台湾权王－题材火热 汉磊升贸水涨船高

台股类股轮动快速，第三代半导体汉磊（3707）11日重启涨势，低轨道卫星题材的升贸（3305）沿着5日线走扬。其中，台股中具备碳化硅（SiC）及氮化镓（GaN）生产能力的厂商就属汉磊，营运及股价水涨船高，15日召开法说会倍受瞩目。

汉磊第三季合併营收为19.35亿元，年增41.29％，季增11.03％，毛利率从第二季的13.16％上扬至14.74％，增加1.58个百分点，营运成长来自于经济规模提升、产品组合改善及涨价效应显现，单季转亏为盈，税后净利0.78亿元，EPS为0.24元，整体获利表现优于预期，累计前三季EPS为0.31 元，今年将顺利摆脱连续两年亏损窘况转为获利。

法人认为，基于市况维持热络，今年第四季将持续涨价，并一路延续到2022年，有助于汉磊改善获利结构。

汉磊第三代半导体的营收占比将由去年的低于一成，今年第四季将达两成，2022年续增至超过两成以上，碳化硅的价格为硅产品的十倍以上，毛利率也远高于现有的平均水准，目前的良率已超过九成，供不应求及产能已满载，必须透过订单及客户的调整提高产能。

法人认为，汉磊碳化硅产品比重持续提升，产品组合转佳将带动营收及获利显着成长，整体营运转机性及话题性十足，有利评价提升。

升贸近期搭上低轨道卫星题材及财报亮眼，股价走扬。升贸应用于Speace X基地台的锡膏产品必须具高可靠性，耐高温高溼，目前公司为独家认证指定採用高阶锡膏供应商，随着客户积极拓展业务，2022年订单量可望大增。

升贸第三季税后盈余达1.84亿元，创下单季歷史新高，前三季EPS为3.69元，受惠于低温锡膏、电源供应器及低轨道卫星等新产品出货放量，升贸乐观看待今年第四季及2022年营运。