茅台集团去年净利年增18％ 超预期

财联社报导，虽然从营收、净利13.7％和18.2％的增速上来看，2020年茅台集团的业绩增速较2019年再度放缓，距离前几年20％的高速增长更是有所不及。

不过，按照前茅台集团党委书记、董事长李保芳在2019年底对于茅台业绩预测时的说法，作为一家「千亿级」企业，寄望于长期保持30％左右的增速，既不理性、不现实，也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展，而不是大起大落。

与母公司相同，贵州茅台的营收、净利也出现放缓。贵州茅台此前发表业绩预告，预计2020年营收年增10％至977亿元左右，净利年增10％至455亿元左右（2019年营收、净利分别年增16.01％、17.05％）。

即使是在业绩放缓的情况之下，贵州茅台仍稳居白酒业界龙头，该股股价于2月18日触及2,627.88元创新高，市值突破3兆元。贵州茅台3月1日收涨1.66％至2,158元，但自2月18日收盘以来累计下跌12.67％。

券商申万宏源分析，贵州茅台的核心竞争力与成长的核心逻辑始终不变，且品牌壁垒与通路护城河无可替代，而该公司中长期的供需矛盾将始终存在。长期来看，财富结构上移不断带来增量需求，贵州茅台实际需求长期将维持两位数增长，而产能瓶颈长期存在带来供需紧平衡，促使价格持续提升，该公司长期量价齐升的趋势不变，因此贵州茅台始终是长期确定性与成长性最强的龙头。