意外降息 陆企盈利可望转好

富兰克林证券投顾表示，歷经过去一年的重大政策变化，产业与投资人皆已认知大陆政府的战略目标并正在适应新的政策监管框架，进入2022年，虽然不完全排除未来仍有监管政策衝击，市场集中风险、过度资本流入或其他失衡的产业发展仍可能会引起监管机构的注意，最剧烈的政策变动很大程度上已过去，这些变化可能会牵动其余更细微层面的监管，不过预期对于市场的负面影响将逐渐钝化。

PGIM保德信中国中小基金经理人张玉佩指出，近一年陆股在亚股中表现相对落后，不过，近期已出现打底态势，且大陆政府不会坐视经济持续下滑而无所为，预估后续将推出政策刺激以支持经济，因此，目前市场资金偏好除了成长股，市场将重心开始转向毛利有机会改善的中游制造行业，以及受惠于政府刺激政策的银行及基础建设行业。

中国人行已于2021下半年透过两次降准、一次定向降息及一次全面降息，持续为市场注入流动性，而近期人行释放货币宽松信号，加上从大陆的货币供给M1与M2剪刀角已逐步收敛趋势研判，大陆的民间投资可望进一步扩张，为陆股带来资金动能。

联邦高息策略多重资产基金经理人延任表示，大陆官方政府先前出台的「保供稳价」政策，也就是保民生政策，以及打压原材料价格措施效果持续显现，且预期2022年生产者物价指数（PPI）可望伴随基期走高呈现逐季下降，加上大陆央行近日无预警降息，有利于中下游的大陆企业利润改善，民眾消费意愿也水涨船高。

延任指出，当前大陆经济下行压力逐渐缓解，中下游企业盈利有望改善，未来经济将持续受惠货币、财政政策转向稳增长，预料大陆农历年前资金紧俏之际，市场期待的降准降息能进一步支持陆股震盪向上。