分析师警告：美股靠五大科技股撑场 不利明年

高盛分析师发现，自4月以来，标普指数涨幅一半以上是靠权重排前五大的成分股驱动。标指今年迄今涨24％，微软、辉达、苹果、谷歌母公司Alphabet及特斯拉等五大科技股，贡献其中三分之一。

分析师指出，一连串隐忧侵蚀市场信心，投资人为了安全布局，重新拥抱过去10年备受青睐的投资策略，即专门瞄准几家持续成长且获利能力强的大型科技公司。

但好几位分析师与投资专家警告，重押科技股的后果，是标普指数明年可能难以站稳脚步。对冲基金Axonic Capital研究部门主管塞奇尼 （Peter Cecchini）说：「万一这些大型科技股基于各种理由没什么表现，股市将少了支撑力道。」

投资人从近来美股回檔下修，应该能嗅出端倪。微软、辉达、苹果、Alphabet及特斯拉重摔至少4.2％，拖累标普指数上周挫跌近2％。本周这五大科技股继续扮演牵动大盘指数的角色，周一这五檔股票全跌，周二小幅反弹助标指收涨1.8％。

投资人的悲观情绪因一些负面讯息雪上加霜，包括联准会为抗通膨将加快回收量化宽松（QE）的速度、新变种病毒Omicron迅速扩散、供应链瓶颈、明年获利展望有疑虑等等，这促使投资人转而偏好防御性股票，例如消费必需品及公用事业。

根据美国散户投资人协会（AAII）本月初发布的每周信心调查，受访者预期股价未来六个月内下跌的比例上升至42％，是1年多来最悲观的数据。

Axonic Capital主管塞奇尼指出，通膨和供应链瓶颈问题缠身下，企业获利恐怕会恶化。生产者物价指数（PPI）及消费者物价指数（CPI）双双飙升、且前者超出后者的幅度大于3％之际，企业的营业利益率在未来几季多半会受挫，但这个问题普遍被投资人低估。