稳经济 人行再降LPR利率

继17日调降中期借贷便利（MLF）利率之后，中国人民银行20日调降贷款市场报价利率（LPR），一年期LPR连续第二个月调降；五年期LPR则是相隔21个月后再次下调，虽只小降5个基本点（bp），仍可一窥人行持续放宽货币政策以稳增长的决心。

人行20日公布1月份LPR採不对称降息，一年期LPR下调10bp至3.7％，为连续第二个月调降。五年期LPR则下调5bp至4.6％。上一次长短期LPR同时下调是在2020年4月20日，当时疫情爆发不久，各国纷纷採取宽松措施以救经济，人行也採取不对称降息，一年期调降20bp、5年期调降10bp，下调后分别报3.85％、4.65％。

路透引述分析人士指出，LPR全面调降，彰显人行欲引导银行降低实体融资成本达到稳增长的意图。至于五年期LPR因和房贷利率挂鉤，调降幅度略显保守。市场认为，这代表在「房住不炒」大方向下，官方旨在维持房市平稳，而非刺激房市。

人行货币政策司司长孙国峰18日曾表示，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。其说法透露出2022年LPR调整或将更为灵活。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，1月LPR调降，符合近期大陆官方对货币政策「主动作为、靠前发力」的态度。鉴于大陆国内经济面临的供给与需求双衝击，年内货币政策仍有放松空间，除了降准降息以外，料将同时配合再贷款政策等稳增长措施。

中泰证券首席经济学家李迅雷分析，当前大陆经济亟需宏观政策加码以对冲动能走弱，调降LPR政策利率，反映人行推动稳增长、稳信用、稳预期的政策用意。他认为，在人行各种货币政策工具中，2022年人行可能会更频繁下调LPR，以达小步走、多次降的节奏。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，LPR跟进MLF调降，明显要降低实体经济融资成本，房市下滑压力也可望缓解，这将有效对冲目前经济增长面临的「需求收缩、供给衝击、预期转弱」三重压力，达到稳定经济之效。