操盘心法－万八流连盘旋 投资人完美耶诞礼物

台积电上周股价表现平稳，但是距离今年第一季时创下的高点668元，尚有10％左右的空间，也是成全台股百花齐放、维持人气不坠的美丽距离。

细看Bloomberg美元指数的六个组成货币的未来一年匯率预测，只有日圆因日央紧缩动作较慢而可能偏弱，其他五种货币包括欧元、英镑、加币、瑞典克朗及瑞士法朗均相对走升，反应即使在明年市场对美国通膨预期降温以前，美元指数可能维持强势。

但一旦通膨预期缓和，美国经济成长率由高峰下滑，加上主要国家央行皆朝货币政策正常化前进，则美元指数可能偏跌。

有鑑于台湾基本面良好，产出缺口早已回正，景气灯号连九月亮出红灯，且M2年增率高于央行参考区间，如今联准会转趋鹰派，因此不排除有较当前市场预期（2022H2）早一步启动升息的可能性，而台币也可能出现走强态势，因此台股及新台币在新年的下半年仍可能维持强势。

通膨对股市评价必然有影响，现在市场评价已先上升，通膨才来，即使通膨将可能缓降，对股市评价还是会有压抑效果，除非获利预期能持续上修。乐观的看法是股市评价能维持高檔，以台湾的资金状况观之是有可能，10月份M2维持在8.45％，仍在过去20年高点附近，象徵年初资金行情仍可期待。

另一方面，美国商务部公布11月个人消费支出（PCE）增幅0.6％，远小于10月经修正后的1.4％，经过通膨调整后，实质个人消费支出更为零成长，且储蓄率下降至6.9％，为2017年底以来最低水准，凸显通膨已在侵蚀消费者的购买力以及储蓄，对企业获利上修能力带来不确定性。

投资策略:

台股以及新台币今年以来的超强表现已让人惊艷，展望2022年上半年，市场焦点将围绕在全球通膨趋势以及央行政策变动，预计物价压力上半年高于下半年，惟结构因素推升长期通膨，美国将加快货币政策正常化，升息前指数震盪可能加剧。

美中科技战攻防嘉惠了台湾的半导体产业链，台商资金结构性回流丰沛了台股的资金动能，疫情刺激了人们把握当下在地享受与投资的动机。

在多重因素的影响之下，台股对产业利多讯息的反应灵敏度增加，资金轮动快速，当冲比率居高不下，没有充足时间跟进产业脉动的投资人，不妨投资绩优的基金，或是关注其趋势性持股，例如AES-KY、力旺、世芯-KY、同欣电、欣兴、健策、汉磊、强茂、台胜科，半导体、电动车、资料中心等中上游股票仍为市场趋势，可选择系统性回檔时点投资，以控制投资风险。