台新银行执行副总经理黄培直：迎战2022 掌握投资趋势 关注3个2特徵 上半年布局、下半年收成

工商时报「2022投资趋势论坛」，台新银行执行副总经理黄培直以「迎战2022 掌握投资趋势」为题进行专题演讲，他解析，2022年面对经济復甦长多持续，新旧经济双线运行，在机会与风险并存下，关注「3个2」的特徵，掌握「上半年布局、下半年收成」最佳策略。

黄培直表示，2022年进入疫后復甦的第二年，最大关键是联准会（Fed）等主要央行启动升息的步调，将直接影响对通膨变化的掌控度，但如果太早升息，可能浇熄疫后第二年经济復甦的火苗；太晚升息，又恐引发通膨衝高失控，对经济造成严重打击，一发不可收拾，因此，可预见升息的不确定性，将导致市场延续震盪波动。

2022年投资可关注「3个2」的特徵，即货币财政2个政策、新旧经济2种型态、稳核心追成长2套策略。黄培直指出，第一个2是「货币、财政交织的政策运行」，资金政策迈向正常化，虽进入升息循环，但市场资金维持充裕；各国财政政策持续支撑復甦，且纳入5G、绿能等发展趋势亮点，预料市场虽大涨不易，但趋势向上仍然正向乐观。

第二个2为「新旧经济交替」，互相影响融合，2022年经济表现维持正向成长，但预期总体经济、股市与货币政策将逐步回归正常化，即重返传统景气循环。但随科技发展带来「破坏式创新营运模式」，ESG、绿能、净零碳排等新题材发酵，及划世代议题的元宇宙，因而形成新旧经济交织驱动的局势。

第三个2即「资产配置股、债兼具二类资产」，因应上半年景气调整到下半年成长回復的变化，股债皆不可偏废，可应用稳核心策略，布局可抵御通膨衝击标的，积极型想超前部署产业趋势，可採行追成长策略，选择新经济概念标的。债市以「短债为主、高收债为辅」。

黄培直强调，总结2022年投资策略就是「上半年布局、下半年收成」，建议上半年股债各半、下半年股六债四配置，着眼于降低上半年景气调整、通膨疑虑仍高所带来的市场衝击，及参与下半年市场回升机会。

对于诉求稳定的投资人，以短存续期间债券为主，搭配高收益、抗通膨、浮动利率等券种；股票以成熟市场为主，选择景气循环产业；并应以美元为主，搭配部分商品货币；追求成长的投资人可选择通膨受惠产业如金融、REITs、能源及科技等，并追随新经济题材，聚焦具高成长潜力的元宇宙、ESG、智慧医疗等题材。