Q4主流股 八投信全押晶圆代工

时序将进入第四季，本报透过台新、安联、保德信、新光、第一金、凯基、群益、瀚亚等八家投信，为台股Q4行情把脉，在第四季主流股部分，半导体上游晶圆工代工获得专家们一致认同，共识度最高；至于针对第四季行情走势投票，八大法人持偏多看法者有四票，持中性看法者亦有四票，呈现五五波态势。

投信法人认为，上市柜公司获利处于上升阶段，今年有机会年增五成。第四季随促销旺季来临，欧美有黑色星期五、感恩节、圣诞节，中国大陆则有光棍节、双12等电商大型折扣活动，将刺激消费力道。

另联准会未因8月非农数据差，改变支持今年底前缩减购债态度，加拿大、澳洲央行按计画缩减购债，欧洲央行亦预告第四季缩减购债，韩国央行已升息一码，各国央行开始退场，资金面在第四季虽未缩减，但会影响市场情绪。

Delta病毐扩散，东南亚封城、停工，影响供应链正常运作，塞船塞港则影响货物运输，预期供给面会减弱；电子股杂音频传，景气不确定因素增加。新光创新基金经理人吴文同分析，电子股长短料调整、消费性电子产品需求下修，以及港股风暴，有待时间厘清，投资人信心不足，资金呈翘翘板效应，电子股涨时传产股转弱，反之亦然，因此，资金将更集中展望明确的族群，个股强者恒强。

第一金电子基金经理人张正中认为，台股正常成交量估3,000～3,500亿元，目前呈现量缩，不利向上挑战高点。电子股出现景气杂音，股价也先修正，如面板、DRAM、驱动IC等，有过度反应现象，在震盪后可视基本面调整。

台新高股息平衡基金经理人刘宇衡认为，全球疫苗施打率上升，有助减缓重症及死亡率，促进经济活动正常化，全球政府刺激方式从货币政策转向财政政策，将带动基本面持续回温；而台股8、9月回檔，可为10月拉出上涨空间，拉回也提供良好买点。

主流族群方面，晶圆代工获看好，主要是龙头厂在先进制程具领导优势，明年双位数成长可期，基本面没有乌云。 瀚亚投资长刘兴唐指出，由全球半导体设备龙头与各晶圆代工厂扩产计画推估，整体晶圆代工供需至2022年底仍将维持紧俏，需求面则由AI、HPC推动，促使半导体平均交货时间拉长至100天以上。

保德信投信副总经理叶献文认为，智慧手机、NB、PC、TV调库存，下游厂商库存金额上升，但库存结构仍属健康，明年景气持续復甦，库存将会下滑。