美债息维持低点… 投资人不怕通膨 怕经济放缓

美股19日「黑色星期一」惊见狂杀崩跌，凸显投资人这方面的隐忧。投资人周一狂抛美股，并非如今年稍早那样是对物价飙涨不安。很多投资人认为通膨数据或许会热一段时间，之后不是自行降温，就是促使联准会（Fed）升息，经济随之放缓。

不过投资人对经济復甦还是有所期待，美股歷经周一狂泻后，接下来连续2天反弹，三大指数仍在歷史高点附近。

反观公债殖利率想重返日前峰点，有一大段路要走。周四盘中，美国10年期公债殖利率虽从周一的1.181％升至1.292％，仍远低3月触及的今年高点1.749％。

美债殖利率在今年稍早骤升，系因市场押注普打疫苗与政府大举支出点燃復甦火种，美国经济可望加速达到完全就业。加上Fed示意，在通膨升破2％目标且持续一段时间之前不会升息。

不过美国5月就业报告令人失望，动摇市场共识。此外变种病毒入侵全球，削弱乐观展望。

然而通膨持续飙升，公债殖利率反倒走低还是大出很多人意料。美6月消费者物价指数（CPI）年升5.4％，年增率创2008年8月以来新高。通膨率走扬，长债殖利率却向下探低，出自于投资人忧心央行恐过快升息，进而伤及经济。有分析师担心，物价窜扬抑制家庭支出，拖累经济成长。

BMO资本市场（BMO Capital Markets）美国利率策略部门主管林根（Ian Lyngen）指出，公债殖利率下滑原因之一，在于目前通膨形式是「对消费造成压力负担，而非反映经济强健过热。」

针对公债殖利率近几个月走跌，不少投资人主张，与其说是对经济前景做基本面重新评估，不如说是若干独特因素所致，例如来自退休金及外国央行的需求。