法人：闪电减资 一举三得

史上第一次！长荣海运15日宣布将减资每股6元，并配发每股18元股利，减资加股利合计配发高达24元，法人点出长荣本次减资「三大主因」，看好后市营运面、公司评价及展望有望全面提升，可谓一举数得。

货柜航运业去年获利大好，股利发放也成市场热议话题，继阳明14日公布将配发20元现金股利、殖利率衝破15％后，长荣也不甘示弱，15日不仅公布将配发每股18元现金股利，还加码宣布减资60％，每股将退还股东现金6元，股利加减资合计将配发24元，以15日收盘价158元计算，殖利率（含减资配息）已直衝15.19％。若不含减资退还的6元，殖利率则是11.39％。

长荣15日宣布将启动上市以来首次现金减资，减资幅度60％，减资金额约达317.46亿元，将消除股数约31.75亿股，每股退还股东现金6元，而减资后实收资本额将调整至约211.64亿元。

统一投顾董事长黎方国、国泰证期经理蔡明翰点出长荣减资「三大主因」，首先，长荣大股东已信托持股，现金减资属于股本退回，对大股东而言可以避税；第二，减资后股本减少，每股盈余（EPS）将提高，股东权益报酬率（ROE）及资产报酬率（ROA）亦会增加，整体本益比也会随之提升。

第三，蔡明翰指出，长荣去年获利亮眼，目前持有现金部位高，惟在扩充产能方面船队也已陆续就位，若持续扩张，未来三至五年后恐会出现运力过剩状况，故现阶段减资、配发股息就是最佳解方。

黎方国分析，就过去实证经验，公司宣布现金减资前两日均是大涨居多，正好符合长荣股价状况，且预期本次减资对长荣营运面、未来展望均有正向宣告作用，对公司评价亦有提升效果。

不过，阳明15日股利行情失灵前车之鑑歷歷在目，蔡明翰则认为，高殖利率目前仅为航运股次要优势，主要优势仍是乌俄战火下，市场资金由高本益比转向低本益比、电子资金回流传产所导致的「资金流效应」，预期在未见停火曙光前，航运族群都有望维持强势。