歷史经验 美欧高收债 升息期间表现亮眼

联博表示，乌克兰与俄罗斯占欧洲、美国等国家公司的营收偏低，比重仅为个位数。联博不认为乌俄危机会对美国及欧洲高收益债的违约率及信评调升／调降比例造成显着影响。

技术面来说，随着更多借款人可能进入贷款市场，债券净供应量减少，有利于技术面表现。欧洲央行预期会推迟货币政策正常化的进度，以保持金融状况稳定，整体而言，美国及欧洲高收益债市的基本面非常强劲，足以应对来自俄乌衝突的间接影响。

此外，经验显示，过去20年，美国高收益债于利率攀升期间，通常有不错的正报酬表现，例如2003年6月至2006年6月、2009年1月至12日，皆缔造超过30％的报酬表现。虽然并不预期今年表现能如此强劲，但仍认为高收益债市可望有表现空间。

路博迈也指出，市场已反映多次升息预期，预期通膨将因为基期因素在下半年逐步下滑，由于信用债受惠经济成长与企业转价能力，对利率风险承受度较高，因此，持续看好高收益债，特别可对于存续期间进行操作。除了高收益债，也看好策略债，因为可透过灵活布局，分散投资于多元债券种类。

富兰克林证券投顾表示，投资人可留意新兴当地债低接机会，目前俄乌双方处于边打边谈判阶段，短期内局势仍可能有变化，由于俄罗斯为重要的能源商品生产国，在商品价格上涨下，有助支撑拉丁美洲等商品国家资产。