挖矿未衰 板卡三雄出货续飙

儘管近期加密货币市场杂音频传，比特币等币值大幅回檔，但挖矿热潮在第二季未有走弱迹象，显卡市场依旧供不应求，挹注台三大板卡厂华硕、技嘉及微星板卡业务维持高檔。另一方面，WFH、线上学习需求延续，全球笔电供订单能见度已至年底，供货缺口比例却仍有两位数，亦将带动台厂PC业务持续增温。

为加速矿卡与一般电竞需求的分流，辉达自第二季起加速更新限制挖矿算力的新版GeForce RTX 30／30 Ti系列GPU，同时发行阉割图像显示输出的CMP系列矿卡，不过到目前为止，现货市场上既有的RTX 30系列显卡通路零售价仍居高不下，在多国市场更依然是一卡难求。近日接连上市的RTX 3080 Ti及RTX 3070 Ti显卡新品，亦是一开卖就秒杀售罄。

受惠显卡销售动能强劲，加上产品ASP（平均单价）也在业者因应成本上扬，而几度调涨下提升，为台厂带来价量齐扬的利多。其中，显卡出货位居全球前两大的华硕及微星，法人推估首季显卡出货量约达200万片上下，4、5月单月出货则落在60～75万片左右。

同步受惠旗下笔电及电竞等相关产品线出货增温下，华硕及微星5月营收皆有逾四成的年增幅，分别达385.82亿元及156.74亿元，各自站上歷年同期新高，及单月歷史第三高的表现。

另与华硕同站全球主板前两大的技嘉，除了板卡出货皆维持高檔，在伺服器业务加持下，2021年来，单月营收屡站百亿元以上，5月合併营收再以年增近52％、116.02亿元刷新歷史新高。三大板卡厂前五个月累计合併营收表现，皆同步创下歷年同期新高。

法人看好华硕及微星电竞业务比重，分别达四成及六成，即使后续挖矿潮走弱，电竞需求仍可望为其板卡业务带来支撑力道。此外，预期全球笔电出货仍将以逾一成的年增幅站高之际，华硕与微星将持续受惠WFH的强劲订单需求，拉抬PC出货、营收续扬。

至于笔电产品线及营运比重较低的技嘉，显卡出货量虽不及前两大，惟其显卡业务在整体比重高于同业，加上近年扮演重要动能的伺服器业务亦进入高速成长期，2021年亦有新客户加入，法人预估其主要产品线将维稳双位数年增、营收逐季增长至第三季。