双多加持 特别股基金稳健

10年期美债殖利率攀升，造成近期金融市场动盪。法人指出，低利环境下，投资人面临波动加大的股市环境下，居高思危的风险意识提升，特别股基金挟「高殖利率」与「稳定配息」等两大优势，投资机会顺势脱颖而出。

新光全球特别股收益基金经理人陈晞伦表示，利率回升是后疫情时期的景气復甦讯号，儘管先前市场担心通膨预期升高，造成美债殖利率上扬，但美国1.9兆美元纾困案通过，数兆美元的联邦支出加上疫苗施打的正面消息，已开发国家景气復原，将会比各国央行预期更快，显示今年全球经济走出危机后，债券利率回升，反而有利于金融市场稳定。

陈晞伦指出，先前美债殖利率上升，所带来的市场恐慌卖压，造成特别股出现回檔修正，不过在拜登欲推出上兆美元新经济刺激计划，展现救市决心之下，都有助于特别股的利差逐渐收敛，目前特别股价格出现短暂修正后，所浮现的收益率高达5％以上，价值面更吸引力，亦有望吸引更多追求稳定收益的买盘资金挹注。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云指出，年初以来的长期公债殖利率攀升，虽然造成特别股短期的拉回，但在价值面已出现适合中长期的投资时点。惟特别股的长期报酬率主要来自时间所累积的股息收益，短期价格变化仍需关注金融市场和利率环境的短期走势。

群益全球特别股收益基金经理人邱郁茹表示，儘管利率上扬对特别股形成短期压力，不过美国2020年第四季企业获利优于预期比例高达80％，高于过去五年平均的74％，且并非产业集中型的改善，而是全面性的復甦，特别股市场中占比最大的金融业财报亦表现不斐，84％的银行获利优于预期。

基于预估坏帐提列下降、股票重启回购及削减成本，今年金融业EPS可望获得改善，信用展望转佳，因此纷纷上调2021年金融业获利，因此，金融企业获利稳健，特别股仍具相当投资价值。在经济復甦仍费时，联准会不会轻易收手的基础下，利率欲升不易，同时企业财报优于预期且金融体系资本强健，预期评价具吸引力的特别股将维持稳健表现。