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美国政府关门一个多月,法人指出,歷史经验显示,1995年以来美国政府共关门五次,期间10年期美债殖利率普遍下滑10至30个基点,并推升债市价格大涨,观察国内债券ETF绩效表现,近三个月共计14檔投资级债ETF大涨二位数,短线虽然股市波动加剧,但长天期优质债券因具稳定息收与避险价值,往往成为资金主要避风港。
美国联准会宣布再度降息1码,投信法人指出,此次结果符合市场预期,市场反应相对平淡。然而,因主席鲍威尔对12月可能再度降息表达保留态度,美股一度下跌,终场收平,美元与美债殖利率则小幅上扬。
联准会释出鸽派讯号,市场对9月即将召开的会议,降息预期升温至九成机率,可说是为沉寂已久的债券市场注入强心针。投资人提前将资金转向利率敏感度较高的长天期投资等级债券ETF,抢搭降息循环初期的获利列车,法人指出,上周债券市场长天期投资等级债券,明显跑赢大盘。
9月将除息的ETF陆续公告每股预计配发金额,债券ETF方面,截至9月3日止,已有40檔公布,其中季配型产品有18檔,月配型则有22檔,季配债券ETF以群益0-1年美债(00859B)0.608元最高,预估单期殖利率近1.5%、预估年化殖利率近6%,永丰1-3年美公债(00856B)配发0.5元的不错水准,月配型以富邦全球非投等债(00741B)预估每股配发0.199元最佳。
9月降息预期大幅升温,风险债走扬。根据美银引述EPFR统计显示,统计自2025年8月7日至8月13日止近一周,三大债市均保持净流入,其中投资级企业债以净流入105亿美元居冠,其次是新兴市场债基金净流入28.9亿美元,美国非投资级债券基金净流入15.8亿美元。
点阵图及联邦基金期货隐含机率皆暗示今年将降息两码,时间较可能落在9月及12月。回顾联准会首次降息前三个月布局高评级债券,往往能在未来一年实现不错的正报酬,反映出利率下行阶段高评级债券同时具备资本利得与息收优势。投信法人建议,可採定期定额分批进行长天期A级公司债投资布局,获得较高的利息收入与联准会缓步降息的资本利得空间。
美国陆续与各国关税进行谈判,法人表示,关税政策影响市场对美债信心,加上美长天期利率飙升,4月各类资产几乎经歷大幅修正,但投资等级债的表现相对较佳,面对未来不确定性犹存,建议加码投资等级债基金,降低投资组合的波动度。
美国总统川普与联准会主席鲍尔就利率政策分歧,加上贸易衝突可能升级至金融战、科技战层面,市场波动加剧。投信法人建议,目前债券殖利率续居长期相对高点,整体收益率具吸引力,殖利率高达6%以上的高品质投资级企业债,具备低波动、耐震等特性,投资组合配置纳入投资等级债ETF,有利强化整体资产控制风险能力。
美国总统川普关税政策,为经济前景增添不确定性,投信法人提醒,现阶段美国投资级债券信用风险并未出现恶化情形,迎战动盪环境与接下来联准会可能推出的预防性降息政策,现阶段宜布局美国高品质投资级企业债,增持资产避险配置,强化投资组合防御力。
随美国联准会降息预期升温,研判美国10年期殖利率在下半年将回落至3.8%~3.9%,看好长天期债券表现。投信法人强调,震盪期间应保持分散投资组合,以迎接未来再次见到股票与债券相关性回到正值,灵活调整投资组合,才有机会创造超额报酬。
川普启动关税战,让市场避险情绪快速升温,同时,美国2月消费者物价指数(CPI)年增率低于市场预期,投资人期待联准会降息时程可望提前,使得美国10年期殖利率下跌4.2%,带动长天期公债走势转强。投信法人建议,进行资产配置可纳入美国20年以上A级公司债,达到提升防御力。
台新投信表示,川普启动关税战,让市场避险情绪快速升温,同时,美国2月消费者物价指数(CPI)年增率低于市场预期,投资人期待联准会降息时程可望提前,使得美国10年期殖利率下跌4.2%,带动长天期公债走势转强。而从长期报酬表现来看,同天期美国A级公司债较美国公债表现更佳。
美国经济放缓,但衰退机率低,投信法人表示,关税政策不确定性高,股市短线上波动会持续,建议适度分散投资组合因应,环境充斥杂音,市场恐有经济衰退担忧,债券可望在此情境下扮演风险平衡的角色,第二季看好信用债的表现,既有部位可续抱,若利差或利率有反弹,也是布局好时机。
川普与乌克兰负面消息与辉达未来展望不如市场预期,带动美股近期重挫,市场恐慌情绪攀升,避险买盘涌入债市。台新投信观察,根据统计,国内共计11檔A级公司债ETF,目前到期殖利率皆来到5%以上的高水准,吸引力大幅提升。
川普与乌克兰负面消息与辉达未来展望不如市场预期,带动美股近期重挫,市场恐慌情绪攀升,避险买盘涌入债市,此外,美国10年期公债殖利率由先前4.5%回落至4.2%,亦带动债券价格走扬,又以长天期债券涨幅相对亮眼。根据统计,国内共计11檔A级公司债ETF,目前到期殖利率皆来到5%以上的高水准,吸引力大幅提升。台新投信表示,在全球股市震盪加剧之际,投资组合中纳入固定收益资产可望增添防御的价值,尤以信用品质相对较佳的A级债ETF可望成为资金避风港。
川普与乌克兰负面消息与辉达未来展望不如市场预期,带动美股近期重挫,市场恐慌情绪攀升,避险买盘涌入债市,此外,美国10年期公债殖利率由先前4.5%回落至4.2%,亦带动债券价格走扬,又以长天期债券涨幅相对亮眼。
农历春节期间,美国股市震盪剧烈,但信用债未受波动影响,所有债种均呈现上涨。法人表示,儘管市场对AI主题感到疑虑,但应不致成为信用债市风险情绪的直接驱动因素,有望成为股市震盪期间的避风港,统计春节期间,全球投资等级债表现最佳、上涨0.53%,欧洲非投等债与美国投等债上涨0.4%左右,若从年初统计至2月3日,美国非投等债、全球非投等债已上涨逾1%。
2025年领息投资人有福了,根据CMoney统计,目前已公布2月预估配息金额的债券ETF中,其中8檔换算年化殖利率皆逾5%,包括季配息的新光A-BBB电信债(00867B)、新光15年IG金融债(00844B)、中信美国公债20年(00795B)、中信美国市政债(00847B)等檔ETF,以新光15年IG金融债预估配息金额0.45元最高、新光A-BBB电信债预估配发0.43元次之。
过去一个月投资等级债虽然受到川普胜选与共和党完全执政,其所主张的全球关税政策可能再次推升通膨等干扰下,表现受制,投信法人表示,随市场情绪反应过后,因降息趋势仍未改变,如果经济数据大致符合预期,决策官员仍将支持继续降息,加上国际不确定性犹存,故诉求稳健收益配置的基金仍可望持续流入投资等级债,后市表现仍值留意,不妨透过投等债ETF布局。
高股息ETF吹降息风,观察6月以来高股息ETF受益人数逐月降低,美国十年期公债近期再度来到近5%的高点,投资级债殖利率更来到6%的「甜甜价」,吸引市场资金转进,投资人从高股息ETF转而拥抱新欢债券ETF商品,从近月投资人数月增率可见端倪。