价格与照顾员工 是併购成功关键

企业併购从歷史经验来看，总是暗潮汹涌，甚至在法规未明前，欲併购者拉帮结派、鸭子划水偷偷买进股权，衍生巿场派与公司派各式令人大开眼界的攻防争端，2018年之后才有明确的金融非合意併购法规，所以富邦金与日盛金确实是「金融非合意併购」首件指标案。专家指出，综观过去金融併购案能成功，多具两大关键利基，首先是有合理、具竞争力的併购价；第二为照顾被併购公司「员工」权益、建立好企业社会责任形象。

金融业专家不讳言，就过去经验看非合意併购成功率就很低，就连国外的案例来看，也很难超过5％。若收购价格太低，连散户、小股东参与的意愿都会降低，收购的成功率当然难被看好。

另一项成功要素就是对员工的照顾，以过去金融业、保险业的併购歷史来看，潜在的併购者在交涉之前，就必须要提员工照顾计画，像是保德信人寿出售、全球人寿概括承受国华人寿等，潜在投资者都是要先提员工照顾计画，才有机会进一步谈判；相对而言，如果资方与劳方不和谐，与工会发生衝突，即使完成併购，也会影响公司后续发展。

专家指出，2018年之后才有明确的金融非合意併购法规，所以富邦金与日盛金确实是「金融非合意併购」第一个指标。在未有明确法规之前，很多非合意併购案件的併购者，多以结合各种势力偷偷买进、压低收购价，等买到一定股权时，浮上台面，争取经营权，造成市场派与公司派纷争。

专家说，併购者也触犯了公开收购法规规范「任何人单独或与他人共同预定于50日内取得公开发行公司已发行股份总额20％以上股份者，应採公开收购方式」，併购者甚至面临刑责，这也是为何过去金融业的非合意併购容易失败的原因。