后疫时代 新兴股全球债聚光

2021年进入尾声，今年是总经波动的一年。展望2022年，木星资产管理另类投资债券主管许铭凯（Mark Nash）表示，债券市场明年看起来不错，在最新冠状病毒变种Omicron更多细节出来前，短期内风险市场看起来并不乐观，且风险资产目前定价相对高，投资需要非常谨慎，但一些新兴股市的投资价值已浮现。

许铭凯认为，从投资总经领域时，需要考虑两个关键因素，第一是美国有通膨，确实需要紧缩政策。

二是全球成长情况，尤其是Omicron看起来不太乐观。投资人可以检视有没有布局，表现不佳的资产，那就是主要政府的长天期公债。因为目前环境不利于殖利率上升，而且接下来殖利率应该会继续下降，确实也许应避开美国曲线的最前端，也就是短债的部分，因为确实可能出现升息而影响该部分。

许铭凯认为，投资人需要对风险资产保持谨慎，由于市场确实发生变化，这些资产经歷了动盪的一年。不过明年风险资产将享有绝佳机会；价格可能会先变得更便宜，预计在今年年底市场会出现一些波动，所以在明年第一、二季，新兴市场债和高收益债等资产会再次具有吸引力，不过投资人必须非常仔细地检视其估值。

木星资产管理全球新兴市场投资总监李翰华（Oliver Lee）表示，2021年由于大陆当局正收紧监管，以及大陆的恒大问题，市场一直持续波动，整体资产类别报酬率下降了3％，而标准普尔指数同期间涨幅高达20％，但进入2022年，有很多因素可以解释为什么明年新兴市场可望迎头赶上。例如最近几个月新兴市场的疫苗接种速度有所改善，这将会持续到2022年，因此投资人将看到市场逐步重新开放，这也提供市场一些助力，例如泰国的旅游市场和越南的制造业市场。

李翰华指出，2022年关键字是「选择性」，需要对一些所投资的主题、产业和各股具有选择性。主要是大宗商品、拉美和全球新兴市场都是如此。

另外全球新兴市场基金明年有信心的主题是「企业和消费者的数位化」，拉丁美洲电子商务正以每年20％的速度成长。因此投资人将继续看到更多投资和云端电子商务相关的题材，还有一些金融科技的公司有更长期的发展和背后的成长助力。经济会有很大的成长，不仅仅发生在明年，将会是一个长时间的成长。