收购案破局 今年获利动能放缓

法人表示，合併案未能成就并不会影响硅晶圆市场，供不应求市况预期延续到2023年，对环球晶长期展望维持乐观看法，但获利成长动能放缓，原本预期併购成功后的年度获利将达五个股本的时间点，在合併案破局后恐延到2024年后才能实现。

环球晶原本计画在完成合併德国世创后，今年资本支出约达8～9亿美元，但合併案破局后，原本用于併购的资金将转为自行扩充产能，因此启动三年共新台币1,000亿元（约折合36亿美元）的扩产计画，其中16亿美元将用于现有厂区扩增新产能，20亿美元用于兴建新厂（greenfield）。

环球晶的新厂兴建需要二年时间，新产能开出时间点落在2024年，。至于现有厂区的产能扩增，开出时间点预期在2023年下半开始逐季增加。由此来看，环球晶的硅晶圆出货要看到明显提高，要等到2024年后才会明显挹注营收。

另外，环球晶目前持有的德国世创13.67％股权，短时间虽然没有出售计画，但也不会转为长期投资，所以未来每一季都需认列金融资产评价变动。法人推算若以德国世创现在股价来看，金融资产评价损失换算下来等于影响每股净利逾7元。另外，因合併案破局，环球晶需支付德国世创交易终止费5,000万欧元，虽然提列在去年第四季财报，但预估会造成每股净利3.5元的影响。

法人表示，目前硅晶圆供不应求状况延续，跟上一波景气高峰相比，客户愿意接受价格调涨，并且愿意与环球晶签订二～三年的长约，合约时间拉长有助于营收及获利维持稳定，就算考量到原物料及运费等成本上升，以及新台币兑美元匯率的升值可能性，预期环球晶2022～2023年的获利表现可望优于上一波景气高峰。市场虽然对环球晶长期展望维持乐观看法，但年度获利要赚进五个股本的时间点可能要等到2024年以后才会实现。