20年公债利率0.749％ 逾一年半新高

中央银行代财政部标售的300亿元20年期公债，最高得标利率0.749％，为逾一年半新高，较9月标售同天期的0.58％，大幅上扬16.9个基本点（1个基本点是0.01个百分点），券商主管认为，主要反应通膨及联准会（Fed）升息预期，资金投标偏保守的结果。

根据央行公布20年期公债标售结果，吸引431亿元资金进场抢标，投标倍数1.44倍，远低于长期平均水准的2倍上下。本期以仍银行业取得63％最多，其次保险业拿到23.33％，证券业有12％，票券业仅1.67％。

券商主管表示，美国通膨未见降温，儘管联准会（Fed）上周利率决策会议，宣布启动缩减购债，并重申不急于升息，但市场普遍认为，「明年底前应是升定了」，凸显利率正常化的风险升高。毕竟20年期长券，必须面对更长期间可能出现的利率风险，加上在次级市场一向都属于冷券，除非是认赔杀出，否则接手买盘往往都是意兴阑珊。

观察这一期20年新券，保险业的态度还是相对冷淡，儘管比上一期略高，但也仅2.3成。

券商主管指出，时序将进入第四季，保险业中长期资金部位的配置需求小，加上近来台债一波殖利率反弹，去年以来债市一波多头，累积不少的部位，现在面对停损的压力加大，「标愈多以后压力不是更大」，并且下个月还有30年新券开标，及年底的年关资金需求，「看来等过完年再做打算」。

美债殖利率近期显现起起伏伏，但台债因交易急冻，反而愈垫愈高。

券商主管强调，全球金融市场都在等Fed更确定的升息时间，若后续均无新的黑天鹅现身，主要央行跟进升息，将是可预见在不久的未来，也代表20年及30年长券，后续资金投标意愿将续偏保守，得标利率停滞在歷史低位，预料也成为过去式。