IT面板价跌 大摩变心 降评面板双虎

电视面板价格第一季虽触底，但IT面板价格下跌趋势，却可能延续到今年第二季，致使原本才在去年11月升评的外资券商摩根士丹利，又改变态度，决定降评面板双虎友达及群创，目标价也分别调降至23元、19.5元。

友达、群创21日双双重挫，友达股价下跌5.59％，收在21.1元，群创股价下跌4.79％，收在17.9元，成交量分别达22.7万、18.5万张，分别本日成交量第一及第二名。

观察三大法人动向，外资卖超友达10万5,158张，投信买超1万269张，自营商卖超2,847张，合计卖超9万7,736张。在群创部分，外资卖超也达8万8,044张，投信买超1,839张，自营商卖超3,439张，合计卖超8万9,645张，友达及群创居本日外资卖超前两大个股，成为外资的提款机。

大摩认为，电视面板价格虽触底，但距离反弹，应该还需要几个月的时间。同时，IT面板定价下跌趋势持续，则可能对面板制造商的第二季利润率，带来一些不确定性，在短期有利因素有限的情况下，建议投资人先行获利了结。

随着订单动能季节性转弱，以及面板制造商在TV面板利润率压力下，对IT面板进行更多的产能分配，使IT面板定价自2021年第四季起，出现缓步下滑。

大摩预期2022年第一季度IT面板价格，将月减约3％（2021年第四季约下滑1％），且根据大摩的供应链检调查，第二季可能也有下滑风险。如果此一情况成真，将对第二季度面板制造商的毛利率构成一些风险，目前市场预估面板双虎毛利率将大致持平。

在电视面板部分，2021年11月电视面板价格跌幅已收窄至6％，2021年12月跌幅为4％，大摩认为，2022年第一季度下滑空间应该有限，目前的价格，已经接近面板制造商的现金成本，一旦补货需求在第二及第三季出现时，电视面板价格应会从谷底反弹。

大摩认为，由于面板双虎的股价，在短期内缺乏催化剂，因此将投资评等由「优于大盘」降至「符合大盘」，新目标价分别为23元、19.5元。