固定收益市場 宜轉防禦配置

　今年第三季美國固定收益市場表現亮眼，受惠於美國聯準會降息與整體利率下滑，信用利差進一步收斂至1990年代末以來最低水準。但隨著估值攀高、可進場區間收窄，未來潛在報酬動能已顯疲態，法人提醒，宜轉向防禦式配置，聚焦高品質與短存續期標的。

商品期貨趨勢專欄－剛性需求 黃金拉回可作多

　本波美元指數從98.5一路上漲至100，突破5個月來的新高，也讓以美元計價的黃金價格從高點4,300一路下跌至3,900左右，但也隨著美聯準會理事米蘭的發言，金價已從低點反彈。

美10月裁員數 20年同期新高

　根據人力資源公司Challenger, Gray Christmas在6日公布的數據，美國10月裁員人數高達153,074人，創下20年來同期最多裁員紀錄。報告指出，企業為控制成本與加速導入AI取代人力，是裁員潮的主要原因

美國陷無就業式復甦

　AI帶來更多榮景，卻沒有同步增加就業機會，經濟恐陷入1990年代的「無就業式復甦」。

商品期貨趨勢專欄－美中貿易變數多 金價回檔整理

　黃金期貨部分，聯準會30日最新決議將基準利率下調25個基點，符合市場早已消化聯準會降息1碼的預期，聯準會同時預告將於12月1日前終止結束縮減資產負債表（Quantitative Tightening, QT量化緊縮）計畫，為市場注入關鍵的流動性，然而隨後鮑爾在新聞發布會上，意外地進行偏「鷹派」的表態，降低對12月聯準會能否持續降息的預期，引發黃金期貨走勢由漲轉跌。

蘋果、亞馬遜救火 美股回神收紅！台積電ADR逆勢下殺

蘋果與亞馬遜財報亮眼，帶動科技股買盤，華爾街股市31日止跌回穩，道瓊工業指數高開137點，盤中震盪挫174點，其後最多揚升196點，標普500指數和那斯達克指數盤中分別曾漲0.83%和1.55%，終場四大指數齊步收高。

美12月不降息？星展：門檻非常高

　美國聯準會（Fed）近期決定將聯邦基金利率下調25個基點，並將在12月1日起結束量化緊縮，舉措皆符合市場預期。雖然聯準會主席鮑威爾表示「12月的降息並非定局」，但星展銀行認為，12月不降息的門檻非常高，就業和通膨皆須大幅成長的機率不大；渣打銀行日前則預測，若聯準會採取偏鷹立場，可能短線推升美元、壓抑金價。

Fed官員施密德：反對降息是因為憂心通膨

在本周聯準會決策會議中，對降息投下反對票的堪薩斯聯準銀行總裁施密德（Jeffrey Schmid）31日解釋，他之所以傾向維持利率不變，是因為他更擔心通膨過高，而不是就業市場。他認為就業市場總體上處於平衡狀態。

《金融》Fed降息 股市波段拉回分批布局

美國聯準會（Fed）宣布降息1碼，將聯邦基金利率下調至3.75％～4.00％區間，符合市場預期。目前研判Fed仍有望於明年將利率下調至約3％，尤其考量2026年5月將迎來新任主席，可能加速政策轉折節奏。國泰世華銀行認為，股市方面因資金環境寬鬆，但高評價水準恐加劇震盪，宜逢波段拉回分批布局；債市長線降息趨勢不變，短天期利率持續走低，長天期利率下行空間相對有限。

Fed降息一碼 鮑爾：12月不一定降息

　美聯準會（Fed）30日宣布調降基準利率1碼，將聯邦資金利率區間調整到3.75％至4％，達到三年來的最低水平。此為聯準會今年第2次降息，符合市場普遍預期，甚至12月有再次降息的可能，但聯準會主席鮑爾則對年底前再次降息，看法保守。

聯準會降息1碼 國泰世華：12月仍有降息可能

美國宣布降息1碼，聯準會主席鮑爾30日表示，內部政策上分歧，加上缺乏聯邦政府資料，今年再度降息可能性恐怕不高；不過，國泰世對FOMC會後市場展望報告指出，若未來經濟數據疲弱，待政府恢復運作後數據支持，聯準會12月仍有再次降息的可能。

Fed今年二度降息 股債匯後市怎麼看 國泰世華首席經濟學家深入剖析

美國聯準會召開FOMC會議，宣布今年二度降息，展望金融市場未來表現，國泰世華銀行首席經濟學家林啓超分析，聯準會持續降息帶動資金環境寬鬆，且第三季財報獲利優於預期比例高達八成，帶動美股創高。不過，高評價水準恐加劇震盪，然而AI趨勢發展處於「初段」而非「終段」，宜逢波段拉回之際分批布局。

印股看多 分批布局印度基金

　印度股市近期反彈強勁，顯示出短期多頭趨勢延續。法人指出，隨著印度央行啟動降息，銀行類股漲勢凌厲，領先大盤表現；相較之下，中小型股則是表現相對疲弱，顯示出資金偏好集中於大型藍籌股，市場呈現分化格局。整體而言，印度股市維持中性偏多的看法，建議投資人可以採分批布局方式，進場投資印度基金。

聯準會降息再度掀啟資金浪潮！債券重回投資焦點　主動式ETF超展開

《國際經濟》韓國基本利率：10月擬不動、11月估下降

21日，根據路透社調查結果，韓國央行預定在23日舉行的例會中，應該會連續第3次都維持原利率不變，主要是韓國央行希望，能先把經濟成長穩住，然後景氣再步上復甦的正軌。

紐西蘭央行 意外降息2碼

　紐西蘭央行8日宣布將基準利率大幅調降2碼至2.5％，出乎市場意料之外。決策官員表示，為了提振疲弱經濟，未來不排除進一步降息。自2024年8月以來，紐央累計已降息300個基點（12碼）。

寬鬆步伐領先全球 紐西蘭央行意外降息2碼

為了提振疲弱經濟，紐西蘭央行8日宣布將利率大幅調降2碼至2.5％，出乎市場意料之外。紐西蘭隨著通膨降溫展開快速降息，與美國聯準會（Fed）及澳洲央行謹慎作法形成強烈對比。澳洲央行上周選擇按兵不動並警告通膨風險，Fed直到上個月才重啟降息。

紐國利率 估至少降息1碼

本周國際財經市場聚焦8日出爐的紐西蘭央行利率決策。儘管紐央8月已出手調降利率，但分析師預測，鑒於全球不確定升高、第二季經濟萎縮幅度超出預期，紐央10月例會可能再降息至少1碼。

振經濟 陸推規模2兆金融工具

　為提振經濟，大陸國家發改委發言人李超29日表示，目前正在推動新型政策性金融工具相關工作，總規模5000億元（人民幣，下同，約新台幣2.13兆元），並強調當前經濟面臨不少風險挑戰，會根據形勢變化適時實施宏觀政策。與此同時，高盛預測中國央行在第四季實施寬鬆貨幣政策的可能性日益上升。

Fed新理事米蘭 鼓吹大降息

　聯準會（Fed）新科理事米蘭（Stephen Miran）上任後首次演說鼓吹大降息，主張聯邦基金利率應降至2％中段。理由是受移民、關稅等政策因素影響，中性利率明顯下滑，凸顯Fed當前貨幣政策太過緊縮，恐危及就業市場。