陆政策聚焦松货币、稳增长 五大趋势主题 长线有谱

受到生产恢復提振，大陆PMI连续两个月站回50。2022年第一季将聚焦在松货币、稳增长为共识，新年度地方政府专项债目标及1月中旬开始登场的地方两会，以及MLF利率有机会下调等，都将有助于支撑市场，长期布局可瞄准五大趋势主题。

安联中国策略基金经理人苏泰弘表示，大陆企业获利、营业利润率在2021年第三季和第四季表现相对疲软，不过随着生产者物价指数有望于第一季见高之后往下走，整个制造业的压力会比较减轻，此对获利也有帮助。整体而言，经济展望持平，政策方向与流动性正向。

大陆2021年12月召开的中央经济工作会议，定调由先前的政治局会议的稳增长，进一步强调促进增长，以减缓经济增长趋缓的压力。主要在流动性和减税降费进一步深化。尤其2022年的减税降费金额，在2021年1.2兆的基础之下，有机会达到1.5兆人民币。

回到基本面，苏泰弘表示，其中正向因子包括制造业PMI重回50之上、工业企业利润增速回温、社会融资总量落底回升；但消费动能方面仍待观察；至于在看好题材上，包括新能源如电池和太阳能、原物料如基础化工和特化材料、基础建设如工程机械和自动化、消费及科技等。

后市在短期增长方面，市场关注经济展望持平、企业获利回升；在监管政策面，目前来看政策密集期可能已过、房地产政策也可望转向支持。但对于疫情发展以及对消费动能的影响，则需要留意。布局上长期可关注国产自制、工业升级、医疗及生技、再生能源及当地旅游消费等趋势或主题。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷表示，2021年12月16日大陆财政部明确订定2022年专项债重点用于九大方向，除了社会事业和保障性安居工程，多数都属于传统基建范围，也预示2022年专项债投向传统基建比例较高。因此相关类股可多留意。