欧美股抑郁 资金转向新兴市场

俄罗斯与乌克兰之间的地缘衝突持续影响着全球市场的走势，不过相较于两国间的纷争，地缘衝突对国际能源与原物料价格的影响，反而更受到市场关注，受此影响，美股近一周跌多涨少，就连欧股也出现资金流出，但与景气周期连动较高的新兴市场资股票却全面吸金，显示儘管当前国际市场氛围扑朔迷离，但资金依旧偏向在股票资产寻找收益。

根据资金流向最新统计，上周美国股市仅小幅吸引了8.67亿美元的净流入，欧洲股市则是出现了3.37亿美元的净流出。

摩根多重收益型产品经理张瑜伦指出，虽然市场对联准会可能提早升息的担忧，压抑欧美股市（特别是成长型股票）的表现，但根据去年第四季的财报显示，在美国S&P500企业已公布财报中，有76％的企业获利优于预期，整体每股盈余年增率为28％；欧洲部分，道琼欧洲600指数有67％的获利优于预期，每股盈余年增率更达44％。

当前俄罗斯与乌克兰的地缘纷争，引燃了市场对联准会可能提早升息的疑虑，但从长线投资的角度来看，升息通常意味着景气扩张，所以儘管短线市场可能会受消息面影响而震盪，但景气扩张却也是企业获利最大的凭藉，因此对长线投资人来说，此时的震盪反而是绝佳的介入时点。

根据经验，在联准会升息初期，成长型股票的表现的确可能不若价值型股票，但在企业获利的拉抬下，成长型股票长线的表现亦终将胜出。

安联收益成长多重资产基金经理人谢佳伶表示，虽风险性资产较易受到杂音影响短线内出现波动，但因以美国企业为主的获利预期佳、包括股票回购、股利上升与併购活动增加等利多，也有望支撑股票市场。

此外，各国央行近期态度明显偏向鹰派，对升息步调与幅度的预期升温影响市场情绪，但依经验，股票市场在升息后三年的平均报酬有望来到35％的幅度，中长期来说仍有投资机会。