操盘心法－政经不确定纷杂，静待春分行情归来

总经与市场分析：　乌俄情势升温，普丁已签署法案承认乌东顿涅茨克和卢甘斯克两个亲俄自治区的独立，并派遣维和军队进驻该地区，宣称乌克兰是俄罗斯在歷史及文化上神圣且不可分割的一块；西方国家也相继祭出制裁，美国宣布禁止美国金融机构与俄罗斯国有开发银行（VEB）及俄罗斯工业通讯银行（PSB）进行交易。另禁止美国人民或企业购买俄罗斯公债，并冻结5位亲近俄罗斯政治核心富豪的海外资产，英国冻结3位富豪及另5家银行的资产，德国则宣布暂停北溪二号的审查。

乌俄局势动盪导致美股S&P500指数自高点已下跌逾10％，是自2020年春天第一波COVID-19疫情以来首次陷入修正。

货币政策方面，美国联准会（Fed）圣路易分行行长布拉德抛出上半年升息四码的震撼弹，暗示上半年所剩的三次会议需要有其中一次升息两码，但此说法遭到其余联准会官员冷处理，联准会官员大多表态不支持3月升息两码、或是选择等待3月初数据公布后再做决定。

但近期政策大幅转鹰的反而是在鸽派逾十年的欧洲央行（ECB），欧元区通膨压力持续高涨，导致ECB决策官员不再坚持对通膨缓步自然下滑的乐观看法，法国央行行长呼吁ECB应採取一切手段抑制通膨，德国、荷兰、拉脱维亚的央行行长也相继表示今年ECB有升息的可能性，若今年ECB确实升息将是2011年以来首见，也象徵负利率时代的资金行情将逐步收敛。

操作策略：

加权指数随国际股市回测季线支撑，技术指标与均线显示短线仍为震盪整理格局，静待外资卖压减轻后的筹码沉淀。短线台股受到俄乌政经局势震盪影响回檔修正，但根据统计近期俄罗斯出兵乔治亚及克里米亚，大致上经歷2～3周有机会和缓，特别是3月中旬之后即将步入春天，融雪不利于部队移动且欧洲对于天然气需求随着回暖下降，届时搭配联准会利率决策会议之后或有机会利空出尽。

在上市柜年报和股利政策陆续公告，春分行情可期，不过在现阶段不确定性持续干扰股市，个股行情欲大不易，宜控制好持股成数做好风险管控。

选股方面，来自于成本拉抬及下游厂商补库存需求挹注，亚洲钢厂3月盘价纷纷开涨，钢价走出谷底意味浓厚；展望后市供给面中国持续施行减碳方针不变，需求面有各国基建财政政策作为靠山，同时短线则是有地缘因素的俄罗斯出口紧缩题材，钢铁族群在低檔沉寂许久后可以留意。

航空类股上半年有货运获利支撑，下半年则迎来客运解封商机，尤其是在疫情期间多数廉航倒闭重整，运能恐需要1～2年以上才能回復正常，而在客运需求爆发下，供需缺口所带来的超额利润可观，在未有新变种病毒出现前提下，族群有望贯穿全年，但短线自低点涨幅较多且出量后筹码需要整理沉淀，逢低布局即可。