特别股基金 抗震兼顾收益

新光全球特别股收益基金经理人李淑蓉强调，儘管2022年面临升息环境，全球特别股基金有稳健股利优势，股价相对具有支撑力道，面对其他固定收益资产，特别股的总报酬表现较佳，中长线投资具有吸引力。

李淑蓉指出，据统计，美银美林固定利率特别股指数截至2022年1月20日止，到期殖利率来到4.36％，高殖利率表现不逊于其他固定收益资产，展望2022年，随美缩减购债、升息脚步逼近，预料投资市场波动大增，从经验来看，美国从「缩减购债至升息」（2013年12月至2015年12月），以及美国从「升息到缩减资产负债表」（2015年12月至2017年9月）这两段期间来看，特别股指数含息表现也都维持正报酬，显示在未来联准会朝货币正常化脚步下，特别股资产较不受美国缩表及升息衝击。

整体来看，全球特别股中，约有七成集中在金融业、其次为房地产、公用事业、通讯等多属内需导向，受惠于美国经济復甦，升息有助银行等内需企业获利表现不俗，相较其他固定收益资产佳，特别股有机会吸引固定资金涌入。

柏瑞特别股息收益基金经理人马治云指出，在投组配置上目前聚焦体质稳健的金融业与现金流能见度高的公用事业、通讯服务业，更搭配浮动利率、固定转浮动利率标的，加上运用公债期货等，以期降低利率风险，适合当前经济换檔、宽松退场的情境，建议投资人可衡量自身风险承受度适当配置特别股。

柏瑞投信表示，2021年特别股因联准会货币政策释出转向讯号而表现较为温吞，不过观察特别股过往歷史，当2013年QE退场、2018年经济衰退疑虑使得投资市场趋于悲观，但若当时忽略关注基本面、任由恐慌情绪左右而抛售特别股，将错过2014、2019年因跌幅快速收敛而带来的反弹。

现在来看，特别股无论在价格或信用利差面皆已浮现投资吸引力，中长期投资人可逢低布局。