ABF三雄跌深 外资齐护航

ABF族群先前因大陆限电政策，已出现过一波回檔，当时外资圈迅速出面定调「供应将更吃紧」，好不容易止稳，台股4日受市场担忧恒大债务违约影响，开高走低，ABF三雄出现明显拉回，南电、景硕、欣兴分别下跌3.92～5.08％。

事实上，从ABF族群基本面来看，不只外资投注相当心力研究，得出高度看好后市结论外，大型本土投顾的凯基与统一对ABF族群研究亦相当深入，并强调，2022年ABF涨幅扩大，获利持续上调，看好载板前景万里无云。

大陆日前限电，各研究机构不改其志，美银证券最新指出，ABF指标股股价修正太过激烈，考量ABF供应紧缺，限电措施使重要供应商的单位售价与毛利率表现更优。以南电为例，九成以上ABF产能在台湾，大陆受限产能，将被ABF毛利率走高化解。

瑞穗证券同样认为，市场对大陆能源危机的担忧，已经反映在景硕9月底以来的股价跌幅中；考量ABF强劲基本面丝毫未见松动，把股价预期拉升到235元，外资圈最高还是高盛的300元。

瑞穗指出，根据景硕对ABF投资计画，每月产能将从第三季的1,700万颗，扩张到2022年中的2,600万颗，至2023年中再提升为4,000万颗。景硕身为Nvidia、赛灵斯主要供应商，并把超微（AMD）加入新一轮重点客户；从获利的角度看，ABF在PCB载板相关的营收组合中，具备最高的毛利率，于2021年下半年达35％，2022～2023年上看40％。

里昂证券则指出，欣兴受市场情绪影响，股价过去一个月跌18％，根据调查，欣兴经营管理阶层看好产能利用率满载到2022年，载板内含价值的增长也可以很轻易地抵销PC于2022年出货量的下滑，维持「买进」投资评等。

儘管近期外部有流动性风险，加上大陆的宏观调控政策，可能对ABF指标股评价造成压抑，然里昂证券认为，目前位阶的报酬风险比散发诱人气息，建议旗下客户现在是加码的好时机，参与长期强力的成长题材。