瑞银证：台股2万点不是梦

瑞银证券指出，台股企业获利2021年缴出大增51％佳绩后，2022年受基期影响，年增率恐只有低个位数幅度，在亚股排名居后，所幸现金殖利率排在前三名，提供一定支撑，赋予2022年指数高点预期18,530点，乐观情境更高达19,840点，隐含2022年台股拚20,000点行情不是梦。

台股不断创高最大功臣，非最大权值股台积电莫属。凯基投顾看好台积电2022年资本支出调升到逼近400亿美元之谱，把股价预期由830元一口气提高到970元，直逼千元大关。国际资金2021年底开始对台积电爱不完，一路回补持股，4日收最高656元，离歷史高点679元步步进逼，外资券商对台积电的观点也是愈来愈正面，瑞银证券不但研判台积电2021年第四季营运成绩达成财测高标，2022年第一季更可望打破季节性限制（过去五年平均约季减10％），在涨价效应助威下，端出营收季增2％佳绩。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿虽持续担忧半导体库存修正风险，然在台积电法说到来，并提出2022年全年财测之前，仍基于晶圆代工单位售价上升，调高获利预期。他并推估，台积电2022年营收成长率将高于二成，晶圆代工涨价的决策可能贡献营收成长10％比重。

瑞银证券台股策略分析师陈玟瑾不讳言，基于台股企业2022年获利年增率不高、债券实质收益率上升，且预期一般投资人提供的流动性支撑恐难像先前那般庞大，台股的2022年绝不敢说是轻松大涨的一年。然儘管指数表现可能略有震盪，个别族群还是有亮点可期，特别要留意三大投资主题与高现金殖利率股。

三大投资主题中，高效能运算（HPC）与电动车、再生能源属于最看好族群。首先，人工智慧（AI）与5G应用领域广泛，驱动超大规模伺服器与PCB、ABF的庞大需求；其次，电动车与绿能大趋势有利电动车零组件制造商，以及风电与太阳能产业的表现。

放眼2022年长线布局，瑞银证券提出八檔不可或缺优先买进股：台积电、纬颖、南电、健鼎、中信金、统一、信邦、鸿海。相反地，瑞银考虑到供需状况可能转向供过于求因素，在各产业次族群中，对晶圆代工成熟制程个股、钢铁、塑化族群的态度就显得较为保守，建议避开的标的则有：世界、联电、中钢、台塑。