消费疲软 陆元月CPI、PPI年增率双降

大陆1月CPI和PPI双双明显滑落，凸显消费端和生产端出现疲态，「稳增长」压力加剧。大陆国家统计局16日公布1月消费者物价指数（CPI）年增率跌破1％，增幅较上月下降0.6个百分点至0.9％，为四个月新低。生产者物价指数（PPI）也降至半年新低，较上月下降1.2个百分点至9.1％。

分析认为，CPI月增幅低于正常春节假期前水准，进一步印证消费疲软、疫情多城延烧对经济的衝击。

统计局数据显示，大陆1月CPI年增幅0.9％，低于市场预期的1％，月增0.4％。PPI部分，1月年增幅9.1％也低于市场预期，月减0.2％。

统计局城市司高级统计师董莉娟分析，数据显示，春节前重要民生商品市场供应稳定，居民消费价格整体平稳。具体看，1月食品价格年减3.8％，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。

中原银行首席经济学家王军表示，无论是下游消费价格，还是上游工业品价格，涨幅回落均略超市场预期，反映当前经济运行的主要矛盾在需求端，需求不振是造成经济下行的主要原因。

王军认为，需求不振主要源于两个方面：

一是居民消费疲弱，背后是收入增长乏力、对未来预期不良、疫情防控较严，二是房地产投资回暖尚不明显，对钢材、有色、水泥等传统产业的带动力快速下降。

德国商业银行经济学家周浩指出，1月CPI月增0.4％的涨幅远低于正常春节假期前的水准，说明2022年春节消费受到疫情很大衝击，总体看消费疲软是目前大陆经济一个比较显着现象。从这个角度看，货币政策的放松是肯定的。

保银资本首席经济学家张智威表示，宏观政策需要更具支援性，而且政策效应传递到实体经济也需要时间。通膨的下行为进一步政策宽松打开空间，预计未来数月有更多宽松政策推出，包括降准和进一步下调政策利率等。

上海证券宏观分析师胡月晓认为，物价拐点到来，经济低迷时期通缩是大趋势，之前的工业品通膨是供给衝击的结果，而这个供给衝击不具可持续性。物价回落趋势确定后，后续降息降准空间打开。