連帶海外股票基金買氣也受到影響，但有15檔基金當月淨申購金額突破1億元，顯示仍有趁短期市場因人為因素拉回，進場布局中長期前景看佳市場與區域。

時論廣場》一人民主 就職周年疑賴高漲 （何振盛）

2024年5月，賴清德總統就職時曾許下「穩健治理、和平兩岸、持續改革」的承諾。然而走過任期第1年，這些口號在現實中逐漸顯得蒼白，社會上「疑賴」的聲浪日益高漲。

關稅衝擊有限 外資連回補印股

　印度股市近期氣氛轉趨正面，在經濟成長動能回升、外資資金回補以及關稅政策影響相對有限等利多支撐下，成為法人關注焦點。投信法人認為，印度具備高成長潛力與低市場連動特性，有助降低整體資產波動風險，後市可望持續受惠於內需與政策推力。

波動下資產配置 公股銀教戰

　考量市場自超跌後出現反彈，短線或有向上收復的空間，然在美國與全球談判期間，各種利多、利空消息將不時影響投資人情緒。公股銀行建議，現在可以分批進場、買黑不買紅的方式布局股市，並搭配投資等級債，或是選擇平衡型基金，同時注意部位管理、停損停利，可以趨吉避凶。

《熱門族群》大陸需求助攻 美系外資看好亞德客-KY具防禦性概念

日本工作機械工業會（JMTBA）公布2025年3月訂單數據，顯示整體需求動能改善，特別是來自中國市場的反彈，對自動化產業有正面發展。美系外資認為，亞德客-KY(1590)可視為相對防禦性標的，因其業務重心在中國內需市場，且持續提升市占率；對於上銀(2049)維持中立評等，主要本益比較高，預估2024–2026年營業利益年複合成長率（CAGR）達45％。

全球皆雨 台灣獨晴？

　國際貨幣基金（IMF）公布最新經濟預測，在川普對等關稅擾亂全球貿易秩序下，IMF將全球今年經濟成長由上次預測的3.3％調降至2.8％，這個下修幅度雖不及2020年疫情擴散之際，但較近幾年這算是相當顯著的修正，算是個示警。

近十年亞股報酬率 印度稱冠

　近期全球金融市場聚焦川普關稅之亂，也使得投資觀望氣氛濃厚，但是中長線來看，觀察近十年全球亞洲主要股市累積報酬表現，其中前兩名都有超過100％以上，分別是印度158.48％、台灣102.65％。投信法人表示，這兩個經濟成長穩健且基本面佳，經過4月初市場大動盪後，現在反而是逢低分批布局時點，可多留意印度與台股相關基金投資契機。