台湾权王－明年营运看俏 微星嘉泽走强

台股展望来年气氛愈来愈热络，个股也瞄准新商机，抢攻锁定作梦行情的积极型资金，法人研究机构提出，微星（2377）身为元宇宙概念股，儘管在家工作降温、但电竞需求有支撑，嘉泽（3533）则是毛利率谷底已过，农历年前动能推升股价，双双给予「买进」投资评等。

金控旗下大型研究机构指出，2022年全球新冠疫苗覆盖率大幅提升下，在家工作需求将下滑，但2022下半年为NVIDIA二年一次大改款时间，将刺激换机潮，微星电竞产品比重接近70％，受在家工作退烧影响较同业来得小。以2022年推估获利来看，目前本益比仅9.5倍，评价偏低，加上现金殖利率高，又是元宇宙受惠股，给予「买进」投资评等，把目标价由185元调升到210元。

Meta（脸书）近期积极推广元宇宙，多家科技公司如：NVIDIA、Google、苹果等附和，未来成长空间大。法人指出，消费者进入元宇宙世界除仰赖扩增实境（AR）、虚拟实境（VR）等装置外，终端装置如桌机、笔电的显示甚为重要，绘图卡功能提升将起到作用，对连接元宇宙顺畅度与虚拟影像真实感均有助益。微星绘图卡占营收比重30～35％，毛利率高于公司平均，对营运有利。

对照近期外资所作元宇宙研究，提出的几大趋势中，可以看到不论是电竞产品的需求提高，抑或是对绘图卡的需求等层面，微星确实都站在最受惠位置。

嘉泽日前公告第三季财报，营收受惠于桌机与伺服器动能强劲而优于预期，但由于铜价、塑胶料成本上涨，使毛利率季减2.4个百分点，低于法人预期。

研究机构指出，第四季起新产品贡献营收比重增加，加上铜价成本已大致稳定，嘉泽新产品可将成本上涨状况反映给客户，且新品渗透率优于预期，看好毛利率开始反弹。

嘉泽持续受惠伺服器单位售价提升、市占率与产业有机增长，大型研究机构指出，伺服器营收预估将年增三成，仍是主要成长动能；考虑到桌机新产品单位售价高于既有产品，且桌机产业基期低，预估嘉泽2022年桌机营收得以有亮眼成长。