台湾权王－亚德客-KY台达电 权证闪亮

疫情搅乱全球产业步调后，市场开始重新注重工业自动化结构性商机，中信投顾看好亚德客-KY（1590）营运已走出谷底，建议客户在第二季旺季来临前布局，升评「增加持股」；同时，看好台达电（2308）在电动车（EV）领域布局完整，增添长期营运动能。

中信投顾指出，大陆11月官方制造业PMI重回扩张区间，显示加强保障能源供应、稳定市场价格等政策措施逐渐看到成效，制造业生产经营活动有所改善，供需二端皆呈现回升，生产指数回升至52，新出口订单指数则由上个月的46.6回升至48.5。

大型企业PMI为50.2，维持在扩张区间，中型企业则结束连二个月收缩走势、升至51.2，小型企业虽仍在收缩区间，但由上个月的47.5升至48.5；预期2022年产业成长5％，然亚德客-KY在市占率提升与新产品效益下，表现将更出色，估计成长力道将达15％。

受大陆十一长假影响工作天数、部分客户受限电影响，亚德客-KY的10月营收月减26.4％，11月上半月受疫情不稳定与限电影响，接单与出货状况持续下滑，但下半个月已较上半个月成长二成，显示现阶段最坏时间点已过。

亚德客-KY产出未受限电影响，产能利用率仍维持110％，提高库存量以支应明年3月起传统旺季需求。

台达电方面，工业自动化因大陆限电问题，对短期投资有一些负面影响，但长期趋势仍属正面，为台达电长现成长题材，值得注意的是，台达电深耕布局电动车领域，更被市场视为新营运引擎。

中信投顾指出，就电动车市场而言，调研机构Canalys估算，2021年上半年电动车销售量年成长160％、达260万台，全年有机会突破500万辆，预估至2030年销售量达2,500万辆、渗透率达25％。

台达电在电动车的领域布局完整，包括：电动车充电用通信设备、中央控制模组、无线充电、电机驱动器、驱动马达、电控马达（驱动器＋马达）等产品，未来将开发整合驱动马达、变速箱与马达驱动器系统的三合一电力驱动系统，有能力提供大型OEM厂商一站购足服务。