ESG资产泡沫风险 逐步升高

限制全球暖化与对抗不平等的急迫性上升，使得ESG投资在近几年呈现爆炸性成长。有数据显示，ESG资产已经高达35兆美元，约占银行与投资基金专业管理资产的逾三分之一。

若只看ESG或社会责任投资（SRI）共同基金与指数股票型基金（ETF），成长速度更为惊人，呈现10倍成长，金额约达2兆美元。洁净能源和电动车类股，以及绿色债券等资产近几年价格狂飙，便是最好的证明。

有「央行的央行」之称的国际清算银行在最新季度报告指出，迹象显示，ESG资产的估值可能被高估。国际清算银行货币暨经济事务部门主管波里欧（Claudio Borio），称此为「绿色泡沫风险」。

国际清算银行表示，ESG共同基金与ETF急速膨涨，与2008年全球金融危机爆发之前，部分抵押贷款债券市场的情况相似。

虽然2021年的价格走势已略有缓和，但市场仍不乏激涨案例，例如电动车大厂特斯拉（Tesla）2020年股价暴涨750％，过去10年来股价狂飙16,000％。

波里欧表示，主管机关必须意识到投资人需求迅速转变的潜在风险，将其与2000年代初期的网路泡沫，和1800年代的铁路投资热潮相比较。

国际清算银行亦提到ESG投资广泛讨论的议题，例如「漂绿」（greenwashing），像是基金公司夸大ESG的社会利益，或是对缺点含糊其辞。有限的揭露规定和缺乏标准化，亦可能对ESG投资人构成风险。

就现阶段而言，主管机关可以稍微宽心的是，大部分的曝险都是在股市，后者的系统关联性较低。