全球景气持续復甦,但不确定因子尚未消弭,驱使资金持续进驻高评级债,上周投资级企业再流入84.81亿美元,推升连续净流入周数来到第36周。值得留意的是,儘管进入冬季全球疫情转趋严峻,导致市场风险偏好稍稍降温,新兴债买气持续畅旺,上周再吸金29亿美元,推升连续买超周数挺进至第十周,扭转全年资金流向由卖转买,累计净流入达17.52亿美元。

摩根新兴市场债券型产品经理张瑜伦指出,机构法人近期纷纷调升明年全球经济展望,加上近期各国疫苗开发喜讯不断,欧美国家更计划在11月开始施打疫苗,提振了全球投资信心全面回升,市场高度预期全球经济活动可望在2021年上半年逐渐回归常轨,带旺新兴市场买气回温,新兴市场债券基金更备受资金青睐,第四季以来周周吸金,买气连旺十周,今年全年资金动能亦扭转为净流入17.52亿美元。

张瑜伦指出,鑑于新兴市场债券基金2019年全年累计净流入金额高达414.59亿美元,伴随全球景气持续回温,搭配新兴市场债利差收敛行情,新兴市场债券未来仍有相当大的前再回补空间。

今年疫情爆发后,国际货币基金(IMF)提出穷国暂缓还债计画(DSSI),且获G20参与支持,加入该计画的边境穷国毋须按照原定计画向G20成员国偿还国家债务,儘管该计画原订将于今年底终止,但日前IMF有亦再展延这项计画至明年底,预期将有助于减轻边境国家的债务负担轻,也能让这些国家能够更致力于推动国内经济发展,这对整体新兴债后市为一大利多。

投信法人强调,全球仍处在低利率环境的外部因素并未显着改变,在资金追求收益的大前提下,新兴债提供逾5%的收益率,明显优于成熟公债,料将持续成为资金追捧标的。因此,在景气復甦时期,新兴债只要基本面持续改善、信评调升,长期投资的效益将在低利环境中彰显。

富兰克林证券投顾表示,展望2021年债市投资的风险和机会共存关系紧密,儘管疫情仍然严峻,但有疫苗救市契机可期待;若疫苗能成功阻止疫情扩散,经济復甦也意谓政府刺激政策可能缩减或退场,货币政策将趋于正常化,而且于2020年快速累积的政府和企业庞大债务亦有待去化。

顾及投资人对于债务高筑环境所要求的风险溢酬也会增加,殖利率曲线转陡趋势下,建议先靠拢短期债券降低利率风险。而债券类别选择上,可兼顾仍有较高殖利的信用债以争取收益空间,并搭配较高债信评级的新兴国家当地公债或伊斯兰债券做多元配置,平衡风险。

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