台湾权王－需求看增 联茂台光电权证夯

中国大陆「能耗双控」政策影响台系供应链，拖累电子族群近期表现。不过，法人研判，无预警要求停工应属特殊情况，后续调控幅度及衝击程度可望逐步淡化，联茂（6213）、台光电（2383）受惠CCL未来需求持续看增，预料将带动多方资金回归。

联茂因商用笔电规格提升，以及虚拟货币及电竞需求对VGA卡需求回温，消费性电子产品营收成长；而5G基础建设成长，带动高阶材料渗透率持续提升，为网通主要动能；手机部分，任意层高密度连接板上半年维持季增二成增幅；汽车电子则有ADAS、5G与IoT高速材料需求扩大，前九月合併营收达244.92亿元，年增26.85％。

展望后市，投顾法人看好，联茂伺服器在英特尔Eagle Stream与AMD新品推出后，预计2022下半年放量，加上规格升级，增加约30％获利。其中，高频高速材料与特殊基板市占率提升为首要成长关键，公司开始送样SLP，为未来需求准备，推升毛利率，且积极于江西厂扩充产能。

此外，联茂也与三菱瓦斯化学株式会社（MGC）成立合资厂，目标放在半导体市场，由于全球资料数据领域大幅提升，带动5G、汽车电子、AI等设备升级及新产品研发制造销售，因应客户需求，中长线业绩表现可期。

台光电9月营收35.39亿元，年增35.33％，虽月减4％，但仍创下同期新高及单月第三高纪录，推升第三季营收衝上107.77亿元，季增12.7％、年增44.19％，前九季营收283.38亿元、较去年同期成长43.97％，皆是歷年同期新高。

受惠伺服器拉货力道延续，苹果等手机品牌厂推出5G新机，以及类载板应用持续增加，台光电下半年营运成长动能无虞。市场预期，因应高频高速、高速运算，PCB制程、用料同步提升，在手机，笔电、平板、游戏机、SSD、绘图卡，以及车用电子、中高阶网通、伺服器等，採用HDI设计的需求持续增加，台光电耕耘高阶HDI多年，将持续在此趋势中受惠。