欣兴牧德尖点法说 百鸟啼春可期

ABF载板2022年依旧供不应求，且缺口不排除放大，产能持续吃紧让ABF载板族群2022年营运备受看好，儘管进入传统电子淡季，市场普遍预期载板厂上半年业绩将淡季不淡。

欣兴受益于ABF产业趋势，以及新产能逐步开出下，元月营收再次改写歷史新高达104.8亿元、月增2.32％、年增40.7％，连续4个月营收站稳百亿关卡。

新产能方面，欣兴2022年主要有杨梅新厂的加入，该厂去年第四季就已经有成熟制程上线，今年上半年持续扩大规模。

法人看好新厂的挹注，将有利于欣兴首季营收季减幅度缩小，而下半年欣兴山莺S1厂也将復原回归生产行列，整体来看法人认为，ABF价量齐扬且能见度已达年底，加上产能规模放大，乐观预估该公司2022年营运再创新高无虞。

牧德2021年重拾载板市场后，营运已见回升，展望2022年公司先前提到，载板持续强劲、软板呈现復甦。

再加上终端产品升级推动高阶制程需求成长，2022年PCB产业不看淡，预期成长动能来自两个方向，一是扩大载板市场至陆资客户，二是CSP电测机有望在2022年逐步发酵。

尖点元月营收3.26亿、月减5.59％、年增22％，创下歷年同期新高。受益于PCB客户需求强劲、聚焦收敛策略奏效、併购效益显现等，尖点首月营收将较去年同期成长显着。

看好PCB产业前景，尤其5G、载板等相关需求，尖点扩产计画不变，预计2022年中，钻针月产能会由2,500万支提升至2,800万支，钻孔机台数量亦会有所扩充，实际幅度视市场状况及进机进度而定。