91天期国库券贴现率 史上次低

据央行公布91天期国库券标售结果，吸引1,330亿元资金进场抢标，投标倍数4.43倍，远高于长期平均倍数约2～3倍水准，使得决标贴现率再下滑，且低于市场预估的0.13～0.14％区间，且100％由银行标走。贴现率为史上次低，仅次于2009年4月的史上最低0.086％。

银行资金调度主管指出，农历年前市场资金充裕，加上央行减发定存单，1月暂停标售一期2年期及364天期定存单标售金额从1,700亿元减为1,000亿元，使得短期资金更显充裕，无处可去的閒钱年后快速回笼，积极抢标91天期国库券，决标贴现率下滑符合市场预期。

观察央行发行的定存单未到期余额，在2020年底一举衝破9兆元大关，并创史上新高，进入2021年之后，仍持续增加不变，但农历年前央行陆续减少发行量后，金牛年开红盘日2月17日余额一度落回8.8兆元，18日又马上回到9兆元之上。另外新台币匯率从2020年以来升升不息，也助长国内资金更趋泛滥。

91天期国库券的期间并不长，相对适合短期资金转进，年后银行涌入回笼閒钱，短天期国库券一向受到短期资金青睐。银行资金调度主管认为，虽然近期市场利率走扬，主要因美债殖利率衝高的连动，但预料后续短天期国库券决标贴现率就算反弹，幅度也将相对有限。